$100 النفط والصراع في إيران لم يكونا كافيين لإيقاف السوق. هل يمكن لأي شيء أن يوقف مؤشر S&P 500؟

إذا كنت تريد دليلاً على مرونة سوق الأسهم الأمريكية، فلا تبحث أبعد من ما حدث هذا العام. أظهر المستثمرون قلقًا شديدًا بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي (AI) على الاقتصاد، وضعف سوق العمل، وتباطؤ النمو، والصراع المستمر في إيران، الذي دفع أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل وجعل المستثمرين يبدأون في القلق من احتمالية حدوث ركود تضخمي.

ومع ذلك، حتى كتابة هذه السطور، مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا منخفض بنسبة 2% فقط هذا العام (حتى إغلاق 17 مارس). وذلك على الرغم من عمليات البيع الكبيرة في أسواق الأسهم في اليابان والسعودية وكوريا الجنوبية، من بين أخرى. هل يمكن لشيء أن يوقف مؤشر S&P 500؟

ما الذي يحافظ على مرونة هذا السوق

يجب على المستثمرين دائمًا أن يتذكروا أن الأسواق غير عاطفية، وأن المال لا يمتلك ولاءً أو بوصلة أخلاقية. غالبًا ما يذهب إلى المكان الذي يمكنه تحقيق أفضل العوائد فيه.

ومع ذلك، أعتقد أن معظم الناس مندهشون إلى حد ما من مرونة مؤشر S&P 500. فبعد كل شيء، ارتفعت أسعار النفط بشكل جنوني، وأغلقت إيران مضيق هرمز أمام بعض السفن، الذي يمر من خلاله خُمس إمدادات النفط العالمية يوميًا. كما أن ناقلات أخرى تتجنب المرور ببساطة.

مصدر الصورة: Getty Images.

كما وردت تقارير عن تضرر البنية التحتية النفطية الحيوية في الشرق الأوسط، مما زاد من المخاوف. من المحتمل أن تؤدي ارتفاعات أسعار النفط إلى زيادة التضخم، خاصة إذا استمر الصراع في إيران لفترة طويلة. علاوة على ذلك، تشير البيانات الأخيرة إلى أن سوق العمل قد يضعف في الولايات المتحدة، مما يعزز مخاوف الركود التضخمي.

فكيف بقي سوق الولايات المتحدة مرنًا جدًا؟ حسنًا، السوق لا يبدو أنه يعتقد بعد أن الصراع سيكون طويل الأمد ويؤدي إلى وجود قوات على الأرض. إذا تم التوصل إلى تسوية جزئية خلال الأسابيع القليلة القادمة، فقد تعود أسعار النفط المرتفعة إلى الانخفاض.

علاوة على ذلك، أدى الصراع إلى انتعاش في الدولار الأمريكي، حيث عاد المستثمرون مرة أخرى إلى العملة الاحتياطية العالمية كملاذ آمن. كان الدولار يضعف، حيث أدت رسوم ترامب الجمركية إلى انخفاض كبير منذ بداية ولايته الثانية. ويمكن للدولار الأقوى أن يخفف التضخم فعليًا من خلال جعل الواردات أرخص.

توسيع

مؤشر S&P 500: ^GSPC

تغير اليوم

(-1.51%) $-100.01

السعر الحالي

$6506.48

نقاط البيانات الرئيسية

نطاق اليوم

$6473.52 - $6594.66

نطاق 52 أسبوعًا

$4835.04 - $7002.28

الحجم

7 مليارات

عامل آخر يبدو أنه يساعد السوق هو أن محللي وول ستريت يواصلون رفع تقديرات أرباحهم لمؤشر S&P 500 هذا العام وفي عام 2027. أشار إيد يارديني، استراتيجي السوق البارز الذي يدير شركته الخاصة، Yardeni Research، مؤخرًا إلى أن إجمالي توقعات الأرباح المستقبلية لكل سهم لمكونات مؤشر S&P 500 وصل إلى مستوى قياسي عند 328.80 دولار.

حتى كتابة هذه السطور، يعني ذلك أن مؤشر S&P 500 يتداول بمضاعف أرباح مستقبلية يقارب 20.4، وهو أرخص مما كان عليه المؤشر في بداية هذا العام وفي العام الماضي.

هل السوق ببساطة ساذج؟

من المفترض أن يعكس السوق ما يحدث في المستقبل. لهذا السبب غالبًا ما ترى الأسهم تتداول بناءً على توقعات الأرباح التي تكون بعد سنة أو أكثر.

بينما يمكن أن يكون السوق على حق قبل أن يدرك المستثمرون الأفراد ذلك، فمن الممكن أيضًا أن يكون السوق قد أخطأ في التقييم وفشل في تسعير بعض الأحداث. وهنا تصبح الأمور صعبة، خاصة في البيئة الحالية. هل قام السوق بتسعير بشكل صحيح صراعًا قصير الأمد في إيران، أم أنه ساذج ويفترض أن الصراع لن يكون طويلًا؟

الوقت فقط هو الذي سيخبر، لكن أعتقد أنه إذا أصبح واضحًا أن الصراع سيستمر لعدة أشهر، فسيظل هناك مجال كبير لانخفاض السوق. لهذا لا أعتقد أنه ينبغي للمستثمرين أن يكونوا مفرطين في الحذر الآن.

ومع ذلك، من الصعب أيضًا تصديق أن ترامب سيكون لديه الدعم السياسي لتمديد الصراع أو وضع قوات على الأرض، على الأقل إذا كان يريد فوز الجمهوريين في الانتخابات النصفية. عند بداية الصراع، كان واضحًا بالفعل أن أحد الأولويات العليا — إن لم يكن الأولوية الأولى للأمريكيين — هو القدرة على التحمل المالي. إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة، سيشعر الأمريكيون بذلك.

علاوة على ذلك، منذ بداية الصراع، ارتفعت احتمالات استعادة الديمقراطيين لمجلس الشيوخ بشكل كبير إلى 50%، وفقًا لـ Kalshi. لذلك من المفهوم أن السوق يعتقد أن هذا الصراع لن يدوم طويلاً.

ومع ذلك، الكثيرون أخطأوا في التوقعات بشأن ما سيفعله ترامب بعد ذلك. إذا تمكنت الولايات المتحدة من إنهاء تدخلها في الشرق الأوسط بسرعة، أعتقد أن السوق يمكن أن يعود إلى أعلى مستوياته التي شهدها في وقت سابق من هذا العام وربما أعلى. لكن الصراع الممتد هو الخطر الأكبر.

يجب على المستثمرين الذين يركزون على المدى الطويل ألا يتخذوا معظم قراراتهم الاستثمارية بناءً على الأحداث قصيرة الأمد، نظرًا لصعوبة التنبؤ بالمستقبل.