هزة أرضية في الأوساط المالية بهونغ كونغ، شركات الوساطة الصينية والصناديق الغامضة تورطت في عاصفة مكافحة الفساد

عرض | دارما المالية

السلطات الرقابية في هونغ كونغ، بما في ذلك مكتب مكافحة الفساد وهيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ، أطلقت حملة تفتيشية أدت إلى إثارة جدل واسع حول اثنين من أكبر وسطاء الأوراق المالية في البر الرئيسي الصيني.

في 12 مارس، أصدرت شركة CITIC Securities إعلانًا يفيد بأنه في 10 مارس، زارت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ ومكتب مكافحة الفساد مقر شركة فرعية في هونغ كونغ بموجب أمر تفتيش، وأخذت بعض المستندات. كما تم استجواب موظف في الشركة الفرعية. وأكدت الشركة أنها تولي الأمر أهمية كبيرة وستواصل متابعة تطورات القضية عن كثب.

كما أصدرت شركة Cathay Securities International بيانًا في نفس اليوم، يفيد بأن هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ ومكتب مكافحة الفساد زارا مقر شركة Cathay Securities International بموجب أمر تفتيش، وأخذت بعض المستندات، وتم استجواب موظف في الشركة.

وفي السنوات الأخيرة، بدأ سوق الاكتتابات العامة في هونغ كونغ يتعافى تدريجيًا، مع استمرار ارتفاع إصدار الأسهم الجديدة وزيادة حجم التمويل بشكل كبير. وفي عام 2025، شهد سوق الاكتتابات في هونغ كونغ نموًا تاريخيًا، حيث سجلت 119 شركة دخولها السوق، وبلغ إجمالي التمويل من الاكتتابات 286.9 مليار دولار هونغ كونغ، بزيادة قدرها 225.9% على أساس سنوي، مما جعلها تتصدر قائمة التمويل العالمي للاكتتابات.

وبصفتها ممثلة مهمة للوسطاء الصينيين، أظهرت كل من شركة Cathay Securities و CITIC Securities أداءً ممتازًا في موجة الاكتتابات في سوق هونغ كونغ. حيث قامت CITIC Securities برعاية 20 شركة جديدة في 2025، وبلغت قيمة التمويل 73.9 مليار دولار هونغ كونغ، وهو أعلى مستوى خلال السنوات الخمس الأخيرة؛ بينما أكملت Cathay Securities International خلال العام 7 عمليات رعاية للاكتتابات، وتصدرت السوق بعدد 30 عملية تمويل إعادة، مما يعكس قوة أدائها.

ومع ازدياد زخم الاكتتابات في سوق هونغ كونغ، فجأة، أطلقت هيئة مكافحة الفساد حملة تفتيشية، وأدى خبر تفتيش هاتين الشركتين إلى توتر السوق بشكل فوري، وأصبحت الشركات المعنية محور اهتمام الصناعة.

“حملة الشرارة”

وفقًا لإعلان مشترك أصدرته هيئة مكافحة الفساد وهيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ، في 10 و11 مارس، أطلقت حملة مشتركة باسم “الشرارة” (Fuse)، لمكافحة التداول الداخلي والفساد.

ذكر الإعلان أن الحملة شملت تفتيش 14 موقعًا، بما في ذلك مكاتب الشركات المرخصة ومساكن الأشخاص المقبوض عليهم، واعتقال 8 أشخاص.

وبحسب البيان الرسمي، فإن الأشخاص الثمانية الذين تم القبض عليهم لهم خلفيات مهمة. بينهم مديرون تنفيذيون في شركتين مرخصتين للأوراق المالية، ومتحكم رئيسي في صندوق تحوط مرخص، و"وسيط" متخصص في الربط بين الأطراف. وتنوعت المواقع التي تم تفتيشها بين مكاتب المؤسسات المالية المرخصة ومساكن هؤلاء الأشخاص.

ومن خلال إعلانات CITIC Securities و Cathay Securities، تبين أن الشركات التي تم تفتيشها من قبل هيئة مكافحة الفساد وهيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ كانت الشركات الفرعية لهاتين الشركتين في هونغ كونغ.

بعد بدء الحملة، ذكرت وسائل إعلام متعددة أن مدير قسم سوق الأسهم في Cathay Securities International، بان جو بينغ، تم استدعاؤه للمساعدة في التحقيق من قبل هيئة مكافحة الفساد. وأفادت مصادر أن بان جو بينغ تم اقتياده من منزله، ويُشتبه في تورطه في تداول داخلي أو مخالفات أخرى.

ويُعد بان جو بينغ شخصية مهمة جدًا، فهو أحد الأعضاء الرئيسيين في أعمال الاكتتاب، مسؤول عن تحديد أسعار الطرح، والعروض التقديمية، وتوزيع الأسهم.

وتاريخيًا، شارك في العديد من عمليات الاكتتاب لشركات معروفة، مثل CATL، وYuejiang Technology، وLongpan Technology، وPalace of Happiness، وUBTech، بالإضافة إلى 18 عملية اكتتاب في سوق هونغ كونغ، و4 عمليات في السوق الأمريكية مع Didi وAihuishou. كما أدار 26 عملية تخصيص و11 صفقة كبيرة.

وفي 12 مارس، أصدرت شركة Cathay Securities International (1788.HK) بيانًا مفاجئًا يفيد بأن هيئة الأوراق المالية وهيئة مكافحة الفساد زارتا المقر الرئيسي للشركة في هونغ كونغ، واحتجزت موظفًا (غير عضو في مجلس الإدارة). وأوقفت الشركة جميع عمليات الموظف المعني، ولم تكشف عن مزيد من التفاصيل في الإعلان.

وتوجه حملة “الشرارة” مباشرة إلى مجال حساس جدًا في سوق هونغ كونغ، وهو حقوق الاكتتاب.

وبحسب أحدث إفصاحات هيئة مكافحة الفساد وهيئة الأوراق المالية، فإن سلسلة العمليات واضحة جدًا. حيث يُشتبه في أن كبار المسؤولين في الشركات المرخصة للأوراق المالية تلقوا رشاوى تتجاوز 4 ملايين دولار هونغ كونغ من قبل متحكم رئيسي في صندوق تحوط، قبل أن يتم الكشف عن معلومات سرية تتعلق بتوزيع الأسهم في شركات مدرجة في هونغ كونغ.

وتتمثل الطريقة في أن شركة الصناديق التحوطية، بعد حصولها بشكل غير قانوني على معلومات داخلية عن حقوق الاكتتاب، تقوم ببيع الأسهم على المكشوف أو بعقد مقايضة بيع الأسهم، لبناء مراكز قصيرة على الأسهم ذات الصلة. وعندما يُعلن عن حقوق الاكتتاب، ينخفض سعر السهم، وتحقق الصناديق الربح من مراكزها القصيرة.

وكشفت هيئة مكافحة الفساد وهيئة الأوراق المالية أن الصناديق التحوطية المعنية قد حققت أرباحًا تقدر بحوالي 315 مليون دولار هونغ كونغ من خلال مراكز البيع على المكشوف.

الصندوق المعني يشير إلى Infini Capital

مقارنة بشركتي CITIC Securities و Cathay Securities، يركز السوق بشكل أكبر على الصندوق التحوطي الغامض المعني.

وفقًا لتقارير من “财新” و"经济观察报" وغيرها، فإن شركة إدارة الصناديق التحوطية هذه هي Hong Kong Infini Capital Management، حيث تم استدعاء أحد مسؤولي الاستثمار للتحقيق من قبل السلطات.

وبالبحث في الإعلانات السابقة، تبين أن هناك تداخلًا في الأعمال بين CITIC Securities، و Cathay Securities International، و Infini Capital.

وفي يوليو 2025، أعلنت شركة SenseTime Group عن طرح أسهم من الفئة B بسعر 1.5 دولار هونغ كونغ للسهم، وشراء 1.6667 مليار سهم، بقيمة إجمالية حوالي 2.5 مليار دولار هونغ كونغ.

ومن الجدير بالذكر أن Infini Capital كانت المشارك الوحيد في عملية الاكتتاب الخاصة بشركة SenseTime. وبتلك العملية، كانت شركة Cathay Securities International و China Lian Securities وكيلين مشتركين.

وتُظهر البيانات أن شركة Infini Capital تأسست في 2015، ومؤسسها هو توني تشين (Tony Chin)، الذي عمل سابقًا في Morgan Stanley وHSBC. كما أنه مالك نادي كرة السلة “Hong Kong Golden Bulls” الذي تأسس في 2023.

وفي 2024، أنشأت Infini Capital مكتبًا في أبوظبي وبدأت التعاون مع صناديق الثروة السيادية في الشرق الأوسط. وأشار توني تشين حينها إلى أن الشركة تتطلع إلى تعزيز التعاون مع الصناديق السيادية في المنطقة، وبناء قناة تمويل بين الصناديق السيادية في المنطقة والتكنولوجيا الصلبة في الصين.

وبعد ذلك، كثفت Infini Capital استثماراتها في سوق هونغ كونغ، وظهرت بشكل متكرر في السوق، مع استثمارات تركز على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الصلبة. وشاركت في اكتتاب شركة “China Mobile Games” وظهرت في قائمة المستثمرين الأساسيين في شركة SF Holding.

وفي عام 2025، وسعت Infini Capital استثماراتها بشكل أكبر، وأصبحت مستثمرًا رئيسيًا في شركتي “曹操出行” و"蓝思科技" في سوق هونغ كونغ من خلال الاكتتابات العامة، وشاركت لاحقًا في استثمارات في شركات مثل “范式智能”، و"商汤集团"، و"儒意集团"، و"协鑫科技"، و"微盟集团"، و"优必选"، وغيرها من الشركات المدرجة في السوق.

وقد حدثت عمليات استثمار شركة Infini Capital في تلك الشركات خلال الفترة من يونيو إلى سبتمبر من العام الماضي، حيث أنفقت خلال ثلاثة أشهر تقريبًا حوالي 15 مليار دولار هونغ كونغ من خلال عمليات تخصيص الأسهم.