صناعة الإلكترونيات الاستهلاكية تنتقل من "التوسع في الحجم" إلى "رفع القيمة"

مع الكشف التدريجي عن تقارير الأداء السنوية والتوقعات ذات الصلة لشركات الأسهم الصينية (A股) لعام 2025، تتضح الصورة الشاملة لأداء قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية تدريجيًا. في ظل تأثير عوامل متعددة مثل انفجار الطلب في سوق الذكاء الاصطناعي وزيادة ضغط التكاليف، يظهر تباين واضح في أداء الشركات المدرجة في القطاع لعام 2025. من ناحية، أدى التغلغل العميق لتقنيات الذكاء الاصطناعي (AI) إلى ظهور فئات مبتكرة مثل الهواتف الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي وأجهزة الكمبيوتر الشخصية، مما دفع القطاع نحو انتعاش هيكلي؛ ومن ناحية أخرى، يعاني النمو في الأجهزة الذكية التقليدية من ضعف، وتتصاعد المنافسة في السوق، مما يضغط على أرباح بعض الشركات. وأشار خبراء الصناعة إلى أن هذا الظاهرة من التفاوت في الأداء ليست مجرد تقلبات قصيرة الأمد في دورة المخزون، بل هي إعادة هيكلة عميقة للمنطق الأساسي للصناعة. يتجه قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية بشكل متزايد نحو التحول إلى منتجات عالية الجودة، مبتعدًا عن نموذج “التوسع في الحجم” ليصبح أكثر تركيزًا على “القيمة المضافة وتحسين هيكل المنتجات”.

تفاوت أداء القطاعات الفرعية

تشير بيانات Tonghuashun iFind إلى أنه حتى الآن، وفقًا لتصنيف الصناعة (الجديد) من Tonghuashun، أعلنت 63 شركة من شركات قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية في A股 عن توقعات أدائها لعام 2025. من بينها، 22 شركة تتوقع أداءً جيدًا (بما في ذلك الزيادة المتوقعة، الزيادة الطفيفة، وتحول من خسارة إلى ربح)، في حين أن الـ41 شركة الأخرى تتوقع تراجعًا في صافي الأرباح مقارنة بالعام السابق أو خسائر أخرى.

وعند النظر إلى تقارير الأداء السريعة لأكثر من 10 شركات مدرجة، يتضح وجود تفاوت واضح في الأداء داخل القطاع. وأشارت تقارير بحثية من بنك الصين الدولي للائتمان إلى أن تقارير الأداء السريعة للشركات المدرجة مؤخرًا تظهر أن بعض الشركات في قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية تستفيد من الطلب في مجالات مثل الاتصالات الضوئية، الواقع المعزز/الواقع الافتراضي، الرؤية الآلية، أشباه الموصلات، والإلكترونيات السيارات، مما أدى إلى أداء جيد لبعض الشركات في القطاعات البصرية؛ بينما يعاني قطاع الهواتف المحمولة وغيرها من القطاعات التقليدية من ضغوط بسبب ارتفاع التكاليف، وتراجع الطلب، وزيادة نسبة المنتجات ذات الهوامش المنخفضة.

من بين الشركات التي تتوقع أداءً جيدًا، أعلنت شركات مثل ليتون إلكترونيكس، هوي وي الذكية، يينتشي تكنولوجي، ووي فاي تكنولوجي أن صافي أرباحها المخصصة للمساهمين يتوقع أن يتجاوز الضعف، مع أداء لافت. على سبيل المثال، تتوقع شركة ليتون إلكترونيكس أن تحقق صافي أرباح يتراوح بين 270 مليون و330 مليون يوان لعام 2025، بزيادة تتراوح بين 996.83% و1240.57% مقارنة بالعام السابق. وأوضحت الشركة أن هذا الارتفاع في الأداء يرجع بشكل رئيسي إلى زيادة أرباح أعمال الحوسبة، وتقليص خسائر سلسلة التصنيع، وتحقيق أرباح من التغيرات في القيمة العادلة للاستثمارات الخارجية.

أما الشركات التي تعتمد على المنتجات التقليدية مثل أجهزة الكمبيوتر المحمولة، فشهدت أداءً ضعيفًا. على سبيل المثال، تراجعت إيرادات شركة هونغ شي تكنولوجي وصافي أرباحها لعام 2025 بسبب تصاعد المنافسة، وارتفاع التكاليف، وزيادة نسبة المنتجات ذات الهوامش المنخفضة. وأظهرت التقارير أن الشركة حققت إيرادات قدرها 394 مليون يوان بانخفاض قدره 15.66%، وصافي خسارة قدرها 21.13 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 229.39% مقارنة بالعام السابق.

وفي هذا الصدد، قال باو وينشي، نائب رئيس اتحاد الشركات الصينية، في مقابلة مع صحيفة “المرجع الاقتصادي”، إن التفاوت في أداء قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية لعام 2025 ليس مجرد تقلبات قصيرة الأمد في دورة المخزون، بل هو إعادة هيكلة عميقة للمنطق الأساسي للصناعة. وأضاف أن هذا التفاوت هو نتيجة حتمية لتحول النماذج التقنية والتجارية. عندما يرتقي الذكاء الاصطناعي من مجرد “وظيفة إضافية” إلى “إعادة بناء الهيكل”، يتجه قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية من نموذج “التوسع في الحجم” إلى مسار “القيمة المضافة وتحسين هيكل المنتجات” عالي الجودة. الشركات التي تفتقر إلى التقنيات الأساسية ستُهمش بشكل دائم، وليس مجرد انتظار تحسن الدورة.

تأثير “محتوى الذكاء الاصطناعي” على جودة الأداء

وراء التفاوت في الأداء، أصبح “محتوى الذكاء الاصطناعي” عاملاً مهمًا يؤثر على أداء الشركات. وفقًا لباو وينشي، فإن البيانات المالية للشركات ذات النمو العالي تؤكد أن الأعمال المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تجاوزت مرحلة “الضجة المفاهيمية”، وأصبحت محركًا حقيقيًا للأرباح.

وتُعد نتائج شركة فو لين الصناعية مثالًا حيًا على هذا الاتجاه. حيث حققت الشركة في 2025 إيرادات بقيمة 9028.87 مليار يوان، بزيادة قدرها 48.22%، وصافي أرباح للمساهمين قدره 352.86 مليار يوان، بزيادة 51.99%. وأشار التقرير السنوي إلى أن الشركة عززت في 2025 قدراتها في مجال الحوسبة السحابية، وارتفعت نسبة الأعمال المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بشكل ملحوظ، مما أصبح محركًا رئيسيًا لنمو الأداء. خلال الفترة، حققت أعمال الحوسبة السحابية إيرادات قدرها 6026.79 مليار يوان، بزيادة 88.70%، وأصبحت محركًا رئيسيًا لنمو الشركة. وبفضل تراكم التقنيات في مجال خوادم الذكاء الاصطناعي، والقدرة على تكامل الأنظمة، تواصل الشركة تزويد العملاء العالميين بمكونات البنية التحتية لمراكز البيانات، مع ترقية هيكل المنتجات نحو القيمة العالية.

كما يظهر تأثير تمكين الذكاء الاصطناعي في شركات رائدة أخرى. وفقًا للتوقعات، تتوقع شركة ليكسون دقيق أن تحقق صافي أرباح يتراوح بين 16.518 و17.186 مليار يوان، بزيادة تتراوح بين 23.59% و28.59%. وقالت الشركة إن “الابتكار في القدرات الأساسية” و"ترقية التصنيع الذكي" هما المحركان الرئيسيان، حيث ستعمل على تحسين إدارة التكاليف عبر السلسلة الصناعية، وتعزيز تكامل تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، وتحقيق قفزات في جودة الإنتاج وكفاءته. كما ستواصل الشركة تنويع أعمالها، وزيادة استثماراتها في مكونات الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية لمراكز البيانات، وإدارة الحرارة، والسيارات الذكية، والروبوتات، لبناء مصفوفة أعمال أكثر مرونة.

كما استفادت شركة Zhi Chuang Data من استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي، وحققت نموًا ثابتًا في الأداء. وأظهرت تقاريرها السنوية الأخيرة أن الشركة حققت إيرادات قدرها 12.236 مليار يوان في 2025، بزيادة 65.13%، وصافي أرباح للمساهمين قدرها 1.164 مليار يوان، بزيادة 68.32%. وأكدت الشركة أن الفترة شهدت تركيزًا مستمرًا على مجالات “القدرة الحسابية الذكية + تخزين البيانات + إعادة تصنيع الخوادم + AIoT”، مع زيادة حجم المنتجات الرئيسية وتسريع تسليم المشاريع، مما أدى إلى نمو سريع في الإيرادات. كما عززت الشركة التعاون في سلسلة التوريد وإدارة التسليم، وبدأت تظهر آثار الحجم، مع تحسين الربحية مقارنة بالعام السابق.

مسار التحول نحو الرفاهية العالية واضح

بالنظر إلى عام 2026، على الرغم من أن ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة وغيرها من العوامل قد يشكل تحديات قصيرة الأمد لأساسيات قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية، إلا أن مسار التحول نحو منتجات عالية الجودة أصبح أكثر وضوحًا. أشارت تقارير العديد من شركات الوساطة المالية إلى أن الذكاء الاصطناعي قد يصبح المحرك الرئيسي لنمو جديد في القطاع.

وحلل تقرير من شركة Cai Xin Securities أن اتجاه التحول نحو الرفاهية العالية في قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية واضح، مع استمرار تحقيق نجاحات في فئات مبتكرة مثل الأجهزة القابلة للطي وشاشات التداخل، مما يعزز ديناميكيات النمو. مع توقع استمرار ارتفاع تكاليف التخزين والمكونات، ستظل هناك ضغوط على مبيعات الهواتف الذكية في 2026، مما سيدفع الشركات إلى تسريع استراتيجياتها التحولية.

وتعتقد شركة Chuang Securities أن القطاع قد دخل مرحلة نضوج، مع إمكانية أن يضخ الذكاء الاصطناعي حيوية جديدة. من ناحية، ستؤدي ترقية المنتجات الحالية عبر وظائف الذكاء الاصطناعي إلى تجديد الطلب؛ ومن ناحية أخرى، فإن دمج تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي مع سيناريوهات محددة يواصل إحداث فئات جديدة، مما يوسع فرص النمو في سلاسل التوريد. الشركات التي تمتلك قدرات تقنية وتطبيقات عملية للذكاء الاصطناعي ستستفيد بشكل كبير من إعادة هيكلة القطاع.

وبناءً على تحليل الاتجاهات الصناعية، يرى باو وينشي أن التحول نحو الرفاهية العالية في الإلكترونيات الاستهلاكية سيتبع ثلاثة مسارات: الأول، الذكاء الاصطناعي في الأجهزة، من خلال استثمار في وحدات معالجة الأعصاب (NPU) وتقنيات النماذج الكبيرة على الطرف؛ الثاني، الابتكار في الشكل، من خلال استغلال فرص النمو في الشاشات القابلة للطي والحوسبة المكانية؛ الثالث، الاندماج البيئي، حيث يتحول التنافس من مجرد المنتجات إلى بناء “تجربة شاملة” في البيئة.

واختتم باو وينشي قائلاً: “هذه التحولات لا وسط لها.” يمر قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية الآن بانتقال تاريخي من مركز التصنيع إلى مصدر للابتكار. خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة، سيكون مدى قدرة الشركات على بناء دائرة مغلقة من التكنولوجيا والتجارة في ثلاثة أبعاد رئيسية—الذكاء الاصطناعي على الطرف، الابتكار في الشكل، والاندماج البيئي—هو الذي سيحدد مكانتها في القيمة السوقية، إما أن تصبح مسيطرة على سلسلة القيمة العالية، أو أن تُطرد من السوق بسبب فائض القدرة الإنتاجية منخفضة الجودة.