اقتباس اليوم من روبرت أرنوت مع انهيار سوق الأسهم: "ما هو مريح نادراً ما يكون..."

في الاستثمار، ما هو مريح نادراً ما يكون مربحًا. - روبرت أرنوت

اقتباس اليوم من LiveMint هو من روبرت أرنوت، رائد الأعمال والمستثمر الأمريكي الشهير.

هذا الاقتباس يحمل أهمية خاصة اليوم، 19 مارس، حيث هبط مؤشر سينسكس الهندي بنحو 2000 نقطة، وتجاوز مؤشر نيفتي 50 مستويات دعم رئيسية، بعد موقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي غير المتوقع بشأن أسعار الفائدة.

يذكرنا أرنوت أن “الشعور الداخلي” الذي يخبرك بالفرار من سوق منهارة غالبًا ما يكون هو العقبة الوحيدة بينك وبين الثروة الكبيرة.

الربح هو التعويض عن تحمل discomfort (عدم الراحة) لكونك “مخطئًا” في نظر الجمهور لفترة من الزمن.

اقرأ أيضًا | انهيار سوق الأسهم مباشر: سينسكس يتراجع 1800 نقطة، ونيفيتي ينخفض 50 نقطة أدنى 23,300 ماذا يعني ذلك

اقتباس روبرت أرنوت هو درس في الاستثمار المعارض.

قال إن عندما يكون الاستثمار “مريحًا”، غالبًا لأنه يمتلك سجلًا حافلًا، وتغطية إخبارية إيجابية، وشعبية بين أقرانك. ومع ذلك، في سوق تعتمد على العرض والطلب، تؤدي مستويات الراحة العالية إلى ارتفاع الأسعار.

بينما الربح الذي يتحدث عنه أرنوت هو في الأساس مكافأة لتحمل المخاطر وعدم اليقين. عندما ينهار السوق، كما نرى اليوم مع هبوط السينسكس، يشعر الجو بالفوضى والخوف و"عدم الراحة" العميق.

ومع ذلك، قال أرنوت إنه إذا تحملت هذا الوقت غير المريح، فإن ذلك يقود إلى مبدأ الاستثمار المعارض - لتحقيق أداء يفوق السوق، يجب أن تتصرف بشكل مختلف عن الأغلبية.

يعتقد أن الثروة الحقيقية تُبنى بأن تكون “وحيدًا”. يتطلب ذلك الشراء عندما يبيع الآخرون، وأقصى قدر من عدم الراحة، والبيع عندما يشتري الآخرون بجشع.

لكي تكون مستثمرًا ناجحًا، يجب أن تطور القوة النفسية للشراء عندما يبدو الأمر محفوفًا بالمخاطر، والبيع عندما يبدو الأكثر أمانًا.

اقرأ أيضًا | سينسكس ينهار 2000 نقطة - لماذا يتراجع سوق الأسهم؟ وما علاقته اليوم

هبط مؤشر سينسكس أكثر من 1800 نقطة صباح اليوم، مع تراجع نيفتي 50 تحت مستوى 23,250.

هذا البحر الأحمر من الخسائر بدأ بسبب “ثلاثة تهديدات”: موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد بشأن أسعار الفائدة، وارتفاع حاد في أسعار برنت فوق 110 دولارات بسبب تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، واستقالة مفاجئة لرئيس بنك HDFC.

بالنسبة للمستثمر الهندي العادي، الخيار “المريح” اليوم هو البيع الذعري واللجوء إلى أمان النقد. ومع ذلك، وفقًا لفلسفة أرنوت، فإن لحظة عدم الراحة الشديدة هذه هي بالضبط الوقت الذي يُبنى فيه الثروة على المدى الطويل.

الوزن الثقيل عالي الجودة مثل HDFC Bank (انخفض 8%) وReliance يتداولان عند تقييمات “غير مريحة” لم تُرَ منذ شهور.

بينما يفر القطيع، تذكّرنا اقتباسات أرنوت بأن التاريخ يكافئ من يعتنقون التقلبات. تاريخيًا، وفورات السوق في الهند وفرت أكثر نقاط الدخول “مربحة” لأولئك الذين تحركوا.

الانهيار اليوم يذكّرنا بشكل صارخ بأنه إذا بدا الاستثمار آمنًا وسهلًا، فالأرباح ربما تكون قد اختفت بالفعل، ولكن عندما يشعر السوق بأنه محطم أكثر، تولد الفرص الأكبر على المدى الطويل.

من أين جاء الاقتباس

استخدم روبرت أرنوت هذه العبارة باستمرار عبر مسيرته كمبدأ أساسي في فلسفة استثماره. وعلى الرغم من أنها أصبحت “مقولة خالدة” يُستشهد بها من قبل مؤسسات مالية كبرى مثل فوربس وNCB كابيتال ماركتس، إلا أن أصولها تعود إلى عمله الرائد في المؤشرات الأساسية وSmart Beta.

حصلت العبارة على انتشار عالمي في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين (حوالي 2004-2005) عندما بدأ أرنوت نشر أبحاثه حول كيف أن المؤشرات التقليدية (مثل S&P 500) تفرط في وزن الأسهم الشعبية، التي غالبًا ما تكون مبالغ فيها في التقييم.

وهي موضوع رئيسي في كتابه المؤثر جدًا، “المؤشر الأساسي: طريقة أفضل للاستثمار” (2008)، حيث يجادل بأن الطريق الأكثر ربحية هو غالبًا الطريق الذي يبدو “وحيدًا” أو غير بديهي.

اقرأ أيضًا | سعر سهم HDFC Bank مباشر: السهم في أسوأ هبوط شهري منذ 6 سنوات اقتباسات شهيرة أخرى لروبرت أرنوت

“في الاستثمار، الجمهور غالبًا ما يكون مخطئًا أكثر مما يكون على حق.” “أكبر مخاطرة هي عدم أخذ أي مخاطرة على الإطلاق عندما تكون الأسعار منخفضة.” “Smart beta يتعلق بالتقاط مكافآت عدم الراحة بشكل منهجي.”

من هو روبرت أرنوت؟

روبرت (روب) أرنوت هو رائد أعمال ومستثمر ومحرر أمريكي مشهور. يُعتبر بشكل واسع رائد “المؤشر الأساسي”. أرنوت، مؤسس ورئيس مجلس إدارة Research Affiliates، قضى عقودًا في تحدي المؤشرات التقليدية ذات الوزن السوقي.

فلسفته تركز على فكرة أن السوق غالبًا ما يبالغ في تقدير الأسهم الشعبية ويقلل من قيمة الأسهم “غير المريحة”، مما أدى إلى شعاره الشهير أن الربح الحقيقي يكمن حيث يخاف معظم المستثمرين من التقدم.

اقرأ أيضًا | الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يثبت أسعار الفائدة؛ ماذا يعني ذلك للسوق الهندي؟ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يبقي على أسعار الفائدة دون تغيير

حافظت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) على أسعار الفائدة المرجعية دون تغيير للمرة الثانية على التوالي، تماشيًا مع توقعات السوق وسط مخاطر ارتفاع التضخم المرتبطة بالصراع المستمر في الشرق الأوسط.

لا يزال نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية عند 3.5%–3.75%.

وقد حافظ الاحتياطي الفيدرالي على الوضع الراهن بشأن أسعار الفائدة لقرارين سياسيين متتاليين.

وفي اجتماعه في يناير، أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة ثابتة بعد أن خفضها في ثلاثة اجتماعات متتالية في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر 2025.