هل تريد كل شيء؟ ضغط الأداء ومأزق التوسع في شركة شيدي للمشروبات الروحية

لماذا تواجه استراتيجية الخمر القديمة لشركة شيه دي جيوي في المنافسة على الموجودات برد فعل بارد؟

في ظل دخول صناعة الخمر الأبيض في مرحلة “المنافسة الضاغطة على الموجودات” وتزايد عقلانية الاستهلاك، تواجه شركة شيه دي جيوي، الشركة الشهيرة في صناعة الخمر في سيتشوان والتي استعادت مكانتها على الساحة المالية من خلال “استراتيجية الخمر القديمة”، تحديات متعددة تشمل ضغط الأداء، وتقلبات القنوات، وتغيرات في الإدارة.

أظهرت التقارير المالية الأخيرة لشركة شيه دي جيوي أنه بحلول عام 2025، حققت إيرادات بقيمة 44.19 مليار يوان، بانخفاض نسبته 17.51% على أساس سنوي؛ وصافي الربح بعد الضرائب كان فقط 2.23 مليار يوان، بانخفاض كبير بنسبة 35.51% على أساس سنوي.

ويظهر الأداء اتجاهًا واضحًا نحو التراجع من ربع إلى آخر.

في الربع الأول، كان صافي الربح بعد الضرائب 3.46 مليار يوان، لكنه انخفض إلى 28.73 مليون يوان في الربع الثالث، وبلغ خسارة صافية قدرها 2.49 مليار يوان في الربع الرابع.

أما من حيث هيكل المنتج، فقد بلغت إيرادات المشروبات عالية ومتوسطة الجودة (مثل شيه دي جيوي الحكيمة، شيه دي جيوي ذات الذوق الرفيع) 31.2 مليار يوان، بانخفاض 23.83% على أساس سنوي؛ في حين بلغت إيرادات المشروبات العادية (مثل توباي T68 الممتازة) 7.33 مليار يوان، بزيادة 5.75%.

تراجع المنتجات الفاخرة، مع هوامش ربح محدودة للمنتجات العادية، يجعل من الصعب سد فجوة الأرباح.

وفقًا لأهداف تقييم الحوافز الأسهمي التي أعلنتها الشركة في بداية العام، يتعين أن تنمو الإيرادات بنسبة 20% على أساس سنوي، وأن يرتفع صافي الربح بعد الضرائب بنسبة 164% في عام 2025، مع أهداف محددة تبلغ 64.28 مليار يوان و9.13 مليار يوان على التوالي. إلا أن نسبة الإنجاز النهائية كانت فقط 68.7% و24.4%، مما يعكس فجوة واضحة بين التوقعات السوقية والواقع التشغيلي.

كما أن القنوات التوزيعية تشهد اضطرابات. فقد بلغت إيرادات الوكلاء بالجملة 32.49 مليار يوان، بانخفاض 25.19% على أساس سنوي؛ وتمت إقالة 516 موزعًا، مع انخفاض صافي الموزعين إلى 2525 موزعًا بعد خصم 138 موزعًا.

أما قناة التجارة الإلكترونية، فحققت في عام 2025 مبيعات بقيمة 603.593 مليون يوان، بزيادة 35.46%، مما يجعلها أحد النقاط المضيئة في التقرير المالي، لكن في ظل استمرار الاعتماد على الحفلات والمناسبات التقليدية في استهلاك الخمر الأبيض، فإن النمو عبر الإنترنت لا يكفي حتى الآن لتغيير الصورة العامة.

قبل إصدار التقرير المالي، أعلنت الشركة عن استقالة نائب الرئيس وانغ يونغ.

على مدى السنوات الخمس منذ دخول مجموعة فوسين، شهدت قيادة شيه دي جيوي تغييرات متكررة، واستقالة وانغ يونغ زادت من مخاوف السوق بشأن استقرار التنفيذ.

رغم التحديات المتعددة، لا تزال مجلس الإدارة تؤكد على إرسال إشارات إيجابية للمساهمين.

وفقًا لخطة توزيع الأرباح لعام 2025، تنوي الشركة توزيع 3.1 يوانات نقدًا لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، بإجمالي توزيع نقدي يقدر بحوالي 102 مليون يوان، وهو ما يمثل حوالي 45.67% من صافي الربح بعد الضرائب للسنة.

على المستوى الاستراتيجي، تواصل شركة شيه دي جيوي التركيز على “استراتيجية الخمر القديمة” كخطاب رئيسي.

وفي التقرير السنوي، أوضحت الشركة أنها ستركز على الأسواق التقليدية في سيتشوان، وخنان، وشاندونغ، و Henan، وشمال شرق الصين، وتدريجيًا ستوسع حضورها على مستوى البلاد. أنشأت الشركة مصفوفة علامتين تجاريتين، “شيه دي جيوي” و"توباي"، وتخطط لجعل “شيه دي جيوي” العلامة التجارية الرائدة في فئة الخمر القديمة، مع دفع “توباي” نحو السوق الشعبية ذات القيمة العالية.

لكن هذه الاستراتيجية التي تجمع بين “التميز العالي للسعر” و"الانتشار الواسع للجمهور" تواجه تحديات كبيرة في توزيع الموارد خلال عصر المنافسة على الموجودات.

من حيث التوزيع الجغرافي، انخفضت إيرادات السوق المحلية بنسبة 20.19%، وإيرادات السوق الخارجية بنسبة 19.25% في عام 2025.

وفي ظل دورة تقليل المخزون في الصناعة، تقف شركة شيه دي جيوي بين الحفاظ على قواعدها الأساسية والتوسع الخارجي، على مفترق طرق بين “الاحتفاظ” و"الربح".