تقل سماكة "وسادة الأمان" في التأمين على الأرباح - يجب أن تنتبه عند اختيار المنتج

问AI · كيف يؤثر أداء استثمار شركات التأمين على اختيار المنتجات؟

الصحفي جيانغ شين

في 11 مارس، نشر وسيط التأمين عبر الإنترنت السيدة لي رسالة على شبكة التواصل الاجتماعي: أن إصدار شركة فوشينغ بولدكسين للتأمين على الحياة، نسخة زُهرة زُرَقَة من “شينفو جيا” التي تقدم معدل فائدة يصل إلى 4.25%، سيبدأ في سحبها من السوق قريبًا.

في 6 فبراير، أطلقت شركة تشونغ يينغ للتأمين على الحياة أول منتج أرباح بمعدل فائدة محجوز 1.25%، وهو منتج “فو مان جيا سي” (نسخة يوشانغ)، ليصبح أول منتج تأمين أرباحي في السوق ينخفض معدل فائدةه المحجوز عن 1.50%. بعد ذلك، أطلقت العديد من منصات الوساطة عبر الإنترنت موجة جديدة من الترويج لوقف البيع.

اكتشف مراسل المراقبة الاقتصادية أن السوق لا يزال يعرض العديد من منتجات التأمين الأرباحي بمعدل فائدة محجوز حوالي 1.75%، وهناك بعض شركات التأمين المشتركة التي ستطرح في النصف الثاني من عام 2025 منتجات بمعدل فائدة محجوز 1.50%. المنتج الذي ذكرته السيدة لي على شبكة التواصل هو منتج تأمين أرباحي بمعدل فائدة محجوز 1.75%، وتنصح العملاء بالاستفادة من “آخر فرصة” لشراءه.

حاليًا، تستعد عدة شركات تأمين لإطلاق منتجات تأمين أرباحي بمعدل فائدة محجوز 1.25%. هذا التعديل يعني أن التأمينات التي كانت تُعتبر بديلًا لـ"الاستثمار الثابت" قد تمر بمرحلة تغيّر عميقة — حيث تقوم شركات التأمين بتخفيض العائد المضمون بشكل استباقي لتقليل تكاليف الالتزامات الثابتة، مع تحرير مساحة للاستثمار، في محاولة لتعويض انخفاض العائد المضمون من خلال عوائد استثمار متغيرة.

عندما يضعف “وسادة الأمان” لعائد التأمينات الأرباحية المضمون، ستعتمد جاذبيتها بشكل أكبر على الأداء الفعلي لاستثمارات شركات التأمين.

من 2.50% إلى 1.25%

قالت السيدة لي إن، مع دخول مارس، لا تزال هناك العديد من أنشطة مكافآت البيع على منصتها للوساطة عبر الإنترنت، بينما في نفس الفترة من العام الماضي، كانت تركز بشكل رئيسي على زيادة عدد العملاء.

وأضافت أن التعديلات على المنتجات خلقت فرصة جديدة للبيع. إن التغيرات السوقية تدفع إلى تحول في استراتيجيات البيع.

في الماضي، كانت السيدة لي تبيع بشكل رئيسي تلك المنتجات التي تركز على “عائد مضمون مرتفع”. كانت هذه المنتجات، التي تعتمد على وعود بالعائد كمميزة، تلبي بشكل دقيق احتياجات المستثمرين المحافظين. وبفضل وعود العائد، كانت المنتجات التأمينية تلبي طلبات الكثير من المستثمرين المحافظين. في فترات ارتفاع معدلات الفائدة وبيئة استثمار مستقرة نسبيًا، كانت هذه النماذج توفر عائدًا مؤكدًا للمستهلكين، وتحقق نموًا مستمرًا في الأقساط لشركات التأمين.

وفي السنوات الأخيرة، مع دخول معدلات الودائع الدورية للبنوك الحكومية “عصر 1”، استمر انخفاض معدل العائد المضمون للتأمينات الأرباحية — من 2.50% في بداية 2024 إلى 1.75%.

في 6 فبراير، أطلقت شركة تشونغ يينغ للتأمين على الحياة منتج “فو مان جيا سي” (نسخة يوشانغ) بمعدل فائدة محجوز 1.25%. وهذه هي المرة الأولى التي ينخفض فيها معدل فائدة محجوز عن 1.50% في سوق التأمين، وهو أقل بـ50 نقطة أساس من الحد الأقصى الذي حددته الجهات التنظيمية عند 1.75%. حاليًا، أعدت العديد من شركات التأمين منتجات مماثلة، ومن المتوقع أن يتم طرح المزيد من منتجات التأمين الأرباحي بمعدل فائدة محجوز 1.25% في المستقبل.

وفي هذا الصدد، أشارت تقارير شركة سينيو للأوراق المالية إلى أنه في ظل دورة انخفاض الفائدة، انخفض متوسط عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى حوالي 1.80%، مما يضغط على استثمارات شركات التأمين، وانخفض متوسط العائد الاستثماري الشامل لشركات التأمين غير المدرجة إلى 2.89%. إن تحديد معدل فائدة محجوز عند 1.25% يساعد بشكل أكثر فاعلية على مواجهة مخاطر فرق السعر.

عند تقديم عروض المنتجات للعملاء، لاحظت السيدة لي أن العائد طويل الأمد لمنتجات التأمين الأرباحي لا يزال يمكن أن يتجاوز 3.50%، لكن هيكل العائد قد تغير: من “مضمون عالٍ + عائم منخفض” إلى “مضمون منخفض + عائم مرتفع”. هذا التحول يتطلب من مندوبي المبيعات توجيه العملاء لتقليل توقعاتهم للعائد الثابت، وإعادة النظر في قيمة التأمينات الأرباحية من خلال منطق الاستثمار وتوزيع الأصول.

الآن، عند الترويج لمنتجات التأمين الأرباحي، تقوم السيدة لي بتنظيم بيانات قدرة شركات التأمين على السداد وبيانات استثمارها وإرسالها للعملاء، وتختار بشكل رئيسي الشركات التي تحقق معدلات توزيع أرباح عالية.

وأشار أحد العاملين في مجال التأمين على الحياة إلى أن انخفاض تكاليف حماية رأس المال من جانب الأصول يخلق مساحة لشركات التأمين لزيادة استثماراتها في الأصول ذات الأسهم، وتحقيق عوائد أعلى.

تفاوت كبير في عوائد استثمار شركات التأمين

في المستقبل، ستعتمد العوائد الفعلية للتأمينات الأرباحية بشكل أكبر على “الجزء العائم”، أي مستوى عائد استثمار شركات التأمين ومعدل تحقيق الأرباح من التوزيعات. بمعنى آخر، ستتعلق العوائد الفعلية للتأمينات الأرباحية بشكل مباشر بقدرة شركات التأمين على إدارة استثماراتها عبر الدورات الاقتصادية.

وفي الوقت الحالي، كيف هو مستوى عائد استثمار شركات التأمين؟

اكتشف مراسل المراقبة الاقتصادية أن هناك تفاوتًا كبيرًا في مستوى استثمار شركات التأمين. وفقًا لتقارير قدرة شركات التأمين على السداد للربع الرابع من 2025، من بين شركات التأمين غير المدرجة التي كشفت عن العائد الاستثماري الشامل، هناك من حقق عائدًا سلبيًا، وهناك من حقق حتى 11.64%، وأكثر من نصف الشركات حققت عائدًا استثماريًا شاملاً بين 1.70% و4.30%.

نظرًا لطول دورة استثمار التأمينات الأرباحية، فإن استقرار قدرة شركات التأمين على الاستثمار على المدى الطويل أمر حاسم. تظهر البيانات أن 47% من شركات التأمين حققت متوسط عائد استثمار شامل يزيد على 5% خلال الثلاث سنوات الماضية. من بين هذه الشركات، تبرز شركات مثل “تشانغ فان جلوبال للتأمين على الحياة”، و"تشونغ يينغ للتأمين على الحياة"، و"لوجيا زوي غولدن للتأمين"، و"تشينغ هوان للتأمين"، و"فوشينغ يونيون للصحة"، حيث حققت عوائد تتجاوز 7%. كما أن شركات “تشيوي للتأمين على الحياة” و"هين آن ستاندرد للتأمين على الحياة" حققت أيضًا عوائد استثمارية متوسطة تزيد على 6% خلال الثلاث سنوات الماضية.

وفقًا للأنظمة التنظيمية، عندما يتجاوز مستوى العائد الاستثماري المخصص للتوزيعات مستوى العائد المالي والتراكمي على مدى الثلاث سنوات الماضية، أو عندما يكون هناك احتياطي خاص سلبي، أو عندما تكون شركة التأمين حديثة التأسيس، أو عندما يتجاوز مستوى التوزيع مستوى متوسط العائد المالي على مدى الثلاث سنوات، يجب على الشركات تقديم مبررات كافية لضرورة واستدامة مستوى التوزيع المقترح.

اكتشف مراسل المراقبة الاقتصادية أن هناك حوالي 20 شركة تأمين حققت عوائد استثمارية مجمعة أقل من 4% خلال الثلاث سنوات الماضية، وأن 5 شركات تأمين على الحياة (مثل “دجيه داياو”، و"هوا غوي ليفينغ"، و"هايبو ليفينغ"، و"جون لونغ ليفينغ"، و"هواي هوي ليفينغ") حققت عوائد متوسطة أقل من 3% خلال الثلاث سنوات. ومع ذلك، لا تزال بعض منتجات التأمين الأرباحي المعروضة تحقق توقعات عالية للعائد.

إن عائد الاستثمار هو العامل الرئيسي الذي يؤثر على معدل تحقيق أرباح التأمينات. ومع ذلك، يجب على المستهلكين أن يلاحظوا أن معدل التوزيع الفعلي هو نسبة المبالغ التي توزعها شركة التأمين على حملة وثائق التأمين الأرباحي إلى المبالغ الموزعة عليها، وأن ارتفاع هذه النسبة لا يعني بالضرورة أن العائد النهائي سيكون أعلى. عندما يتم خفض معدل الفائدة المقدم في العروض التقديمية، يكون من الأسهل على شركات التأمين الوفاء بالتزاماتها بالتوزيع. لذلك، عند اختيار المنتجات، يجب على المستهلكين أن يتعمقوا في فهم قدرة شركات التأمين على الاستثمار بشكل مستدام.