4 أشياء يحتاج المستثمرون إلى معرفتها الآن حول لوائح هيئة الأوراق المالية الجديدة للعملات المشفرة

في 17 مارس، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) إرشادات جديدة تخلق بشكل فعال تصنيفًا رسميًا لكيفية تنظيم الجهات التنظيمية للأصول الرقمية. ستؤدي خطة التصنيف الشاملة إلى عواقب كبيرة على مستقبل أسواق العملات الرقمية، وعلى الأقل في الوقت الحالي، تبدو التداعيات إيجابية جدًا.

بدون مزيد من التأخير، إليك أربعة أمور يجب على كل مستثمر في العملات الرقمية فهمها حول المشهد الجديد.

مصدر الصورة: Getty Images.

1. هناك الآن خمس فئات رسمية للأصول الرقمية

يُصنف الإطار الجديد الأصول الرقمية إلى خمس فئات: السلع الرقمية، المقتنيات الرقمية، الأدوات الرقمية، العملات المستقرة، والأوراق المالية الرقمية.

تم تحديد ستة عشر أصلًا، بما في ذلك جميع العملات الكبرى، كسلع رقمية، من بينها إيثريوم (ETH 3.17%)، ريبل (XRP 2.96%)، سولانا (SOL 3.00%)، كاردانو، تشينلينك، بيتكوين، ودوجكوين. بالنسبة لبيتكوين، كان ذلك ببساطة تأكيدًا على الوضع التنظيمي السابق، لكن بالنسبة للآخرين، يزيل التصنيف غموض القانون السابق.

باختصار، وفقًا لـ SEC، السلعة الرقمية هي شيء يستمد قيمته من شبكة البلوكشين بالإضافة إلى العرض والطلب، والأهم من ذلك، ليس من نتيجة عمل إدارة شخص آخر. فإذا كانت قيمة العملة تعتمد على وظيفة الشبكة البرمجية بدلاً من وعود فريق معين بعوائد، فهي سلعة، وليست ورقة مالية. هذا التمييز حاسم لأنه، مثل الأسهم، تخضع الأوراق المالية لقوانين تنظيمية مختلفة (وأكثر صرامة) تحكم ما يُسمح لمالكيها وفرق إدارتها قوله وفعله.

وفي هذا الصدد، تُعرف “الأوراق المالية الرقمية” الآن بأنها رموز تمثل أدوات مالية تقليدية مثل الأسهم أو السندات على بلوكشين. وفقط تلك الفئة تقع تحت ولاية SEC.

وبشكل مربك بعض الشيء، قد تكون العملات المستقرة أوراقًا مالية أو لا، اعتمادًا على هيكلها، وفقًا للتصنيف الجديد — لكن أكبر الأصول في الفئة على الأرجح ليست كذلك.

2. الآن يُسمح بشكل واسع بالمشاركة في عملية الستاكينج

بالنسبة للمستثمرين الذين يقومون بعملية الستاكينج لإيثريوم، سولانا، أو غيرها من العملات التي تعتمد على إثبات الحصة (PoS) للتحقق من المعاملات وكسب العائد، تقدم الإرشادات الجديدة أخبارًا مرحبة.

توسيع

CRYPTO: ETH

إيثريوم

التغير اليومي

(-3.17%) $-68.25

السعر الحالي

$2085.34

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$252 مليار

نطاق اليوم

$2061.53 - $2164.17

نطاق 52 أسبوعًا

$1398.62 - $4946.05

حجم التداول

13 مليار

تتعامل SEC الآن مع الستاكينج كإجراء “إداري” بدلاً من معاملة أوراق مالية. يشمل هذا المعاملة الستاكينج الفردي، الستاكينج المفوض، الستاكينج الحاضن، والستاكينج السائل.

لكن لا تزال هناك حدود. إذا أعلن مزود الستاكينج عن عوائد مضمونة، أو استخدم الأصول المودعة للمضاربة، أو اتخذ قرارات تقديرية بشأن متى وكمية الستاكينج، فقد تؤدي تلك الأنشطة إلى مشاكل تنظيمية.

ومع ذلك، فإن الخلاصة هنا هي أن إيثريوم وسولانا حصلتا على الضوء الأخضر للمؤسسات المالية لتوليد عائد من خلال الستاكينج باستخدام رموزها الأصلية المحتفظ بها على تلك الشبكات.

توسيع

CRYPTO: SOL

سولانا

التغير اليومي

(-3.00%) $-2.70

السعر الحالي

$87.23

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$50 مليار

نطاق اليوم

$86.97 - $90.29

نطاق 52 أسبوعًا

$70.61 - $252.78

حجم التداول

2.4 مليار

3. تصنيفات الرموز ليست ثابتة

الشيء الثالث المهم معرفته عن نظام التصنيف الجديد هو أن التصنيف التنظيمي للأصل الرقمي يمكن تغييره من قبل المصدرين، وربما عن غير قصد.

على سبيل المثال، إذا أطلق مشروع رمزًا يُعتبر في البداية “سلعة رقمية” لكن مؤسسيه قدموا لاحقًا وعودًا صريحة بأرباح مرتبطة بجهودهم الإدارية لإضافة قيمة، يمكن أن يصبح ذلك الرمز بعد ذلك خاضعًا لتصنيف كأوراق مالية. يمكن أن ينتهي هذا “عقد الاستثمار” في نظر القانون عندما يفي المصدر أو يفشل في وعوده، مما يعيد الأصل إلى وضع غير ورقة مالية.

الأهم من ذلك، أن مشروعًا قد يتعثر في منطقة الأوراق المالية من خلال المبالغة في الوعود حول خارطة طريق التطوير. اليوم، يبدو أن هذا الخطر أكثر وضوحًا بالنسبة لإيثريوم، سولانا، وكاردانو، لأنها تميل إلى تسويق خارطتها للمستثمرين أكثر من سلاسل رئيسية أخرى.

توسيع

CRYPTO: XRP

ريبل

التغير اليومي

(-2.96%) $-0.04

السعر الحالي

$1.40

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$86 مليار

نطاق اليوم

$1.40 - $1.45

نطاق 52 أسبوعًا

$1.14 - $3.65

حجم التداول

1.6 مليار

4. الأصول المرمزة أصبحت رسميًا أوراقًا مالية رقمية

الشيء الأخير الذي يجب معرفته هنا هو تصنيف “الأوراق المالية الرقمية” الجديد. باختصار، إذا كان شيء يُعتبر ورقة مالية قبل أن يتم ترميز حقوق ملكيته وتوزيعه أو تتبعه عبر البلوكشين، فهو لا يزال ورقة مالية بعد ذلك.

يبدو أن هذا تقييد، لكن الواقع هو أن هذا يمثل حدث تقليل للمخاطر كبير لسوق الأصول المرمزة في العالم الحقيقي (RWA)، الذي كان يفتقر سابقًا إلى وضوح تنظيمي كافٍ لكي تهتم المؤسسات المالية الكبرى به. مع تأكيد SEC أن هذه الأدوات تتبع قوانين الأوراق المالية الحالية، يمكن لمديري الأصول المضي قدمًا في ترميز أسهمهم أو سنداتهم أو المشاركة في سوق الأصول المرمزة مع معرفة تامة بالقواعد التي تنطبق.

هذا أمر صعودي للغاية لشبكات البلوكشين مثل إيثريوم، ريبل، وسولانا، التي تستضيف كميات كبيرة من الأوراق المالية المرمزة. مع رفع الغموض التنظيمي، من المتوقع أن يتسارع اعتماد المؤسسات بسرعة كبيرة من الآن فصاعدًا.