ربما تؤذي الدعاوى القضائية المتعلقة بالرسوم الجمركية أسهم كوستكو، لكن السبب قد يفاجئك

واحدة من المفاجآت الأكثر إثارة للدهشة بين ضحايا الرسوم الجمركية الأخيرة هي كوستكو (COST 0.29%). قالت الشركة إنها قاومتها قدر المستطاع ولم تنقل تكاليفها الكاملة للمستهلكين، بل رفعت دعوى قضائية ضد إدارة ترامب لاستردادها.

ومع ذلك، منذ أن ألغت المحكمة العليا الرسوم الجمركية، تحول عميل واحد على الأقل ضد كوستكو، ورفع دعوى قضائية ضد الشركة على أمل استرداد رسوم الجمارك.

حتى الآن، لم يتحرك سعر سهم كوستكو بشكل كبير منذ تقديم تلك الدعوى. ومع ذلك، قد تضر هذه الإجراءات بأسهم التجزئة لأسباب قد لا يتوقعها المستثمرون. إليك السبب.

مصدر الصورة: Getty Images.

كيف تكون كوستكو عرضة للخطر

المشكلة للمساهمين هي أن كوستكو تبدو مُسعرة للكمال.

منذ طرحها للاكتتاب العام في 1985، فازت كوستكو بثقة المستثمرين من خلال تقارير نتائج قوية ومتسقة بشكل معقول ربعًا بعد ربع. ويشمل ذلك فترات مثل الأزمة المالية، عندما زادت إيراداتها كل عام باستثناء 2009.

كما أدهشت العديد من المستثمرين من خلال تكرار نموذج عملها في الخارج، بينما تكافح شركات مثل وول مارت وهوم ديبوت.

وبذلك، حققت الأسهم عوائد تقارب 3200% منذ بداية عام 2000، بما في ذلك الأرباح، أي حوالي خمسة أضعاف العائد الإجمالي لمؤشر S&P 500.

بيانات العائد الإجمالي لـ COST بواسطة YCharts

ومع ذلك، أدى ذلك إلى وصول نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) إلى 51. وهذا أقل من مضاعف الأرباح البالغ 60 العام الماضي، لكنه مشابه للمستويات التي وصلت إليها في ذروة سوق الثور عام 2000.

علاوة على ذلك، على الرغم من استمرار مبيعاتها في الارتفاع، إلا أنها ربما تتجاوز أيضًا مستوى يمكن أن تدعمه البيانات المالية الحالية لكوستكو. كانت إيراداتها للنصف الأول من السنة المالية 2026 (المنتهي في 25 فبراير) 137 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 9%. ومع ذلك، نمت الأرباح التي حققتها في الربعين الأول والثاني من السنة المالية 2026 بنسبة 13%. هذه الأرقام شهادة على استمرارية الشركة، ولكن لو كانت أي شركة تجزئة أخرى، لربما تردد المستثمرون في دفع 51 ضعف الأرباح مقابل نمو أرباح سنوي بنسبة 13%.

توسع

ناسداك: COST

كوستكو للبيع بالجملة

التغير اليومي

(-0.29%) $-2.79

السعر الحالي

$971.99

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$431 مليار

نطاق اليوم

$970.55 - $980.75

نطاق الـ 52 أسبوعًا

$844.06 - $1067.08

الحجم

72 ألف

متوسط الحجم

2.2 مليون

الهامش الإجمالي

12.93%

عائد الأرباح الموزعة

0.53%

علاوة على ذلك، من المحتمل أن تؤثر استردادات الرسوم الجمركية على الأرباح بشكل كبير في المدى القريب. وعند النظر أيضًا في الآثار المحتملة للدعوى القضائية، تواجه كوستكو مستوى أعلى من عدم اليقين. من غير المرجح أن يتغير الموقف الاستثماري طويل الأمد تجاه السهم بسبب هذه القضية، لكن مع عدم وضوح الآثار قصيرة الأمد على الشركة، قد يبدأ المستثمرون في إعادة التفكير في تقييم كوستكو الحالي.

يفضل تجنب شراء أسهم كوستكو (حتى إشعار آخر)

وسط هذا الغموض المرتبط بالرسوم الجمركية، من الأفضل للمستثمرين على الأرجح الامتناع عن شراء المزيد من أسهم كوستكو في الوقت الحالي.

في الواقع، من المفترض أن تواصل كوستكو النمو كشركة، ويجب أن يؤدي ذلك إلى استمرار نمو السهم، على الأقل على المدى الطويل.

ومع ذلك، مع احتمالية تأثير استردادات الرسوم الجمركية على مستوى عدم اليقين، قد يبدأ المستثمرون في التشكيك في التقييم المرتفع للسهم. حتى تحل كوستكو هذه المشكلة، من الأفضل للمستثمرين عدم دفع 51 ضعف الأرباح مقابل هذا السهم.