عرض الربيع يُظهر المهارات، لكن الأموال لا توافق؟ الروبوتات ذات الشكل البشري: وداعًا للخيال، احتضِن قوة التحقيق، المؤسسات تراهن بصمت!

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

المصدر: سيتشوي فنجون

النسخ لا تغني عن العلم الحقيقي، معرفة الظاهر تساعد على فهم الباطن.

المؤلف | لوس

المحرر | شاوباي

خلال عطلة عيد الربيع، أصبحت الروبوتات حديث الشارع والنقاش الساخن، لكنها الآن أصبحت في فم المستثمرين كـ"مشلول".

بعد العطلة، بدأ مؤشر الروبوتات مرتفعًا ثم هبط تدريجيًا، وتوقف عند مستوى ثابت، مما جعل المستثمرين يتساءلون: هل الأموال لا تشتري؟ هل لم تعد للروبوتات قيمة في التخصيص؟ سنحاول هنا استكشاف بعض الفرص من خلال وضعية حيازات الصناديق العامة.

(المصدر: بيانات Choice، مخطط مؤشر الروبوتات (H30590))

وداعًا للخيال من الصفر إلى الواحد، المؤسسات تتبنى قدرة الأداء على تحقيق النتائج

وفقًا لبيانات Choice وتصنيف قطاعات الصناعة من مستوى شن وان، يقتصر قطاع الروبوتات على 20 شركة مدرجة فقط. لكن من خلال نسبة الحيازة في نهاية الربع الرابع، يتضح أن الصناديق السلبية هي القوة الرئيسية في تخصيص هذه الشركات، بينما الصناديق النشطة لا تهتم كثيرًا.

على سبيل المثال، شركة ليردي هارموني (10.23%) والروبوتات (8.77%)، في نهاية الربع الرابع، كانت حيازات الصناديق النشطة في ليردي هارموني فقط 1.8% من الأسهم المتداولة، ولم تدخل الروبوتات ضمن أكبر عشرة شركات في أي صندوق نشط.

(المصدر: بيانات Choice)

السبب الرئيسي هو أن هذه الشركات العشرين تعاني بشكل عام من حجم تداول منخفض وأداء ضعيف. هذا يحد من قدرة المؤسسات على التخصيص النشط من جهتين: من ناحية، الحجم الصغير يصعب استيعاب استثمارات كبيرة؛ من ناحية أخرى، الأداء الضعيف لا يوفر هامش أمان كافٍ للمستثمرين.

من بين هذه الشركات العشرين، أصدرت 14 شركة توقعات أداء لعام 2025، وحقق أرباحًا فقط 4 منها. أما الروبوتات التي تتجاوز نسبة حيازتها 8% من الصناديق العامة، فتوقعاتها لعام 2025 أقل من التوقعات، مع خسائر متوقعة بين 310 مليون و440 مليون يوان.

(المصدر: بيانات Choice)

تُظهر تقارير الأرباع أن البيانات الخاصة بأكبر عشرة شركات فقط، حيث أن الشركات المدرجة لم تصدر تقاريرها بعد، لذلك البيانات غير دقيقة تمامًا. ومع ذلك، من خلال تغير عدد الصناديق، يتضح أن تحركات المؤسسات في الربع الرابع كانت بشكل رئيسي للخروج، حيث خرجت 4-6 صناديق من شركات مثل سين بانغ إنتلجنت، كايلدا، ورايس إنتلجنت.

وهذا يفسر بسهولة أن انخفاض الاستثمارات الكبيرة، حتى مع وجود أخبار جيدة، لن يثير موجة قصيرة الأمد في قطاع الروبوتات.

لكن شركات مثل ليردي هارموني، التي تتمتع بأداء مستقر، لا تزال تستحق الاهتمام، حيث أداؤها جيد خلال العام، وارتفعت بأكثر من 20%.

كونها الرائدة عالميًا في مخفضات التوافقيات، تتميز ليردي هارموني بالمرونة: حتى مع تباطؤ نمو الأداء، فهي تظل تحقق أرباحًا لسنوات متتالية. وتوقعات صافي الربح لعام 2025 تتراوح بين 115 مليون و130 مليون يوان، بزيادة سنوية تتراوح بين 104.7% و131.4%.

(المصدر: تطبيق سيتشوي فنجون)

عند الحديث عن المخفضات، هناك شركات أخرى غير مدرجة في تصنيف Choice للروبوتات، مثل شركة شوان هوان ترانسميشن، نينغبو دونغ لي، و Zhongda Lide.

من بينها، حصة الصناديق العامة في شركة شوان هوان ترانسميشن كانت مرتفعة أيضًا، حيث بلغت 10.5% في نهاية الربع الرابع. في ظل هيمنة سوق التروس على شكل قيادة مزدوجة مع مخفضات RV، كانت أداؤها مستقرًا أيضًا، حيث حققت أرباحًا صافية سنوية منذ 2019، وبلغت 900 مليون يوان في الربع الثالث من 2025، بزيادة قدرها 21.7%.

(المصدر: تطبيق سيتشوي فنجون)

وفي الوقت نفسه، زادت حصة الصناديق العامة في نينغبو دونغ لي قليلاً في الربع الرابع، حيث بلغت 4% في نهاية الفصل، وشراء من قبل ليو جيسونغ من GF ووان يو يي من Penghua.

(المصدر: بيانات Choice)

أما من ناحية الأداء، فمن المتوقع أن يكون صافي الربح لعام 2025 لنينغبو دونغ لي بين 195 مليون و205 مليون يوان، بزيادة تتراوح بين 3.24 و3.46 أضعاف.

(المصدر: إعلانات الشركة)

من خلال تحركات المؤسسات في الربع الرابع، يتضح أن الأموال الكبيرة بدأت تتخلى تدريجيًا عن مفهوم “الخيال”، وبدأت تتبنى قدرة الأداء على تحقيق النتائج.

البحث عن “وسادة أمان”: استقرار الأعمال الأساسية، مع إضافة مفاهيم متعددة

01 ما هي النقاط المميزة في هذه الشركات المختارة في مجال الآلات والمعدات؟

من بين 31 قطاعًا في شن وان، الأكثر ارتباطًا بمفهوم الروبوتات هم الآلات والمعدات، السيارات، والأجهزة المنزلية. دعونا نرى الشركات التي زادت حصتها في الربع الرابع من قبل الصناديق العامة، وهل لها علاقة بأعمال الروبوتات.

في قطاع الآلات والمعدات، هناك 11 شركة زادت حصتها بأكثر من 2 نقطة مئوية في الربع الرابع، منها 8 شركات تتعلق بمفهوم الروبوتات.

وتشمل الشركات المدرجة، شركات مثل Wu Zhou Xin Chun (المدافعة عن حقوقها)، وLixing، التي تتخصص في مكونات رئيسية مثل المحامل الدقيقة والبراغي، بالإضافة إلى شركات مثل Weichuang Electric وRongqi Technology، التي تقع في الوسط، وأيضًا Dafeng Industrial التي أدخلت الروبوتات في السياقات الثقافية والسياحية، وJepte التي تجمع بين الليزر والروبوتات.

بالإضافة إلى ذلك، ردت شركة Ding Tai High-tech في أسئلة المستثمرين بأنها “تمتلك بعض التقنيات في مجالات الذكاء المادي، لكن المنتجات لم تكتمل بعد، ولم يتم التحقق من صحتها من قبل العملاء”.

(المصدر: بيانات Choice)

من أداء السوق الثانوية، تظهر أن الأسهم التي زادت فيها الصناديق العامة كانت أداؤها بشكل واضح أفضل من مكونات مؤشر روبوتات شن وان في بيانات Choice السابقة. وتُظهر البيانات أن متوسط الزيادة في سعر هذه الشركات الثمانية خلال العام بلغ 16.28%.

وفي نهاية الربع الرابع، كانت خمس شركات من بين الثمانية تتجاوز حصة الصناديق العامة فيها 10%، وهي Wu Zhou Xin Chun، Ding Tai High-tech، Jepte، وWeichuang Electric.

ومن بين هذه الشركات، زادت حصة الصناديق في Wu Zhou Xin Chun بنسبة 5 نقاط مئوية، وكان الأكثر شراء من قبل Zhang Lu من Yongying Fund وYan Siqian من Penghua Fund.

(المصدر: بيانات Choice)

وفيما يتعلق بمنتجات البرغي والمحامل الروبوتية، لدى Wu Zhou Xin Chun طلبات قائمة. ووفقًا لتقرير نصف السنة لعام 2025، فإن منتجات البرغي الكروي الحلقي العكسي حصلت على طلبات صغيرة من عدة عملاء بشكل مستمر.

(المصدر: تقرير نصف السنة للشركة)

بالإضافة إلى ذلك، تعتبر Wu Zhou Xin Chun شركة ذات مفهوم مزدوج يربط بين الروبوتات والفضاء التجاري، حيث أظهر تقرير نصف السنة أن منتجاتها من المحامل عالية الجودة للفضاء والطاقة حصلت على طلبات صغيرة، مما يدل على تقدمها الأولي في مجال دعم الفضاء التجاري.

(المصدر: تقرير نصف السنة للشركة)

أما Jepte، فقد حظي بإعجاب المؤسسات بفضل “الأداء غير المتوقع + المفاهيم المتعددة”. زادت حصة الصناديق في الربع الرابع بمقدار 2.3 نقطة مئوية، وبلغ عدد الصناديق التي تملك أسهمها 39، مع نسبة حيازة نشطة تصل إلى 12.7%، وكان من أبرز المشترين Wu Yuan Yi من GF.

وتعتمد Jepte على أعمال الليزر كعمود فقري، وتتوقع أن يكون صافي الربح لعام 2025 أكثر من 280 مليون يوان، بزيادة قدرها 111.4%. بالإضافة إلى ذلك، تتنوع أعمالها بين الروبوتات، والطاقة الجديدة (بطاريات الطاقة)، والاتصالات الضوئية، مما يوسع آفاق السوق.

(المصدر: إعلانات الشركة)

وبفضل عوامل متعددة، ارتفعت أسهم Jepte بأكثر من 90% حتى نهاية فبراير، وأداءها لافت.

(المصدر: تطبيق سيتشوي فنجون)

بالإضافة إلى ذلك، سر الارتفاع في أسهم شركة Ding Tai High-tech، التي تعتبر من الأسهم ذات العشرة أضعاف، يكمن في استثمارات المؤسسات التي تركز عليها.

وفي نهاية الربع الرابع، ارتفعت نسبة ملكية المؤسسات إلى 16%، بزيادة 4 نقاط مئوية عن السابق، ويمتلك مدير الصناديق Jin Zicai وحده أكثر من 8% من الأسهم. ومع دعم كبير، سجل سعر السهم في 25 فبراير أعلى مستوى له عند 219.9 يوان، وارتفعت أكثر من عشرة أضعاف منذ بداية 2025.

وراء ارتفاع السعر، توجد أرباح قوية: بفضل الطلب المتفجر على خوادم الذكاء الاصطناعي، ارتفعت أسعار وأحجام أدوات الدوائر المطبوعة عالية الجودة، وتتوقع الشركة أن يكون صافي الربح لعام 2025 أكثر من 410 مليون يوان، بزيادة تزيد عن 80%.

(المصدر: إعلانات الشركة)

بشكل عام، استراتيجيات المؤسسات الحالية واضحة جدًا: تعتمد على استقرار الأداء، وتختار الشركات ذات الأعمال الأساسية المستقرة، مع وجود إمكانيات لنمو الأعمال الجديدة. الشركات ذات المفاهيم المتعددة تحظى بشكل خاص باهتمام الصناديق العامة.

02 الشركات المصنعة لقطع غيار السيارات التي تتبنى مسار الروبوتات أصبحت أسهمًا مفضلة للمؤسسات

ننتقل الآن إلى قطاع السيارات، حيث زادت حصة الشركات التي زادت بأكثر من 2 نقطة مئوية في الربع الرابع، وبلغت 8 شركات، منها 5 مرتبطة بمفهوم الروبوتات، وهي Silingzhi Drive، Chaojie Co., Zhejiang Rongtai، Riying Electronics، وXinquan Co.

(المصدر: بيانات Choice)

من حيث نسبة ملكية المؤسسات، تعتبر Silingzhi Drive، Zhejiang Rongtai، وXinquan شركات نموذجية للمؤسسات، حيث كانت حصصها تتجاوز 20% في نهاية العام الماضي، وما زالت تزداد في الربع الرابع.

وقد استمرت المؤسسات في شراء أسهم Silingzhi Drive، حيث زادت حصتها بأكثر من 7 نقاط مئوية، وبدأت في إجراء العديد من الدراسات الميدانية في بداية عام 2026.

(المصدر: بيانات Choice)

السبب في جذب المؤسسات للشراء هو استراتيجيتها الواضحة: فهي تركز على نظام الكبح، ونظام النقل، مع أرباح صافية تتزايد بشكل مستمر منذ 6 سنوات، وأداء ثابت؛ بالإضافة إلى أن أعمال الروبوت الجديدة دخلت مرحلة الإنتاج الصغير، مما يفتح آفاق نمو جديدة.

(المصدر: دراسات المؤسسات)

أما شركة Chaojie Co.، فاستراتيجيتها تعتمد على نفس المنوال: أعمال قوية + مفاهيم متعددة.

تعمل الشركة في مجال التثبيتات الدقيقة للسيارات، مما يوفر لها قاعدة أداء مستقرة. وبناءً على ذلك، تتبع الشركة استراتيجية “ثنائية المسار” لدخول قطاعات ذات طلب مرتفع:

أولًا، دخلت أعمال الفضاء التجاري مرحلة التسليم الفعلي. وفقًا لأحدث دراسة في 25 فبراير، تركز الشركة حاليًا على تصنيع أجزاء هيكل الصواريخ التجارية، وتشمل المنتجات أجزاء كبيرة من الهيكل (الغطاء)، وأجزاء أخرى مثل الغطاء الواقي.

(المصدر: دراسات المؤسسات)

ثانيًا، حققت شركة الروبوتات البشرية نتائج مثمرة. كانت قد أعلنت سابقًا أن منتجاتها تشمل التثبيتات، والأجزاء الدقيقة، وتلقت طلبات صغيرة من بعض العملاء، بالإضافة إلى طلبات رسمية.

(المصدر: تقرير نصف السنة للشركة)

بشكل عام، الشركات التي تتمتع بحواجز في الأعمال الأساسية، وتتمتع بتدفقات نقدية مستقرة، والتي حصلت على طلبات فعلية في قطاعات ناشئة وذات طلب مرتفع (مثل الفضاء التجاري والروبوتات البشرية) هي أهداف رئيسية للمؤسسات.

أما في قطاع الأجهزة المنزلية، فثلاث شركات فقط زادت حصتها بأكثر من 2 نقطة مئوية في الربع الرابع، وهي Xing Shuaier، Jimi Technology، وTianyin Electromechanical، ومن بينها، فقط Xing Shuaier لديها ارتباط بسيط بمفهوم الروبوتات، حيث تملك بشكل غير مباشر 0.0051% من أسهم Yushu Technology.

(المصدر: أسئلة المستثمرين في الشركة)

ختامًا، يمكن القول إن استثمار مسار الروبوتات قد تجاوز مرحلة “المفهوم مقابل السعر”، وأصبح أكثر نضجًا. في الوقت الحاضر، وفي المستقبل، ينبغي أن نستفيد من استراتيجيات التخصيص التي تتبعها الصناديق العامة: التركيز على الشركات ذات الأعمال الأساسية المستقرة، والتي يمكن أن توفر هامش أمان كافٍ، مع تنويع الأعمال، ووجود مسارات نمو ثانوية.

كمسار رائد في الإنتاجية الجديدة، لا حاجة لذكر القيمة طويلة الأمد للروبوتات. لكن العائد الإضافي المستقبلي سيعتمد أكثر على قدرة اختيار الأسهم والصبر على الاحتفاظ.

ملاحظة: بيانات هذا المقال حتى 27 فبراير 2026.

إخلاء مسؤولية: الصناديق تحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا التقرير (المقال) هو دراسة مستقلة تعتمد على المعلومات العامة في السوق (بما في ذلك الإعلانات المؤقتة، والتقارير الدورية، والمنصات الرسمية)، وتهدف إلى تقديم وجهة نظر موضوعية، ولا تضمن دقة أو اكتمال أو تحديث المعلومات. المعلومات أو الآراء الواردة لا تشكل نصيحة استثمارية، ومسؤولية استخدام هذا التقرير تقع على عاتق المستثمر.

إعلان新浪: هذا الخبر منسوب إلى وسائط التعاون مع Sina، ونشره على Sina بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني الموافقة على الآراء أو تأكيد الوصف. المحتوى للاستخدام فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون المخاطر عند اتخاذ القرارات بناءً عليه.