ST华西 ديون متأخرة | تصاعد مخاطر الخروج من السوق | قراءة سريعة للإعلانات

مواجهة الآلاف من إعلانات الشركات المدرجة يوميًا، أيها يجب أن نقرأ؟ ما هي النقاط المهمة في إعلانات الأحداث الكبرى التي غالبًا ما تكون عشرات أو مئات الصفحات؟ هل المصطلحات الفنية الموجودة في الإعلانات تشير إلى أخبار جيدة أم سيئة؟ يرجى الاطلاع على قسم «القراءة السريعة للإعلانات» في قسم أخبار الشركات بوكالة 财联社، حيث سيقوم مراسلوها المنتشرون في جميع أنحاء البلاد بتقديم تفسيرات دقيقة وسريعة ومتخصصة في نفس ليلة الإعلان.

وكالة 财联社، 11 مارس، تقرير (مراسل: زانغ ليانغدي) تتصاعد مجددًا مخاطر التشغيل لشركة ST هواشي (002630.SZ). مؤخرًا، أطلقت الشركة إنذارات متكررة حول تعثر ديونها، حيث تأخرت سداد قرض بنكي بقيمة 28 مليون يوان، على الرغم من أنها اقترحت تسوية الديون من خلال رصيد حساب الضمانات في البنك، إلا أن تنفيذ الخطة لا يزال غير مؤكد.

هذه الحادثة تعكس بشكل مركز تدهور الحالة المالية المستمر للشركة، حيث تراجعت الإيرادات والأرباح على مدى السنوات القليلة الماضية، وارتفعت نسبة الدين إلى الأصول بشكل كبير، بالإضافة إلى مشاكل عدم القدرة على الوفاء بالديون، والدعاوى القضائية المتراكمة، وبيع حصص المالك الفعلي عبر المزاد، وغيرها من الأزمات المتعددة. حاليًا، لم تتعرض الشركة فقط لتحذيرات أخرى من المخاطر، بل تواجه أيضًا تحذيرات مزدوجة من خطر الإدراج في السوق بسبب توقعات أن يكون صافي أصولها سالبًا في نهاية الفترة، مع وجود شكوك حول الرقابة الداخلية والتدقيق، مما يضعها تحت ضغط شديد لوقف التداول، وتقف على حافة الانسحاب من السوق، بعد أن كانت تعرف سابقًا بـ"ملك الغلايات".

نسبة الدين إلى الأصول مرتفعة جدًا، والديون تبدأ في التعثر

في مساء اليوم، أعلنت شركة ST هواشي أن قرضين بنكيين بإجمالي 28 مليون يوان لم يتم سدادهما في الوقت المحدد، مما أدى إلى تعثر ديونهما، وتخطط الشركة لمقايضة الديون من خلال رصيد حساب الضمانات في بنك الصين، حيث يجري التفاوض حاليًا مع البنك لتنفيذ ذلك.

توضح الإعلانات أن الشركة اقترضت في 17 فبراير و3 مارس 2025 من فرع بنك الصين في زوغونغ، 8 ملايين و20 مليون يوان على التوالي، لمدة لا تتجاوز سنة واحدة، لاستخدامها بشكل رئيسي في تعزيز السيولة، وشراء المواد الخام، ودفع المستحقات. وفقًا للعقد، كان من المفترض أن تسدد 8 ملايين يوان في 24 فبراير 2026، و20 مليون يوان في 6 مارس، لكن حتى تاريخ الإعلان، لم يتم سداد أي من الديون، وسيقوم البنك بمعالجة الأمر على أنه تأخير في السداد.

وفقًا لأحدث البيانات المالية، تواصل إيرادات وأرباح شركة ST هواشي التراجع. تتوقع الشركة أن تصل إيرادات 2025 إلى 1.55 مليار يوان، بانخفاض حوالي 40% مقارنة بالعام السابق، مع خسارة صافية قدرها حوالي 240 مليون يوان، مما يعكس استمرار نزيف الأرباح، حيث تكبدت الشركة خسائر متتالية لمدة ست سنوات، بإجمالي خسائر تجاوزت 2.6 مليار يوان.

قدرة الشركة على سداد ديونها أصبحت على وشك الانهيار. حتى 30 سبتمبر 2025، كانت نسبة السيولة الحالية 0.78، ونسبة السيولة السريعة 0.65، مما يدل على ضعف شديد في قدرتها على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل. بالإضافة إلى ذلك، بلغت نسبة الدين إلى الأصول 95.88%.

تأخر سداد هذين القرضين بقيمة 28 مليون يوان هو انعكاس مباشر لتدهور الحالة المالية للشركة. على الرغم من أن الشركة تخطط لمقايضة الديون من خلال رصيد حساب الضمانات في بنك الصين البالغ 105 ملايين يوان، إلا أن تنفيذ الخطة لا يزال غير مؤكد. وإذا فشلت المقايضة، ستواجه الشركة مخاطر الدعاوى القضائية، وتجميد الحسابات، وبيع الأصول، مما يزيد من ضعف سلسلة التمويل لديها، وحتى لو نجحت المقايضة، فإن عبء الديون الكبير والأداء المالي السلبي المستمر يصعب معالجتهما في المدى القصير.

الأزمات تتواصل، والشركة على وشك “السقوط من السوق”

بالإضافة إلى مخاطر الديون، تواجه الشركة أزمات تشغيلية متعددة، منها عدم القدرة على الوفاء بالديون، والدعاوى القضائية المتراكمة، وغيرها من المشاكل. كما أن أسهم الشركة لم تتعرض فقط لتحذيرات أخرى من المخاطر، بل تواجه أيضًا تحذيرًا مزدوجًا من خطر الانسحاب من السوق (ST).

وفقًا لتوقعات الأداء، من المتوقع أن يكون حقوق المساهمين في نهاية عام 2025 حوالي -40 مليون يوان، مما يضع الشركة في وضع الإفلاس. ووفقًا للمادة 9.3.1 من قواعد الإدراج في سوق الأسهم في Shenzhen، إذا كانت حقوق المساهمين في نهاية السنة المالية الأخيرة سالبًا، فإن سوق Shenzhen سيطبق تحذيرًا من خطر الانسحاب على الأسهم.

بالإضافة إلى ذلك، أصدرت شركة التدقيق تقريرًا غير قابل للتعبير عن الرأي بشأن الرقابة الداخلية لعام 2024، مما أدى إلى وضع الشركة تحت تحذير من المخاطر (ST). وإذا استمر تقرير التدقيق لعام 2025 في نفس الحالة، فستواجه الشركة مرة أخرى خطر الانسحاب من السوق، مما يضعها تحت ضغط مزدوج. حتى الآن، لا تزال عملية تدقيق التقرير السنوي لعام 2025 جارية.

ومن الجدير بالذكر أن الشركة غيرت مكتب التدقيق هذا العام. في ديسمبر من العام الماضي، انتهت صلاحية عقد التدقيق مع شركة Sichuan Huaxin (مجموعة) للمحاسبة، وقررت الشركة تعيين مكتب محاسبة Zheng Dan Zhiyuan (شنتشن) كمكتب تدقيق لعام 2025.

وفي الوقت نفسه، تستهلك العديد من الدعاوى القضائية والنزاعات القانونية موارد الشركة ومالها. في يناير 2026، تلقت الشركة حكمًا من محكمة جيشي في مقاطعة جيانغشي، بشأن نزاع على عقد تأجير تمويلي مع شركة جيشي غونغكونغ للتمويل التأجيري، حيث قضت المحكمة بدفع 31.36 مليون يوان كقيمة إعادة الشراء، وتحمل 187,400 يوان من تكاليف الدعوى مع باقي المتهمين. وحتى الآن، قدمت الشركة استئنافًا، لكن النتيجة النهائية لا تزال غير مؤكدة، وإذا أيدت المحكمة الحكم الأصلي، فسيزيد ذلك من العبء المالي.

وفي نزاع آخر حول عقد بناء، ظهرت فرصة، ففي ديسمبر 2025، رفعت شركة Sichuan Hongzhou لمعدات الآلات والتأجير دعوى ضد الشركة بسبب ديون بقيمة 27.78 مليون يوان، لكن المدعي سحب الدعوى في يناير من هذا العام.

أما فيما يخص حقوق المالك الفعلي، فقد شهدت مؤخرًا بعض التحسن. وفقًا لإعلان الشركة، فإن الأسهم التي يملكها المساهم المسيطر، والمالك الفعلي، لي رينتشاو، والتي تبلغ 20.84 مليون سهم، بدأت تتعرض للمزاد القضائي منذ فبراير 2025، وحتى 1 ديسمبر 2025، تم نقل ملكية 17.71 مليون سهم منها، بقيمة إجمالية بلغت 52.07 مليون يوان، لتغطية الحد الأقصى لتنفيذ الأحكام القضائية. في مايو 2025، تم حجز لي رينتشاو واحتجازه، ثم أُفرج عنه في سبتمبر من نفس العام، مع وضعه تحت المراقبة، لكن هذا الحدث أثر سلبًا على صورة الشركة في السوق.

(وكالة 财联社، زانغ ليانغدي)