شركة ستون فارما تتولى رسمياً السيطرة على *ST جينج فينج

في 19 مارس، أصدرت شركة هنان جينغفينغ للأدوية المحدودة (المشار إليها فيما بعد بـ “*ST جينغفينغ”) إعلانًا يفيد بأن الأسهم التي تم زيادة رأس مالها من خلال خطة إعادة الهيكلة والتي تبلغ 8.8 مليار سهم قد تم نقلها من حساب التصرف في ممتلكات الشركات المفلسة الخاص بالشركة إلى حسابات الأوراق المالية لجميع المستثمرين في إعادة الهيكلة على التوالي. أصبحت شركة شي ي yao Holdings (المشار إليها فيما بعد بـ “شي ي yao Holdings”) المساهم الأكبر في *ST جينغفينغ بحصة تبلغ 26%، وبتلك الخطوة تم تغيير السيطرة على الشركة المدرجة رسميًا.

تحديد عملية نقل الأسهم

أظهر الإعلان أن *ST جينغفينغ استند إلى رأس المال الإجمالي الأصلي البالغ حوالي 8.8 مليار سهم، وطبق زيادة رأس المال من خلال تحويل احتياطي رأس المال بمعدل 10 أسهم لكل 10 أسهم، ليتم نقل حوالي 8.8 مليار سهم. بعد إتمام عملية الزيادة، زاد رأس مال *ST جينغفينغ الإجمالي إلى حوالي 17.6 مليار سهم. لم يتم توزيع الأسهم المضافة البالغة 8.8 مليار سهم على المساهمين الأصليين، بل تم شراؤها بالكامل نقدًا من قبل المستثمرين في إعادة الهيكلة، واستخدمت الأموال المقابلة لدفع تكاليف الإفلاس، وسداد الديون المختلفة، وتعزيز رأس مال الشركة العامل وفقًا لأحكام خطة إعادة الهيكلة.

وفقًا للإعلان، بعد إتمام عملية النقل هذه، تمتلك شي ي yao Holdings حوالي 457 مليون سهم من أسهم *ST جينغفينغ (أي 26.00% من رأس مال الشركة)، وأصبحت المساهم الأكبر في الشركة. وبذلك، تغير المساهم الرئيسي في *ST جينغفينغ من يي شيانغ وو إلى شي ي yao Holdings، وتغير السيطرة الفعلية على الشركة من يي شيانغ وو إلى Cai Dongchen.

بالإضافة إلى ذلك، بعد إتمام عملية النقل هذه، انخفضت نسبة ملكية يي شيانغ وو والمتفقين معه بسبب التخفيف السلبي إلى 6.52%، وما زالوا يحتلون حصة تزيد عن 5% من أسهم *ST جينغفينغ؛ كما أن شركة الصين لإدارة الأصول Great Wall (中国长城资产管理股份有限公司) زادت عدد أسهمها بسبب التخفيف السلبي والاكتتاب الاستثماري إلى 134 مليون سهم، بنسبة ملكية تبلغ 7.6%، وما زالت تعتبر من المساهمين الذين يمتلكون أكثر من 5% من أسهم *ST جينغفينغ.

قال الباحث الخاص في الاتحاد الصيني للشركات، Hu Qimu، في مقابلة مع صحيفة “سيركويتي ديلي” إن خطة إعادة الهيكلة الحالية لـ *ST جينغفينغ تعتمد على نموذج “زيادة رأس المال من خلال تحويل الاحتياطي + استلام المستثمر الصناعي”، دون الإضرار بحقوق المساهمين الأصليين، مع تحقيق تسوية الديون وتدفق الموارد. وبمقارنة ذلك مع إعادة الهيكلة التي يقودها المستثمر المالي التقليدي، فإن دخول شي ي yao Holdings كزعيم صناعي يركز على تعزيز القيمة من خلال البحث والتطوير، والإنتاج، والمبيعات على كامل السلسلة، وليس فقط لتحقيق أرباح قصيرة الأجل، يوفر دعمًا لقدرة الشركة على الاستدامة بعد إعادة الهيكلة.

تقديم طلب “نزع النجوم”

مع إتمام عملية نقل الأسهم، تم تنفيذ خطة إعادة الهيكلة لـ *ST جينغفينغ بالكامل. وقد قدمت الشركة طلبًا إلى سوق Shenzhen لإلغاء التحذير من خطر الإدراج الناتج عن قبول المحكمة طلب إعادة الهيكلة (أي “نزع النجوم”). ومع ذلك، نظرًا لأن أرباح الشركة الصافية بعد استبعاد البنود غير المتكررة كانت سلبية لمدة ثلاث سنوات متتالية من 2022 إلى 2024، وأن شركة Daxin للمحاسبة أصدرت تقرير تدقيق بدون تحفظ يتضمن فقرة حول عدم اليقين الكبير بشأن الاستمرارية التشغيلية لعام 2024، فإن *ST جينغفينغ لا تزال معرضة لاحتمال تطبيق تحذيرات أخرى من المخاطر.

وفقًا للتقارير المالية، حققت *ST جينغفينغ خلال الثلاثة أرباع الأولى من عام 2025 إيرادات قدرها 272 مليون يوان، وصافي خسارة للأملاك العامة قدرها 44.56 مليون يوان.

تشير البيانات العامة إلى أن شي ي yao Holdings هي شركة وطنية مبتكرة تجمع بين البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات للأدوية الجديدة، وتبلغ أصولها الإجمالية 83.9 مليار يوان، وتملك أكثر من 10 قواعد إنتاج للأدوية، وأكثر من 60 منتجًا بقيمة مبيعات تتجاوز المليار يوان. تعتمد على ثمانية منصات تقنية تشمل الأدوية النانوية، وmRNA، وADC، وتركز على ستة مجالات رئيسية هي الأورام، والأعصاب النفسية، والقلب والأوعية الدموية، والمناعة والجهاز التنفسي، والتمثيل الغذائي ومكافحة العدوى. يوجد لديها أكثر من 200 مشروع دواء مبتكر قيد التطوير، منها أكثر من 90 جزيء كبير، و60 جزيء صغير، وأكثر من 50 صيغة جديدة.

تتوقع شركة شي ي yao Holdings أنه بحلول نهاية عام 2028، ستتقدم أكثر من 50 دواءً جديدًا أو مؤشرات علاجية جديدة للتسجيل والإطلاق؛ كما حصلت على أكثر من 30 تصريحًا سريريًا خارجيًا، و16 منتجًا أو مؤشر علاج جديد حصل على اعتماد من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) كمسار سريع أو كدواء يتيم، و15 منتجًا حصل على موافقة على طلبات الدواء الأمريكية (ANDA). حاليًا، تتجاوز قيمة العقود الإجمالية لمشاريع الترخيص الخارجية لشركة شي ي yao Holdings 35 مليار دولار.

بين عامي 2022 و2024، حققت شي ي yao Holdings إيرادات تشغيلية قدرها 38.194 مليار يوان، و38.37 مليار يوان، و36.494 مليار يوان على التوالي، مع أرباح صافية قدرها 6.341 مليار يوان، و6.163 مليار يوان، و4.698 مليار يوان على التوالي.

قالت الباحثة العليا في معهد التفكير في الاقتصاد الرقمي، Wu Wanying، في مقابلة مع صحيفة “سيركويتي ديلي” إن استحواذ شي ي yao Holdings على *ST جينغفينغ يمثل خطوة ذات قيمة استراتيجية وتحدي في إدارة التكامل. من الناحية الاستراتيجية، يساعد ذلك على دمج خطوط منتجات الشركة في مجالات القلب والأوعية الدموية، والعظام، وقاعدة المواد الخام للستيرويدات في مدينة Changde مع مواردها الصناعية، بهدف إنشاء “مسار نمو ثانٍ”، كما أنه خطوة مهمة لتعزيز خطة توسع الأعمال عبر دمج السوق المالي. ومع ذلك، فإن مواجهة خسائر *ST جينغفينغ السابقة، يتطلب من شي ي yao Holdings استثمار مبالغ كبيرة من رأس المال، وسيواجه تحديات طويلة الأمد في تنشيط الأصول وإعادة تشكيل العمليات.