57 شركة وساطة تحتل قائمة أفضل 100 شركة توزيع صناديق عامة، الصناديق المؤشرة تصبح نقطة الاختراق، CITIC وHuatai وGuotai Huatong تحتل المراكز الثلاثة الأولى

تداول الأسهم يعتمد على تقارير المحللين من شركة جين كي لين، موثوقة، محترفة، في الوقت المناسب، وشاملة، لمساعدتك على استكشاف فرص الموضوعات المحتملة!

مراسل أخبار الواجهة | تشن جينغ

مؤخرًا، أصدرت جمعية استثمار صناديق الأوراق المالية في الصين رسميًا قائمة بأكبر 100 مؤسسة مبيعات لصناديق الاستثمار العامة في النصف الثاني من عام 2025.

من حيث الأداء العام للسوق، تم تحسين حجم وهيكل سوق مبيعات الصناديق العامة في النصف الثاني من عام 2025 بشكل مزدوج. حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي حجم الأصول غير النقدية التي تمتلكها أكبر 100 مؤسسة توزيع للصناديق 11.7 تريليون يوان، بزيادة قدرها 14.7% عن النصف الأول من العام. كما بلغ حجم الأصول التي تمتلكها صناديق الأسهم 6 تريليون يوان، بزيادة قدرها 16.7% عن النصف الأول. وكان أداء صناديق المؤشرات الأسهم لافتًا بشكل خاص، حيث بلغ حجم الأصول 2.42 تريليون يوان، بزيادة قدرها 23.7% عن النصف الأول، مستمرًا في الاتجاه نحو النمو العالي.

أما على صعيد المنافسة بين المؤسسات، فحصلت شركات السمسرة على النصيب الأكبر من حيث العدد. في قائمة أفضل 100، شغلت شركات السمسرة 57 مقعدًا، متفوقة بشكل كبير على غيرها؛ تلتها البنوك بعدد 25 شركة؛ بالإضافة إلى وجود 17 مؤسسة مستقلة لبيع الصناديق وشركة تأمين واحدة، مما يشكل نمطًا تنافسيًا متنوعًا ومتوازنًا.

ومن الجدير بالذكر أن حجم أصول صناديق المؤشرات الأسهم التي تمتلكها شركات السمسرة بلغ 1.32 تريليون يوان، وهو يمثل 55% من إجمالي حجم تلك الفئة بين أفضل 100 مؤسسة، متفوقًا بشكل كبير على البنوك والمؤسسات الخارجية؛ كما بلغ حجم الأصول غير النقدية وصناديق الأسهم 2.59 تريليون يوان و1.63 تريليون يوان على التوالي، بنسبة 22% و27% من الإجمالي.

قالت سون تينغ، المحللة الرئيسية في تشينغشو للأوراق المالية غير المصرفية، إن “شركات السمسرة تتمتع بميزة واضحة في مبيعات المنتجات ذات الفئة حقوق الملكية، خاصة صناديق المؤشرات، حيث شهدت تحولًا سريعًا في إدارة الثروات خلال السنوات الأخيرة، مع تحسين الهيكل التنظيمي ومرونة أكبر في إدخال المنتجات، مما يجعل من المتوقع أن يكون هناك مجال كبير للنمو في مبيعات صناديق حقوق الملكية في المستقبل.”

أما على مستوى الفئات الفرعية، فقد حققت شركات السمسرة نموًا مفاجئًا من عدة أوجه. تظهر البيانات أن، في قائمة أفضل 100، في النصف الثاني من عام 2025، زاد حجم الأصول غير النقدية لصناديق السمسرة بنسبة 24.34% مقارنة بالنصف الأول، متفوقة بشكل ملحوظ على البنوك؛ كما برزت بشكل خاص في مجالات السندات وصناديق أخرى، حيث بلغ حجم الأصول 963.7 مليار يوان، بزيادة قدرها 42.35% عن النصف الأول، وارتفعت حصتها السوقية من 13.37% إلى 16.90%، مما أصبح نقطة جديدة لدفع نمو حجم التوزيع من قبل السمسرة. ومع ذلك، شهد حجم الأصول النشطة لصناديق الأسهم التي تديرها شركات السمسرة انخفاضًا بنسبة 6.01% مقارنة بالنصف الأول، ليصل إلى 314.1 مليار يوان، بنسبة 8.77%.

أما المؤسسات البنكية والأطراف الثالثة، فتركز على مجالات معينة وتحقق نموًا ثابتًا. بفضل قنواتها العميقة، لا تزال المؤسسات البنكية تتصدر حجم الأصول غير النقدية وصناديق حقوق الملكية، حيث بلغت 4.87 تريليون يوان و2.41 تريليون يوان على التوالي، مع نمو معتدل نسبته 10.86% و12.25% على التوالي عن النصف الأول من عام 2025.

داخل قطاع شركات السمسرة، يظهر نمط تنافسي يتسم بـ"ثبات القادة، وتفوق الشركات الصغيرة والمتوسطة"، حيث يتعايش تأثير ماثو مع التنافس التمييزي. تستمر الحواجز أمام أكبر شركات السمسرة في التعزيز، مع احتفاظ كل من CITIC Securities (600030.SH)، Huatai Securities (601688.SH)، Guotai Haitong (601211.SH) بمراكزها الثلاثة الأولى في التوزيع، مكونة “الطابور الأول”.

من حيث الأداء، ارتفع حجم الأصول لصناديق المؤشرات الأسهم في CITIC Securities من 122.3 مليار يوان في النصف الأول إلى 148.6 مليار يوان في النصف الثاني، بزيادة قدرها 21.5%. كما زاد الحجم الإجمالي لصناديق حقوق الملكية إلى 1.632 تريليون يوان، بزيادة 14.8%. أما Huatai Securities، فارتفع حجم صناديق المؤشرات من 115 مليار يوان إلى 137.3 مليار يوان، بزيادة 19.4%، مع وصول الحجم الإجمالي لصناديق حقوق الملكية إلى 1.432 تريليون يوان. وبلغ حجم صناديق المؤشرات في Guotai Haitong في النصف الثاني من عام 2025 حوالي 118.8 مليار يوان، بزيادة 56.9% عن 75.7 مليار يوان في النصف الأول.

وباستثناء أكبر شركات السمسرة، حققت العديد من شركات السمسرة الأخرى نموًا بمعدل مزدوج الأرقام في حجم صناديق المؤشرات. فمثلاً، زاد حجم صناديق مؤشر China Galaxy (601881.SH) من 56.3 مليار يوان إلى 72.6 مليار يوان، وزاد حجم招商证券 (600999.SH) من 65.9 مليار يوان إلى 73.2 مليار يوان، وزاد حجم 中信建投证券 (601066.SH) من 45.5 مليار يوان إلى 56.4 مليار يوان.

أما الشركات الصغيرة والمتوسطة، فشهدت تعديلات طفيفة في القائمة، حيث دخلت لأول مرة كل من 开源证券 و渤海证券 قائمة أفضل 100، فيما خرجت من القائمة شركة 天风证券 (601162.SH) و国都证券 مقارنةً بالنسخة السابقة.

قال الباحث البارز في معهد بانغو، يو فنغوي، لمراسل الواجهة إن “في مجال توزيع الصناديق العامة، تمتلك شركات السمسرة مساحة نمو وامكانيات لا يمكن تجاهلها. من حيث الأساس، لا تقتصر مزاياها على حجم قاعدة العملاء النشطة الضخمة، بل إن قبولهم واستعدادهم للاستثمار في منتجات حقوق الملكية وغيرها من الصناديق أعلى نسبيًا؛ بالإضافة إلى ذلك، بفضل قدراتها البحثية الاستثمارية المتقدمة ونظام خدمات المستشارين الماليين المتكامل، يمكنها تلبية احتياجات العملاء بدقة وتقديم خطط تخصيص أصول شخصية.”

قالت فان فانغ، مديرة عمليات منتجات الثروات في 排排网، لمراسل الواجهة، إن “الأداء القوي لقنوات السمسرة في مجال صناديق المؤشرات الأسهم يرجع بشكل رئيسي إلى النمو المستمر في سوق ETFs. كصناديق داخل السوق، تتميز ETFs بسهولة التداول، وشفافيتها العالية، وتكاليفها المنخفضة، وتُعتبر أداة تداول مريحة، وهو ما يتوافق تمامًا مع طبيعة عمل منصات السمسرة التي تخدم العملاء المتداولين بشكل رئيسي. عادةً، يعتاد المستثمرون على إتمام عمليات شراء وبيع ETF عبر برامج التداول الخاصة بالسمسرة، حيث يتطلب معظمها التداول في السوق الداخلية في البورصات، مما يمنع البنوك والمنصات الخارجية من المشاركة المباشرة، مما يعزز من مكانة السمسرة في هذا المجال. في الوقت نفسه، تتسارع عملية التحول في قنوات السمسرة، من كونها مجرد وسطاء أسهم تقليديين إلى نموذج مزدوج يدعم ‘إدارة الثروات + خدمات المؤسسات’، حيث أصبحت صناديق المؤشرات محورًا رئيسيًا يربط بين هذين القطاعين.”

وأعرب محللون آخرون لمراسل الواجهة عن أن “القنوات التقليدية تعمل على تعزيز مزاياها من خلال ابتكار طرق خدمة العملاء، حيث أن تطبيق نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة في دعم البحث، وخدمة العملاء، والتنبيهات المبكرة للمخاطر، يعيد تشكيل كفاءة العاملين وحدود الخدمة في المؤسسات المبيعاتية. ومع ذلك، لا تزال بعض القنوات التقليدية تفتقر إلى الابتكار التكنولوجي الكافي، وهو نقطة ضعف رئيسية يجب التركيز عليها لتطوير أعمال التوزيع.”