رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للتو ربط الذكاء الاصطناعي بالتضخم. إليك دليل الاستثمار الخاص بك.

رشح الرئيس ترامب ليصبح رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم، كيفن وورش، كتب في وول ستريت جورنال العام الماضي أن الذكاء الاصطناعي “سيكون قوة تخفيض تضخم كبيرة، يزيد الإنتاجية ويعزز التنافسية الأمريكية.” الرجل الذي يرغب وورش في استبداله لديه وجهة نظر مختلفة، على الأقل في الوقت الحالي.

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي خلال مؤتمر صحفي، “على المدى القصير، ما يحدث هو أننا نبني مراكز بيانات في كل مكان، وهذا يضغط فعليًا على جميع أنواع السلع والخدمات التي تدخل في بناء هذه الأشياء.” وأضاف، “لذا فهذا ربما يدفع التضخم للارتفاع.”

إذا كان باول على حق، فربما يحتاج المستثمرون إلى التحول للتركيز على استراتيجيات تفترض أن الذكاء الاصطناعي سيكون عاملاً في التضخم وأن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول مما كان متوقعًا. ما هي تلك الاستراتيجيات؟ إليك دليلك للاستثمار في التضخم والذكاء الاصطناعي.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يجيب على أسئلة الصحفيين في مؤتمر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 17 سبتمبر 2025. صورة رسمية من الاحتياطي الفيدرالي.

التركيز على الأسهم ذات القدرة على التسعير

عندما يكون التضخم مرتفعًا، لدى الشركات خياران أساسيان. يمكنها امتصاص التكاليف الأعلى، أو تمرير التكاليف الأعلى للمستهلكين. كلا الخيارين لهما عيوب.

امتصاص التكاليف الأعلى يقلل من هوامش الربح والأرباح. ومع تراجع الأرباح، تتراجع أسعار الأسهم عاجلاً أم آجلاً. هناك جانب سلبي محتمل في تمرير التكاليف للمستهلكين، وهو أن ليس كل شركة تستطيع فعل ذلك — خاصة تلك التي لديها شروط تعاقدية تمنعها من رفع الأسعار. ثانيًا، رفع الأسعار غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض الطلب، مما قد يؤثر على المبيعات والأرباح (وفي النهاية، على أسعار الأسهم).

ومع ذلك، الشركات التي تمتلك القدرة على التسعير يمكنها تمرير التكاليف الأعلى دون تأثير سلبي كبير على أعمالها. وهي من بين الأسهم الأكثر مقاومة للتضخم في السوق.

ما هي الأسهم المحددة التي تناسب هذا الوصف؟ فريبورت-ماكموران (FCX 2.85%) قد تكون خيارًا جيدًا. أنتجت الشركة 3.4 مليار رطل من النحاس العام الماضي. النحاس مكون حاسم في الأسلاك في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. تقدر شركة فريبورت-ماكموران أنها قد تزيد إنتاج النحاس بنسبة حوالي 60% بحلول عام 2030. هذه الأسهم التعدينية على وشك أن تكون من الرابحين الكبار خلال السنوات القليلة القادمة.

توسع

NYSE: FCX

فريبورت-ماكموران

التغير اليومي

(-2.85%) $-1.53

السعر الحالي

$52.09

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

75 مليار دولار

نطاق اليوم

$51.51 - $53.92

نطاق 52 أسبوعًا

$27.47 - $69.75

الحجم

25 مليون

متوسط الحجم

20 مليون

الهامش الإجمالي

25.19%

عائد الأرباح

0.57%

شراء أكبر عوائق الذكاء الاصطناعي

طريقة ذكية للارتقاء بشراء الأسهم ذات القدرة على التسعير هي التركيز على أكبر عوائق الذكاء الاصطناعي. كان توسع بنية تحتية الذكاء الاصطناعي خلال العامين الماضيين مثيرًا للإعجاب. ومع ذلك، كان من المحتمل أن يكون نمو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي أكبر بكثير لو لم تكن محدودية توفر شرائح الذاكرة والطاقة الكهربائية.

شرائح الذاكرة، خاصة الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، شهدت طلبًا غير مسبوق، ويتجاوز العرض بشكل كبير. للمستثمرين الأمريكيين، يمكن أن يكون مايكروون تكنولوجي (MU 4.89%) وسيلة جذابة للاستفادة من هذا الاختلال.

مايكروون واحدة من ثلاث مزودين رئيسيين للذاكرة عالية النطاق الترددي، إلى جانب سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس. وهي العضو الوحيد في المجموعة الذي يقع في الولايات المتحدة. باعت شركة مايكروون بالكامل مخزونها من الذاكرة عالية النطاق الترددي قبل 6 أشهر. وأكدت الإدارة خلال مكالمة الأرباح الفصلية الأخيرة أنها يمكنها تلبية نصف إلى ثلثي الطلب لبعض العملاء الرئيسيين. على الرغم من أن سهم مايكروون يتسم بالدورة، إلا أنه لا يوجد نهاية في الأفق للدورة الإيجابية الساحقة للشركة.

توسع

NASDAQ: MU

مايكروون تكنولوجي

التغير اليومي

(-4.89%) $-21.74

السعر الحالي

$422.53

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

476 مليار دولار

نطاق اليوم

$415.38 - $449.05

نطاق 52 أسبوعًا

$61.54 - $471.34

الحجم

2.3 مليون

متوسط الحجم

36 مليون

الهامش الإجمالي

58.54%

عائد الأرباح

0.11%

كما تكافح عمالقة التكنولوجيا لتأمين كمية كافية من الكهرباء لتشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. نماذج الذكاء الاصطناعي معروفة بأنها تستهلك الكثير من الطاقة. بعد عقود من الركود، شهدت الطاقة النووية نهضة جديدة مدفوعة بهذا الطلب على الطاقة لتشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي.

كونستليشن إنرجي (CEG 11.18%) تعتبر من أكبر المستفيدين من هذا الاتجاه. بعد اندماجها مع شركة كالباين في بداية هذا العام، أصبحت كونستليشن أكبر منتج خاص للطاقة في العالم. وهي أيضًا أكبر شركة طاقة نووية في الولايات المتحدة.

توسع

NASDAQ: CEG

كونستليشن إنرجي

التغير اليومي

(-11.18%) $-35.38

السعر الحالي

$281.09

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

102 مليار دولار

نطاق اليوم

$277.87 - $316.47

نطاق 52 أسبوعًا

$161.35 - $412.70

الحجم

257 ألف

متوسط الحجم

3.6 مليون

الهامش الإجمالي

17.35%

عائد الأرباح

0.56%

تحوط من المخاطر

إذا كان هناك من يملك إحساسًا بما يساهم في ارتفاع التضخم، فهو جيروم باول. عندما يقول إن مراكز البيانات ترفع الأسعار، أصدقه. الاستثمار في الأسهم التي تستفيد من هذا الديناميكية، مثل فريبورت-ماكموران، مايكروون، وكونستليشن إنرجي، قد يكون خطوة ذكية.

وبالتأكيد، يمكن أن تظل أسهم الذكاء الاصطناعي (بما في ذلك عمالقة مثل نفيديا (NVDA 3.17%) وألفابت (GOOG 2.27%) (GOOGL 2.01%)) من الرابحين — وأظن أنها ستكون كذلك. لكنني لن أستغرب إذا كانت الصفقة الأكثر ربحية في الذكاء الاصطناعي خلال السنوات القادمة هي سهم شركة لم تكتب سطرًا واحدًا من كود الذكاء الاصطناعي.