تم الموافقة على خطة إعادة هيكلة ديون بـ Fantasia بأكثر من 40 مليار دولار، مع إطالة دورة الديون إلى 9 سنوات

أي من الخيارات الثلاثة في خطة إعادة الهيكلة التي يفضلها الدائنون؟

بعد أكثر من أربع سنوات من المداولات، على وشك الانتهاء عملية إعادة الهيكلة الخارجية لشركة 花样年.

في 16 مارس، أصدرت شركة 花样年 (01777.HK) إعلانًا يفيد بأن خطة إعادة الهيكلة الخارجية حققت تقدمًا كبيرًا، حيث أصدرت محكمة هونغ كونغ ومحكمة كيمان قرار الموافقة في 12 مارس، مما يوافق رسميًا على خطة هونغ كونغ وخطة كيمان، مما يدل على أن عملية إعادة الهيكلة بدأت في مرحلة التنفيذ الفعلي.

قال مصدر داخلي من 花样年 إن ذلك يمثل ترقية خطة إعادة الهيكلة الخارجية للشركة من “خطة تفاوضية” إلى “وثيقة ملزمة ذات قوة قانونية”، وتكون ملزمة بشكل عام للشركة، والدائنين، والأطراف ذات الصلة.

وذكر المصدر أن، من ناحية، فإن الموافقة على خطتي إعادة الهيكلة من قبل القانون توفر حماية قانونية، وتكون ملزمة لجميع الدائنين (بما في ذلك المعارضين)، مما يمنع تأخير العملية بسبب الاعتراضات الفردية ويقلل من تكاليف إعادة الهيكلة، ويضمن شرعية وعدالة العملية؛ ومن ناحية أخرى، فإن الموافقة على خطط إعادة الهيكلة توفر حماية أكثر موثوقية لحقوق الدائنين، من خلال إعداد خيارات دفع متعددة، مع مراعاة احتياجات وتفضيلات المخاطر المختلفة للدائنين.

تقدم خطة إعادة الهيكلة الخارجية لشركة 花样年 للدائنين ثلاثة خيارات، وهي “سندات قصيرة الأجل + سندات قابلة للتحويل قسرًا”، “سندات طويلة الأجل + سندات قابلة للتحويل قسرًا”، و"تحويل كامل إلى أسهم عادية"، مع تمديد مدة الدين الإجمالية البالغة حوالي 4.018 مليار دولار أمريكي حتى نهاية عام 2034، وخفض سعر الفائدة إلى 3%.

بالنسبة للتفاصيل، الخيار الأول هو استبدال كل 1 دولار من الدين بسندات قصيرة الأجل بقيمة 0.25 دولار وSFC بقيمة 0.20 دولار، مع خصم بنسبة 55% على القيمة الاسمية للدين؛ الخيار الثاني هو استبدال كل 1 دولار من الدين بسندات طويلة الأجل بقيمة 0.60 دولار وسهم جديد تقريبًا (بحسب سعر الإصدار 1.52 دولار هونج كونج للسهم)، مع خصم بنسبة 25%؛ والخيار الثالث هو تحويل كامل الدين إلى حوالي 0.51 سهم جديد بدون خصم.

كونها واحدة من أوائل شركات العقارات التي تعرضت لمشاكل، أعلنت 花样年 في أكتوبر 2021 عن عدم قدرتها على سداد سند بقيمة 206 ملايين دولار، مما أدى إلى بدء عملية إعادة الهيكلة. في أوائل 2023، أعلنت الشركة عن أول خطة إعادة هيكلة خارجية، ثم في نهاية أبريل 2024، قامت بتحديث شروط إعادة الهيكلة، وخلال هذه الفترة، اقترح المساهم الرئيسي، 曾宝宝، استثمارًا في الشركة أو تسهيل استثمار بقيمة 6 ملايين دولار لتوفير التمويل لعملية إعادة الهيكلة والنفقات الأخرى.

في أغسطس 2025، قامت الشركة بتحديث الخطة مرة أخرى، خفضت فيها سعر الفائدة على القروض أو السندات الجديدة إلى 3%، ورفعت الحد الأقصى لمدة السندات إلى تسع سنوات. بعد ذلك، سرّعت 花样年 من وتيرة إعادة الهيكلة الخارجية، وفي أوائل أكتوبر من ذلك العام، وقع حوالي 84.54% من حاملي السندات الحالية و77.33% من إجمالي أدوات الدين غير المسددة على اتفاق دعم إعادة الهيكلة أو انضموا إليه بشكل فعال.

في أواخر فبراير 2026، وافق اجتماع الدائنين على خطة إعادة الهيكلة بأغلبية تصويتية بلغت حوالي 99.67% من قيمة الديون الحاضرة؛ وفي 12 مارس، وافقت المحكمة على خطة إعادة الهيكلة، وبدأ تنفيذها رسميًا.

قال مصدر داخلي من 花样年 إن، بعد سريان مفعول الخطة، ستصبح وثيقة قانونية ملزمة لجميع الدائنين، وسيعمل الشركة في المرحلة التالية على تحسين العمليات اللاحقة لإتمام عملية التسوية، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، موافقة المساهمين على القرارات ذات الصلة، والموافقات التنظيمية على إصدار الأسهم والسندات الجديدة، وغيرها.

(المصدر: First Financial)