لماذا لم تعد "مدفع يطلق النار، الذهب يساوي عشرة آلاف" تنجح! الأسباب الكامنة وراء بيع الذهب والفضة بكثافة

المصدر: تقرير أبحاث البنوك الدولية

لماذا لم تعد المدافع تنفع عندما تتهاوى أسعار الذهب والفضة! أسباب البيع الجماعي للذهب والفضة

تزايد وتيرة هبوط أسعار المعادن الثمينة من أعلى مستوياتها التاريخية، حيث سجلت عقود الذهب والفضة الآجلة يوم الخميس واحدة من أسوأ الانخفاضات اليومية على الإطلاق. أصبح الذهب أحدث “ضحايا” ارتفاع توقعات التضخم وتراجع آمال خفض الفائدة عالمياً.

شهد سعر الذهب تراجعًا للمرة السادسة خلال الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض يوم الخميس بمقدار 289.20 دولارًا للأونصة، بنسبة 5.9%. كما انخفض سعر الفضة الآجلة بمقدار 8.2% للأونصة، وبلغت خسائره خلال الأيام السبعة حوالي 20%.

عادةً، يُنظر إلى المعادن الثمينة على أنها أصول ملاذ آمن، وتوفر حماية للمستثمرين خلال فترات الحرب والتضخم أو اضطرابات السوق الأخرى. في أواخر يناير من هذا العام، سجل سعر الذهب مستوى إغلاق قياسيًا عند 5318.40 دولارًا للأونصة. فهل السبب في ذلك هو أن سعر الذهب بدأ يتراجع منذ ذلك الحين بأكثر من 13%؟

إليكم آراء المستثمرين.

أسعار الفائدة

سبب رئيسي آخر هو أن الذهب أصبح أحدث “ضحايا” ارتفاع توقعات التضخم وتراجع آمال خفض الفائدة عالمياً.

عادةً، عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة، وتكاليف حيازة الذهب منخفضة أيضًا، يميل سعر الذهب إلى الارتفاع. وعندما ترتفع أسعار الفائدة، يميل المستثمرون إلى بيع الذهب، والتوجه نحو أدوات دين توفر دخلًا ثابتًا.

هذا الأسبوع، أصدرت البنوك المركزية في الولايات المتحدة وأوروبا إشارات، تشير إلى أن وتيرة خفض الفائدة قد لا تكون كما يتوقعها المستثمرون. كما أن النزاعات في الشرق الأوسط والصدمات الناتجة عن ذلك في سوق الطاقة أضفت ظلالًا على توقعات التضخم والنمو الاقتصادي.

قال ألكاش دوسي، مدير استراتيجية الذهب والمعادن العالمية في شركة ستريت ستريت للاستثمار: “قبل الحرب، كانت أسواق النقد تتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرتين. الآن، السوق يعكس توقعات بعدم وجود أي سياسة تيسيرية هذا العام.”

وقد شهد المتداولون في عام 2022 حالات مماثلة، حين أدى الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا إلى ارتفاع أسعار الطاقة، مما ساهم في زيادة التضخم. وخلال الفترة من أبريل إلى أكتوبر من ذلك العام، تراجع سعر الذهب لمدة سبعة أشهر متتالية.

تراجع حماسة المستثمرين الأفراد

خلال العام الماضي، استثمر الأفراد بكثافة في صناديق الاستثمار المتداولة للذهب (ETFs)، لكن الآن تظهر علامات على تراجع اهتمامهم بهذا المعدن الثمين.

وفقًا لبيانات فانداتراك، يوم الخميس كان هو اليوم السادس على التوالي الذي يبيع فيه المستثمرون الأفراد أكبر صندوق للذهب ETF، وهو SPDR Gold ETF. وبناءً على بيانات التداول حتى ظهر الخميس، قاموا بصافي بيع حوالي 10.5 مليون دولار من هذا الصندوق.

وبمقارنة مع أعلى عمليات شراء يومية بلغت 36.8 مليون دولار في العام الماضي، فإن هذا الرقم أقل بكثير. إلا أن المحللين يرون أن هذا الاتجاه يدل على تراجع اهتمام المستثمرين الأفراد بالذهب.

“المال الذكي” يبيع أيضًا

كما يقللون من مراكزهم في المعادن الثمينة. خلال فترات اضطراب السوق، بدأ بعض مديري الصناديق الذين يُعرفون بمستشاري تداول السلع (CTA)، ويستخدمون خوارزميات حاسوبية لتحديد أنماط أسعار الأصول، في تقليل مراكز الذهب.

قال توم وروبل، مدير الاستشارات الرأسمالية في قسم الوساطة في بنك سوسيتيه جنرال: “خلال الستة أشهر إلى السنة الماضية، كان CTA في وضعية شراء متزايدة على الذهب.” وأضاف أنهم “ربما لا يزالون يميلون إلى التوقعات الإيجابية تجاه الذهب، لكنهم يديرون المخاطر ويقللون من مراكزهم بشكل كبير.”

قالت سويكي كوبر، رئيسة أبحاث السلع الأساسية في ستاندرد تشارترد: “نظرًا للارتفاع الكبير في أسعار الذهب والفضة خلال العامين الماضيين، قد يكون بعض المستثمرين يحققون أرباحًا ويقومون بالتسييل لتعويض خسائر في محافظهم، مثل انخفاض أسعار الأسهم الذي أدى إلى طلبات زيادة الهامش.” وأضافت أن بعض المستثمرين قد يفضلون تحويل الأموال إلى نقد بسبب قوة الدولار، أو يبحثون عن استثمارات جديدة مغرية مثل أسهم الطاقة.

وتابعت: “الطلب على السيولة في قطاعات أخرى لا يزال يتفوق على مخاطر التضخم الجيوسياسي المرتبطة بالذهب.”

معادن أخرى تتراجع أيضًا

لم يتوقف البيع عند الذهب والفضة فقط. فقد انخفضت أسعار المعادن الصناعية مثل البلاتين والبالاديوم بنسبة 17% و15% على التوالي هذا الشهر. كما أن أسعار النحاس والألمنيوم، وهما من المعادن الصناعية، بدأت تتراجع — مما يشير إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم توقعاتهم للنمو الاقتصادي العالمي.

بعد اندلاع الحرب في نهاية الشهر الماضي، وفرض حصار فعلي لمضيق هرمز، ارتفعت أسعار الألمنيوم إلى مستويات قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق. حيث تنقل قطر الألمنيوم والغاز الطبيعي المسال عبر المضيق، والغاز الطبيعي المسال هو وقود حيوي للأنشطة الصناعية في مناطق أخرى. لكن هذا الأسبوع، انخفض سعر الألمنيوم الآجل في لندن بنسبة 5.7%.

قال إدوارد مير، محلل شركة ماركس لتجارة السلع: “ربما يستنتج المستثمرون أنه مع تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي، قد يحدث تدمير محتمل للطلب.”

إشعار خاص: المحتوى أعلاه يعبر عن آراء الكاتب الشخصية ولا يعكس بالضرورة وجهة نظر “سينيانغ فاينانس”. إذا كانت هناك حاجة للتواصل مع “سينيانغ فاينانس” بخصوص حقوق النشر أو غيرها، يرجى ذلك خلال 30 يومًا من نشر المحتوى.