شنوان هونغيوان: عدم خفض أسعار الفائدة قد يكون "الخط الأحمر" للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

人民财讯3月22日电，申万宏源研报认为，自2月底中东地缘冲突发生以来，原油价格中枢持续攀升，引发滞胀担忧。3月FOMC例会立场偏鹰，触发紧缩交易，市场开始博弈美联储年内加息。美联储偏鹰的政策立场符合预期，但“不降息”仍是“底线”，后续需关注金融条件收紧带来的“负反馈”。不降息或是美联储2026年鹰派立场的“底线”——加息几乎是极小概率事件。这主要基于：第一，类似于70年代“大滞胀”形成的条件尚不充分；第二，短期通胀压力将通过实际收入效应、金融条件效应、财富效应和预期等机制抑制需求，进而对油价和通胀产生“反身性”。