معهد أوكسفورد للدراسات الاقتصادية: استمرار ارتفاع أسعار النفط على المدى الطويل قد يؤدي إلى أن يواجه الاقتصاد الأمريكي "ركودًا"

问AI · لماذا تم تحديد نقطة حرجة لأسعار النفط عند 140 دولارًا للبرميل؟

إذا استمرت أسعار النفط في البقاء عند مستويات عالية لفترة طويلة، فإن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب سيواجه مخاطر متعددة. مصدر الصورة: Heather Diehl/Getty Images

أدى الصراع العالمي الناتج عن الحرب مع إيران إلى اضطرابات في السوق ودفع أسعار النفط إلى أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات. مع تصاعد النزاع، تراجع احتمال الحل السريع، وتضاءت آمال أن تتمكن الاقتصاد الأمريكي من الصمود بمفرده.

في الواقع، هذا الحرب قد أغلقت مضيق هرمز — وهو ممر رئيسي لنقل النفط والغاز بين دول الخليج الفارسي والأسواق العالمية. وفقًا لوكالة الطاقة الدولية، أدى الحصار إلى توقف حوالي 20 مليون برميل من النفط يوميًا عبر المضيق. وتقدّر الوكالة أن الصراع أدى إلى انخفاض الإمدادات العالمية بمعدل حوالي 8 ملايين برميل يوميًا، وهو أسوأ أزمة إمدادات نفط في التاريخ. نتيجة لذلك، شهدت أسعار النفط تقلبات حادة. كان سعر برنت القياسي قبل الحرب حوالي 70 دولارًا للبرميل، ولاقى في الأسبوع الماضي مستوى يقارب 120 دولارًا، ثم تراجع إلى نطاق 90-100 دولار.

لقد أدت تقلبات أسعار النفط إلى ارتفاع أسعار البنزين في الولايات المتحدة، لكن ذلك قد لا يكون كافيًا لإحداث ركود اقتصادي شديد كما حذّر بعض الاقتصاديين. أصدرت مؤسسة الأبحاث الاقتصادية في أكسفورد، يوم الجمعة الماضي، تقريرًا يشير إلى أن تأثير الأسعار الحالية على الناتج الاقتصادي قد يكون ضئيلًا على المدى الطويل.

ومع ذلك، فإن هذا الحكم يعتمد على فرضية أن أسعار النفط ستعود بسرعة إلى مستويات ما قبل الحرب خلال الأشهر القادمة. فكلما طال أمد إغلاق مضيق هرمز وارتفعت أسعار النفط، زادت سرعة تدهور الاقتصاد العالمي، بما في ذلك الاقتصاد الأمريكي.

_****

نقطة حرجة لضغط الاقتصاد

****_

تستخدم مؤسسة الأبحاث الاقتصادية في أكسفورد قاعدة خبرة تقليدية لتقدير تأثير ارتفاع أسعار النفط على الاقتصاد: إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع بمقدار 10 دولارات (لمدة حوالي شهرين)، فإن ذلك سيؤدي إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1% بسبب تصاعد التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي. ويذكر التقرير أنه إذا استمرت أسعار النفط عند متوسط 100 دولار للبرميل خلال شهرين، فإن معدل النمو العالمي سينخفض بنقطة مئوية أو أكثر، مع احتمال تجنب حدوث ركود اقتصادي.

ترى مؤسسة الأبحاث أن “النقطة الحرجة” للاقتصاد تكمن في ما إذا كانت أسعار النفط ستظل عند متوسط حوالي 140 دولارًا للبرميل خلال شهرين. بمجرد الوصول إلى هذا المستوى، ستصبح الآثار الجانبية أكثر صعوبة في السيطرة، وسيواجه العديد من المناطق حول العالم مخاطر التراجع الاقتصادي.

وكتب مؤلفو التقرير: “منطقة اليورو، المملكة المتحدة، اليابان ستشهد انكماشًا معتدلًا، بينما يقترب الاقتصاد الأمريكي من حالة ركود مؤقت، مع ارتفاع معدلات البطالة، مما يقربه من حافة الركود.”

تتمثل الصعوبة في حساب عواقب ارتفاع أسعار النفط على الاقتصاد في أن تأثيره يتسم بـ"تضخيم أسي". فكلما زاد ارتفاع الأسعار، زادت ردود الفعل المتسلسلة على الاقتصاد. إن استمرار ارتفاع أسعار النفط وتكاليف النقل سيؤدي تدريجيًا إلى انتقال التضخم إلى مجالات الغذاء والسلع الأخرى، مما يحول المشكلة من نطاق الطاقة إلى مشكلة شاملة. وإذا اعتقد السوق أن أسعار النفط ستظل مرتفعة لفترة طويلة، فإن الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى قد تميل إلى تشديد السياسات النقدية، مما يحد من النشاط الاقتصادي.

أما العامل الأخير والمعقد فهو الجانب النفسي. يشير التقرير إلى أنه إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع، فإن توقعات المستهلكين بارتفاع الأسعار ستتصلب، مما قد يؤدي إلى “تدهور الحالة النفسية الجماعية”. وفي الولايات المتحدة، التي تعتمد بشكل كبير على السيارات، فإن ارتفاع أسعار البنزين سيضغط على دخل الأسر، ويقلل من الإنفاق في مجالات أخرى، مما يعزز تباطؤ الاقتصاد أكثر.

_****

نتائج غير مؤكدة

****_

وفقًا لنموذج مؤسسة الأبحاث الاقتصادية في أكسفورد، في أسوأ الحالات، قد يرتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة من 2.4% حاليًا إلى حوالي 5% في الربع الثاني من عام 2026، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2023. من المحتمل أن يدفع هذا التضخم الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ موقف أكثر تشددًا، وربما يفضل رفع أسعار الفائدة هذا العام. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يحافظ على سعر الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع، إلا أن الصراع مع إيران جعل العديد من المحللين يتوقعون عدم خفض الفائدة هذا العام.

على الرغم من أن سيناريو وصول سعر البرميل إلى 140 دولارًا هو تحذير شديد، إلا أن مؤسسة الأبحاث الاقتصادية في أكسفورد تشير إلى أن احتمالية حدوث ذلك لا تزال منخفضة. ويعتقد مؤلفو التقرير أن السيناريو الأكثر ترجيحًا هو أن تبقى أسعار النفط عند متوسط حوالي 100 دولار للبرميل، وهو ما يتوافق مع مستويات الأسعار خلال الأسابيع الماضية. ويعتمد الاتجاه النهائي بشكل كبير على متى يتوقف النزاع، ومتى يستعيد مضيق هرمز أمنه، مما يسمح بعودة صادرات النفط والغاز من المنطقة. وقال مسؤولون من إدارة ترامب مؤخرًا إن التهدئة قد تستغرق أسابيع.

وفي يوم الاثنين، بعد إعلان الولايات المتحدة عن سلسلة إجراءات لزيادة الإمدادات، تراجعت أسعار النفط. تشمل هذه الإجراءات تخفيف العقوبات مؤقتًا على صادرات النفط من روسيا، والسماح لسفن النفط الإيرانية بمغادرة الخليج، ودعوة ترامب دولًا أخرى للمساعدة في ضمان أمن المضيق. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت وكالة الطاقة الدولية احتياطيًا طارئًا من 400 مليون برميل من النفط العالمي، مما وفر بعض الدعم المحدود للسوق وساعد على تخفيف التوترات.

ومع ذلك، خلال فترة النزاع، اعتادت أسعار النفط على تقلبات حادة. في بداية الأسبوع الثاني من النزاع، قال ترامب على منصة Truth Social إن ارتفاع أسعار النفط هو “ثمن صغير يجب دفعه” لتحقيق أهداف الولايات المتحدة في إيران، وارتفعت الأسعار بشكل مفاجئ بنسبة 25%، واقتربت من 120 دولارًا للبرميل، لكنها تراجعت مرة أخرى في وقت لاحق من الأسبوع. (موقع فورتيون)

المترجم: لو جينلونغ

**** في فورتيون بلس، شارك القراء العديد من الآراء العميقة والمفكرة حول هذا المقال. لنلق نظرة معًا. كما ندعوكم للانضمام إلينا ومشاركة أفكاركم. مواضيع النقاش الساخنة اليوم: ****

اطلع على آراء “رئيس مجلس إدارة غولدمان ساكس السابق يقول إن حرب إيران لن تتطور إلى حرب طويلة” المميزة

اطلع على آراء “في إيران، لم يخسر ترامب ولم يربح” المميزة