انخفاض دون 1400 يوان! أسعار المجوهرات الذهبية للعلامات التجارية المحلية تتراجع بشكل كبير

لماذا تفشل خصائص الملاذ الآمن للذهب في ظل الصراعات؟

انخفض سعر المجوهرات الذهبية المحلية إلى أقل من 1400 يوان/غرام.

في فجر يوم 21 مارس، شهد سوق الذهب العالمي هبوطًا حادًا، حيث انخفضت أسعار الذهب الفوري والعقود الآجلة للذهب معًا وتجاوزت عتبة 4500 دولار، محققة انخفاضًا أسبوعيًا يزيد عن 10%، وهو أكبر انخفاض أسبوعي منذ 43 عامًا. هذا الانخفاض الكبير جعل العديد من المستثمرين يعبرون عن عدم فهمهم، خاصة مع استمرار تصاعد الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، والذي يُنظر إليه عادةً كملاذ آمن، إلا أن الذهب أظهر اتجاهًا معاكسًا تمامًا، وارتفعت أسعار المجوهرات الذهبية المحلية أيضًا بشكل كبير.

في 21 مارس، بلغ سعر مجوهرات الذهب من Chow Sang Sang 1389 يوان/غرام، بانخفاض قدره 54 يوانًا في يوم واحد، مقارنة بـ 1540 يوان/غرام في 16 مارس، أي بانخفاض قدره 151 يوانًا خلال أيام قليلة؛ كما انخفض سعر الذهب من Chow Tai Fook من 1447 يوان/غرام إلى 1397 يوان/غرام، بانخفاض يومي قدره 50 يوانًا.

من المفترض أن، مع تصعيد إيران وإسرائيل للهجمات، وهجوم إيران على منشآت الطاقة في الخليج، بالإضافة إلى نشر وزارة الدفاع الأمريكية ثلاث سفن حربية وآلاف من قوات المارينز في المنطقة، واستمرار التوتر في الشرق الأوسط، كان من المفترض أن تتجلى خصائص الملاذ الآمن للذهب، إلا أن الواقع كان العكس، حيث استمر الذهب في الانخفاض. وأشار بعض المحللين إلى أن السبب الرئيسي هو أن خط السوق الرئيسي قد تغير، وأن التركيز لم يعد على الجغرافيا السياسية كملاذ آمن، بل على توقعات التضخم والمنافسة على السياسات النقدية.

وفيما يتعلق بالأخبار، أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في اجتماع مارس أن ارتفاع أسعار الطاقة الناتج عن الحرب قد أدى مباشرة إلى زيادة التضخم، وقد يؤثر على الاستهلاك ويضغط على أرباح الشركات، وأن الاحتياطي الفيدرالي لن يفكر في خفض الفائدة حتى يتحسن التضخم بشكل واضح.

وقد أدى هذا التصريح إلى استمرار توقعات السوق بشأن الدولار في الارتفاع، وزاد ارتفاع أسعار النفط من وتيرة هذا الاتجاه. والمنطق هو أن تسوية الطاقة العالمية تتم بشكل رئيسي بالدولار، وعندما يرتفع سعر النفط، يزداد الطلب على الدولار بشكل غير مباشر، مما يقوي مؤشر الدولار. عادةً، يكون الذهب مرتبطًا عكسياً بالدولار، فكلما زاد قوة الدولار، كان من الأسهل أن يتعرض سعر الذهب للضغط.

بالإضافة إلى ذلك، أشار بعض المحللين إلى أن هيكل التمويل في سوق الذهب قد تغير، مما أدى إلى تضخيم الانخفاض الحالي. فالمشترون السابقون للذهب كانوا في الغالب من البنوك المركزية وصناديق الاستثمار طويلة الأجل، وكان التداول مستقرًا، ولا يشهد تقلبات كبيرة. لكن الآن، فإن المستثمرين الرئيسيين وراء هذا الاتجاه هم صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والصناديق الكمية، التي تزداد حصتها في سوق الذهب، وتتميز بسرعة الدخول والخروج، مما يزيد من تقلبات سعر الذهب بشكل مباشر. لذلك، من وجهة نظر قصيرة الأجل، أصبح الذهب أكثر شبهاً بأداة تداول تتسم بتقلبات كبيرة، وليس أداة ملاذ آمن مستقرة كما يعتقد الكثيرون.

ومع ذلك، يرى بعض الخبراء أن لا داعي للذعر المفرط من الانخفاض الكبير في الذهب على المدى القصير. وأظهرت البيانات أن، على الرغم من هذا الانخفاض الحاد، فإن ارتفاع سعر الذهب الفوري منذ بداية العام لا يزال بنسبة 4.02%. وقال يوان ياو، كبير استراتيجيي الاستثمار في معهد إدارة الثروات الشرقية، في مقابلة مع وسائل الإعلام، إن الذهب يعاني حالياً من ضغط سيولة مؤقت، وأن منطق الاستثمار على المدى الطويل لم يتغير.

وأشار يوان ياو إلى أن، على المدى القصير، فإن الصراعات الجيوسياسية وتأثير أسعار الطاقة يدفعان المستثمرين إلى تصفية محافظهم، مما يسبب انخفاض الذهب؛ ولكن على المدى الطويل، فإن أداء الذهب في مقاومة المخاطر الجيوسياسية والسياسات الكلية واضح للجميع. بالنسبة للمستثمرين، المهم هو التمييز بين تقلبات الذهب قصيرة الأجل وآفاقه على المدى المتوسط والطويل، وعدم نفي قيمة تخصيص الذهب على المدى الطويل بسبب هذا الانخفاض المؤقت.

حاليًا، لا تزال الأوضاع في الشرق الأوسط غير واضحة، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي لا تزال تحمل احتمالات للتغيير، ومن الممكن أن تستمر تقلبات سوق الذهب على المدى القصير. لكن السوق يتفق على أنه طالما أن المخاطر الكلية العالمية وعدم اليقين الجيوسياسي لا يزالان قائمين، فإن قيمة الذهب كملاذ آمن على المدى الطويل لن تتلاشى، إلا أن تعزيز خصائصه في التداول على المدى القصير قد يجعل تقلبات السوق المستقبلية أكثر صعوبة في التوقع.