هل تستثمر في صناعة الفضاء التجاري بأكثر من 70 مليار؟

كيف يمكن للذكاء الاصطناعي والفضاء التجاري تجاوز قيود التقنية في عمليات الاسترداد؟

الشيء الذي يثير قلق رواد الفضاء عند إطلاق الصواريخ ليس هواة الفضاء، بل المستثمرون في السوق الأول والأسواق الأولية. شهد قطاع الفضاء التجاري في سوق الأسهم الصينية موجة من النشاطات الكبيرة، وأصبحت الشركات النجمية في السوق الأولي تواجه صعوبة في الحصول على معلومات التدقيق حتى من خلال علاقاتها.

في نوفمبر من العام الماضي، تم تنفيذ خطة “تعزيز التنمية عالية الجودة والآمنة للفضاء التجاري (2025-2027)” وتأسيس إدارة الفضاء التجاري، مما يدل على أن القطاع قد انتقل من مرحلة “تشجيع السياسات” إلى “التنفيذ المنهجي”. كما أطلقت مدن مثل بكين، قوانغتشو، هانغتشو، شنغهاي وغيرها سياسات دعم مماثلة.

بالنسبة لبعض “مراكز الفضاء التجاري”، مثل حي هيناندي، تم إطلاق سلسلة من السياسات لدعم الصناعة في مجالات الابتكار التعاوني، تمكين رأس المال، وبناء الحاضنات، بهدف بناء تجمع صناعي بقيمة تريليونات اليوان خلال “الخطة الخمسية الخامسة”. هيناندي هو موطن صناعة الفضاء الوطنية، ويضم أفضل المؤسسات البحثية على مستوى البلاد، ويعد مركزًا رئيسيًا للابتكار التكنولوجي في العاصمة، حيث بلغ حجم صناعة الفضاء التجاري حوالي 35 مليار يوان في عام 2024، ويشكل أكثر من نصف حجم المدينة؛ ومن المتوقع أن يتجاوز 35% من الحجم الوطني في عام 2025، وأن يمثل عدد الأقمار الصناعية التجارية في المدار حوالي الثلث، مع وجود سياسات داعمة من السوق المالية، حيث قامت بورصة شنغهاي بتحسين معايير سوق التكنولوجيا والابتكار، وفتحت الطريق للشركات في مجال الفضاء التجاري للاكتتاب العام، حيث حصلت شركة Blue Arrow على قبول واستفسارات من بورصة شنغهاي، بالإضافة إلى أن شركة SpaceX تتداول حاليًا في طرح أولي بقيمة تريليونات الدولارات، مع أنباء عن اندماجها مع X.AI، مما يعكس وجود تصميمات عليا وسياسات محلية وسوقية متكاملة. كما أن الصين تقدمت بطلبات للحصول على حوالي 203,000 قمر صناعي من ترددات وموارد مدارات الاتحاد الدولي للاتصالات (ITU)، مما أدى إلى دفع القطاع نحو ذروته.

الخلفية وراء “السرعة الكبيرة” في الفضاء التجاري الصيني هي المنافسة على الموارد المدارية والترددات التي لا يمكن الحصول عليها إلا بسرعة، وهي معركة على موارد الفضاء. تظهر البيانات أن شركة SpaceX أطلقت خلال سنوات قليلة أكثر من عشرة آلاف قمر صناعي، وهو ما يمثل حوالي 45% من إجمالي الأقمار الصناعية في المدار على مستوى العالم، حيث أطلقت أكثر من 3000 قمر في العام الماضي فقط. بالمقارنة، أطلقت الصين 372 قمرًا في العام الماضي.

هذه العوامل تفسر بشكل واقعي الانتشار الواسع للفضاء التجاري. مع اقتراب عام 2026، بدأ سرد الفضاء التجاري يتسم بطابع “خيالي علمي” بشكل متسارع، مع أنشطة مثل التعدين الفضائي، والطاقة الشمسية الفضائية، والسفر إلى الفضاء… كلها بدأت تظهر ردود فعل في السوق المالي، ويبدو أن الناس يعتقدون أن هذه “المفاهيم” بدأت تقترب من الواقع تدريجيًا.

لكن في الوقت نفسه، يواجه قطاع الفضاء التجاري الصيني العديد من التحديات المحلية، مثل استرداد الصواريخ الذي لا يزال يواجه صعوبات تقنية، وسلسلة التوريد المصاحبة التي تحتاج إلى تحسين، ومسألة توازن تكاليف تصنيع الأقمار الصناعية واستقرارها، خاصة بعد الارتفاع المفاجئ في التقييمات بعد النجاح الكبير، مما يربك العديد من المستثمرين. على سبيل المثال، أحد الضيوف أشار إلى أن شركة صواريخ رائدة بقيمة أكثر من 700 مليار يوان، هل يستحق الاستثمار فيها أم لا؟

في مثل هذه المرحلة، نظم موقع “توتشونغ” بالتعاون مع شركة حديقة العلوم والتكنولوجيا في وادي السيليكون وشارع ريادة الأعمال في وادي السيليكون، ندوة مغلقة متخصصة بعنوان “الهجوم على الفضاء التجاري”، أدارها محررو توتشونغ، السيدان زانغ نان وليو يانتشيو، وشارك فيها خبراء مثل:

شريك Waterwood Ventures زانغ جينغ، نائب رئيس شركة Future Space Wu Shiliang، المدير العام لمجموعة Shengjing Jiacheng Venture Xu Jingbo، المدير العام لشركة One Yuan Aerospace Cui Ying، كبير الاقتصاديين لمجموعة Shanghai Xinwei Technology Zhang Liwen، مسؤول استثمار قطاع الفضاء في Guoyu Gaohua Cheng Ming، مدير عام صندوق تطبيقات الأقمار الصناعية Guohua Weixing Huan Yuyu، نائب المدير العام لشركة Zhongguancun Science City Xu Wei، مدير الشؤون القانونية والتواصل في JunTian Aerospace، مدير التمويل Liu Hengyu، CTO شركة Ziwei Technology Huang Hao، مؤسس شركة YingSa Technology Xu Wei، مؤسس شركة Infinite Aerospace Li Jian، مؤسس شركة Future Star Measurement & COO Cao Dezhi، مؤسس شركة Aerospace Power Ma Xiukai وغيرهم.

“مقارنة بعشرة أعوام مع ماسك”

إذا تحدثنا عن أكثر رواد الأعمال شهرة حاليًا على مستوى العالم، فسيكون إيلون ماسك بلا شك. وفقًا للتقارير، مع اندماج SpaceX وX.AI، من المتوقع أن يصبح ماسك أول ملياردير عالمي بقيمة تصل إلى 800 مليار دولار. وفي السوق المحلي، يمكن لكلمة واحدة من ماسك أن تؤثر على سوق بقيمة تريليونات، لذلك يقول البعض إن سنة الحصان، في الأصل، هي سنة ماسك.

وبناءً عليه، عند الحديث عن الفضاء التجاري الصيني، ومقارنته بـ SpaceX، من الطبيعي أن نطرح سؤال: متى يمكن أن نلحق بالوتيرة؟ مع أن خطط ماسك كبيرة، إلا أن تحقيق أهدافه تدريجيًا زاد من عدد المعجبين والمتابعين، بالمقارنة، فإن القطاع الصيني يتبع خطوات ماسك، مع مستوى من اليقين أعلى، لكنه يفتقر إلى بعض الخيال والإيمان.

وفي هذا الصدد، يرى أحد الخبراء أن ماسك أسس SpaceX في 2002، بينما كانت بداية الفضاء التجاري في الصين في 2015، أي بفارق 13 سنة. وقال: “الشركات التي تأسست في 2015، يجب أن تقارن بعشرة أعوام مضت من ماسك، وليس بنظامه الناضج الآن.” وعن استرداد الصواريخ، أضاف: “حسب حساباتنا، فإن تكرار استرداد الصاروخ أقل من 9 مرات هو خسارة.” مضيفًا أن خبراء الصين قبل عشر سنوات لم يفكروا في هذا الاتجاه، لأسباب منها أن تكاليف الصناعة المحلية منخفضة، وليس من الضروري بناء صواريخ قابلة لإعادة الاستخدام، وأيضًا لم يتوقع أحد أن يتمكن ماسك من جعل عمليات الاسترداد تصل إلى عشرات المرات.

بعد أن تم تحديد الفجوة التقنية، أصبح دفع الصناعة عبر رأس المال هو المفتاح لخلق تنافسية فعالة. أوضح مدير شركة Shengjing Jiacheng Xu Jingbo استراتيجيته الاستثمارية، قائلاً: “إما أن نستثمر في الشركات الرائدة ذات اليقين، أو في المكونات الأساسية ذات السعر المرتفع.” من وجهة نظره، سواء من ناحية الاستراتيجية الوطنية أو المنافسة العالمية، فإن الفضاء التجاري هو “مسار لا بد من الاستثمار فيه”.

ارتفاع تقييمات السلسلة الصناعية، وعدم اليقين في تقدم الشركات في السوق، كلها تحديات تواجه المستثمرين المحليين. ذكر أحد المستثمرين أن تقييم شركة صواريخ ناشئة شهيرة قد تضاعف ثلاث مرات، وتجاوز 70 مليار يوان. وأشار آخر إلى أن شركته كانت تبيع الأسهم القديمة بأسعار مخفضة في النصف الأول من العام، لكن في النصف الثاني، خاصة مع نهاية العام، كانت تُباع بأسعار أعلى، متجاوزة تقييم الجولة السابقة.

أما في مجال الت commercialization، فمسار شركات الصواريخ واضح نسبيًا، حيث علمت توتشونغ أن العديد من الشركات الخاصة تصدر طلبات.

أما مسار الشركات في مجال الأقمار الصناعية، فهو بحاجة إلى استكشاف. قال مسؤول شركة JunTian Huang Hengyu: “الاقمار الصناعية للرصد يعتمد بشكل رئيسي على نماذج ToB وToG، وصعوبة تحصيل المدفوعات، ويحتاج تطبيقها إلى توسيع.” تأسست الشركة منذ أربع سنوات، ويضم فريقها الرئيسي خبراء من معهد الفضاء الوطني، ولديها قمران في المدار، وقمر تجاري SAR بوزن 260 كجم على وشك الإطلاق.

“لتحقيق دورة تجارية مشابهة لـ SpaceX، يجب الاستمرار في تقليل التكاليف، فقط عندما يكون المستخدمون يربحون، يمكن أن تتلقى الأقمار الصناعية المزيد من الطلبات.” وقد أكملت الشركة أربع جولات تمويل، حيث حصلت على استثمار بقيمة 300 مليون يوان من الحكومة المحلية في وشي، لبناء خط تجميع في المنطقة.

كما أن بعض الشركات تواصل استكشاف مسارات جديدة. شركة Future Star Measurement استثمرت في مجال الحوسبة الفضائية، وقالت COO Cao Dezhi: “بدأت فكرة ‘خطة TianGe’، التي أطلقتها جامعة Tsinghua، في رصد ظواهر إشعاع غاما في الكون، مع إدخال قدرات المعالجة في المدار. لاحقًا، استوحينا من هذه الأفكار وأسست الشركة.”

وأوضح أن الطلب على الحوسبة الفضائية يأتي على مرحلتين: الأولى، الذكاء الاصطناعي في الأقمار الصناعية، لحل مشكلات الرصد، والتعرف على الحالة، وشبكات الاتصالات، والثانية، انفجار صناعة النماذج الكبيرة للذكاء الاصطناعي على الأرض، والذي قد يفرض ضغطًا كبيرًا على بناء وصيانة مراكز الحوسبة، لذلك يركزون على بناء سحابة حافة فضائية، وتقديم خدمات عالية الكفاءة في المدار، لدعم تقنيات وخدمات الأقمار الصناعية على الأرض.

شركة Infinite Aerospace تختار الدخول في سوق خدمات المدار طويلة الأمد. قال مؤسسها Li Jian: “الهدف من خدمات المدار هو تحسين كفاءة استخدام الأصول الفضائية وطول عمرها، من خلال عمليات مثل التمديد والصيانة في المدار، لتقليل التكاليف الإجمالية للمهام والنظام.”

وتختلف عن استرداد الصواريخ الذي يعتمد على “العودة ثم الإطلاق مجددًا”، تركز خدمات المدار على إعادة استخدام الأصول أثناء وجودها في المدار. قال Li: “في أنظمة الفضاء، إعادة الأصول إلى الأرض ثم إطلاقها مرة أخرى هو حل مكلف جدًا. مع زيادة وتيرة الإطلاق، ستصبح الصيانة في المدار وسيلة رئيسية لخفض التكاليف ودعم التشغيل الواسع للفضاء.”

منتج الشركة الرئيسي هو “حافلة الفضاء” (OTV)، التي تمتلك قدرات نقل المدار، والتحقق والتشغيل في المدار، ويمكن توسيعها لمهام مثل تنظيف الحطام الفضائي. وصف Li قدرته بأنها امتداد لقدرات الصواريخ: “الصواريخ تتعامل مع دخول وخروج الغلاف الجوي، وOTV تتعامل مع النقل والتوزيع والتفاعل بين المدارات، معًا يشكلان نظام نقل وخدمات فضائية متكامل.”

وأشار إلى أن خدمات المدار تعتمد على وجود حجم سوق كبير: فقط عندما تتكرر عمليات الإطلاق بشكل مكثف، ويزداد عدد الأقمار الصناعية في المدار، ستتضح القيمة التجارية لهذا المسار. من التجارب الدولية، أصبحت الولايات المتحدة تتجه تدريجيًا نحو مرحلة Space 2.0، التي تتميز بكثافة الإطلاق والتشغيل في المدار.

وفي السوق الصينية، يعتقد Li أن نقطة التحول تقترب: “في 2023، حققت شركتان صينيتان للصواريخ متوسطة الحجم نجاحًا في أول رحلة، مما يدل على أن قدرات الإطلاق تتجه نحو الاستقرار والتوسع، وهو أساس لتسويق خدمات المدار.”

شركة Ziwei Technology تهدف إلى تحقيق الفضاء المأهول. يعتقد CTO Huang Hao أن “الصواريخ، والأقمار الصناعية الكبيرة، والمركبات الفضائية، هي المسارات الثلاثة للفضاء التجاري، ولم يتم استغلال مسار المركبات الفضائية بعد بشكل كبير.” تأسست الشركة في 2019، وتختص بتطوير المركبات الفضائية وخدمات التشغيل الفضائي.

لكن، يعترف أن التوجه نحو السوق لا يخلو من التحديات، حيث أن تكلفة إطلاق الصاروخ الواحد تصل إلى عشرات الملايين من اليوان، بالإضافة إلى تكاليف البحث والتطوير والموظفين، مما يجعل عملية الإطلاق تكلف حوالي مليار يوان، والسوق لا يزال في مرحلة النمو، مع تأخر في استرداد التكاليف. ويخططون لإطلاق نموذج C2000 في النصف الثاني من العام، ليكون نسخة من محطة الفضاء التجارية الصينية 1.0، مع توقع أن يتجاوز حمولة 1500 كجم، بهدف فتح أسواق جديدة.

هل الـ700 مليار رأس مال كبير، وهل نغامر بالاستثمار؟

في النصف الأول، كانت عمليات بيع الأسهم القديمة صعبة، لكن في النصف الثاني، ارتفعت التقييمات. تغير موقف رأس المال تجاه الفضاء التجاري بشكل كبير، مما يثير مخاوف وارتياحًا بين رواد الأعمال والمستثمرين. على سبيل المثال، قال أحد المستثمرين لي بعد اللقاء: “هل نستثمر في شركة الصواريخ الرائدة بقيمة 700 مليار يوان؟ لا نعرف.”

أما رواد الأعمال، فهناك حذر من كثرة المستثمرين، حيث قال أحد الضيوف: “الفضاء التجاري ينطوي على مخاطر، نجاح الإطلاق قد يؤدي إلى ارتفاع التقييم، وخسارته قد يضر بالتقييم، والمستثمرون محدودو القدرة على تحمل المخاطر، لذلك نرى أنهم ليسوا شركاء مثاليين.”

شركة Future Aerospace استثمرت في Blue Arrow في 2015، كواحدة من الشركات المبكرة التي عايشت تقلبات السوق. قال نائب رئيس الشركة Wu Shiliang: “في 2019-2020، كان بعض المستثمرين مترددين.” وتذكر أن السوق كانت طويلة الأمد، وتتطلب استثمارات كبيرة، وأن العائدات بطيئة، مما يضغط على المستثمرين. لكن السوق بدأ يتعافى، واعتبر 2025 عامًا “للفضاء التجاري”، حيث تحولت عمليات البيع والشراء من خصم إلى تنافس على حصص الاستثمار، بسبب وضوح المنطق الصناعي، وتزايد الدعم السياسي، ورؤية المستثمرين لفرص الخروج.

وحذر من أن اختيار المستثمرين يجب أن يكون مبنيًا على “توافق القيم”، وأن يكون هناك فهم متبادل، وأن يختاروا شركاء يمكنهم المرافقة على المدى الطويل.

شركة Waterwood Ventures، وهي صندوق استثمار تابع لمعهد Tsinghua، قالت: “الفضاء التجاري نظام معقد جدًا، يتطلب تفاعلًا بين التقنية، السوق، والنموذج التجاري. نحن نركز على استثمار موجه نحو مراحل مهمة من السلسلة الصناعية، ونستخدم التحقق الهندسي والمعالم التجارية كخطوط رئيسية لتحديث فهمنا، مع الاحتفاظ بعقلية منفتحة للتعلم، وتصحيح مساراتنا باستمرار.”

من الواضح أن استراتيجيات المؤسسات تتباين، فشركة Xinwei Capital، وهي صندوق استثمار في مجال أشباه الموصلات، تركز على دمج الفضاء التجاري مع أشباه الموصلات، وتبحث عن نقاط التقاء بين المجالين، وليس فقط متابعة الحمى.

حاليًا، استثمرت في شركات مثل Yuanxin Satellite وCAS Space وGesi Aerospace، وتخطط للتركيز على أنظمة الاتصالات، وأنظمة الطاقة، وغيرها من المكونات ذات القيمة العالية، بالإضافة إلى دمج الفضاء مع أشباه الموصلات، بهدف حل مشكلة الاستبدال المحلي للمكونات الأساسية.

شركة Guoyu Gaohua، وهي شركة استثمار تابعة لمؤسسة حكومية في Henan، تركز على سلسلة التوريد العلوية، ودعا المسؤول عنها، Cheng Ming، إلى الانتباه إلى حلقات التوريد الأساسية مثل المواد الخام، والأجزاء الهيكلية، والطباعة ثلاثية الأبعاد، حيث أن ضعف السلسلة التوريدية واضح، وأن تحقيق إطلاقات منخفضة التكلفة وموثوقة يتطلب تنمية الشركات الصغيرة والمتوسطة في السلسلة.

وفي ختام النقاش، يمكن تلخيص أن النمو في الفضاء التجاري مضمون، وأن حصة الصواريخ من إجمالي القطاع صغيرة، لكنها تؤثر بشكل كبير على السلسلة بأكملها بنسبة تتجاوز 1:10، مثل بناء السكك الحديدية عالية السرعة، الذي لا يحقق أرباحًا مباشرة، لكنه يعزز الاقتصاد المحلي، بينما تطبيقات الأقمار الصناعية تعتمد على مجالات أخرى، ويظل الربح غير مؤكد. وتذكر أن الفقاعة لا تزال قائمة، وأن مضاعفات تقييم الشركات قد تصل إلى 2000 مرة، وهو أمر غير معتاد، وأن الشركات التي تحل المشكلات التقنية وتحقق دورة تجارية مغلقة حقيقية هي التي ستستمر في المستقبل.

السياسات، والصبر، والتكاليف

بدأت الولايات المتحدة منذ الثمانينيات في تحرير سوق الفضاء التجاري تدريجيًا، وظهرت شركات مثل Blue Origin وSpaceX وVirgin Galactic بعد عام 2000. وفي الصين، كان الانطلاق مدفوعًا أيضًا بسياسات داعمة. ففي 2015، أكمل ماسك أول عملية استرداد على اليابسة لصاروخ Falcon 9، وأصدرت خطة “التطوير طويل الأمد للبنية التحتية الفضائية المدنية (2015-2025)”، التي شجعت مشاركة رأس المال الخاص في الفضاء. منذ ذلك الحين، تأسست شركات خاصة مثل Blue Arrow وCAS Space وStarry Sky Power وGalaxySpace.

حي هيناندي يضم أكثر من 200 شركة فضائية ومؤسسات ذات صلة، بما في ذلك مراكز رئيسية مثل شركة China Aerospace Science and Technology Corporation، ويشكل القطاع الخاص أكثر من نصف القطاع في المدينة، ويضم أكثر من 20 أكاديميًا في مجال الفضاء، وتوجد جامعات مثل Tsinghua وPeking وBeihang، التي تدرس تخصصات ذات صلة، مما يجعل المدينة تجمعًا لأكثر من نصف المواهب الوطنية في مجال الفضاء. وفقًا لما قاله نائب المدير العام لشركة Zhongguancun Science City، Xu Wei، فإن حجم الموارد البشرية والتقنية في هيناندي يتصدر البلاد.

على مستوى السياسات، أصدرت هيناندي خطة “بناء مرتفعات الابتكار في الفضاء” (2024-2028)، بهدف بناء تجمع صناعي بقيمة تريليون يوان، وركزت على تحويل نتائج الأبحاث العلمية، خاصة من الجامعات الكبرى، إلى تطبيقات عملية. كما أنشأت معهد Future Space للبحث في تقنيات الفضاء، لتعزيز تكامل الحوسبة الفضائية، ودمج البيانات الفضائية مع الذكاء الاصطناعي. وخصصت صندوق تنمية التكنولوجيا في وادي السيليكون لدعم الشركات الناشئة في الفضاء، وتوفير مساحات صناعية، وتطوير منصات تواصل وخدمات.

أما شنغهاي، فهي تعتمد على قدراتها في التصنيع الذكي والتكامل الصناعي، وتتمتع بسلسلة صناعية كاملة للفضاء التجاري. كما أن مدن مثل تشنغدو وتشونغتشينغ تعتمد على مراكز الإطلاق في Xichang والبنية التحتية العسكرية القديمة، وتخطط لتطوير القطاع بشكل مكثف.

لكن، مع دعم السياسات، هناك حاجة لتحسين التنفيذ، حيث أشار Liu Hengyu إلى أن عمليات الموافقة على الأقمار الصناعية والمصانع لا تزال بحاجة إلى تحسين. وأعرب Huang Hao عن أمله في أن تقدم الدولة مزيدًا من الدعم لتطبيقات الفضاء، مع مثال على SpaceX، حيث تتلقى تدريجيًا دعمًا من ناسا في مجالات الشحن والرحلات المأهولة، وأنه بمجرد أن تكون لديك القدرة، ستمنحك الحكومة مساحة للتحرك.

يعتقد مؤسس شركة Aerospace Power، Ma Xiukai، أن السياسات لم تكن كافية في السنوات الماضية، لكن منذ نهاية 2025، بدأ الطلب على الطلبات في الزيادة، مع تزايد الطلبات على العقود، بسبب وضوح المنطق الصناعي، وزيادة الدعم السياسي، ورؤية المستثمرين لفرص الخروج. وأكد على أهمية اختيار المستثمرين الذين يشاركون القيم، ويفهمون بعضهم البعض، ويستطيعون المرافقة على المدى الطويل.

شركة Waterwood Ventures، وهي صندوق استثمار تابع لمعهد Tsinghua، قالت: “الفضاء التجاري نظام معقد جدًا، يتطلب تفاعلًا بين التقنية، السوق، والنموذج التجاري. نحن نركز على استثمار مراحل مهمة من السلسلة الصناعية، ونستخدم التحقق الهندسي والمعالم التجارية كخطوط رئيسية لتحديث فهمنا، مع الاحتفاظ بعقلية منفتحة للتعلم، وتصحيح مساراتنا باستمرار.”

من الواضح أن استراتيجيات المؤسسات تتباين، فشركة Xinwei Capital، وهي صندوق استثمار في مجال أشباه الموصلات، تركز على دمج الفضاء التجاري مع أشباه الموصلات، وتبحث عن نقاط التقاء بين المجالين، وليس فقط متابعة الحمى.

حاليًا، استثمرت في شركات مثل Yuanxin Satellite وCAS Space وGesi Aerospace، وتخطط للتركيز على أنظمة الاتصالات، وأنظمة الطاقة، وغيرها من المكونات ذات القيمة العالية، بالإضافة إلى دمج الفضاء مع أشباه الموصلات، بهدف حل مشكلة الاستبدال المحلي للمكونات الأساسية.

شركة Guoyu Gaohua، وهي شركة استثمار تابعة لمؤسسة حكومية في Henan، تركز على سلسلة التوريد العلوية، ودعا المسؤول عنها، Cheng Ming، إلى الانتباه إلى حلقات التوريد الأساسية مثل المواد الخام، والأجزاء الهيكلية، والطباعة ثلاثية الأبعاد، حيث أن ضعف السلسلة التوريدية واضح، وأن تحقيق إطلاقات منخفضة التكاليف وموثوقة يتطلب تنمية الشركات الصغيرة والمتوسطة في السلسلة.

وفي الختام، فإن النمو في الفضاء التجاري مضمون، وأن حصة الصواريخ من إجمالي القطاع صغيرة، لكنها تؤثر بشكل كبير على السلسلة بأكملها بنسبة تتجاوز 1:10، مثل بناء السكك الحديدية عالية السرعة، الذي لا يحقق أرباحًا مباشرة، لكنه يعزز الاقتصاد المحلي، بينما تطبيقات الأقمار الصناعية تعتمد على مجالات أخرى، ويظل الربح غير مؤكد. وتذكر أن الفقاعة لا تزال قائمة، وأن مضاعفات تقييم الشركات قد تصل إلى 2000 مرة، وهو أمر غير معتاد، وأن الشركات التي تحل المشكلات التقنية وتحقق دورة تجارية مغلقة حقيقية هي التي ستستمر في المستقبل.

السياسات، والصبر، والتكاليف

بدأت الولايات المتحدة منذ الثمانينيات في تحرير سوق الفضاء التجاري تدريجيًا، وظهرت شركات مثل Blue Origin وSpaceX وVirgin Galactic بعد عام 2000. وفي الصين، كان الانطلاق مدفوعًا أيضًا بسياسات داعمة. ففي 2015، أكمل ماسك أول عملية استرداد على اليابسة لصاروخ Falcon 9، وأصدرت خطة “التطوير طويل الأمد للبنية التحتية الفضائية المدنية (2015-2025)”، التي شجعت مشاركة رأس المال الخاص في الفضاء. منذ ذلك الحين، تأسست شركات خاصة مثل Blue Arrow وCAS Space وStarry Sky Power وGalaxySpace.

حي هيناندي يضم أكثر من 200 شركة فضائية ومؤسسات ذات صلة، بما في ذلك مراكز رئيسية مثل شركة China Aerospace Science and Technology Corporation، ويشكل القطاع الخاص أكثر من نصف القطاع في المدينة، ويضم أكثر من 20 أكاديميًا في مجال الفضاء، وتوجد جامعات مثل Tsinghua وPeking وBeihang، التي تدرس تخصصات ذات صلة، مما يجعل المدينة تجمعًا لأكثر من نصف المواهب الوطنية في مجال الفضاء. وفقًا لما قاله نائب المدير العام لشركة Zhongguancun Science City، Xu Wei، فإن حجم الموارد البشرية والتقنية في هيناندي يتصدر البلاد.

على مستوى السياسات، أصدرت هيناندي خطة “بناء مرتفعات الابتكار في الفضاء” (2024-2028)، بهدف بناء تجمع صناعي بقيمة تريليون يوان، وركزت على تحويل نتائج الأبحاث العلمية، خاصة من الجامعات الكبرى، إلى تطبيقات عملية. كما أنشأت معهد Future Space للبحث في تقنيات الفضاء، لتعزيز تكامل الحوسبة الفضائية، ودمج البيانات الفضائية مع الذكاء الاصطناعي. وخصصت صندوق تنمية التكنولوجيا في وادي السيليكون لدعم الشركات الناشئة في الفضاء، وتوفير مساحات صناعية، وتطوير منصات تواصل وخدمات.

أما شنغهاي، فهي تعتمد على قدراتها في التصنيع الذكي والتكامل الصناعي، وتتمتع بسلسلة صناعية كاملة للفضاء التجاري. كما أن مدن مثل تشنغدو وتشونغتشينغ تعتمد على مراكز الإطلاق في Xichang والبنية التحتية العسكرية القديمة، وتخطط لتطوير القطاع بشكل مكثف.

لكن، مع دعم السياسات، هناك حاجة لتحسين التنفيذ، حيث أشار Liu Hengyu إلى أن عمليات الموافقة على الأقمار الصناعية والمصانع لا تزال بحاجة إلى تحسين. وأعرب Huang Hao عن أمله في أن تقدم الدولة مزيدًا من الدعم لتطبيقات الفضاء، مع مثال على SpaceX، حيث تتلقى تدريجيًا دعمًا من ناسا في مجالات الشحن والرحلات المأهولة، وأنه بمجرد أن تكون لديك القدرة، ستمنحك الحكومة مساحة للتحرك.

يعتقد مؤسس شركة Aerospace Power، Ma Xiukai، أن السياسات لم تكن كافية في السنوات الماضية، لكن منذ نهاية 2025، بدأ الطلب على الطلبات في الزيادة، مع تزايد الطلبات على العقود، بسبب وضوح المنطق الصناعي، وتزايد الدعم السياسي، ورؤية المستثمرين لفرص الخروج. وأكد على أهمية اختيار المستثمرين الذين يشاركون القيم، ويفهمون بعضهم البعض، ويستطيعون المرافقة على المدى الطويل.

شركة Waterwood Ventures، وهي صندوق استثمار تابع لمعهد Tsinghua، قالت: “الفضاء التجاري نظام معقد جدًا، يتطلب تفاعلًا بين التقنية، السوق، والنموذج التجاري. نحن نركز على استثمار مراحل مهمة من السلسلة الصناعية، ونستخدم التحقق الهندسي والمعالم التجارية كخطوط رئيسية لتحديث فهمنا، مع الاحتفاظ بعقلية منفتحة للتعلم، وتصحيح مساراتنا باستمرار.”

من الواضح أن استراتيجيات المؤسسات تتباين، فشركة Xinwei Capital، وهي صندوق استثمار في مجال أشباه الموصلات، تركز على دمج الفضاء التجاري مع أشباه الموصلات، وتبحث عن نقاط التقاء بين المجالين، وليس فقط متابعة الحمى.

حاليًا، استثمرت في شركات مثل Yuanxin Satellite وCAS Space وGesi Aerospace، وتخطط للتركيز على أنظمة الاتصالات، وأنظمة الطاقة، وغيرها من المكونات ذات القيمة العالية، بالإضافة إلى دمج الفضاء مع أشباه الموصلات، بهدف حل مشكلة الاستبدال المحلي للمكونات الأساسية.

شركة Guoyu Gaohua، وهي شركة استثمار تابعة لمؤسسة حكومية في Henan، تركز على سلسلة التوريد العلوية، ودعا المسؤول عنها، Cheng Ming، إلى الانتباه إلى حلقات التوريد الأساسية مثل المواد الخام، والأجزاء الهيكلية، والطباعة ثلاثية الأبعاد، حيث أن ضعف السلسلة التوريدية واضح، وأن تحقيق إطلاقات منخفضة التكاليف وموثوقة يتطلب تنمية الشركات الصغيرة والمتوسطة في السلسلة.

وفي الختام، فإن النمو في الفضاء التجاري مضمون، وأن حصة الصواريخ من إجمالي القطاع صغيرة، لكنها تؤثر بشكل كبير على السلسلة بأكملها بنسبة تتجاوز 1:10، مثل بناء السكك الحديدية عالية السرعة، الذي لا يحقق أرباحًا مباشرة، لكنه يعزز الاقتصاد المحلي، بينما تطبيقات الأقمار الصناعية تعتمد على مجالات أخرى، ويظل الربح غير مؤكد. وتذكر أن الفقاعة لا تزال قائمة، وأن مضاعفات تقييم الشركات قد تصل إلى 2000 مرة، وهو أمر غير معتاد، وأن الشركات التي تحل المشكلات التقنية وتحقق دورة تجارية مغلقة حقيقية هي التي ستستمر في المستقبل.

السياسات، والصبر، والتكاليف

بدأت الولايات المتحدة منذ الثمانينيات في تحرير سوق الفضاء التجاري تدريجيًا، وظهرت شركات مثل Blue Origin وSpaceX وVirgin Galactic بعد عام 2000. وفي الصين، كان الانطلاق مدفوعًا أيضًا بسياسات داعمة. ففي 2015، أكمل ماسك أول عملية استرداد على اليابسة لصاروخ Falcon 9، وأصدرت خطة “التطوير طويل الأمد للبنية التحتية الفضائية المدنية (2015-2025)”، التي شجعت مشاركة رأس المال الخاص في الفضاء. منذ ذلك الحين، تأسست شركات خاصة مثل Blue Arrow وCAS Space وStarry Sky Power وGalaxySpace.

حي هيناندي يضم أكثر من 200 شركة فضائية ومؤسسات ذات صلة، بما في ذلك مراكز رئيسية مثل شركة China Aerospace Science and Technology Corporation، ويشكل القطاع الخاص أكثر من نصف القطاع في المدينة، ويضم أكثر من 20 أكاديميًا في مجال الفضاء، وتوجد جامعات مثل Tsinghua وPeking وBeihang، التي تدرس تخصصات ذات صلة، مما يجعل المدينة تجمعًا لأكثر من نصف المواهب الوطنية في مجال الفضاء. وفقًا لما قاله نائب المدير العام لشركة Zhongguancun Science City، Xu Wei، فإن حجم الموارد البشرية والتقنية في هيناندي يتصدر البلاد.

على مستوى السياسات، أصدرت هيناندي خطة “بناء مرتفعات الابتكار في الفضاء” (2024-2028)، بهدف بناء تجمع صناعي بقيمة تريليون يوان، وركزت على تحويل نتائج الأبحاث العلمية، خاصة من الجامعات الكبرى، إلى تطبيقات عملية. كما أنشأت معهد Future Space للبحث في تقنيات الفضاء، لتعزيز تكامل الحوسبة الفضائية، ودمج البيانات الفضائية مع الذكاء الاصطناعي. وخصصت صندوق تنمية التكنولوجيا في وادي السيليكون لدعم الشركات الناشئة في الفضاء، وتوفير مساحات صناعية، وتطوير منصات تواصل وخدمات.

أما شنغهاي، فهي تعتمد على قدراتها في التصنيع الذكي والتكامل الصناعي، وتتمتع بسلسلة صناعية كاملة للفضاء التجاري. كما أن مدن مثل تشنغدو وتشونغتشينغ تعتمد على مراكز الإطلاق في Xichang والبنية التحتية العسكرية القديمة، وتخطط لتطوير القطاع بشكل مكثف.

لكن، مع دعم السياسات، هناك حاجة لتحسين التنفيذ، حيث أشار Liu Hengyu إلى أن عمليات الموافقة على الأقمار الصناعية والمصانع لا تزال بحاجة إلى تحسين. وأعرب Huang Hao عن أمله في أن تقدم الدولة مزيدًا من الدعم لتطبيقات الفضاء، مع مثال على SpaceX، حيث تتلقى تدريجيًا دعمًا من ناسا في مجالات الشحن والرحلات المأهولة، وأنه بمجرد أن تكون لديك القدرة، ستمنحك الحكومة مساحة للتحرك.

يعتقد مؤسس شركة Aerospace Power، Ma Xiukai، أن السياسات لم تكن كافية في السنوات الماضية، لكن منذ نهاية 2025، بدأ الطلب على الطلبات في الزيادة، مع تزايد الطلبات على العقود، بسبب وضوح المنطق الصناعي، وتزايد الدعم السياسي، ورؤية المستثمرين لفرص الخروج. وأكد على أهمية اختيار المستثمرين الذين يشاركون القيم، ويفهمون بعضهم البعض، ويستطيعون المرافقة على المدى الطويل.

شركة Waterwood Ventures، وهي صندوق استثمار تابع لمعهد Tsinghua، قالت: “الفضاء التجاري نظام معقد جدًا، يتطلب تفاعلًا بين التقنية، السوق، والنموذج التجاري. نحن نركز على استثمار مراحل مهمة من السلسلة الصناعية، ونستخدم التحقق الهندسي والمعالم التجارية كخطوط رئيسية لتحديث فهمنا، مع الاحتفاظ بعقلية منفتحة للتعلم، وتصحيح مساراتنا باستمرار.”

من الواضح أن استراتيجيات المؤسسات تتباين، فشركة Xinwei Capital، وهي صندوق استثمار في مجال أشباه الموصلات، تركز على دمج الفضاء التجاري مع أشباه الموصلات، وتبحث عن نقاط التقاء بين المجالين، وليس فقط متابعة الحمى.

حاليًا، استثمرت في شركات مثل Yuanxin Satellite وCAS Space وGesi Aerospace، وتخطط للتركيز على أنظمة الاتصالات، وأنظمة الطاقة، وغيرها من المكونات ذات القيمة العالية، بالإضافة إلى دمج الفضاء مع أشباه الموصلات، بهدف حل مشكلة الاستبدال المحلي للمكونات الأساسية.

شركة Guoyu Gaohua، وهي شركة استثمار تابعة لمؤسسة حكومية في Henan، تركز على سلسلة التوريد العلوية، ودعا المسؤول عنها، Cheng Ming، إلى الانتباه إلى حلقات التوريد الأساسية مثل المواد الخام، والأجزاء الهيكلية، والطباعة ثلاثية الأبعاد، حيث أن ضعف السلسلة التوريدية واضح، وأن تحقيق إطلاقات منخفضة التكاليف وموثوقة يتطلب تنمية الشركات الصغيرة والمتوسطة في السلسلة.

وفي الختام، فإن النمو في الفضاء التجاري مضمون، وأن حصة الصواريخ من إجمالي القطاع صغيرة، لكنها تؤثر بشكل كبير على السلسلة بأكملها بنسبة تتجاوز 1:10، مثل بناء السكك الحديدية عالية السرعة، الذي لا يحقق أرباحًا مباشرة، لكنه يعزز الاقتصاد المحلي، بينما تطبيقات الأقمار الصناعية تعتمد على مجالات أخرى، ويظل الربح غير مؤكد. وتذكر أن الفقاعة لا تزال قائمة، وأن مضاعفات تقييم الشركات قد تصل إلى 2000 مرة، وهو أمر غير معتاد، وأن الشركات التي تحل المشكلات التقنية وتحقق دورة تجارية مغلقة حقيقية هي التي ستستمر في المستقبل.