تغيير السيطرة على حصص Busen، Yanfeng Digital تخطط للاستحواذ بمبلغ 300 مليون يوان: لا توجد خطط لإعادة هيكلة أو إدراج أسهم أو حقن أصول الأطراف ذات الصلة خلال 3 سنوات

في 20 مارس 2026، شهدت السيطرة على شركة *ST بوتسون (SZ002569، المشار إليها في النص باسم شركة بوتسون) تغيرًا كبيرًا.

وقع المساهم المسيطر في الشركة، شركة إدارة الشراكة المحدودة “فانويتونغتشوان” (المشار إليها فيما بعد بـ “فانويتونغتشوان”)، مع شركة “يانفانغ ديجيتال تكنولوجي” المحدودة (المشار إليها فيما بعد بـ “يانفانغ ديجيتال”) على اتفاقية نقل الأسهم، حيث تعتزم يانفانغ ديجيتال شراء 14.81% من أسهم الشركة المدرجة مقابل حوالي 302 مليون يوان.

بعد إتمام الصفقة، ستصبح يانفانغ ديجيتال المساهم المسيطر، وسيصبح وان بو، المالك الفعلي، هو المالك الجديد الفعلي لشركة بوتسون.

هل يمكن لهذا التغيير في السيطرة أن يجلب فرصة جديدة لهذه الشركة التي تعاني من خسائر مستمرة وتواجه خطر الإدراج في السوق، ليصبح محور اهتمام السوق؟

ما هي خلفية يانفانغ ديجيتال؟

وفقًا لإعلان شركة بوتسون الصادر في مساء 20 مارس، وقّع المساهم المسيطر، فانويتونغتشوان، مع يانفانغ ديجيتال على اتفاقية نقل الأسهم رسميًا. حيث تعتزم فانويتونغتشوان نقل 21,333,800 سهم من أسهم الشركة إلى يانفانغ ديجيتال عبر اتفاقية نقل.

بلغ إجمالي قيمة الصفقة 301.575 مليون يوان، وسعر السهم المقابل حوالي 14.136 يوان للسهم.

سبق أن توقفت أسهم الشركة عن التداول منذ افتتاح السوق في 16 مارس 2026، وكان من المقرر أن تتوقف لمدة لا تتجاوز يومين تداول، لكن بسبب استمرار المفاوضات حول الخطة، تم تأجيل ذلك. وأخيرًا، أعلنت الشركة أن الأسهم ستعاود التداول ابتداءً من 23 مارس 2026 (الاثنين).

أما يانفانغ ديجيتال، الطرف الآخر في الصفقة، فهي تظهر من خلال قيمة الصفقة البالغة 302 مليون يوان أن لديها قدرات مالية معينة. ومع ذلك، فإن الإعلان لم يكشف بشكل تفصيلي عن نطاق أعمال يانفانغ ديجيتال، أو وضعها التشغيلي، أو هيكل مساهميها.

لكن وفقًا لموقع Tianyancha، فإن يانفانغ ديجيتال تأسست في أغسطس من العام الماضي، برأس مال مسجل قدره 56.1867 مليون يوان، وتختص في تطوير البرمجيات.

تغيير السيطرة على شركة بوتسون ليس الأول من نوعه. ففي 14 يونيو 2024، اشترت شركة إدارة الشراكة المحدودة “فانويتونغتشوان” أسهم الشركة مقابل 162 مليون يوان، لتصبح المساهم المسيطر.

لاحقًا، أثارت تعيين شركة “شانتشو سي فوك جوسكي” (شركة مشروبات فوك) السابقة، رئيسها السابق ومديرها العام السابق، تشين بن بينغ، في مناصب في الشركة، تكهنات واسعة حول احتمال أن تكون شركة بوتسون تستخدم “الهيكلة عبر الاستعارة” (الصفقة عبر شركة أخرى). وقد نفت الشركة هذا الاحتمال عدة مرات.

ومن الجدير بالذكر أن فانويتونغتشوان حاولت أيضًا إجراء عمليات رأسمالية. ففي سبتمبر 2025، أعلنت الشركة عن خطة لبيع 35% من حصتها في شركة “شانتشو بوتسون للأزياء الذكية” بهدف تحسين هيكل الأصول، وتحسين التدفق النقدي، وتركيز الموارد على الأعمال الأساسية. لكن بعد ثلاثة أشهر، في 12 ديسمبر، أعلنت الشركة عن إلغاء الصفقة بعد فشل الأطراف في التوصل إلى اتفاق حول السعر والخطة، بعد دراسة متأنية.

الآن، وبعد أقل من عامين على دخول رأس المال الحكومي، قررت فانويتونغتشوان الانسحاب، ونقل السيطرة إلى يانفانغ ديجيتال.

لا توجد خطط لإعادة الهيكلة أو الإدراج أو استثمار أصول من طرف مرتبط خلال الثلاث سنوات القادمة

“بوتسون”، كعلامة تجارية كانت من بين الأوائل في صناعة الملابس الرجالية في الصين، تعاني منذ سنوات من ضغوط مستمرة على أدائها.

تشير البيانات المالية إلى أن إيرادات شركة بوتسون من 2022 إلى 2024 انخفضت من 155 مليون يوان إلى 132 مليون يوان، وخسرت الشركة صافي أرباحها بشكل متواصل لمدة ثلاث سنوات.

وفي الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، حققت الشركة إيرادات قدرها 88.99 مليون يوان، وخسارة صافية قدرها 566 ألف يوان.

وتشير توقعات أداء الشركة لعام 2025 إلى أن الإيرادات ستتراوح بين 120 مليون و170 مليون يوان، مقارنة بـ 132 مليون يوان في نفس الفترة من العام السابق، مع توقع خسارة صافية تتراوح بين 900 ألف و1300 ألف يوان، بعد أن كانت خسارتها في العام السابق تتجاوز 50 مليون يوان.

على الرغم من التوقعات بتحقيق أرباح، إلا أن الإيرادات بعد الاستبعاد لا تزال أقل من الحد الأحمر المتمثل في 3 مليارات يوان للإدراج.

وبموجب المادة 9.3.1 من قواعد إدراج الأسهم في بورصة Shenzhen، إذا تبين أن الشركة المدرجة حققت خلال السنة المالية الأخيرة أرباحًا أو صافي أرباح أو صافي أرباح بعد استبعاد الأنشطة غير المتكررة وكانت كلها سلبية، وأن الإيرادات بعد الاستبعاد أقل من 3 مليارات يوان، فإن الشركة تكون قد تعرضت لتحذير من خطر الإزالة من السوق بناءً على تقرير التدقيق لعام 2024. بالإضافة إلى ذلك، إذا تبين أن الشركة خلال السنوات الثلاث الأخيرة كانت تحقق خسائر قبل وبعد استبعاد الأنشطة غير المتكررة، وأن تقرير التدقيق الأخير أظهر أن قدرة الشركة على الاستمرار في العمل غير مؤكدة، فسيتم تطبيق تحذير آخر من المخاطر.

وإذا تبين أن المؤشرات ذات الصلة في تقرير التدقيق لعام 2025 تتوافق مع المادة 9.3.12 من قواعد الإدراج، فسيتم إيقاف تداول أسهم الشركة.

أما بالنسبة لترتيبات دخول يانفانغ ديجيتال إلى شركة بوتسون، فقد وعدت يانفانغ وو وان بو: “بعد إتمام عملية السيطرة هذه، لا توجد خطط واضحة لبيع أو دمج أو شراكة أو استحواذ على أصول الشركة أو شركاتها التابعة خلال الـ 12 شهرًا القادمة (باستثناء حالات تقليل رأس مال شركة بوتسون في شنشي، والتي قد تؤدي إلى إعادة هيكلة كبيرة)، ولا توجد خطط لإعادة هيكلة عبر شراء أو استبدال أصول كبيرة من خلال الشركة المدرجة. وبعد إتمام عملية التغيير في حقوق الملكية، لن يكون هناك خطط أو ترتيبات لإعادة الإدراج أو استثمار أصول من طرف مرتبط خلال 36 شهرًا.”

كما أشار إعلان الشركة إلى أن، نظرًا لصغر صافي أصول الشركة الحالي، وصعوبة شراء أصول كبيرة، فإن الشركة ستواصل تعزيز أعمالها الحالية لضمان عدم حدوث تغييرات جوهرية في الأعمال الأساسية.