أسهم الأرباح تحصل على دفعة من تجارة HALO. هل يمكن لها أن تستمر؟

لقد كتبت سابقًا عن حبي للاختصارات الاستثمارية، من TINA إلى TACO، BRICS إلى FANG. HALO هو اختصار جديد رأيته مؤخرًا. وهو يرمز إلى الأصول الثقيلة، وقلة التقادم، وهو بالتأكيد أكثر متعة كاختصار. الأسهم HALO، وفقًا للتفكير، أقل عرضة للتعطيل من قبل الذكاء الاصطناعي. لهذا السبب، ارتفعت قيمتها بينما باع من يعتبرون خاسرين في الذكاء الاصطناعي.

أتذكر الثنائية بين “الاقتصاد القديم، الاقتصاد الجديد” في التسعينيات. خلال فقاعة الإنترنت، عندما كانت أي شركة تنتهي بـ .com مشتعلة، كانت أسهم الاقتصاد الجديد تشمل التكنولوجيا، الإعلام، الاتصالات، ومجال “التجارة الإلكترونية” الناشئ. بعد انفجار الفقاعة، تدفق المستثمرون إلى قطاعات مثل الطاقة، المواد الأساسية، والصناعات، التي كانت تُدان سابقًا بأنها “الاقتصاد القديم”.

الطاقة، المواد، والصناعات أيضًا من بين القطاعات الأمريكية ذات الأداء الأعلى حتى الآن هذا العام، ويجب أن نشكرها على صفقة HALO. كما أنها غنية بالأرباح الموزعة. اطلع على عوائد 2026 لكل من الأسهم ذات الأرباح العالية والنمو في الأرباح، كما تمثلها مؤشرات Morningstar.

		أسهم الأرباح تفوقت في 2026
	



		العائد الإجمالي التراكمي %

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 6 مارس 2026. العوائد الإجمالية بالدولار الأمريكي. تحميل CSV.

انتعاش أسهم الأرباح

قبل ظهور HALO، كانت صورة الأداء مختلفة تمامًا. في الواقع، كانت العوائد خلال الثلاث سنوات الماضية انعكاسًا لما رأيناه حتى الآن في 2026. كل من مؤشر Morningstar الأمريكي للعائد العالي للأرباح ومؤشر Morningstar للنمو في الأرباح الأمريكية تأخرا عن مؤشر السوق الأمريكي منذ أوائل 2023.

		أسهم الأرباح تأخرت عن السوق الأمريكي العام في السنوات الأخيرة
	



		العائد الإجمالي التراكمي % (آخر 3 سنوات)

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 6 مارس 2026. العوائد الإجمالية بالدولار الأمريكي. تحميل CSV.

الذكاء الاصطناعي جزء كبير من هذه القصة. بعد إطلاق ChatGPT في أواخر 2022، رفع حماس الذكاء الاصطناعي سوق الأسهم الأمريكية إلى ارتفاعات غير مسبوقة. كانت غالبية الأسهم المستفيدة من الذكاء الاصطناعي في قطاعات التكنولوجيا وخدمات الاتصالات، التي تميل إلى أن تكون قليلة التوزيعات. المراتب الرابحة في السوق فضلت استخدام السيولة لإعادة شراء الأسهم، أو، في الآونة الأخيرة، للاستثمار الضخم في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. قطاعات الأسهم ذات العائد الأعلى مثل الطاقة، المواد، الدفاع الاستهلاكي، الرعاية الصحية، والعقارات تأخرت.

في مقابلة في ديسمبر 2025 مع سوزان دزيوبينسكي، أشرت إلى أن 2026 قد يكون “عام الانفراج للأرباح”. ذكرت أن محللي الأسهم في Morningstar رأوا أن أسعار العديد من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تعكس توقعات مبالغ فيها. في ذلك الوقت، كانوا يعتقدون أن التقييمات كانت أكثر معقولية في القطاعات ذات النمو الأبطأ والأسعار الأقل في السوق. بالفعل، مع تحول حماس الذكاء الاصطناعي إلى تشاؤم، تدفق المستثمرون إلى المناطق الأكثر دفاعية في السوق. الشركات التي تمتلك أصولًا ملموسة تُعتبر أقل عرضة للانتقال بواسطة روبوتات الذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، أعطى الحرب في إيران دفعة لقطاع الطاقة الغني بالأرباح من خلال رفع أسعار النفط.

ومع ذلك، لا يزال مبكرًا جدًا للمستثمرين في الأرباح لأخذ جولات النصر. نحن أقل من ثلاثة أشهر على عام 2026، وكل شيء ممكن. في السنوات الأخيرة، كانت هناك فترات تفوقت فيها أسهم الأرباح، ثم تراجعت عن القيادة. على سبيل المثال، حافظت أسهم الأرباح على أدائها النسبي الجيد خلال البيع الجماعي المدفوع بالرسوم الجمركية في فبراير-أبريل 2025، وقبل ذلك خلال الربع الثالث المتوتر من 2024. وإذا عدت أبعد، أدت أسهم الأرباح أداءً جيدًا خلال البيع الجماعي المدفوع بالتضخم في 2022. كل تلك الحلقات المقاومة تُغطيها بيانات الأداء على المدى الطويل.

		لماذا قد يكون 2026 عامًا مميزًا لأسهم الأرباح
	
	
	



		بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها مع توزيعات ثابتة يمكن شراؤها.
	





			24 دقيقة و1 ثانية
			26 نوفمبر 2025

شاهد

توقعات لأسهم الأرباح

الدخل هو اعتبار رئيسي للعديد من المستثمرين. من حيث الأداء المطلق، وبالمقارنة مع السندات، عوائد الأرباح منخفضة. مؤشر Morningstar الأمريكي للعائد العالي للأرباح حقق فقط 2.2% حتى نهاية فبراير، في حين أن مؤشر Morningstar للنمو في الأرباح الأمريكية كانت عوائده 2.0%. السوق الأمريكي الأوسع أقرب إلى 1%.

المزيد من دان

من ناحية الأداء، يمكن للمستثمرين في الأرباح أن يطمئنوا لعدة أمور. أولاً، أن المحافظ المركزة على الأرباح وفرت رحلة أكثر سلاسة من السوق الأمريكي العام. على جميع الفترات المتبقية، سجلت مؤشرات الأرباح تباينًا قياسيًا أقل في العوائد (مقياس للتقلب) من السوق الأوسع. التقلب المنخفض يتوافق مع الصور النمطية للمُدِيين للأرباح: أكثر استقرارًا، أبطأ نموًا، وأقل سعرًا.

قد يكون التركيز أيضًا مساهمًا في صورة التقلب. كتبت مؤخرًا عن كيف أصبح السوق الأمريكي بشكل متزايد يركز على القمم ويميل نحو قطاع التكنولوجيا. القسم من السوق الذي يدفع أرباحًا يبدو أكثر تنوعًا وتوازنًا من حيث القطاع، بما في ذلك تلك المناطق HALO.

		القسم من سوق الأسهم الأمريكية الذي يدفع أرباحًا أقل تركيزًا وأكثر توازنًا

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 28 فبراير 2026. تحميل CSV.

لاحظ أن نمو الأرباح يميل إلى أن يكون بين السوق العام وقطاع العائد العالي. ينطبق ذلك على المخاطر والعائد أيضًا. وهو صحيح أيضًا عندما يتعلق الأمر بالعائد والتعرض للقطاعات. التركيز على الشركات التي تنمو مدفوعات المساهمين لديها يؤدي إلى محفظة أكثر تشابهًا مع السوق من التركيز على الأسهم ذات العائد العالي فقط.

المزيد عن أسهم الأرباح

أفضل 10 أسهم أرباح

كيف يمكن للمستثمرين في الدخل تجنب فخاخ الأرباح في 2026

متى يعاد استثمار الأرباح (أو لا)

ماذا يحمل المستقبل لأسهم الأرباح؟

على المدى الطويل جدًا، تتمتع أسهم الأرباح بسجل قوي. يعتقد البعض أن ذلك يعود إلى توجهها القيمي. آخرون يقولون إن الالتزام بتوزيع الأرباح يرسخ الانضباط.

تُظهر العقود الأخيرة أن العوائد النسبية تتغير بشكل كبير. كافحت الأسهم المدفوعة بالأرباح لمواكبة السوق المدفوعة بالتكنولوجيا (ليس فقط خلال الثلاث سنوات الماضية، بل منذ 10 سنوات وما بعدها). لكن إذا نظرت إلى فترات أخرى، مثل أوائل الألفين، تفوقت الأسهم المدفوعة بالأرباح. ربما يدفع اضطراب الذكاء الاصطناعي وصفقة HALO إلى دوران دائم.

ما هو أكثر قابلية للتوقع هو التقلب، وبالطبع، الدخل. طالما أن المستثمرين يدركون المخاطر — إما من خلال التنويع أو عبر فحوصات مستقبلية — يمكن أن تكون الأسهم ذات العوائد العالية والنمو في الأرباح استثمارات قوية. فقط لا تفضل العائد على العائد الكلي.