لماذا لن تكرر اليورو أزمة 2022

Investing.com - في الأسبوع الماضي، أظهر اليورو استقرارًا غير متوقع، على الرغم من تحولات واسعة في مزاج السوق، مما جعله هدفًا رئيسيًا للبيع في سلة عملات G10. وفقًا لأحدث تحليلات قسم الأبحاث العالمية في البنك الأمريكي، على الرغم من أن اليورو يواجه ضغوطًا في سوق الخيارات القصيرة الأجل، إلا أن أدائه الفوري لا يزال قويًا بفضل استقرار أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية المستمر.

ترقية إلى InvestingPro للحصول على مزيد من الرؤى - استمتع بخصم يصل إلى 50%

وأشار المحللون إلى أن هيكل السوق بعد عام 2022 قد غير بشكل جوهري حساسية اليورو، حيث لم تعد علاقته بأسعار النفط ذات دلالة إحصائية، بينما لا تزال “بيتا” الغاز الطبيعي العامل الرئيسي في تقييمه.

تحول النموذج من “الغاز الطبيعي أفضل من النفط”

أبرزت حركة أسعار سوق الصرف مؤخرًا تطورًا رئيسيًا في كيفية استجابة اليورو للصدمات الطاقوية. على عكس أزمة 2022، أصبح اليورو مقابل عملات G10 غير مرتبط بتقلبات سوق النفط في البيئة الحالية.

أصبحت شروط التجارة القوة المهيمنة، لكن استقرار اليورو مرتبط ارتباطًا وثيقًا باستمرارية استقرار أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية، على الرغم من التوترات الإقليمية المستمرة، حيث لا تزال أسعار الغاز ثابتة.

حتى مع انخفاض مستويات المخزون إلى أدنى مستوياتها الموسمية التاريخية، نجح اليورو في تجنب عمليات البيع الأعمق.

طالما استمر سوق الغاز الطبيعي الأوروبي في تجنبه لتأثيرات انقطاع الإمدادات من الشرق الأوسط، قد يظل اليورو يدعم نفسه عند القاع. تعتمد توقعات المستثمرين المؤسسيين على ما إذا كان الانفصال عن النفط سيستمر، أو ما إذا كانت الارتفاعات الأوسع في أسعار الطاقة ستجبر في النهاية على إعادة تقييم مخاطر اليورو.

الانفصال عن سرد أزمة 2022

نظرًا للتحول الملحوظ في مزاج السوق خلال الأسابيع الأخيرة، تعرض اليورو لبيع كثيف على طرف منحنى التقلبات، وترى البنك الأمريكي أن هذا لا يعيد إلى الأذهان أحداث عام 2022 من حيث السيناريو.

الضغوط الحالية تتعارض مع التدفقات المالية التي لوحظت في وقت سابق من هذا العام، مما يشير إلى أن الأسابيع الصعبة التي مر بها اليورو كانت أكثر نتيجة للتمركز في المراكز، وليس بسبب تدهور الأساسيات المرتبطة بالاعتماد المباشر على الطاقة في منطقة اليورو.

بالنسبة للمتداولين الكليين على مستوى العالم، يظل التركيز على ما إذا كانت مخزونات الغاز الطبيعي ستتمكن من التعويض دون أن تؤدي إلى تدهور الأسعار السلبي التي شهدتها السنوات السابقة. إذا استمر استقرار الغاز الطبيعي، فإن أداء اليورو الضعيف في سوق الخيارات قد يتوافق في النهاية مع أدائه الفوري الأكثر مرونة.