بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي تتوافق مع التوقعات، انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي السنوي في فبراير إلى أدنى مستوى في خمس سنوات!

في فبراير، بدا أن التضخم الأمريكي يتراجع بشكل مستقر، لكن آثار نقل الرسوم الجمركية ظهرت، حيث شهدت أسعار الأجهزة المنزلية والملابس ارتفاعًا كبيرًا. في ظل ارتفاع أسعار النفط الناتج عن اشتعال الصراع في الشرق الأوسط، تم تجاهل هذه البيانات التي كانت تُوصف بأنها “سلسة وهادئة”، ومن المتوقع أن يواجه التضخم اختبارًا كبيرًا في الشهر القادم.

وفقًا للبيانات الأخيرة الصادرة، يظهر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في فبراير تراجعًا مستقرًا، حيث تتوافق جميع المؤشرات الأساسية بدقة مع توقعات السوق.

وأفادت وزارة العمل الأمريكية يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلكين في فبراير ارتفع بنسبة 2.4% على أساس سنوي. هذا الرقم يتطابق مع رقم يناير، ويتوافق مع توقعات الاقتصاديين المستطلعين. بعد استبعاد البنود ذات التقلبات الكبيرة مثل الغذاء والطاقة، ارتفع السعر الأساسي بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو أيضًا يتوافق مع التوقعات.

بعد الإعلان عن البيانات، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بشكل مؤقت بأكثر من عشر نقاط؛ وانخفض اليورو مقابل الدولار بشكل مؤقت بنحو 20 نقطة؛ وانخفض الجنيه الإسترليني مقابل الدولار أيضًا بنحو 20 نقطة.

تشير نسبة التضخم الأساسية البالغة 2.5% على أساس سنوي إلى أن الولايات المتحدة في أدنى مستوى للتضخم منذ مارس 2021، حين كانت النسبة السنوية 1.6%. منذ يناير من هذا العام، كان تباطؤ التضخم الأساسي هو النتيجة التي كان يتطلع إليها صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي.

على الرغم من أن نتائج التضخم في فبراير لا تثير قلقًا كبيرًا، إلا أن السوق يعتقد بشكل عام أن هذه البيانات أصبحت “تاريخية” بسبب التصعيد الأخير في الصراع مع إيران.

وأشار Ira Jersey، كبير استراتيجيي أسعار الفائدة في Bloomberg Intelligence، إلى أن: “السوق ستتجاوز مباشرة بيانات مؤشر أسعار المستهلكين المتوافقة مع التوقعات، وتتركز الآن أنظارها على سوق الطاقة الذي يهيمن عليه الوضع في الشرق الأوسط. ستتبع نقطة توازن عوائد السندات المحمية من التضخم (TIPS) أسعار النفط على المدى القصير، بينما ستعكس العوائد الحقيقية تأثير أسعار الطاقة على النمو الاقتصادي.”

رغم استقرار البيانات الأساسية، إلا أن مكونات سلة التضخم تظهر تباينات هيكلية معقدة ومثيرة للاهتمام:

مؤشر الإسكان (Shelter) ارتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري، ليظل المصدر الأكبر لارتفاع التضخم بشكل فردي. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع مؤشر الطاقة في فبراير بنسبة 0.6%. في ظل الخلفية الجيوسياسية الحالية، فإن بيانات التضخم في قطاع الطاقة للشهر القادم ستواجه اختبارًا كبيرًا.

ومن الجدير بالذكر أن علامات انتقال التكاليف الناتجة عن الرسوم الجمركية بدأت تظهر. حيث ارتفعت أسعار السلع المنزلية، بما في ذلك الأثاث والأجهزة المنزلية، بنسبة 3.9% على أساس سنوي، مسجلة أكبر ارتفاع منذ مايو 2023. وارتفعت أسعار الأجهزة المنزلية في شهر واحد بنسبة 2.9%، وهو أكبر ارتفاع منذ أغسطس 2022، حين كانت معدلات التضخم مرتفعة جدًا.

كما ارتفعت أسعار الملابس بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2023.

أما أسعار المنتجات السمعية والبصرية فقد سجلت ارتفاعًا بنسبة 4.5% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. ومن المثير للاهتمام أن هذا الارتفاع لم يكن مدفوعًا بالتلفزيونات (حيث انخفضت أسعار التلفزيونات فعليًا بنسبة 4.1% على أساس سنوي)، وإنما كان نتيجة لارتفاع الإنفاق على “السمعيات”: حيث قفزت أسعار الأجهزة الصوتية بنسبة 13.5%، كما سجلت خدمات الاشتراك الموسيقي ارتفاعًا تاريخيًا بنسبة 9.1%.

وفي فبراير، شهدت أسعار السيارات المستعملة وتأمين السيارات انخفاضًا. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من ارتفاع أسعار الخدمات مثل الرعاية الصحية، والسفر الجوي، والتعليم، إلا أن الزيادات كانت معتدلة، ولا تكفي لعكس الاتجاه التنازلي العام للتضخم الأساسي.

منذ تصاعد الصراع مع إيران، شهدت العقود الآجلة لخام النفط الأمريكي تقلبات حادة، حيث بلغ متوسط سعر التداول حتى الآن هذا الشهر حوالي 82 دولارًا للبرميل، بينما كان متوسط سعر فبراير حوالي 65 دولارًا. وبالتالي، من المتوقع أن يكون تضخم مارس أكثر سخونة.

قدر جوزيف بروشولاس، كبير الاقتصاديين في RSM، أنه وفقًا لقاعدة التجربة، فإن زيادة سعر النفط بمقدار 10 دولارات للبرميل تؤدي إلى ارتفاع قراءة التضخم في وزارة العمل بنحو 0.2 نقطة مئوية. وعلى الرغم من أن تقديرات الاقتصاديين تختلف قليلاً في التفاصيل، إلا أن الغالبية تتوقع أن يدفع ارتفاع أسعار النفط التضخم في مارس إلى الارتفاع.

ويعتقد الاقتصاديون أيضًا أن، نظرًا لغياب بيانات تكاليف الإسكان لشهر أكتوبر بسبب توقف الحكومة العام الماضي، فإن القراءة الحالية للتضخم على أساس سنوي قد تكون منخفضة بشكل مصطنع. لكن هذا الانحراف التنازلي من المتوقع أن يتلاشى في تقرير التضخم لشهر أبريل، حيث ستعود معدلات التضخم المقاسة إلى الارتفاع.

يتم التحديث باستمرار…