قراءة متعمقة من شركات الوساطة لمخطط "الخمسة عشرة" - ما هي النقاط الجديرة بالاهتمام؟

شركة Caixin News 13 مارس، مراسل وان تشن في الساعة 3 مساءً من يوم 12 مارس، صوتت الجلسة الرابعة للمجلس الوطني الـ14 لنواب الشعب الصيني على قرار بشأن مخطط الخطة الخمسية الخامسة عشرة للتنمية الاقتصادية والاجتماعية.

كخطة أساسية لتحقيق الحداثة الاشتراكية بحلول عام 2035، فإن التغييرات الأبرز في مخطط “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” تتمثل في التخلي عن التركيز الأحادي على الناتج المحلي الإجمالي، واستخدام أهداف مرنة لدفع التركيز المحلي نحو تحسين الجودة والكفاءة، وتحسين معيشة الناس، وتحويل المخاطر، مع بناء آلية صناعية تعتمد على الابتكار والرقمنة والبيئة الخضراء من خلال ثلاثة مؤشرات صارمة.

وفي الوقت نفسه، تم إدراج “الصناعات الناشئة” لأول مرة في المخطط، حيث أصبح الانتقال من الرقمية إلى الذكاء الرقمي جوهرًا لتطوير إنتاجية جديدة، و"الذكاء الاصطناعي +" يتغلغل بشكل شامل في الاقتصاد الحقيقي، بالإضافة إلى 109 مشروعًا رئيسيًا في ستة مجالات، مع التركيز على البنية التحتية الجديدة مثل شبكات الحوسبة، الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، و5G-A، لفتح فرص استثمارية بقيمة تريليونات في سلاسل الصناعة.

وتوافق العديد من شركات السمسرة على أن الخطة الخمسية الخامسة عشرة تمثل تصميمًا شاملًا لمواجهة تحديات التنمية الحالية، مع التركيز على تنمية محركات جديدة للتنمية على المدى الطويل، مع التركيز على الاعتماد على التكنولوجيا الذاتية، والتمكين الرقمي، والاقتصاد الأخضر منخفض الكربون، مع تعزيز الأمن، وتقليل المخاطر، مما سيدفع اقتصاد ومجتمع الصين نحو تنمية عالية الجودة، ويؤسس لقاعدة قوية لتحقيق أهداف التنمية لعام 2030، ويوفر أيضًا فرص استثمارية طويلة الأمد في السوق المالية.

الأساسيات الرئيسية للمخطط: التركيز على التنمية عالية الجودة والتخلي عن التركيز على الناتج المحلي الإجمالي

أبرز تغييرات إصدار مخطط “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” هو إعادة تحديد أهداف التنمية الاقتصادية، مع التخلي عن التركيز السابق على الناتج المحلي الإجمالي، مما يعكس تصميم الصين على دفع التنمية عالية الجودة.

وأشار تحليل سوق الأوراق المالية في شنغهاي إلى أن هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 محدد بين 4.5% و5.0%، وهو انخفاض طفيف عن العام السابق، ويعكس ذلك ثبات القيادة الاستراتيجية، حيث أن تقليل التركيز على الأرقام المحددة يمكن أن يمنع السياسات التحفيزية المفرطة لضمان استقرار النمو، مع توجيه التنمية نحو تحسين الجودة والكفاءة.

وفي رأي سون سوي يو، كبير المحللين في شركة هوايوان، فإن تعديل هدف الناتج المحلي الإجمالي يمثل علامة فارقة، حيث يُحدد بأنه “الحفاظ على نطاق معقول، مع تقديم التوقعات سنويًا حسب الحالة”، وهو تحول عميق في مفهوم الأداء الحكومي والمنطق التنموي. ويؤدي هذا التعديل إلى التخلي جذريًا عن النمو غير المنضبط الذي تعتمد عليه الحكومات المحلية، ويدفعها نحو التركيز على تحسين الجودة والكفاءة، وتحسين معيشة الناس، وتحويل المخاطر، مع توفير مساحة سياسية مناسبة لعمل الحكومات المحلية في إدارة الديون من خلال ترقية الصناعات وتنشيط الأصول الموجودة، وتحقيق استدامة طويلة الأمد في المالية والتنمية الاقتصادية.

على مستوى المؤشرات الكمية، يخلق المخطط آلية صناعية قوية من خلال ثلاثة مؤشرات صارمة، حيث يُحدد أن الإنفاق على البحث والتطوير سينمو بمعدل سنوي يزيد عن 7%، وأن قيمة الإنتاج في الصناعات الرقمية الأساسية ستزيد إلى 12.5%، وأن الانبعاثات الكربونية ستنخفض بمقدار 17%، مع تضافر هذه الأهداف لدفع الهيكل الصناعي نحو الابتكار، والرقمنة، والبيئة الخضراء.

بالإضافة إلى ذلك، يولي المخطط أهمية كبيرة لمؤشرات معيشة الناس، مع التركيز على زيادة سنوات التعليم، وتوسيع أسرة الرعاية، مما يعزز التحول من “عائدات السكان” إلى “عائدات المواهب والبنية السكانية”.

وتعتقد شركة دونغوان للأوراق المالية أن الخطة الخمسية الخامسة عشرة تمثل تصميمًا شاملًا لمرحلة حاسمة لتحقيق الحداثة الاشتراكية، مع استمرار موضوع التنمية عالية الجودة الذي بدأ في “الخطة الرابعة عشرة”، مع التركيز على التكامل النظامي والمرونة الأمنية، حيث أن جوهرها هو تمهيد الطريق للمستقبل، وتأسيس أساس قوي لتحقيق الحداثة الاشتراكية بحلول عام 2035.

الذكاء الرقمي يقود، والصناعات الناشئة تدخل مرحلة الدعامة

يعتقد خبراء السوق أن الانتقال من “الرقمنة” إلى “الذكاء الرقمي” هو جوهر تطوير إنتاجية جديدة في المخطط، وأن “الصناعات الناشئة” تم إدراجها لأول مرة، مما يدل على أن تطوير الصناعات الناشئة في الصين يدخل مرحلة دعم اقتصادي واسعة النطاق.

وأشار تحليل شركة هوايوان إلى أن الرقمنة تقتصر على تمكين العمليات الإنتاجية بالتقنيات، بينما الذكاء الرقمي هو دمج عميق لتقنيات الذكاء الاصطناعي، والبيانات الكبيرة، والحوسبة السحابية، لتحقيق التعاون الذكي واتخاذ القرارات المستقلة عبر جميع العناصر، وهو إعادة هيكلة منهجية لطرق الإنتاج.

وفي هذا السياق، لم يعد “الذكاء الاصطناعي +” مجرد شعار، بل أصبح محركًا رئيسيًا لإنتاجية جديدة، ويتم تسريع انتشاره في التصنيع، والزراعة، والخدمات، ليصبح آلية تمكين رئيسية لتطوير الإنتاجية الجديدة.

وفي مجالات مثل السيارات الذكية، والرقائق عالية الأداء، والمعدات الجديدة للطاقة، ستعزز السياسات المستقبلية ضمانات العوامل وسلاسل الصناعة، لدفعها لتصبح الدعامة الأساسية للنمو الاقتصادي. كما أن الصناعات المستقبلية مثل واجهات الدماغ والحوسبة العميقة واستكشاف أعماق البحار وتكنولوجيا الفضاء ستعتمد على نظام وطني جديد لتحقيق اختراقات تقنية، مع دعم السياسات لتحويل نتائج التكنولوجيا إلى سوق، لتصبح نقاط نمو جديدة للاقتصاد في المستقبل.

ويتابع خبراء شركة Guosheng Securities أن هناك مهمتين جديدتين في مسودة المخطط مقارنة بالمقترح، الأولى تتعلق بالذكاء الرقمي، مع التركيز على تعزيز بناء الصين الرقمية، والاستمرار في الاهتمام بتطوير واستثمار “الذكاء الاصطناعي +”، والثانية تتعلق بالسكان، مع تحسين استراتيجيات التنمية السكانية، مع التركيز على دعم الولادة والاقتصاد الذهبي للشيخوخة، لفتح آفاق جديدة للصناعات ذات الصلة.

كما كشفت شركة China Merchants Securities أن وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات تركز على التصنيع الجديد وإنتاجية جديدة، ووزارة العلوم والتكنولوجيا تعزز البحث عن التقنيات الأساسية، ووكالة الطاقة الوطنية تركز على التحول الأخضر والمنخفض الكربون في الطاقة، مع تنسيق جميع الوزارات لدعم بناء نظام صناعي حديث.

109 مشروعًا يفتح فرص استثمارية، والبنية التحتية الجديدة تخلق فرص تريليونية

تُعتبر المشاريع الستة الكبرى و109 مشروعًا رئيسيًا التي اقترحها المخطط الخمسية، أدوات رئيسية لتحفيز استثمار المجتمع بأكمله. وأشارت كل من شركة Galaxy Securities وHua Yuan Securities إلى أن هذه المشاريع تغطي بدقة مجالات الإنتاجية الجديدة، والبنية التحتية، والدمج الحضري والريفي، وتحسين المعيشة، والتحول الأخضر، والأمن.

وفي سياق قيادة الإنتاجية الجديدة والبنية التحتية، أكد خبراء شركة هوايوان أن بناء “شبكة الحوسبة، الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، و5G-A” يحتل أولوية قصوى، حيث تساهم هذه الشبكات الثلاث في تعزيز قاعدة الصين الرقمية، مع فتح فرص استثمارية في سلاسل صناعية تريليونية.

وفي مجال التحول الأخضر، يهدف المخطط إلى إنشاء حوالي 100 منطقة خالية من الكربون على مستوى الدولة. وفي قطاع الطاقة، ستنفذ الصين “خطة مضاعفة استهلاك الطاقة غير الأحفورية خلال عشر سنوات”، مع الاعتماد على طاقة الرياح، والطاقة الشمسية، والطاقة النووية، لتحقيق بديل آمن وموثوق عن الوقود الأحفوري. تشمل المشاريع الكبرى “سد ياشي”، وموقع طاقة الرياح في شاغو، وطرق نقل الكهرباء على نطاق واسع. بحلول عام 2030، من المتوقع أن تصل نسبة استهلاك الطاقة غير الأحفورية إلى 25%، وأن تتجاوز قدرة تصدير الكهرباء من الغرب إلى الشرق 420 مليون كيلوواط، مع تحول عميق في هيكل الطاقة، وهو أمر ضروري للبيئة والأمن الوطني.

أما مشاريع تحسين مستوى المعيشة، فهي تعتمد الآن على نماذج جديدة، حيث لا تعتمد على استثمار الحكومة وحدها، بل على توجيه الحكومة وتحفيز السوق لجذب رأس المال الخاص للمشاركة في بناء مرافق الرعاية الصحية الذكية، والابتكار في السياحة والثقافة، مما يعزز تحسين مستوى المعيشة ويحفز الاستهلاك، لتحقيق مكاسب مزدوجة في تحسين المعيشة والتنمية الاقتصادية.

توطيد الأساس، والتصدي للمخاطر الثلاثة الرئيسية

لا يمكن تحقيق التنمية عالية الجودة بدون ضمانات نظامية وحدود أمان، حيث أن المخطط الخمسية يركز على تعزيز الأسس من خلال الإصلاحات النظامية والأمن.

وفيما يخص الإصلاحات، يركز على بناء سوق موحدة على مستوى البلاد، وتعزيز الإصلاحات في المناطق ذات المياه العميقة، حيث أن إصدار قانون التنمية الوطنية يهدف إلى كسر الحواجز المحلية، وتعزيز تدفق عوامل الإنتاج بحرية، مع إصلاح أسعار المرافق العامة لتعكس تكاليف الموارد، وجذب رأس المال الخاص إلى قطاع المرافق العامة. وفي المجال المالي، يركز على استراتيجية القوة المالية، مع تعميق نظام التسجيل، وتحسين نظام التمويل الابتكاري، وتوفير دعم مالي دقيق للشركات التكنولوجية والصناعات الجديدة، مع تعزيز نظام الرقابة المالية لمنع المخاطر.

وفي السياسات المالية والنقدية، يتوقع أن تظل الحكومة ترفع مستوى الاقتراض بحلول 2026 لدعم النمو، مع الحفاظ على سياسة نقدية مرنة، مع هدف معدل التضخم عند حوالي 2%، مع احتمالية خفض أسعار الفائدة، لتوفير بيئة مالية ملائمة للاقتصاد الحقيقي.

وفيما يخص الأمن، يهدف المخطط إلى بناء نظام حماية شامل لضمان بقاء الصين على قيد الحياة والتنمية، مع تحديد أهداف إنتاجية للغذاء تصل إلى 1.45 تريليون جين، وهدف طاقة يقدر بـ 5.8 مليار طن من معادل الفحم، لضمان أمن الغذاء والطاقة. ويشمل ذلك حماية الأراضي الزراعية، وتعزيز صناعة البذور، لتحقيق الاكتفاء الذاتي، مع اعتماد استراتيجية “الفحم والطاقة النظيفة” لتحقيق التوازن بين النظافة والأمان.

وفيما يتعلق بالمخاطر المحتملة، يركز المخطط على مخاطر العقارات، والديون المحلية، والمؤسسات المالية الصغيرة والمتوسطة، مع الالتزام بسياسة الحذر في التعامل معها، من خلال ضمان استقرار سوق العقارات، وتحويل منصات الاستثمار الحضري إلى السوق، وإعادة هيكلة المؤسسات المالية الصغيرة، لضمان عدم حدوث أزمة مالية نظامية. كما يولي أهمية خاصة لأمن الموارد وسلاسل الصناعة، مع دعم استغلال المعادن الاستراتيجية مثل النحاس والألمنيوم والليثيوم، لضمان استقلالية وسلامة سلاسل الصناعة.

السوق المالية تفتح فرصًا هيكلية، وطرق متعددة للاستثمار

بالنسبة للسوق المالية، فإن تنفيذ الخطة الخمسية سيستمر في تعزيز السياسات خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع أن تظل مجالات الاعتماد على التكنولوجيا الذاتية، والاقتصاد الأخضر، والتصنيع المتقدم، وتحفيز الطلب الداخلي، هي المحاور الرئيسية للاستثمار.

وقد أظهرت دراسات شركة Dongguan Securities أن السوق غالبًا ما يشهد موجة صعود رئيسية خلال فترة إعداد الخطة، مع أداء نشط لقطاعات التكنولوجيا والتصنيع المتقدم، حيث يظل التمويل مستمرًا في التدفق نحو التصنيع، مع ضرورة التركيز على فرص هيكلية في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

كما أشار تحليل شركة招商 إلى أن وضع الصناعة الحالي يظهر تحولًا واضحًا نحو التصنيع الذكي والتحول إلى اقتصاد منخفض الكربون، مع أن شركات المواد الجديدة، مثل المواد النانوية، وشركات الطيران والفضاء، تملك سوقًا بقيمة تريليونين و460 مليار و173 مليار يوان على التوالي، مع إمكانات نمو هائلة. كما أن الدمج العميق بين القطاع المالي والصناعة سيدعم ترقية الصناعة، مع أن صناديق رأس المال الوطني تلعب دورًا رئيسيًا في تنمية الإنتاجية الجديدة، مع توجه التمويل نحو الابتكار والتصنيع المتقدم.

وأكدت شركة Galaxy Securities أن المعادن غير الحديدية، خاصة النحاس والليثيوم، ستشهد فرصًا تنموية، حيث ستدعم السياسات أمن الموارد، وتلبية الطلب على التقنيات الحديثة، والسيارات الجديدة، مع التركيز على المواد عالية الجودة مثل مغناطيسات المعادن والسبائك، لدفع الصين من “دولة المواد” إلى “دولة المواد القوية”.

وبشكل عام، يتفق خبراء السوق على أن التخطيط الشامل للخطة الخمسية يركز على حل تحديات التنمية الحالية، مع تنمية إنتاجية جديدة على المدى الطويل، مما سيدفع الصين نحو تنمية عالية الجودة، مع فرص استثمارية طويلة الأمد في السوق المالية، مع مرافقة التحول الصناعي.