مرة أخرى! عملاق الأسهم النشطة يسرع في توسيع محفظة صناديق الاستثمار المتداولة

العمالقة في حقوق الملكية النشطة يتجهون نحو وضع استراتيجيات لصناديق المؤشرات المتداولة (ETF)!

في 20 مارس، قدمت شركة صناديق الاستثمار العالمية شينغ زينغ للتمويل تقريرًا عن ثاني منتج ETF لها — إكسين غونغ جيان زhen قيمة 100 ETF، وذلك بعد أقل من شهرين على إطلاق أول صندوق ETF لها.

في السنوات الأخيرة، دخلت شركات التمويل التي تتخصص في الاستثمار النشط في سوق ETF بشكل مكثف، مما أدى إلى ظهور نمط جديد من التطور المميز في سوق ETF. وفقًا لبيانات Wind، حتى 20 مارس، بلغ إجمالي حجم السوق لـ1456 صندوق ETF حوالي 5.1 تريليون يوان.

شركة صناديق الاستثمار العالمية شينغ زينغ تقدم ثاني صندوق ETF لها

في 20 مارس، أظهرت معلومات على موقع لجنة الأوراق المالية أن شركة شينغ زينغ قدمت تقريرًا عن ثاني منتج ETF لها — إكسين غونغ جيان زhen قيمة 100 ETF.

وفقًا للمعلومات، فإن قواعد إعداد مؤشر قيمة 100 الخاص بمؤشر 国证 تتضمن استبعاد الأوراق المالية ذات حجم التداول والأرباح السالبة، واستبعاد الأوراق ذات معدل العائد على حقوق الملكية (ROE) المتوسط وتقلبات ROE، بالإضافة إلى استبعاد الأوراق ذات نسبة السعر إلى الأرباح (PE) المعكوسة، ونسبة العائد على الأرباح الموزعة، ونسبة التدفق النقدي الحر، مع اختيار أعلى 100 ورقة مالية من حيث النقاط الإجمالية لمعدل العائد على حقوق الملكية، ونسبة العائد على التدفق النقدي، ونسبة العائد على الأرباح.

تشير البيانات إلى أن أكبر عشرة أسهم من حيث الوزن في هذا المؤشر تشمل: جيلي إلكترونيكس، مجموعة ميديا، بنك تشاينا، شركة شنشي للفحم، شركة China National Offshore Oil، بنك شينغ ييه، شركة النفط الصينية، يوان تيان هوا، ويشاي داي نيه، لوزو لاوجو.

في 8 يناير الماضي، أطلقت شركة شينغ زينغ أول صندوق ETF لها — إكسين تشوان هوتشين 300 جودة ETF، ووفقًا لبيانات Wind، بلغ حجم هذا المنتج حتى 20 مارس حوالي 306 مليون يوان.

مؤسسة إدارة الأصول دونغفانغ تدخل سوق ETF

من الجدير بالذكر أن مؤسسة إدارة الأصول دونغفانغ، المعروفة بتركيزها على الاستثمار النشط، بدأت أيضًا في وضع استراتيجيات لصناديق المؤشرات المتداولة (ETF).

في 19 مارس، أظهرت معلومات على موقع لجنة الأوراق المالية أن شركة دونغفانغ لإدارة الأصول قدمت تقريرًا عن منتجها — صندوق استثمار مؤشرات الأسهم ذات العائد المنخفض والتقلبات المنخفضة (东方红中证东方红红利低波动交易型开放式指数证券投资基金)، وهو الآن في مرحلة استلام المستندات. هذا يدل على أن هذه المؤسسة، التي تركز على الاستثمار النشط، دخلت رسميًا مجال المنافسة في سوق ETF المليء بالتحديات.

من حيث تحديد المنتج، لم تختار إدارة الأصول دونغفانغ مؤشرات واسعة النطاق ذات تنافسية عالية، بل ركزت على مجال “العائد المنخفض والتقلب المنخفض”، مع التركيز على استراتيجية سمارت بيتا. تجمع استراتيجية العائد المنخفض والتقلب المنخفض بين خصائص “عائد أرباح مرتفع” و"تقلب منخفض"، مما يجعلها مقاومة بشكل جيد خلال فترات اضطراب السوق، وتلبي حاجة المستثمرين الحالية لتحقيق عوائد مستقرة وتخصيص طويل الأمد.

ضرورة التميز في تطوير ETF

في السنوات الأخيرة، تسارع المؤسسات التي تتخصص في الاستثمار النشط في دخول سوق ETF، مما أصبح اتجاهًا جديدًا يلفت انتباه الصناعة. في سبتمبر 2025، أعادت شركة جيانغ يانغ شي لو ديرد إطلاق خط منتجات ETF بعد غياب دام 14 عامًا، وطرحت صندوق جيانغ يانغ شي لو ديرد لمؤشر شنغهاي وهونغ كونغ للتكنولوجيا 50 ETF؛ كما قدمت شركة شينغ زينغ العالمية في نفس العام في سبتمبر أول صندوق ETF منذ تأسيسها قبل 22 عامًا — إكسين غونغ جيان شن هوتشين 300 جودة ETF. الآن، دخول إدارة الأصول دونغفانغ يعزز هذا الاتجاه بشكل أكبر.

مع تزايد دخول المزيد من المؤسسات، تزداد المنافسة في سوق ETF. وفقًا لبيانات Wind، حتى 20 مارس، بلغ إجمالي حجم السوق لـ1456 صندوق ETF حوالي 5.1 تريليون يوان، وأصبح “الفائز في ETF يسيطر على السوق” مفهومًا سائدًا، حيث أصبح ETF قوة رئيسية في دفع نمو حجم الصناديق العامة. ومع ذلك، في ظل تزايد التشابه بين المنتجات المؤشرية، أصبح تحقيق التميز والتفرد تحديًا رئيسيًا للمؤسسات الجديدة.

يعتقد الخبراء أن التركيز على مؤشرات مميزة هو استراتيجية أساسية لاستكشاف مجالات فرعية واعدة ضمن مسارات ناضجة، وتحقيق مكانة دقيقة. مع دخول المزيد من خبراء الاستثمار النشط، من المتوقع أن تتغير ملامح المنافسة في سوق ETF، وسيحصل المستثمرون على خيارات أكثر تنوعًا وجودة عالية من المنتجات.

نظرة مستقبلية، لا تزال هناك مساحة واسعة لتطوير أشكال المنتجات وابتكارات ETF. قال Zhao Yunyang، المدير العام لقسم مؤشرات واستثمار الكوانت، إن النظام البيئي للاستثمار في المؤشرات في الصين قد تشكل بشكل مبدئي، وهناك إمكانيات كبيرة للابتكار في المنتجات المستقبلية، مثل ETF التي تستخدم الخيارات للحماية من الانخفاض، وETF المعززة من خلال تغطية المبيعات، بالإضافة إلى ETF النشطة ذات الشفافية، وكلها اتجاهات مهمة للتطوير.

قال الباحث Cui Yue من مركز أبحاث الصناديق في Morningstar (الصين): إن الاتجاه نحو التنويع في المنتجات قد يتعزز أكثر، ومع استمرار توسع منتجات المؤشرات، تتجه بعض المؤسسات إلى توسيع خدمات الاستثمار في المؤشرات وتخصيص الأصول، ومن المتوقع أن تغطي ETF مجالات ناشئة أكثر، مع تقديم خصائص مخاطر وعوائد أكثر تنوعًا.

تتوقع شركة Morgan Asset Management أنه بحلول عام 2030، قد يتضاعف حجم ETF النشط عالميًا من حوالي تريليون دولار في نهاية 2024 إلى 6 تريليون دولار، بمعدل نمو يفوق بشكل كبير ETF السلبي. وقال Travis Spence، مدير أعمال ETF العالمي، إن المنافسة في مجال ETF السلبي تزداد، مع ارتفاع ضغط الرسوم، مما يفتح فرصًا جديدة للمنتجات النشطة من خلال استراتيجيات التميز. وأضاف أن ETF النشط يمكن أن يكون له دور كبير في سوق الدخل الثابت، حيث بلغ حجم سوق السندات الصينية بحلول نهاية 2024 ثاني أكبر عالميًا، لكن معدل انتشار ETF أقل من 1%. يمكن للاستراتيجيات النشطة أن تملأ فجوات التخصيص في سندات الائتمان وسندات الفائدة، كما يمكن دمج استراتيجيات إدارة نشطة مثل التناوب القطاعي ومواضيع ESG في إطار ETF لتلبية احتياجات استثمارية متنوعة.

المصدر: الصين للوساطة المالية