الشكوك حول "نظرية الفقاعة" للذكاء الاصطناعي لم تختفِ.. إنفيديا تدخل نقطة تحول استراتيجية

عندما وقف الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، هوانغ رنشن، على منصة مركز سان خوسيه SAP في صباح 17 مارس بتوقيت بكين، كان العالم الذي يواجهه يختلف تمامًا عن السابق في مجال الذكاء الاصطناعي.

يحول قطاع الذكاء الاصطناعي من مرحلة “التدريب أولاً” إلى مرحلة “الاستنتاج المدفوع”. المنافسون يراقبون عن كثب، والعملاء الكبار يطورون شرائح خاصة بهم، و"نظرية الفقاعات" لا تزال تثير الشكوك.

في مؤتمر GTC هذا، يتعين على إنفيديا الإجابة على سؤال رئيسي:

في “عصر ما بعد التدريب”، كيف ستحتفظ هذه الشركة التي تجاوزت قيمتها السوقية 5 تريليون دولار سابقًا بمكانتها وتفتح مسارات نمو جديدة؟

تغيرات الصناعة: من التدريب إلى الاستنتاج، نقطة تحول استراتيجية

في 15 من الشهر، حول مركز مؤتمرات McEnery في سان خوسيه، كانت اللافتات الخضراء التي تقول “كل شيء يبدأ هنا” مرئية في كل مكان. لكن بالنسبة لإنفيديا، فإن معنى “كل شيء” يتغير بشكل عميق.

خلال العامين الماضيين، بنت إنفيديا سيطرتها الثابتة على مجال تدريب الذكاء الاصطناعي باستخدام وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، حيث استحوذت على أكثر من 90% من السوق. لكن مع تسارع انتقال صناعة الذكاء الاصطناعي من مرحلة “التدريب” على النماذج الكبيرة إلى مرحلة “الاستنتاج” التي تنفذ فيها الوكالات الذكية المهام في التطبيقات، يتغير هيكل المنافسة السوقية بشكل جوهري.

قال سيد سيث، مؤسس شركة d-Matrix الناشئة في مجال شرائح الاستنتاج: “لا تزال إنفيديا تتصدر في مجال التدريب، لكن الاستنتاج شيء مختلف تمامًا.” السبب هو أن CUDA، البرنامج الرئيسي الذي يربط مطوري إنفيديا، لا يلعب دورًا قويًا في مجال الاستنتاج، لأنه لا يتطلب برمجة معقدة كما هو الحال في التدريب.

هذا التقييم يثبت صحته في السوق. من ناحية، بدأ عملاء رئيسيون مثل OpenAI وMeta في تطوير شرائح خاصة بهم، حيث تظهر الدوائر المتكاملة المخصصة (ASIC) كفاءة أعلى في سيناريوهات الاستنتاج. تتوقع مجموعة Summit Insights أن حصة إنفيديا في سوق شرائح الاستنتاج قد تتراجع بحلول 2027 مع انتشار استخدام شرائح ASIC التي تطورها الشركات بشكل واسع. من ناحية أخرى، تتنافس شركات ناشئة مثل Cerebras بسرعة أكبر وبتكلفة أقل على حصة السوق من خلال حلول استنتاج أكثر كفاءة.

وفي الوقت نفسه، فإن تقييم هوانغ رنشن في مكالمة الأرباح في فبراير 2026 حول “نقطة التحول في الذكاء الاصطناعي الوكيل” يتلقى تأكيدًا من الصناعة. مع إطلاق قدرات الوكالات الذكية في الصوت والفيديو والمتعدد الوسائط، من المتوقع أن يشهد الطلب على الحوسبة الاستنتاجية انتعاشًا كبيرًا، وهو ما يمثل نقطة استراتيجية يجب على إنفيديا السيطرة عليها.

توقعات السوق: التحقق من الثقة وتحقيق منطق النمو الإضافي

تزامن انعقاد مؤتمر GTC هذا مع نقطة حاسمة تواجه صناعة الذكاء الاصطناعي، حيث تتعرض لانتقادات “نظرية الفقاعات”. منذ أن تجاوزت قيمة إنفيديا السوقية 5 تريليون دولار في أكتوبر 2025، تراجع حماس السوق، وبدأت تتشكك في نماذج الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي.

وفي ظل هذا السياق، يُنظر إلى GTC 2026 على أنه نقطة حاسمة لتعزيز ثقة الصناعة وعرض آفاق تطوير الذكاء الاصطناعي. أشارت Citic Securities إلى أن هذا المؤتمر سيعزز بشكل أكبر ثقة السوق في النمو المستمر لصناعة الذكاء الاصطناعي ومنطق النمو الإضافي. يعتقد بنك أوف أمريكا أن إنفيديا ستعرض خط منتجات كامل من Rubin حتى منصة Feynman لعام 2028، مع رؤية لثلاثة أجيال من المنتجات، مما يمنح المطورين والشركات المرتبطة بها وعودًا ويضعها في موقع متقدم على المنافسين.

بالنسبة للمستثمرين، فإن الإشارات التي يصدرها هذا المؤتمر ستؤثر مباشرة على تقييم مسار إنفيديا من 2027 إلى 2028. هل ستنجح في التحول من زعيمة التدريب إلى ملكة الاستنتاج، وتتصدى لضربات معسكر شرائح ASIC؟ وهل ستتمكن من الانتقال من مزود شرائح واحد إلى مقاول عام لمصانع الذكاء الاصطناعي، وتحقيق منطق النمو الإضافي بشكل مستمر؟ ستتكشف إجابات هذه الأسئلة تدريجيًا مع تقدم كلمة هوانغ رنشن في خطابه الرئيسي.

كما تقول لافتة المؤتمر: “كل شيء يبدأ هنا.” وبالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي بأكملها، فإن النتيجة التي ستقدمها إنفيديا ستحدد بشكل كبير شكل المنافسة ومسار التطور في المرحلة القادمة.