أسعار النفط الدولية تعود إلى 100 دولار! لكن قطاع النفط والغاز والفحم يشهد تراجعاً جماعياً، كيف يمكن النظر إلى الأداء المستقبلي؟

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

المصدر: صحيفة الاستثمار المالي

تستمر التوترات في الشرق الأوسط في التصاعد، وأسعار النفط العالمية تواصل الارتفاع. في مساء يوم 15 مارس بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة، تجاوز سعر العقود الآجلة للنفط الخفيف تسليم أبريل في بورصة نيويورك و سعر العقود الآجلة لبرنت في لندن تسليم مايو عتبة 100 دولار للبرميل مرة واحدة.

هذه المنحنى السعري الذي يمس أعصاب الاقتصاد العالمي أثار اهتمام جميع الأطراف في السوق.

تصميم AI

هيمونلو

لاحظ مراسل صحيفة الاستثمار المالي أنه على الرغم من استمرار الاتجاه التصاعدي لأسعار النفط الدولية مؤخرًا، إلا أن وتيرة الارتفاع قد تباطأت. في سوق الأسهم الصينية، تراجعت قطاعات النفط والغاز التي استفادت مباشرة من ارتفاع أسعار النفط أولاً، حيث انخفضت أسهم الشركات الرئيسية المستفيدة مثل China National Offshore Oil Corporation و China Petroleum & Chemical Corporation بنسبة 1.88% و0.5% على التوالي حتى إغلاق 16 مارس.

ولم تكن هذه الحالة فريدة، حيث أن قطاع الفحم الذي كان قد أظهر أداء قويًا سابقًا، شهد أيضًا تصحيحًا واضحًا بعد موجة انتعاش مستمرة. حيث شهد هذا القطاع ارتفاعًا كبيرًا يقارب 5% في 2 مارس، ثم استمر في التذبذب والصعود لعدة أيام تداول، لكنه في 16 مارس، شهد تصحيحًا جماعيًا بنسبة 1.87%، مع غلبة اللون الأخضر على معظم الأسهم داخل القطاع، وتصدر الأسهم المنخفضة أسهم Zhengzhou Coal & Electric، An Tai Group، Pingmei Shares وغيرها.

حتى إغلاق 16 مارس، كانت معظم الأسهم المكونة لقطاع الفحم تظهر باللون الأخضر.

من بداية مارس، بدأ سعر النفط العالمي في الارتفاع من حوالي 70 دولارًا للبرميل، ووصل في ذروته إلى ما يقرب من 120 دولارًا، ثم انخفض بسرعة ليقترب من 80 دولارًا، مسجلاً تقلبات درامية تاريخية. وفي 16 مارس، عاد سعر النفط العالمي إلى عتبة 100 دولار للبرميل.

وراء هذه التقلبات الشديدة في أسعار النفط، يكمن السبب الرئيسي في الموقع الاستراتيجي لمضيق هرمز. باعتباره أحد أهم ممرات نقل الطاقة في العالم، يتحمل هذا المضيق حوالي خمس حجم النفط المنقول عالميًا. وإذا تعطلت عمليات النقل في المنطقة، فإن نظام إمدادات النفط العالمي سيتعرض لضربة واضحة.

أصدرت جولدمان ساكس أحدث تقرير بحثي يتوقع أن يتجاوز متوسط سعر برنت في مارس 100 دولار للبرميل، نتيجة تضرر البنية التحتية للطاقة في الشرق الأوسط وانقطاع النقل عبر مضيق هرمز، وأن ينخفض متوسط السعر في أبريل إلى حوالي 85 دولارًا.

وفيما يتعلق بتوقعات أسعار النفط في النصف الثاني من العام، ترى جولدمان ساكس أنه إذا لم تتفاقم حالة انقطاع النقل، فإن سعر برنت سيتراجع تدريجيًا ليصل إلى مستوى يزيد قليلاً عن 70 دولارًا للبرميل؛ ولكن إذا استمر انقطاع النقل لفترة أطول من المتوقع، فقد يصل السعر إلى ذروات أعلى ويظل مرتفعًا بنهاية العام.

تؤدي تقلبات أسعار النفط الشديدة بسرعة إلى انتقالها إلى السوق المحلية، حيث تواجه أسعار المنتجات النفطية ضغطًا كبيرًا لرفعها.

وفقًا لوكالة مراقبة السلع الأساسية المحلية، من المتوقع أن تتوسع الزيادة في أسعار البنزين والديزل إلى 1300 يوان للطن، ما يعادل زيادة تتراوح بين 0.95 و1.00 يوان لكل لتر من الوقود. تم تحديد موعد تعديل أسعار النفط في 23 مارس الساعة 24:00، وإذا استمرت أسعار النفط العالمية في الارتفاع، فمن المحتمل أن تتسع الزيادة أكثر.

يعد سعر النفط العالمي معيارًا رئيسيًا لسوق الطاقة العالمية، وتقلباته الشديدة تؤثر بشكل عميق على بيئة التشغيل للشركات في سلاسل الصناعة والتوريد.

وفي 16 مارس، قال يويانغ شينتشانغ على منصة التفاعل إن أسعار المواد الخام والمنتجات النهائية للشركة تتأثر مباشرة بأسعار النفط العالمية، لكن التغيرات في أسعار المنتجات النهائية لا تتوازن دائمًا مع تغيرات أسعار المواد الخام، لذلك فإن ارتفاع أسعار المنتجات قد لا يعوض ارتفاع التكاليف.

وفي منصة تفاعل أخرى، ذكرت شركة Benli Technology أن تقلبات أسعار النفط العالمية تحمل بعض عدم اليقين على تأثيرها على الشركة، وأنها ستواصل مراقبة التغيرات السوقية ذات الصلة، وتعمل بنشاط على إدارة عملياتها.

وفي الواقع، فإن كل تقلبات حادة في أسعار النفط العالمية تثير ردود فعل متسلسلة في سوق الأسهم الصينية. فهي ليست فقط بمثابة “مسرع” لتسريع تحول أنماط السوق، بل توجه أيضًا بشكل مباشر اتجاه تخصيص رأس المال، مما جعل قطاعات النفط والغاز والفحم من بين أكثر القطاعات وضوحًا في مسار تدفق “الأموال” خلال هذه الدورة.

وأشارت تقارير من شركة Orient Securities إلى أن منطق انتقال سوق الفحم واضح جدًا: من ناحية، ارتفاع تكاليف الوقود يؤدي مباشرة إلى زيادة تكاليف الشحن البحري؛ ومن ناحية أخرى، ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي يدفع بعض المناطق إلى زيادة توليد الكهرباء باستخدام الفحم كبديل للغاز عالي السعر.

ووفقًا لإحصاءات غير كاملة من مراسل الاستثمار المالي، تتوقع المؤسسات أن تحقق شركات Gansu Energy Chemical و Hengyuan Coal Electric نموًا في الأداء بنسبة تتجاوز 10 أضعاف بحلول 2026؛ كما تتوقع شركات Shanxi Coking و Yongtai Energy أن يتضاعف أداؤها في 2026، بالإضافة إلى اهتمام المؤسسات بشركات مثل Lanhua Sci-Tech و Jiang Tung Equipment.

فكيف ستؤثر الصراعات الجيوسياسية المستمرة على تخصيص السوق؟ ترى شركة Zhongtai Securities أن سوق الأسهم الصينية لا تزال تركز على “التحوط” كدليل رئيسي، وأن خط التداول الرئيسي يظل مركزًا على قطاعات الطاقة والدفاع. وبالنظر إلى المستقبل، قد تتجه النزاعات السياسية في الشرق الأوسط نحو “طويلة الأمد”. ومن المتوقع أن تستمر الأصول المرتبطة بأمن الطاقة في الاستفادة على المدى القصير، بينما يجب تجنب القطاعات التكنولوجية التي تتأثر سلبًا بالانعكاسات الخارجية. بالمقارنة، فإن القطاعات الفرعية التي تتأثر بالدورة الصناعية المحلية والأحداث في سوق رأس المال تظل ذات قيمة عالية في التخصيص.

| مراسل الاستثمار المالي: هيمونلو |