CITIC Securities: Optimistic about real estate developers with competitiveness in core tracks, moderate leverage ratios and scale, strong brand effects, as well as real estate intermediary companies

تتوقع شركة CITIC Construction Investment أن الشركات العقارية التي تتمتع بقدرة تنافسية في المسارات الأساسية، ونسبة مديونية معتدلة، وحجم مناسب، وتأثير علامة تجارية، بالإضافة إلى شركات الوساطة العقارية، ستظل ذات أهمية. على المدى القصير، أدى التحفيز السياسي في شنغهاي إلى انتعاش حجم مبيعات العقارات المستعملة، مما يساعد على استقرار السوق العقارية من حيث الحجم والأسعار. وعلى المدى الطويل، ستستمر شركات العقارات في توجيه أعمالها نحو الأنشطة التشغيلية، ولا تزال عدم التوازن في هيكل الإسكان في المدن الرئيسية يخلق ظروفًا مناسبة لتطوير الأعمال.

النص الكامل

تقييم بيانات سوق العقارات الصادرة عن مكتب الإحصاء للفترة من يناير إلى فبراير 2026 من قبل CITIC Construction Investment

من بداية العام، استمرت مؤشرات مبيعات العقارات الجديدة وبدء البناء والانتهاء من المشاريع في الضغط، حيث زادت نسبة الانخفاض في مساحة المبيعات، وقيمة المبيعات، ومساحة بدء البناء، ومساحة الانتهاء من المشاريع مقارنة بالعام السابق، مع تقليل معدل التراجع في الاستثمار العقاري. منذ بداية العام، أظهرت معاملات العقارات الجديدة والمستعملة تباينًا، حيث ارتفعت أسعار العقارات المستعملة في بكين وشنغهاي على أساس شهري في فبراير، وبدأت تظهر آثار سياسة “سبع إجراءات” في شنغهاي منذ مارس، مما يشير إلى استقرار سوق العقارات في المدينة، وارتفعت وتيرة معاملات العقارات المستعملة بشكل مستمر، حيث بلغت عدد الصفقات في شنغهاي خلال الأسبوع الأخير 7233 صفقة، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021.

أعلن مكتب الإحصاء أن سوق العقارات خلال الفترة من يناير إلى فبراير 2026 شهدت أداءً متباينًا، حيث بلغت مساحة المبيعات العقارية الوطنية 92.93 مليون متر مربع، واستثمار بقيمة 961.2 مليار يوان، ومساحة بدء مشاريع جديدة بلغت 50.84 مليون متر مربع، ومساحة الانتهاء من المشاريع بلغت 63.2 مليون متر مربع، مع نسب نمو سلبية قدرها -13.5%، -11.1%، -23.1%، -27.9% على التوالي، مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، مع تراجع نسب النمو مقارنة بالعام السابق بمقدار 6.7 نقطة مئوية، وارتفاع 6.1 نقطة مئوية، وتراجع 2.7 نقطة مئوية، و9.8 نقطة مئوية على التوالي.

لا تزال مبيعات العقارات على مستوى البلاد تتعرض لضغوط، وارتفعت أسعار العقارات المستعملة في بكين وشنغهاي على أساس شهري. خلال الفترة من يناير إلى فبراير، انخفضت مساحة مبيعات العقارات التجارية الوطنية بنسبة 13.5% مقارنة بالعام السابق، مع زيادة التراجع بمقدار 6.7 نقطة مئوية مقارنة بالعام 2025. أظهرت أداءات العقارات الجديدة والمستعملة تباينًا، حيث انخفض مؤشر أسعار العقارات الجديدة والمستعملة في 70 مدينة رئيسية بنسبة تقل عن 1% على أساس شهري، مع ارتفاع أسعار العقارات المستعملة في بكين وشنغهاي بنسبة 0.3% و0.2% على التوالي في فبراير. تظهر آثار سياسة “سبع إجراءات” في شنغهاي بشكل مستمر، وبدأت معاملات العقارات المستعملة في المدينة تتعافى في مارس، حيث بلغت عدد الصفقات الأسبوع الأخير 7233 صفقة، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021.

شهد سوق الأراضي في المدن الرئيسية انتعاشًا، مع انتظار تعافي مشاريع البناء والانتهاء من المشاريع. خلال الفترة من يناير إلى فبراير، انخفض استثمار التطوير العقاري بنسبة 11.1% مقارنة بالعام السابق، مع تقليل التراجع بمقدار 6.1 نقطة مئوية مقارنة بالعام 2025؛ ومع تحفيزات الأراضي في قوانغتشو، ارتفعت حماسة شراء الأراضي في المدن الأولى، وبلغت نسبة العائد على الأراضي المباعة 19%. خلال نفس الفترة، انخفضت مساحة بدء البناء بنسبة 23.1%، ومساحة الانتهاء من المشاريع بنسبة 27.9%، مما يعكس ضغطًا كبيرًا على عمليات البناء والانتهاء.

نحن متفائلون بشأن الشركات العقارية التي تتمتع بقدرة تنافسية في المسارات الأساسية، ونسبة مديونية معتدلة، وحجم مناسب، وتأثير علامة تجارية، بالإضافة إلى شركات الوساطة العقارية. على المدى القصير، يعزز التحفيز السياسي في شنغهاي انتعاش حجم مبيعات العقارات المستعملة، مما يساهم في استقرار السوق العقارية من حيث الحجم والأسعار. وعلى المدى الطويل، ستواصل شركات العقارات في بلادنا توجيه أعمالها نحو الأنشطة التشغيلية، ولا تزال عدم التوازن في هيكل الإسكان في المدن الرئيسية يخلق ظروفًا مناسبة لتطوير الأعمال.

(المصدر: People’s Financial News)