هل تكسب شركة حيفي جولد أكثر من 3 مليارات سنويًا، لكن الأرملة بقيمة مئات الملايين تريد "التخلص"؟

تسجيل الدخول إلى تطبيق سينانغ المالية والبحث عن【الإفصاح عن المعلومات】لمزيد من تقييمات التصنيف

إنتاج رادار المالية | تحرير بينغ تشنغ | تحرير مينغ شواي

بعد وفاة زوجها وتوليها السيطرة على الشركة المدرجة منذ سنوات، ترغب الآن أرملة لي جين يانغ، التي تملك ثروة قدرها 130 مليار، في بيع “إمبراطورية الذهب” التي تملكها.

وفقًا لإعلان شركة تشي فنغ للذهب الصادر في 19 مارس، فإن لي جين يانغ والمتصرفين المتحدين معها يخططون لنقل حصصهم في الشركة، مما قد يؤدي إلى تغيير السيطرة الفعلية على الشركة.

عاد الزمن إلى ديسمبر 2021، حين توفي مؤسس شركة تشي فنغ للذهب، تشاو ميغوان، بسبب مرض، ووفقًا لوصيته، ورثت زوجته لي جين يانغ كامل ميراثه.

لكن، بعد أن أصبحت السيطرة الفعلية، لم تتجه لي جين يانغ إلى الواجهة، وأكدت أنها لا تشارك في الإدارة اليومية للشركة، وتدعم فريق الإدارة بقيادة رئيس مجلس الإدارة وان جيان هوا بشكل كامل.

تحت قيادة وان جيان هوا، الذي كان يدير شركة شاندونغ للذهب وشركة زيجن مينينغ، قدمت شركة تشي فنغ للذهب مؤخرًا أفضل أداء تاريخي لها.

بحلول عام 2025، تجاوزت إيرادات الشركة 120 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 40.03٪؛ وارتفعت صافي الأرباح العائدة للمساهمين بنسبة 74.7٪، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا بلغ 30.82 مليار يوان.

ومع ذلك، فإن الأرقام الزاهية تخفي مخاطر، ففي عام 2025، بلغ إنتاج الذهب السنوي للشركة 14.4 طن، ولم تصل إلى الهدف السابق البالغ 16 طنًا.

بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لتأثر أداء شركة تشي فنغ للذهب وأسعار أسهمها بتقلبات أسعار الذهب، فإن الشركة ستواجه سلسلة من المخاطر والتحديات المرتبطة.

هل ستشهد شركة تشي فنغ للذهب، التي تقترب قيمتها السوقية من 800 مليار، تغيير مالكها؟

وفقًا لإعلان شركة تشي فنغ للذهب الصادر في 19 مارس، تلقت الشركة في مساء 18 مارس إشعارًا من المساهم المسيطر، والسيطرة الفعلية، لي جين يانغ، يفيد بأنها والمتصرفين المتحدين معها يخططون لنقل حصصهم في الشركة، مما قد يؤدي إلى تغيير السيطرة الفعلية على الشركة.

نظرًا لأن الأمر لا يزال قيد التفاوض، وهناك عدم يقين، ولضمان الشفافية وحماية مصالح المستثمرين، وتجنب تقلبات غير طبيعية في سعر السهم، طلبت الشركة من بورصة شنغهاي تعليق تداول أسهم تشي فنغ للذهب، ابتداءً من صباح 19 مارس، لمدة لا تتجاوز 5 أيام تداول.

وأوضحت شركة تشي فنغ للذهب أن الشركة ستتابع تطورات الأمر، وتلتزم باللوائح والإجراءات ذات الصلة، وستصدر إعلانًا عند استقرار الوضع، وتطلب إعادة فتح التداول.

وفي نفس اليوم، أعلنت شركة تشي فنغ للذهب في بورصة هونغ كونغ أن أسهمها من فئة H ستتوقف عن التداول ابتداءً من صباح ذلك اليوم، انتظارًا لنشر إعلان حول احتمال بيع أكبر مساهم في الشركة لأسهمه.

وفي آخر يوم تداول قبل التوقف، بلغ سعر إغلاق سهم تشي فنغ للذهب A 40.82 يوان، بقيمة سوقية بلغت 775.75 مليار يوان.

ومن الجدير بالذكر أنه قبل التوقف، في 4 مارس، تلقت شركة تشي فنغ للذهب إشعارًا من لي جين يانغ بأنها أتمت تمديد عملية إعادة شراء الأسهم بضمان الرهن.

بعد إتمام عملية الرهن، قام لي جين يانغ والمتصرفون المتحدون معه برهن 27.78٪ و17.82٪ من حصصهم، بما يمثل 2.78٪ و0.48٪ من إجمالي رأس مال الشركة على التوالي.

وفقًا لإعلان الشركة في ذلك الوقت، حتى 4 مارس 2026، يملك لي جين يانغ مباشرة 190 مليون سهم من أسهم تشي فنغ للذهب، بنسبة 10.02٪ من رأس المال، ويملك المتصرفون المتحدون معه حوالي 51.52 مليون سهم، بنسبة 2.71٪، ليصل إجمالي حصتهم إلى 12.73٪.

لاحظت رادار المالية أنه منذ أن أصبح لي جين يانغ السيطرة الفعلية على تشي فنغ للذهب في 2021، قام بين 30 ديسمبر 2021 و31 مارس 2022، ببيع 3.09٪ من أسهم الشركة عبر صفقة كبيرة.

وفي مارس 2022، وقع لي جين يانغ اتفاقية نقل الأسهم مع شركة هوانن غوي تشن، يعتزم بموجبها نقل 5.77٪ من أسهم الشركة إلى شركة يوانه 5.

وكانت أسباب لي جين يانغ حينها أن ذلك يهدف إلى “تحقيق استراتيجية تحسين هيكل ملكية الشركة، وجذب مستثمرين ذوي قوة مالية؛ بالإضافة إلى جمع أموال لسداد الديون”.

وفي نوفمبر 2022، بعد عدم استيفاء شروط النقل خلال الفترة المحددة، تم الاتفاق على إنهاء الاتفاقية بين الطرفين.

أرملة بمليارات تبتعد عن الأضواء، ووان جيان هوا يدير “إمبراطورية الذهب”

لا يمكن فهم صعود شركة تشي فنغ للذهب بدون ذكر مؤسسها، تشاو ميغوان، الذي بدأ من جيلين، ونجح عبر عملية استحواذ في نهاية 2012، من خلال إدراج شركة تشي فنغ جي لونغ للتعدين المحدودة، التي كانت يسيطر عليها، في سوق الأسهم “ST باولون”.

وفي تقرير “هيرون بيبول” لعام 2021، تصدرت عائلة تشاو ميغوان، لي جين يانغ، الثروة، بقيمة 88 مليار يوان.

لكن، في ذات العام، توفي تشاو ميغوان عن عمر يناهز 59 عامًا بسبب مرض، ووفقًا لوصيته، ورثت زوجته لي جين يانغ كامل ميراثه.

وفي ليلة واحدة، أصبحت لي جين يانغ، التي لم تتجاوز 40 عامًا، السيطرة الفعلية على الشركة التي كانت تتوسع بسرعة.

ومع ذلك، على عكس العديد من الشركات العائلية، أوضحت لي جين يانغ بعد وفاته أنها لن تتولى منصبًا في الشركة.

وأرسلت خطابًا إلى مجلس الإدارة، تعهدت فيه بدعم فريق الإدارة، فيما يتولى وان جيان هوا، الذي أوكلت إليه مهمة إدارة الشركة، منصب رئيس مجلس الإدارة.

وتشير معلومات رادار المالية إلى أن وان جيان هوا يمتلك خبرة واسعة، حيث شغل سابقًا منصب المدير العام للجنة استيراد وتصدير الحرير في مقاطعة شاندونغ، ورئيس مجلس إدارة مجموعة شاندونغ للذهب، ورئيس مجلس إدارة مجموعة زيجن مينينغ، ورئيس مجلس إدارة شركة يوانان بايو القابضة.

وفي سبتمبر 2018، انضم وان جيان هوا إلى شركة تشي فنغ للذهب، كعضو مجلس إدارة؛ ومن ديسمبر 2019، يشغل منصب المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة.

خلال فترة عمله في شاندونغ للذهب وزيجن مينينغ وتشي فنغ للذهب، زادت موارد واحتياطيات تلك الشركات بشكل كبير.

ومن الجدير بالذكر أن، في نوفمبر 2020، نقلت تشاو ميغوان 98.17 مليون سهم من أسهم تشي فنغ للذهب إلى وان جيان هوا، بقيمة إجمالية بلغت 1.669 مليار يوان.

وقد ساعد انضمام وان جيان هوا على تركيز أعمال الشركة، حيث تحولت استراتيجيتها من “التركيز على التعدين” في 2019 إلى “التركيز على الذهب” في 2020.

ووفقًا لأحدث تقارير الشركة السنوية، حتى نهاية 2025، يملك وان جيان هوا حوالي 74.2 مليون سهم من أسهم الشركة، بنسبة 3.9٪ من رأس المال، ليكون ثاني أكبر مساهم فردي بعد لي جين يانغ.

وفي عام 2025، حصل وان جيان هوا على مكافأة إجمالية قدرها 6.49 مليون يوان من الشركة.

وفي بداية مارس، أُعلن في قائمة “أغنى أغنياء العالم 2026” أن لي جين يانغ، التي لا تتولى منصبًا إداريًا في تشي فنغ للذهب، قد ارتفعت ثروتها إلى 130 مليار يوان.

ويظهر تطبيق Tianyancha أن لي جين يانغ لا تزال السيطرة الفعلية على الشركة، لكنها تحاول الآن الانسحاب.

تحقيقات الأداء تصل إلى أعلى المستويات، وإنتاج الذهب السنوي لم يصل إلى الهدف

كشركة دولية سريعة النمو في إنتاج الذهب، تركز تشي فنغ للذهب على مجال التعدين، وتملك مناجم عالية الجودة في جميع أنحاء العالم، وحققت نموًا مستمرًا في أدائها.

وفقًا للبيانات المالية، فإن الوقت الحالي هو “اللحظة الذهبية” للشركة. حيث أظهرت أحدث تقاريرها لعام 2025 أن الإيرادات السنوية بلغت 12.639 مليار يوان، بزيادة 40٪ عن العام السابق؛ وصافي الأرباح العائدة للمساهمين 3.082 مليار يوان، بزيادة 74.7٪.

ويعزى نمو أداء تشي فنغ للذهب بشكل كبير إلى سوق الذهب التاريخي العام الماضي.

وفي بيان سابق، أشارت الشركة إلى أن سعر بيع منتجات الذهب الرئيسية ارتفع بنسبة حوالي 49٪ مقارنة بالعام السابق، وزادت أرباح المناجم المحلية والأجنبية بشكل ملحوظ.

وفي الوقت نفسه، زاد التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية من 3.268 مليار يوان في 2024 إلى 5.556 مليار يوان، بزيادة قدرها 69.97٪.

كما حسنت الشركة هيكلها المالي، حيث بلغت نسبة الدين إلى الأصول في نهاية 2025 33.91٪، بانخفاض 13.34 نقطة مئوية عن بداية العام؛ وبلغ رصيد الديون ذات الفوائد حوالي 878 مليون يوان، بانخفاض 67.45٪ عن بداية العام.

ومع ذلك، فإن الأرقام الزاهية تخفي مخاطرًا، ففي النصف الأول من 2025، خفضت الشركة هدف إنتاج الذهب لعام 2025 من 16.7 طن إلى 16 طنًا، وأكدت خلال تواصلها مع المستثمرين ثقتها في تحقيق الهدف.

لكن في تقرير الأداء لعام 2026، حددت الشركة الإنتاج الفعلي لعام 2026 عند 14.4 طن، وهو أقل بنسبة 10٪ من الهدف.

لاحظت رادار المالية أنه وفقًا لخطة حوافز الموظفين، إذا تم استيفاء شروط الإفراج (وهي زيادة إنتاج الذهب بنسبة 5٪ أو أكثر في 2025)، يمكن للمستفيدين طلب الإفراج عن الأسهم في 24 فبراير 2026.

لكن، في التقرير السنوي، ذكرت الشركة أن إنتاج الذهب في 2025 لم يرتفع بنسبة 5٪، ولم يتم تفعيل شروط الإفراج، ولم يتم احتساب تكاليف الأسهم المرتبطة.

وأوضحت أن هدف إنتاج الذهب لعام 2026 هو 14.7 طن، والكهرباء والنحاس 11 ألف طن، مع التركيز على السلامة، وزيادة الإنتاج، وتحسين الجودة، لتحقيق الأهداف.

وتعتبر 2026 سنة حاسمة لاستراتيجية الشركة، وتأسيس قاعدة لزيادة الإنتاج بين 2028 و2030.

كما أن أداء الشركة وأسعار أسهمها يعتمد بشكل كبير على تقلبات أسعار الذهب، مما يضيف مخاطر على التشغيل والتقييم.

وفي 19 مارس، ذكرت صحيفة “هاشيا شو تاو” أن سوق المعادن غير الحديدية تراجع بشكل كبير بسبب قرارات السياسة النقدية الأخيرة من الاحتياطي الفيدرالي، وانخفضت أسهم شركات مثل زيجن مينينغ وجيانغشي تينغ، وتراجع مؤشر المعادن بنسبة 0.14٪.

وتعليقًا على ذلك، قال خبراء إن استمرار السياسة النقدية المتشددة، وتوقعات خفض الفائدة، وتراجع الطلب الخارجي، أدت إلى ضغط على قطاع المعادن غير الحديدية، مع تباين داخلي في السوق.

وأشاروا إلى أن، رغم أن السياسات طويلة الأمد لشراء الذهب وتقليل الاعتماد على الدولار لم تتغير، إلا أن الحالة النفسية للمخاطر تسيطر، ولا تزال المعادن الثمينة والمعادن الصناعية تواجه تصحيحًا مؤقتًا.

لاحظت رادار المالية أن شركة تشي فنغ للذهب ذكرت في تقاريرها أن أسعار الذهب والنحاس تتأثر بشكل كبير بعوامل العرض والطلب العالمية، والأوضاع الجيوسياسية، والسياسات النقدية، والتضخم، وأسعار الصرف، مما يسبب تقلبات كبيرة تؤثر على أرباح الشركة وتدفقاتها النقدية؛ كما أن ارتفاع تكاليف الطاقة والمواد يضغط على هامش الربح.

وقدمت الشركة إجراءات لمواجهة ذلك، تشمل: التركيز على تحسين الكفاءة، وتوسيع الحجم، وتطوير التكنولوجيا، من خلال زيادة الإنتاج، والتوريد المركزي، والتحول الذكي، وتحسين الإدارة، للسيطرة على التكاليف؛ واستخدام أدوات التحوط المالي لإدارة مخاطر تقلبات الأسعار، وتعزيز استقرار الأداء المالي.

ومع احتمال تغير السيطرة على الشركة في المستقبل، تزداد حالة عدم اليقين بشأن تطورها.

فأي مسار ستسلكه “إمبراطورية الذهب” في المستقبل؟ ستواصل رادار المالية متابعة التطورات.