هل هذا السهم عملية شراء عند الانخفاض؟

بعد أن أصبحت أول شركة في قطاع الرعاية الصحية تصل إلى تقييم سوقي بقيمة تريليون دولار في أواخر عام 2025،** إيلي ليلي** (LLY 1.18%) لم تؤدِ بشكل جيد منذ ذلك الحين، حيث انخفضت أسهمها بحوالي 19% من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا عند 1133.95 دولارًا. يقلق البعض من تقييم الشركة المبالغ فيه، بينما يخشى آخرون أنه، على الرغم من قيادة شركة الأدوية لسوق أدوية إدارة الوزن، فإن زيادة المنافسة ستقوض قدرتها على تحديد الأسعار وتضغط على أرباحها وهوامش ربحها. قد يكون للمشترين رأي مختلف، لكن من هو على حق؟

مصدر الصورة: Getty Images.

السوق المتوسع لمكافحة السمنة

على الرغم من أن المنافسة في إدارة الوزن المزمنة ستزداد، إلا أن قيادة إيلي ليلي في هذا المجال تبدو آمنة. والأهم من ذلك، أن الإطلاقات الجديدة ستساعد الشركة على ترسيخ مكانتها الرائدة مع توسيع سوقها القابل للاستهداف. خذ أوفورفليبرون، مرشح GLP-1 عن طريق الفم الذي تستعد إيلي ليلي لإطلاقه، نأمل في الربع الثاني. كما أشار المديرون، فإن العلاج الفموي الوحيد المعتمد حاليًا لفقدان الوزن، وهو واغوفي الفموي، يجذب مرضى جدد، من المحتمل أن يكونوا من الذين لا يرغبون في تناول أدوية فقدان الوزن القديمة تحت الجلد.

قد يكون أوفورفليبرون دواء من الطراز الأول بفضل أدائه القوي في التجارب السريرية لكل من السكري والسمنة، بما في ذلك بعض الدراسات التي تنافست فيها مباشرة مع أدوية GLP-1 الفموية الأخرى وأظهرت أداءً أفضل. كما يمكن لإيلي ليلي استهداف فئة غير مخدومة بشكل كافٍ من خلال مرشح آخر، وهو ريتاترودايد. في دراسة من المرحلة 3، لم يقتصر الأمر على أن ريتاترودايد أدى إلى خسارة وزن متوسطة مذهلة بنسبة 28.7% بعد 68 أسبوعًا — وهو رقم لم يُرَ من قبل في تجربة سريرية من المرحلة 3 — بل قلل أيضًا بشكل كبير من ألم الركبة.

ستستهدف إيلي ليلي المرضى الذين يعانون من مؤشر كتلة جسم مرتفع — الذين غالبًا ما تتوقف خيارات فقدان الوزن الحالية عند حد معين، تاركة لهم الكثير من العمل للقيام به — باستخدام هذا الدواء.

توسيع

بورصة نيويورك: LLY

إيلي ليلي

التغير اليومي

(-1.18%) $-10.80

السعر الحالي

$906.70

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$857 مليار

نطاق اليوم

$899.29 - $925.38

نطاق 52 أسبوعًا

$623.78 - $1133.95

الحجم

4.8 مليون

متوسط الحجم

3 ملايين

الهامش الإجمالي

83.04%

عائد الأرباح

0.69%

ما بعد إدارة الوزن

ولكن ماذا لو، حتى مع توسعها واحتفاظ إيلي ليلي بقيادتها، لم يصل سوق أدوية مكافحة السمنة إلى القمم التي يتوقعها بعض المحللين؟ شركة إيلي ليلي مستعدة لهذا السيناريو. على عكس أكبر منافسيها،** نوفو نورديسك**، تمتلك إيلي ليلي أدوية بمليارات الدولارات الآن — ومن المحتمل أن تتبعها أخرى — خارج مجالها العلاجي الأساسي. تتضمن مجموعة منتجات الشركة أدوية مثل فيرزينيو، وهو علاج للسرطان حقق مبيعات بقيمة 5.7 مليار دولار العام الماضي، بزيادة 8% على أساس سنوي.

نمت مبيعات تالتز، وهو مثبط للمناعة، بنسبة 9% على أساس سنوي لتصل إلى 3.6 مليار دولار. صحيح أن مساهماتها لا تذكر مقارنة بمنتجات إيلي ليلي للسكري والسمنة، لكن لهذا السبب كانت الشركة تتوسع بشكل نشط خارج إدارة الوزن. تمتلك إيلي ليلي الآن خط أنابيب عميق من المرشحين — بعضهم تم الاستحواذ عليهم من خلال اتفاقيات ترخيص — عبر العديد من المجالات، بما في ذلك إدارة الألم، والأورام، والمناعة.

وفي الوقت نفسه، تتداول إيلي ليلي بمضاعف أرباح مستقبلية يبلغ 27 مرة، مقارنة بمعدل القطاع الصحي البالغ 17.1 مرة. هل تستحق إيلي ليلي هذا السعر المميز؟ بالنظر إلى أنها تنمو إيراداتها وأرباحها بشكل أسرع بكثير من نظرائها من نفس الحجم ولا تزال تمتلك خط أنابيب عميق من المرشحين الذي من المتوقع أن يدعم النمو على المدى المتوسط، أعتقد أنها كذلك. السهم يبدو جذابًا الآن.