عدة بنوك تتلقى عقوبات في أعمال الاعتمادات المستندية، فتح اعتمادات بدون خلفية تجارية حقيقية أصبح منطقة الكوارث

تخضع أعمال الاعتمادات المستندية المحلية لتقلبات شديدة، حيث تتجه في اتجاهين متعاكسين؛ أحدهما هو النمو السريع في الحجم، والآخر هو تزايد الغرامات والعقوبات. والمشكلة الأساسية تتعلق بمشكلة قديمة تتكرر بلا توقف، وهي غياب خلفية تجارية حقيقية.

نص｜فريق المحتوى المالي ل华贸融

إنتاج｜تمويل التجارة

في عام 2024، بلغ حجم تسويات الاعتمادات المستندية المحلية ذروته عند 3.62 تريليون يوان، محققا نمواً يقارب 18% مقارنة بالعام السابق. ومع بداية عام 2025، زاد الزخم بشكل أكبر، حيث اقترب حجم إصدار الاعتمادات في الربع الأول من 900 مليار يوان، وارتفعت معاملات الفوتينغ (التمويل المستند على الأوراق التجارية) بنسبة تقارب الثلاثة أضعاف مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق. وفي ظل استمرار تشديد الرقابة على الأوراق التجارية، أصبحت الاعتمادات المستندية، بفضل ميزة احتلال رأس المال، أداة تلبي احتياجات البنوك للتمويل الخارجي غير المباشر، وأصبح “تحويل الورقة إلى اعتماد” اتجاهًا غير معلن في الصناعة.

لكن وراء هذا الاحتفال، تتصاعد المخاطر بشكل خفي. وفقًا للإحصاءات، بين عامي 2024 و2025، أصدرت الجهات الرقابية على الأقل 50 غرامة على البنوك بسبب أعمال الاعتمادات المستندية. ومع بداية عام 2026، لم تتوقف الرقابة، ففي أقل من شهرين، تعرضت فروع ثمانية بنوك لعقوبات. عند مراجعة هذه الغرامات، يكاد يكون غياب خلفية تجارية حقيقية هو السمة المشتركة، حيث لم ينجُ من العقوبات أي من البنوك الحكومية الكبرى أو البنوك التجارية المحلية.

الغرامات تضرب خط الدفاع الأخير

تُوجّه الغرامات بشكل حاسم على خط المراجعة النهائية، وهو فحص الخلفية التجارية. سابقًا، كانت البنوك تتلقى غرامات بسبب “عدم كفاية التدقيق”، أما الآن، فقد تم تصنيف أسباب الغرامة على أنها “تسهيل التجارة الوهمية” أو “التساهل في تكرار المعاملات المزيفة”. وتغيرت طبيعة الأمر، حيث انتقلت من مجرد إهمال إلى تواطؤ أو حتى تواطؤ متعمد.

وتتكرر الأمثلة بشكل كبير. في بداية عام 2026، تعرض فرع بنك البريد في تشنغتشو لغرامة قدرها 1.6 مليون يوان بسبب التعامل مع اعتماد مستندي وعمليات فوتينغ بدون خلفية تجارية حقيقية. وفي ذات الوقت تقريبًا، تلقت فروع بنك جيانغسو في لين يانغ، وبنك مينشين في نانجينغ، وبنك الزراعة في تاي زو، غرامات مماثلة، كما تم مساءلة مسؤول في بنك مينشين. وفي عام 2025، تعرض فرع بنك زيشانغ في زينجيانغ لغرامة قدرها 800 ألف يوان لنفس السبب.

وراء ذلك، تكمن قوة نظام “الغرامتين”. فالبنك الذي يُعاقب، لا ينجو المسؤولون عن التنفيذ والموافقة من المسؤولية. ففي حالة زيشانغ، تم تحذير المدير العام لقسم العمليات وتغريمه 50 ألف يوان. والهدف من الرقابة واضح جدًا: يجب تحميل المسؤولية على الأفراد بشكل مباشر.

تحول وتطور تحت دوافع الأرباح من الفروق

لماذا أصبحت أعمال الاعتمادات المستندية منطقة عالية الخطورة للمخالفات؟ السبب يكمن في مفهوم “التحوط”. مع تشديد الرقابة على الأوراق التجارية، بدأ الكثير من الجهات في البحث عن مخرج جديد لتمويلاتهم. فاعتمادات المستندات المحلية ذات الهيكلية المرنة والمعقدة نسبيًا أصبحت الخيار الطبيعي للتمويه.

محرك رئيسي آخر هو توفير رأس المال. وفقًا لـ"إدارة رأس مال البنوك التجارية" التي دخلت حيز التنفيذ في 2024، فإن وزن المخاطر لعمليات الفوتينغ التي تقل عن سنة هو 40% فقط، مقارنة بـ100% للقروض العادية. بالنسبة للبنوك، يعني ذلك توفير رأس مال محسّن بشكل كبير، حيث يمكن نقل التمويل من حساب القرض العادي إلى حساب الفوتينغ، مما يحسن بشكل مباشر من نسبة كفاية رأس المال. وتحت قيود نسبة كفاية رأس المال الصارمة، يصبح هذا التحول المالي مغريًا جدًا.

وقد أثبتت البيانات هذا التحول. بحلول نهاية يونيو 2025، بلغ رصيد الاعتمادات المستندية المفتوحة من قبل البنوك المدرجة حوالي 5 تريليون يوان، متجاوزًا بكثير النمو التقليدي للأوراق التجارية. بعض البنوك أصبحت تعتمد بشكل أكبر على الاعتمادات المستندية مقارنة بالأوراق البنكية. وراء هذا التوسع، يكمن تحويل الاعتمادات إلى أداة للتحايل على الرقابة، وتلبية الطلبات على التمويل التمويلي. وعندما ينفصل التحوط الرأسمالي عن النشاط التجاري الحقيقي، تتغير طبيعة الأعمال.

تدهور دور الرقابة من “حارس” إلى “مُسهل”

تحت ضغط الأداء ورغبة التحوط، شهدت بعض إدارات الرقابة في البنوك تحولات خطيرة. أشار أستاذ جامعة الشعب الصيني، غاو هايو، إلى أن الأمر لم يعد مجرد تقصير في الرقابة، بل أصبح مخالفة متعمدة. فآليات تقييم الأداء التي تركز على الحجم وتغفل الجوهر، تتعارض مع متطلبات التدقيق الحذر، مما أدى إلى تحول موظفي الخط الأمامي من “حراس” إلى “متواطئين”.

وتطورت أساليب المخالفة أيضًا. في البداية، كانت مجرد تزوير لعقد واحد، أما الآن، فالأمر يتطور إلى “دورة رأس مال مغلقة بدقة”. على سبيل المثال، في نهاية العام الماضي، تعرض فرع بنك تشيانا في تشيان يانغ لعقوبة بسبب عودة تدفق الأموال من الاعتمادات. العمليات النموذجية تشمل إنشاء تجارة وهمية بين الشركات المرتبطة، وتكرار إصدار الفواتير، وشراء الفوتينغ بسرعة لتصريف الأموال، ثم عودة الأموال إلى حسابات الأطراف المرتبطة، مما يخلق دورة داخلية. يُطلق على ذلك في الصناعة “تداول الطلبات، وتداول الفواتير، وعدم تداول البضائع”.

طريقة أخرى شائعة هي “تحويل أموال القروض إلى ضمانات”. حيث تحصل الشركات على قروض تشغيلية من البنوك، ثم تستخدم هذه الأموال كضمان لفتح اعتماد مستندي، مما يخلق دورة وهمية من “القرض - الضمان - الاعتماد - الودائع”، بهدف زيادة حجم الودائع والقروض بشكل مصطنع. على سبيل المثال، تعرض فرع بنك هويشون في تشي تشو لعقوبة بسبب ذلك.

أما البنوك الصغيرة والمتوسطة، خاصة الإقليمية، فهي مناطق عالية المخاطر. فهي غالبًا تفتقر إلى تقنيات رقابة قوية، وضعف القدرة على التحقق من سلاسل التجارة عبر المناطق، مما يجعل عمليات التدقيق التقليدية غير فعالة، وغالبًا ما تتحول إلى قنوات لتمويل التحايل عن بعد.

الرقابة “الشفافة” والاختبار الصناعي

ردًا على هذه الظواهر، تتبنى الجهات الرقابية استراتيجية شاملة لمكافحة الفوضى. من جهة، أصدرت لجنة الدولة للاستثمار المباشر قوانين صارمة ضد مشاركة الشركات المملوكة للدولة في التجارة التمويلية، بهدف قطع مصادر التمويل؛ ومن جهة أخرى، تستخدم الجهات الرقابية المالية تقنيات البيانات الضخمة والذكاء الاصطناعي، لمحاولة التحقق من صحة الفواتير والضرائب والجمارك واللوجستيات وتدفقات الأموال، وتطبيق الرقابة الشاملة.

لكن، هذه لعبة قط وفأر. فالمخالفون يبدعون في تقسيم المعاملات، وبناء هياكل معقدة لتجنب المراقبة. كما أن مشكلة “جزيرة المعلومات” بين الضرائب والجمارك والبنوك، تجعل من الصعب على البنوك أثناء عمليات الإقراض الاعتماد على المستندات المقدمة من الشركات، مما يصعب إجراء التحقق المتبادل في الوقت الحقيقي، وهو عائق رئيسي أمام تحقيق الرقابة الشاملة على السلسلة كاملة.

وتتصاعد أيضًا قوة العقوبات. ففي فبراير 2026، فرض بنك البناء في شنغهاي غرامة قدرها 4.2 مليون يوان بسبب سوء إدارة عمليات الفوتينغ. كما تلقت فروع بنك النقل في تشونغتشينغ وبنك فو ديان غرامات بملايين بسبب عدم التدقيق الحذر. وتوضح قيمة الغرامات وشدة المساءلة أن هناك سياسة “صفر التسامح”.

وفي النهاية، تثير هذه العاصفة تساؤلًا جوهريًا في الصناعة: في ظل القيود المزدوجة المتمثلة في “خدمة الاقتصاد الحقيقي” و"التمسك بالحدود الائتمانية"، ما هو قيمة أعمال الاعتمادات المستندية المحلية؟ هل ستتحول إلى أداة حقيقية لخدمة التجارة الحقيقية، أم ستظل مجرد هامش في سجل التحايل الرقابي السابق؟ هذا السؤال يتطلب من القطاع المصرفي أن يجيب عليه بأفعال حقيقية.

وفي بداية خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، يتحمل التمويل عبر سلاسل التوريد مسؤولية مهمة في دعم النظام الصناعي الحديث، وتطوير قدرات إنتاجية جديدة. وفي هذا السياق، انطلقت الدورة الثانية عشرة لمؤتمر التمويل عبر سلاسل التوريد في الصين لعام 2026، بهدف جمع خبرات الصناعة. سيركز المؤتمر على استراتيجيات الدولة، ويبحث في كيفية تمكين الشركات المملوكة للدولة “كقائد للسلسلة” لتعزيز كامل القطاع، بالإضافة إلى حلول جديدة للتمويل عبر الحدود في ظل دولرة الرنمينبي، وغيرها من الموضوعات الأساسية، بهدف استكشاف مسارات التمويل الدقيق لخدمة الاقتصاد الحقيقي ودعم ترقية الصناعة.

سيواجه المؤتمر تحديات ومبادرات ابتكارية في الممارسات الرائدة. من رقمنة السلع الأساسية والكشف عن “الملف” في عمليات النقل، إلى نماذج التمويل الجديدة لتجارة المعادن في مجال الطاقة الجديدة؛ ومن تصميم حلقات “صناعة-تمويل-بيانات” للمشاريع الحضرية والمنشآت الصناعية، إلى تحليل منطق الرقابة المميزة لسلاسل التوريد في التجارة الإلكترونية المباشرة؛ ومن التعامل مع التحديات الجديدة للامتثال الناتجة عن الرقابة الشاملة ومرحلة الضرائب الرابعة، إلى إعادة تشكيل تقييم المخاطر من خلال “إدراج الأصول الرقمية” في الميزانية — تتناول الموضوعات بشكل رئيسي التحول الرقمي، وتغيرات الصناعة، وتطورات الرقابة، بهدف توضيح الاتجاهات المستقبلية في إدارة المخاطر، والتكنولوجيا، وبناء النظم البيئية.

هذه فعالية تجمع بين التحديات الحقيقية والبحث عن حلول جديدة، حيث ستستمع إلى تفسيرات السياسات الرائدة، وتستلهم من تجارب الشركات الرائدة، وتتبادل الأفكار مع مختلف الأطراف في النظام البيئي. سواء كانت البنوك الإقليمية الصغيرة تسعى لاستراتيجيات تنافسية مميزة، أو التعاون بين الأطراف لتحقيق التوازن بين الابتكار والامتثال، فإن الحوار سيشعل الأفكار. كما يُقام في ذات الوقت حفل توزيع “جوائز النخبة في صناعة التمويل عبر سلاسل التوريد في الصين 2026”، تكريمًا للممارسين المتميزين الذين ساهموا في حل تحديات القطاع. ندعوكم بحرارة للحضور في 8 أبريل 2026 في بكين، والانضمام إلى زملائكم من الصناعة، معًا لرسم ملامح مستقبل القطاع.

هذه فعالية مهمة في مجال التمويل عبر سلاسل التوريد، وندعوكم للمشاركة، ومناقشة التطور، والمساهمة في تقدم القطاع.