ارتفعت الأسعار الخام إلى أكثر من 100، فلماذا انخفض الذهب بدلاً من ذلك؟ دعني أشرح لك مرة واحدة بوضوح

اليوم هو السبت، والأسهم لا تفتح، لذلك دعونا نتحدث عن الذهب والنفط.

لقد نظرت إلى خام برنت الدولي، قبل شهر كان سعره فقط 70، الآن وصل إلى 104 يوان.

أما الذهب فهو مثير للاهتمام، في بداية الشهر كان حوالي 1200، وفي مساء الجمعة انخفض إلى 1000 يوان للغرام.

لماذا انخفض سعر الذهب؟

الصراع بين أمريكا وإيران لم يتوقف بعد، ويبدو أنه يتوسع. سعر النفط تجاوز 100 دولار، ومن المفترض أن يكون الناس قلقين في مثل هذه الأوقات، ويشترون الذهب كملاذ آمن. لكن نظرة على سعر الذهب، لم يرتفع، بل انخفض. هل هذا غريب؟

هذا يختلف عن السيناريو المعتاد، عندما تتوتر الأحداث الجغرافية، يُفترض أن يلمع الذهب، هذا من البديهيات. الآن، الذهب لا يتصرف وفق القواعد المعتادة.

عند التفكير بعمق، ليس أن الذهب فقد وظيفته، بل أن السوق الآن يخاف من أشياء مختلفة.

الشيء الأكثر خوفًا الآن ليس الحرب نفسها، بل ارتفاع أسعار النفط الناتج عنها. ارتفاع النفط يؤدي إلى ماذا؟ التضخم. ومع ارتفاع التضخم، على الفور، ستبحث الاحتياطي الفيدرالي عن حلول، وأبسطها هو الاستمرار في رفع الفائدة، وربما رفعها أكثر.

وهذا هو المشكلة. الذهب لا يدر فائدة. إذا وضعت أموالك في البنك، فستحصل على فائدة. وإذا وضعت الذهب في المنزل، فهو لا يلد أطفالًا.

لذا، عندما يعتقد السوق أن الفائدة ستظل مرتفعة، يحسب الناس أن امتلاك الذهب غير مجدي، لأن تكلفة الفرصة عالية جدًا. من الأفضل تحويل الأموال إلى الدولار أو شراء سندات الخزانة الأمريكية، فهي توفر فائدة مغرية.

وبهذه الطريقة، تتدفق الأموال من الذهب إلى الدولار وسندات الخزانة الأمريكية. وعندما يقوى الدولار، يضعف الذهب طبيعيًا.

أيضًا، منذ بداية العام، ارتفع سعر الذهب بشكل كبير، والكثير من الناس يملكون أرباحًا كبيرة. وعندما تندلع الصراعات، وارتفاع أسعار النفط، يفكر البعض في جني الأرباح أولاً. يبيعون الذهب، ويشترون النفط أو غيره من الأصول الساخنة، وهذا سبب مؤقت في هبوط سعر الذهب.

لماذا يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى حدوث تضخم؟

السؤال هو، إذا ارتفع النفط، لماذا يرفع التضخم بالضرورة؟ سأعطيكم مثالاً من الحياة اليومية لتوضيح الأمر.

في أمام منزلكم محطة وقود صغيرة، يملكها السيد وان. عندما ارتفع سعر النفط من 70 إلى 100 دولار، زادت تكلفة شراء الوقود عليه فجأة. إذا لم يرفع السعر، سيخسر. لذلك، زاد سعر البنزين 92 بمقدار نصف يوان للليتر. أنت تقود إلى العمل، وكنت تملأ خزانك بـ 300 يوان، الآن ستدفع 330 يوان.

هذه الزيادة البسيطة في تكلفة الوقود، قد تبدو غير مهمة، لكنها بداية لسلسلة. شاحنات توصيل الخضروات تحتاج إلى الوقود، وأسعار الخضروات ترتفع؛ سائقو التوصيل يستخدمون دراجات كهربائية، ولكن الكهرباء التي يشحنونها تعتمد على الفحم، وتكلفة الكهرباء مرتبطة بأسعار النفط، فتكلفة التوصيل زادت؛ والفطائر التي تتناولها في الإفطار، تُصنع من دقيق يُشحن من خارج المدينة، وتكاليف الشحن زادت، وأصحاب محلات الفطائر رفعوا الأسعار بمقدار نصف يوان.

انظر، هذه الزيادة البسيطة في سعر الوقود تنتقل عبر سلسلة الإنتاج والتوزيع، وفي النهاية، ما يمكنك شراؤه بـ 100 يوان أصبح أقل، وهذه هي ظاهرة التضخم.

السيد وان لا يستطيع تجنب ذلك، فهو لا يريد رفع الأسعار، لكنه إذا لم يرفعها، سيغلق محله. لذلك، عندما يرتفع سعر النفط، لا يتأثر فقط من يقود السيارة، بل تتأثر جميع تكاليف المعيشة.

قد يتساءل البعض، إذا ارتفعت أسعار النفط، وتوقف النمو الاقتصادي، وبدأ الناس في تقليل الإنفاق، هل هذا لا يؤدي إلى انكماش اقتصادي؟ في الواقع، هذا هو السيناريو الكلاسيكي في كتب الاقتصاد. عندما يكون السوق جيدًا، يحدث التضخم؛ وعندما يكون سيئًا، يحدث الانكماش.

لكن، التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار النفط هو نوع من الأزمات، وهو مصحوب عادة بانكماش اقتصادي. أطلق على هذا الظاهرة اسم “الركود التضخمي” في علم الاقتصاد، بمعنى أن الاقتصاد لا ينمو أو ينكمش، لكن الأسعار لا تزال ترتفع، لأن سعر النفط لا يزال مرتفعًا. وهذا هو الجوهر.

هذه الحالة، أو السيناريو الأزموي، قد حدث عدة مرات في التاريخ.

على سبيل المثال، في حرب إيران والعراق عام 1980، كان سعر النفط يقفز بشكل كبير. أما الذهب، فبعد انتهاء الصراع، انخفض بنسبة 15%. في ذلك الوقت، كان الجميع يراقب التضخم وأسعار الفائدة.

وأكثر مثال واضح هو الصراع الروسي الأوكراني في 2022. في البداية، ارتفع سعر الذهب بشكل كبير، واعتقد الجميع أن “الملاذ الآمن قد جاء”. لكن بعد أيام قليلة، بدأ سعر الذهب يتراجع. لماذا؟ لأن السوق أدرك أن الأمر ليس فقط عن المخاطر الجغرافية، بل عن التضخم الذي يتبع ذلك، وكيفية تعامل الاحتياطي الفيدرالي معه.

البنك الألماني دويتشه بنك أجرى إحصائية مثيرة للاهتمام، حيث نظر في 29 أزمة كبرى منذ عام 1987، ووجد أن في 24 منها، شهد الذهب تراجعًا خلال 25 يومًا تداول بعد الأزمة. وهذه نسبة عالية جدًا.

إذن، الذهب ليس غير ملاذ، لكنه غالبًا ما يكون قد استنفد وظيفته كملاذ قبل وقوع الأزمة مباشرة، حيث يشتري الناس مسبقًا توقعًا للمخاطر. وعندما يحدث الصراع، يكون السوق قد استعد بالفعل، ويبدأ البيع، ويحقق المستثمرون أرباحهم.

بالعودة إلى الوضع الحالي، المنطق واضح جدًا.

ارتفاع سعر النفط إلى فوق 100 دولار، السوق لا يخاف من الحرب، بل يخاف من أن يشتعل فتيل التضخم بسبب النفط. وعندما يشتعل التضخم، لا يمكن خفض الفائدة. وإذا لم يتم خفض الفائدة، لن يستطيع الذهب أن يرتفع.

لماذا نرفع الفائدة؟

هناك سبب آخر يجب شرحه، وهو أن ارتفاع أسعار النفط يسبب التضخم، وفي نفس الوقت، يوقف النمو الاقتصادي. فهل رفع الفائدة يجعل الأمور أسوأ؟

الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا لآليته، يعمل على حماية بابين: باب التضخم وباب التوظيف. مهمته هي ضمان عدم حدوث مشاكل في هذين البابين.

الآن، التضخم قد اشتعل بسبب ارتفاع النفط، وهو في ذروته. هو يركز على إخماد هذا الحريق أولاً، لأنه إذا خرج عن السيطرة، سيكون أسوأ من الركود الاقتصادي. الأسعار ترتفع يوميًا، والنقود تفقد قيمتها، وأساس المجتمع يتزعزع. والتضخم لديه عادة استمرارية، فإذا اعتقد الناس أن الأسعار ستستمر في الارتفاع، فسوف يسرعون في الشراء، مما يزيد من التضخم. وإذا استمرت التوقعات، فسيحتاج الأمر إلى إجراءات قاسية، وتكون تكلفتها أعلى.

سبب آخر، وهو أن التضخم الحالي هو من نوع تكلفة الإنتاج، وهو نتيجة ارتفاع أسعار النفط. رفع الفائدة لا يخفض سعر النفط مباشرة، لكنه يؤثر بشكل غير مباشر.

رفع الفائدة يرفع قيمة الدولار. الدولار هو العملة العالمية، والنفط يُسعر بالدولار. عندما يقوى الدولار، يتعين على الدول الأخرى دفع المزيد من عملاتها لشراء النفط، مما يحد من الطلب. الطلب الأقل يضعف من حافز ارتفاع النفط، ويعمل على خفض التكاليف. والأهم، أن رفع الفائدة يمكن أن يغير توقعات التضخم.

هذه المقالة استغرقت وقتًا طويلاً، لكنني شرحتها بأبسط لغة ممكنة، وأوضحت بشكل شامل: ارتفاع النفط، التضخم، رفع الفائدة، ارتفاع الفائدة، انخفاض الذهب.

وفي النهاية، الضغط على الذهب في المدى القصير لا يزال قائمًا. ومتى سيعود للانتعاش، ربما يتوقف على حدثين: إما أن ينخفض سعر النفط بنفسه، أو أن السوق يصدق أن التضخم قد تم السيطرة عليه فعلاً.

خلق القيمة، ومشاركة القيمة، لا تنسَ أن تضغط على متابعة~