أسهم بوكو في الاكتتاب العام "ظاهرتان غريبتان": إخفاء الطاقة الإنتاجية بلا سبب، معاملات مرتبطة غريبة

《برقية الكهرباء السريعة》/ يين تشيوتونغ

في 14 أكتوبر، أصدرت لجنة الأوراق المالية بيانا وافقت فيه على تسجيل أول إصدار عام لأسهم شركة شنجهاي بوكي أوتوماتيشن المحدودة (المشار إليها فيما بعد بـ: بوكي المحدودة) في سوق التكنولوجيا والابتكار. لكن وفقًا لتحقيقات 《برقية الكهرباء السريعة》، ظهرت “ظاهرتان غريبتان” في عملية الطرح العام الأولي لبوكي المحدودة: الأولى هي إخفاء غير مبرر لقدرات الإنتاج، والثانية هي معاملات ذات صلة غامضة.

ردًا على الشكوك ذات الصلة، أرسل 《برقية الكهرباء السريعة》 خطاب استيضاح إلى بوكي المحدودة، لكنه لم يتلق ردًا حتى الآن. ما الذي أخفته بوكي المحدودة حقًا؟

إخفاء 20% من قدرات المنتج الرئيسي

وفقًا لبيان الطرح، تخطط بوكي المحدودة لإصدار ما لا يزيد عن 21 مليون سهم، تمثل 25% من إجمالي رأس المال بعد الإصدار. وستجمع 271 مليون يوان، ستُستخدم على التوالي لمشاريع تحسين تكنولوجيا مركز الإنتاج، وبناء مركز التسويق والخدمات التصنيعية الذكية، ومشروع البحث والتطوير في التكنولوجيا الآلية، وزيادة رأس المال العامل. وسيقوم فرعها في شنجهاي بتنفيذ مشروع “تحديث وترقية مركز الإنتاج”.

وفقًا لمعلومات، تشمل المنتجات الرئيسية لبوكي المحدودة واجهات الإنسان والآلة، وأنظمة السيرفو، والمغيرات الترددية منخفضة الجهد، ووحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة (PLC). في عام 2019، كانت قدرات الإنتاج المرجعية لهذه المنتجات على التوالي 250,000 وحدة، 120,000 وحدة، 24,000 وحدة، و22,000 وحدة. وتذكر نشرة الإصدار أن حساب القدرة الإنتاجية المرجعية يعتمد بشكل رئيسي على الإنتاج المباشر للعمال وفقًا لوقت العمل القياسي لكل نوع من المنتجات.

ومع ذلك، وفقًا لتقرير الأثر البيئي لمشروع “تحديث وترقية مركز الإنتاج” (إعداد في ديسمبر 2019)، قبل تنفيذ المشروع، كانت القدرة التصميمية للمغيرات الترددية منخفضة الجهد في فرع شنجهاي لبوكي المحدودة قد وصلت إلى 30,000 وحدة، مما يعني أن إجمالي القدرة التحتية للمغيرات الترددية منخفضة الجهد لبوكي المحدودة وفروعها كان على الأقل 30,000 وحدة، بينما قدرت نشرة الإصدار القدرة المرجعية فقط بنسبة 80% من ذلك. إذا تم حساب القدرة على أساس 30,000 وحدة، فإن معدل استغلال القدرة لعام 2019 للمغيرات الترددية منخفضة الجهد سينخفض إلى 83.50%.

وفي الوقت نفسه، بعد اكتمال مشروع “تحديث وترقية مركز الإنتاج”، ستزيد قدرات واجهات الإنسان والآلة، والمغيرات الترددية منخفضة الجهد، ووحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة (PLC) على التوالي بمقدار 223,300 وحدة، 17,600 وحدة، و95,900 وحدة، وهي تمثل نسبًا من القدرات الحالية المعلنة في نشرة الإصدار بنسبة 89.32%، 73.33%، و435.91%، على التوالي، مع ضرورة التركيز بشكل خاص على كيفية استيعاب القدرة الإضافية لوحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة.

معاملات ذات صلة مستمرة لمدة سبع سنوات

وفقًا لمراقبة 《برقية الكهرباء السريعة》، في ديسمبر 2014، قام المساهمون السابقون في بوكي المحدودة، هوانغ هوا لين، وما شي تونغ، وتشو هونغ فنغ، بتوقيع اتفاقيات نقل الأسهم مع تشي جيا وُو، حيث نقلوا ملكية 941,100 سهم، و510,200 سهم، و299,500 سهم على التوالي، وتخلوا عن كونهم مساهمين في بوكي المحدودة. في ذلك الوقت، اعتبرت لجنة مراجعة سوق الابتكار أن بوكي المحدودة لم تشرح بشكل كافٍ وتفصح عن مدى معقولية استمرار عمليات الشراء أو البيع مع الشركات التي ينتمي إليها المساهمون السابقون والموظفون السابقون خلال فترة التقرير، وكذلك عدالة أسعار المعاملات.

وفي رد بوكي المحدودة، أوضح أن ما شي تونغ هو أحد المساهمين في شركة بوكي المحدودة الأصلية، التي تأسست في 2008. أما هوانغ هوا لين وتشو هونغ فنغ، فهما مساهمان غير مباشرين في بوكي المحدودة، حيث استثمروا في شركة Shenzhen Bu Jin في 2006. وفي 2011، بدأت شركة بوكي المحدودة الأصلية في إعداد خطة لتحويل الملكية والإدراج في السوق، بهدف تحسين هيكل ملكية الشركة، وتحفيز الموظفين، وتوفير التمويل اللازم لتطوير الشركة، حيث شارك المساهمون الطبيعيون المقيمون في الداخل بشكل غير مباشر في زيادة رأس المال، مما مكنهم من امتلاك أسهم مباشرة في الشركة. وبذلك، أصبح هوانغ هوا لين وتشو هونغ فنغ مساهمين مباشرين في بوكي المحدودة في 2011.

في عام 2010، ترك كل من ما شي تونغ، وهوانغ هوا لين، وتشو هونغ فنغ شركة بوكي المحدودة وشركة Shenzhen Bu، وبدأوا مشاريعهم الخاصة. ووفقًا لمقابلات مع هؤلاء الأشخاص، في ديسمبر 2014، قام الثلاثة بنقل جميع أسهمهم المباشرة في الشركة إلى تشي جيا وُو. كما أن ما شي تونغ وتشو هونغ فنغ كانا يخططان لتأسيس شركة Shanghai Fanyi Information Technology Co., Ltd. (المشار إليها بـ “Shanghai Fanyi”) في مارس 2010، وكانت الأسهم مملوكة لأزواجهم؛ وشارك هوانغ هوا لين في زيادة رأس مال شركة Shanghai Fanyi في يوليو 2010 (وخرج في أكتوبر 2010). وفي 2011، أسس هوانغ هوا لين شركة Shenzhen Shengtaiqi Technology Co., Ltd. (المشار إليها بـ “Shengtaiqi”).

ومن الجدير بالذكر أن بوكي المحدودة ظلت على مدى السنوات السبع الماضية تتعامل مع شركة Shanghai Fanyi بشكل مستمر.

خلال الفترة من 2013 إلى 2019، بلغت مبيعات بوكي المحدودة إلى Shanghai Fanyi على التوالي 347,300 يوان، 623,500 يوان، 444,200 يوان، 75,700 يوان، 204,500 يوان، 47,300 يوان، و20,100 يوان؛ وبلغت قيمة المشتريات منها على التوالي 328,000 يوان، 499,900 يوان، 934,000 يوان، 180,200 يوان، 682,000 يوان، 934,000 يوان، و367,800 يوان، وهو ما يمثل نسبًا من إجمالي المشتريات خلال تلك الفترات قدرها 0.47%، 0.59%، 1.24%، 0.18%، 0.40%، 0.50%، و0.19%.

أما من 2017 إلى 2019، فبلغت مبيعات بوكي المحدودة إلى Shengtaiqi على التوالي 471,000 يوان، 167,100 يوان، و22,500 يوان، وتمثل نسبًا من إجمالي مبيعاتها خلال تلك السنوات 0.15%، 0.05%، و0.01%.

《برقية الكهرباء السريعة》

(المحرر: جي لييا HN003)

الإبلاغ