إعادة تنظيم "فترة الاستراحة في منتصف المباراة"، يعرض الطرفان الأداء: زيادة صافي الربح لشركة Xiangcai بمقدار 3 أضعاف، وتقليل خسائر Dazhihui بشكل كبير

كيف يمكن لنموذج AI · تدفق المستخدمين مع تراخيص أن يعزز تنافسية القطاع؟

وكالة المالية 21 مارس (مراسلها غاو يان Yun) مع إصدار التقرير السنوي لعام 2025 رسميًا، استؤنفت عملية دمج واستحواذ “Xiangcai + Dazhihui” التي كانت قد أُوقفت سابقًا بسبب مشكلة توقيت التقارير المالية.

في 20 مارس، أصدرت الشركتان المدرجتان في السوق المالي تقاريرهما السنوية لعام 2025: حققت شركة Xiangcai نسبة إيرادات قدرها 2.42 مليار يوان، بزيادة قدرها 10.37% عن العام السابق، وصافي أرباح للمساهمين بقيمة 464 مليون يوان، بزيادة قدرها 325.15%. أما شركة Dazhihui، فحققت إيرادات قدرها 827 مليون يوان، بزيادة 7.23%، وخسارة صافية للمساهمين بقيمة 44.02 مليون يوان، مع انخفاض كبير عن العام السابق.

هذه النتائج لا تظهر فقط قوة الانتعاش، بل تعتبر أيضًا محركًا قويًا لإعادة تفعيل عملية الدمج والاستحواذ بين الشركتين، بعد أن كانت قد أُوقفت سابقًا. ويتوقع السوق أن حل مشكلة توقيت التقارير المالية سيسرع من عودة عملية الدمج إلى مسارها الطبيعي.

مضاعفة أرباح شركة Xiangcai Securities

في عام 2025، أظهرت شركة Xiangcai أداءً قويًا، مدفوعًا بأساس منخفض سابقًا وارتداد قوي في الأعمال الأساسية.

بلغ صافي أرباح الشركة بعد استبعاد البنود غير المتكررة 411 مليون يوان، بزيادة 80.81%. ومن الجدير بالذكر أن العام السابق، بسبب مخصصات قضائية بقيمة 233 مليون يوان من شركة Xiangcai Securities المملوكة بالكامل، كان الأساس منخفضًا، لكن ذلك لم يخفي قوة الأعمال الأساسية لهذا العام.

شركة Xiangcai Securities، التي تملكها بالكامل شركة Xiangcai، تشكل المصدر الرئيسي لإيرادات الشركة، حيث بلغت إيراداتها 2.124 مليار يوان (وفقًا للمعايير المالية العامة)، وتمثل 87.77% من إجمالي إيرادات Xiangcai.

تحت معايير الشركات المالية، حققت Xiangcai Securities إيرادات قدرها 2.012 مليار يوان، بزيادة 21.94%، وصافي أرباح قدره 530 مليون يوان، بزيادة 118.08% عن العام السابق.

تحليل أنشطتها يظهر تنوعًا في الأعمال، حيث أصبحت الوساطة المالية رائدة في النمو، بإيرادات قدرها 1.057 مليار يوان، بزيادة 37.33%.

وتليها أنشطة الائتمان والاستثمار الذاتي، حيث بلغت إيرادات الائتمان 494 مليون يوان، بزيادة 20.91%، واستثماراتها الذاتية 527 مليون يوان، بزيادة 17.4%.

كما أظهرت إدارة الصناديق العامة أداءً جيدًا، حيث بلغت إيراداتها 38 مليون يوان، بزيادة 89.22%، نتيجة لزيادة رسوم وعمولات شركة Xiangcai الفرعية وصافي الإيرادات الأخرى.

بالإضافة إلى ذلك، بلغت إيرادات إدارة الأصول 40 مليون يوان، بزيادة 22.59%.

أما أنشطة البنوك الاستثمارية والاستثمارات البديلة، فقد تراجعت بسبب ظروف السوق، حيث انخفضت إيرادات البنوك الاستثمارية إلى 60 مليون يوان، بانخفاض 29.47%، واستثماراتها البديلة إلى 18 مليون يوان، بانخفاض 84.02%، نتيجة لانخفاض أرباح التغير في القيمة العادلة لشركة Xiangcai Securities الفرعية، Jin Tai Fu Capital.

شركة Dazhihui تقلل الخسائر بمقدار 1.5 مليار يوان

تمتلك Xiangcai حصة بنسبة 9.66% في Dazhihui، وهي ثاني أكبر مساهم، وحققت الشركة انخفاضًا كبيرًا في خسائرها لعام 2025، حيث تقلصت الخسائر بمقدار 157 مليون يوان مقارنة بالعام السابق، مع ظهور نتائج تحسين الكفاءة وتقليل التكاليف.

كما أُعلن أن Dazhihui تنوي استخدام حد أقصى قدره 1 مليار يوان من أموالها السائلة لشراء منتجات مالية.

ويعكس هذا الإجراء تدفق السيولة الجيد للشركة، ويبعث برسالة إيجابية من الإدارة حول تحسين كفاءة استخدام الأموال وتوفير احتياطيات استراتيجية للمستقبل. ويُنظر إليه على أنه تحضير مالي لعملية الدمج العميق بين Xiangcai وDazhihui.

توقف مؤقت في عملية إعادة الهيكلة

حاليًا، عملية دمج Xiangcai مع Dazhihui معلقة في منصة Shanghai Stock Exchange.

في 14 مارس، تلقت Xiangcai إشعارًا بتعليق مراجعة الصفقة من البورصة، بسبب انتهاء صلاحية بيانات التقييم المقدمة، مما يتطلب تحديثها وإعادة تقديمها. كما أن تقرير إعادة الهيكلة، الذي يتضمن البيانات المالية المدققة، سيكون قد انتهت صلاحيتها.

ذكرت Xiangcai أنها تعمل مع الوسطاء المعنيين على تحديث بيانات التقييم والبيانات المالية والوثائق، وعند الانتهاء، ستقدم طلبًا محدثًا للبورصة لاستئناف المراجعة.

إصدار التقرير السنوي في الوقت المناسب ساعد على إكمال الصورة الأخيرة. ومع تدفق البيانات المالية الجديدة، تم إزالة عائق توقيت التنفيذ، ومن المتوقع أن تستأنف عملية المراجعة قريبًا.

تولي Xiangcai أهمية كبيرة لعملية الدمج مع Dazhihui، وتخطط للمضي قدمًا بشكل ثابت، حيث ستظل الشركة المستمرة، وتدمج الموارد الممتازة للطرفين، وتعمل على تعزيز التعاون في الموارد والعمل التجاري والتقني، لتحقيق تكامل كامل في الأعمال والتسويق.

منذ أكثر من عام، بدأت عملية الدمج، مع بعض العقبات الصغيرة، وغالبًا ما كانت تتسم بالصبر والمثابرة.

أُعلن عن خطة الأصول الكبرى في 16 مارس 2025، وأُعلن في 17 مارس عن إيقاف خطة البيع المسبق، وفي 28 مارس، أعلنت Xiangcai عن نيتها في استحواذ عن طريق المبادلة مع Dazhihui وجمع تمويلات تصل إلى 8 مليارات يوان، مع نسبة مبادلة أسهم 1:1.27، وارتفعت الأسهم في اليوم التالي، وارتفعت أسعارها بشكل متكرر، ثم في 11 نوفمبر، رفع شخص طبيعي، Wang Gongwei، دعوى قضائية ضد عملية الدمج، مطالبًا بإلغائها، لكن في 14 نوفمبر، سحب الدعوى.

توقعات البائعين إيجابية: بناء نموذج جديد لـ"تدفق المستخدمين + تراخيص"

بالنسبة لهذه الاندماج المنتظر، تتبنى المؤسسات المالية تقييمات متفائلة.

ذكرت تقارير من Dongwu Securities أن هذا الدمج يهدف إلى تعزيز نقاط ضعف Xiangcai Securities في الوصول للعملاء وقطاع البيانات الضخمة، وزيادة قدرة إدارة الثروات.

كما رسمت تقارير من Western Securities مسارًا أكثر تحديدًا للتعاون، حيث ترى أن شركة Xiangcai Securities، التي تملكها بالكامل، تعتبر شركة وساطة ذات طابع إنترنت قديمة، ومن المتوقع أن يعزز استحواذها على Dazhihui نموذج “تدفق + تراخيص”، ويزيد من التنافسية الشاملة. ومن المتوقع أن تبدأ الشركة التعاون عبر “الاستثمار في الاستشارات، ثم التداول، ثم الائتمان”.

مع إصدار التقرير السنوي لعام 2025، تم إزالة العقبات المالية الأخيرة أمام تحالف Xiangcai وDazhihui. وفي ظل انتعاش السوق المالي، قد تبدأ هذه العملية الكبرى التي تهدف إلى إعادة تشكيل مشهد التمويل عبر الإنترنت قريبًا بشكل مثير.