إعادة هيكلة الديون تؤكد مكاسب بقيمة 40 مليار، وتحقق شركة Xuhui "انعكاساً" في الأداء بعد خسائر متتالية لثلاث سنوات

هل يمكن لمكاسب إعادة هيكلة الديون أن تدعم أرباح شركة إكسفوي على المدى الطويل؟

في 16 مارس، أصدرت مجموعة إكسفوي القابضة (00884.HK) إعلانًا يفيد بأن الشركة تتوقع تحقيق أرباح صافية بعد الخسائر للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2025، بقيمة تتراوح بين 17 مليار و19 مليار يوان صيني.

قبل ذلك، سجلت إكسفوي خسائر كبيرة لمدة ثلاث سنوات مالية متتالية، حيث كانت الخسائر حوالي 13 مليار يوان في 2022، و9 مليارات يوان في 2023، و7.1 مليار يوان في 2024.

لماذا تحولت إكسفوي فجأة من الخسارة إلى الربح؟ السبب المعلن هو: عائدات قدرها حوالي 40 مليار يوان من إعادة هيكلة الديون الخارجية التي أُنجز وأُعلن عنها في 29 ديسمبر 2025.

باستثناء هذا الدخل غير المتكرر، من المتوقع أن تسجل إكسفوي خسارة جوهرية تبلغ حوالي 7.5 إلى 9 مليارات يوان في عام 2025، ويعود سبب الخسارة إلى جانبين: الأول هو انخفاض إيرادات المشاريع العقارية المكتملة التي يمكن الاعتراف بها، والثاني هو تراجع هامش الربح نتيجة لانخفاض السوق.

وهذا يعني أنه على الرغم من تحقيق تحول في الحسابات، إلا أنه بعد استبعاد عائدات إعادة الهيكلة غير المتكررة، لا تزال إكسفوي تواجه ضغوطًا في أدائها التشغيلي الفعلي.

في 29 ديسمبر 2025، أعلنت إكسفوي القابضة رسميًا عن سريان خطة إعادة هيكلة الديون الخارجية، بالإضافة إلى موافقة العام الماضي على إعادة هيكلة الديون الداخلية، مما أنهى عملية إعادة الهيكلة التي استمرت ثلاث سنوات على الديون الداخلية والخارجية. شملت عملية إعادة الهيكلة ديون عامة داخلية وخارجية بقيمة إجمالية تصل إلى 66.8 مليار يوان، حيث بلغ إجمالي أصل وفوائد الديون الخارجية 8.1 مليار دولار أمريكي، وتم تقليل ديون بقيمة 38 مليار يوان من خلال تحويل الديون إلى أسهم، وتقليل رأس المال الأصلي، بينما تم تقليل ديون بقيمة أكثر من 5 مليارات يوان من خلال استرداد نقدي، وتبادل الأصول مقابل الديون.

(المصدر: فاينانشال إكسبريس)