مارس LPR "يبقى على حاله"! ما حجم مساحة خفض الفائدة خلال السنة؟

سعر الفائدة على عروض السوق للقروض (LPR) أحدث سعر تم الإعلان عنه. وفقًا لقرار البنك المركزي، أعلن مركز المقاصة بين البنوك الوطني أن سعر الفائدة على عروض السوق للقروض في 20 مارس 2026 هو: 1 سنة LPR بنسبة 3.0%، و5 سنوات فما فوق LPR بنسبة 3.5%. كلا السعرين لم يتغيرا عن الفترة السابقة.

مصدر المعلومات: موقع بنك الشعب الصيني

وأشار الخبراء الذين تم مقابلتهم إلى أن ثبات سعر LPR هذا الشهر يتوافق مع توقعات السوق. وبنظرة مستقبلية للعام، من المحتمل أن ينفذ البنك المركزي خفضًا شاملاً لأسعار الفائدة السياسية، ومن المتوقع أن يتم ذلك قبل منتصف العام، مع تخفيض يتراوح بين 10 إلى 20 نقطة أساس، مما سيدفع أسعار LPR للانخفاض تبعًا.

ثبات سعر LPR يتوافق مع توقعات السوق

لاحظت صحيفة “المالية الدولية” أن آخر انخفاض في سعر LPR حدث في مايو 2025، حيث انخفض كلا السعرين بمقدار 10 نقاط أساس، وحتى الآن ظل السعر ثابتًا لمدة 10 أشهر.

وبحسب وانغ تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة دونغفان جينتشين، فإن ثبات سعر LPR في مارس يتماشى مع توقعات السوق.

وقال: “أولاً، لم يتغير أساس تحديد سعر LPR. منذ آخر تعديل، ظل سعر الفائدة السيادي (معدل إعادة شراء البنك المركزي لمدة 7 أيام) ثابتًا، مما يعني أن أساس تحديد سعر LPR في مارس لم يتغير، وهو ما يشير إلى أن سعر LPR لن يتغير بشكل كبير خلال الشهر.” وأضاف: “ثانيًا، لا يوجد حافز حاليًا لتخفيض سعر LPR بشكل نشط. تظهر البيانات الأخيرة أن صافي هامش الفائدة للبنوك التجارية في نهاية الربع الرابع من 2025 ظل عند أدنى مستوى تاريخي قدره 1.42%، ومع الأخذ في الاعتبار عوامل إعادة تسعير القروض في بداية العام، فإن هامش الفائدة الصافي للربع الأول من 2026 لا يزال يواجه ضغوطًا للتضييق. هذا يعني أن انخفاض تكلفة التمويل بالجملة في السوق النقدي للبنوك التجارية مؤخرًا لا يكفي لدفع البنوك لتخفيض سعر LPR بشكل نشط.”

ويرى وانغ تشينغ أن سعر LPR ظل ثابتًا منذ بداية العام، والسبب الرئيسي هو الأداء القوي جدًا للصادرات في بداية العام. حيث شهدت شهرا يناير وفبراير تحسنًا شاملًا في نمو الاستهلاك والاستثمار المحلي، بالإضافة إلى التطور السريع في مجالات الإنتاجية الجديدة مثل التصنيع عالي التقنية، مما أدى إلى بداية قوية للاقتصاد الكلي في 2026. حاليًا، الطلب على دعم النمو ليس مرتفعًا؛ ومع ذلك، أطلقت البنك المركزي في يناير حزمة من السياسات النقدية الهيكلية لتعزيز الابتكار التكنولوجي ودعم الشركات الصغيرة والمتوسطة وغيرها من القطاعات الحيوية، مما يعكس أن السياسة النقدية الحالية في مرحلة مراقبة، مع استقرار سعر الفائدة السيادي وسعر LPR خلال الربع الأول.

من المتوقع أن يخفض البنك المركزي سعر الفائدة بين 10 إلى 20 نقطة أساس خلال العام

خلال جلسة البرلمان هذا العام، استمر تقرير عمل الحكومة في تأكيد سياسة “تخفيف معتدل” للسياسة النقدية، مع التركيز على “مواصلة تنفيذ سياسة نقدية معتدلة ومرنة، مع جعل دعم النمو الاقتصادي واستقرار الأسعار من الأولويات، واستخدام أدوات متعددة مثل خفض الاحتياطي الإجباري وخفض الفائدة بشكل مرن وفعال، مع ضمان توفر السيولة.” فكم يمكن أن ينخفض سعر LPR في عام 2026؟

قال يوان هايشي، رئيس معهد الدراسات في شركة تشنشنغ الدولية، إن نظراً لارتفاع معدل الفائدة الحقيقي الحالي، واستمرار نمو الدين الكلي، لا تزال هناك مساحة لخفض الاحتياطي وخفض الفائدة.

وأضاف: “في ظل تراجع هامش الفائدة للبنوك، قد يتراجع حجم الخفض، ومع أن يناير شهد خفضًا هيكليًا شاملًا، فهناك فرصة صغيرة لخفض بمقدار 10 نقاط أساس خلال العام، مع ضرورة التنسيق مع عمليات شراء وبيع السندات الحكومية في السوق المفتوحة لتجنب انخفاض سريع جدًا في المعدلات.”

كما أشار وانغ تشينغ إلى أن هناك احتمالًا كبيرًا لتنفيذ خفض شامل للسياسة النقدية خلال العام، مع توقع أن يتم ذلك قبل منتصف العام، مع تخفيض يتراوح بين 10 إلى 20 نقطة أساس، مما سيدفع أسعار LPR للانخفاض.

وقال: “يجب أن نركز في 2026 على استقرار سوق العقارات، ومن المتوقع أن توجه الجهات التنظيمية بشكل خاص لخفض سعر LPR لأكثر من خمس سنوات بشكل كبير، وربما تستخدم أدوات مثل الدعم المالي المباشر، لدفع أسعار الفائدة على القروض العقارية للمواطنين للانخفاض بشكل أكبر. هذه خطوة مهمة لتخفيف عبء أسعار الفائدة على القروض العقارية للمواطنين، وتحفيز الطلب على الشراء، وتصحيح توقعات السوق العقاري.”