انخفاض الذهب الفوري دون مستوى 4600 دولار، استمرار الهبوط! عدة بنوك تشدد سياستها تجاه أعمال الوكالة للمعادن الثمينة الشخصية

مراسل جريدة اليوم الاقتصادي| لي يووين محرر جريدة اليوم الاقتصادي| زانغ ييمينغ

في 19 مارس، استمر الذهب الفوري في الانخفاض، حيث انخفض خلال التداول ليكسر حاجز 4600 دولار، وبلغ سعره عند كتابة هذا التقرير 4541 دولارًا للأونصة، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 5.87%، وهو أدنى مستوى له منذ 6 فبراير.

لاحظ مراسل جريدة اليوم الاقتصادي أنه في ظل تقلبات السوق الشديدة، أعلنت العديد من البنوك مؤخرًا عن تعديلات على أعمال التداول بالمعادن الثمينة نيابة عن الأفراد في بورصة الذهب في شنغهاي، بما في ذلك رفع نسبة الهامش، ودفع عمليات إلغاء التوكيلات وإغلاق الحسابات.

تقوم البنوك بالوكالة عن بورصة الذهب في شنغهاي في أعمال المعادن الثمينة للأفراد، وهي أن تتولى البنوك بناءً على تفويض العملاء الأفراد عمليات شراء وبيع المعادن الثمينة، وتسوية الأموال، وتسليم المادية، وغيرها من العمليات في بورصة الذهب في شنغهاي. وفي ظل تقلبات السوق الحادة، قامت العديد من البنوك مؤخرًا بإجراء تعديلات على هذه الأعمال.

في 17 مارس، أصدرت بنك البريد التعاوني إعلانًا يتوقف بموجبه عن تقديم خدمات التداول بالمعادن الثمينة للأفراد نيابة عن بورصة الذهب في شنغهاي، محذرًا العملاء الذين لديهم عقود مفتوحة أو مخزون من الذهب الفوري بسرعة من خلال قنوات الهاتف المصرفي لبيع أو تصفية مراكزهم. وإذا لم يتم إتمام العمليات بحلول الساعة 0 من يوم 27 مارس، فسيتم تنفيذ عمليات تصفية قسرية أو بيع للمخزون على الحسابات ذات الصلة. بعد إتمام التصفية القسرية، ستقوم البنك تلقائيًا بإغلاق صلاحيات التداول المتعلقة بخدمات المعادن الثمينة الوكيلة، وإلغاء علاقات التوكيل.

“نذكّر مرة أخرى العملاء الأفراد الذين لم ينهوا إلغاء التوكيل بسرعة بضرورة إتمام عمليات تصفية العقود المؤجلة/بيع المخزون، وسحب الأموال، وإلغاء التوكيل. ستواصل بنوكنا دفع عملية إلغاء التوكيلات وخروجها من خدمات المعادن الثمينة نيابة عن العملاء.” كما أصدرت بنك تنمية الشعب في 17 مارس إعلانًا بشأن تعديل أعمال التداول بالمعادن الثمينة للأفراد نيابة عن بورصة الذهب في شنغهاي.

وبحسب المعلومات، فقد أغلق بنك تنمية الشعب في 22 يوليو 2022 بعد إغلاق السوق في ذلك اليوم، وظائف شراء المعادن الثمينة الفورية والتداول المؤجل نيابة عن بورصة الذهب في شنغهاي، وبدأ في 1 فبراير 2023 إلغاء التوكيلات وخروج العملاء الذين لا يملكون مخزونًا من الذهب أو مراكز مؤجلة.

وفي وقت سابق، أشار بنك بكين آي بانك في إعلان صدر في 10 مارس عن تعديلات على أعمال التداول بالمعادن الثمينة للأفراد نيابة عن بورصة الذهب في شنغهاي، إلى أن البنك بدأ منذ نوفمبر 2021 تدريجيًا في إيقاف عمليات الشراء الفوري والتداول المؤجل، وأنه اعتبارًا من 1 أبريل 2026، سيتم إغلاق صلاحيات الأعمال ذات الصلة تدريجيًا والخروج من هذا النشاط حسب الظروف.

وفي 19 مارس، قال الباحث الخاص في بنك سوشان، ووي زوي، في مقابلة مع مراسل جريدة اليوم الاقتصادي، إن من ناحية مخاطر السوق، فإن أسعار المعادن الثمينة تتقلب بشكل حاد، وأن التداول المؤجل بالرافعة المالية يعرض بشكل كبير لخطر الاختراق، وأن قدرة المستثمرين الأفراد على إدارة المخاطر ضعيفة نسبيًا، وأن البنوك، بصفتها أعضاءً، تتحمل مسؤولية التسوية والديون، مما يؤدي إلى توسع مستمر في المخاطر. من ناحية قيمة الأعمال، فإن عمولات التداول بالمعادن الثمينة نيابة عن البنوك محدودة، لكنها تتطلب استثمار موارد كبيرة في إدارة المخاطر والامتثال، مما يضغط على هوامش الربح. بالإضافة إلى ذلك، فإن متطلبات حماية المستثمرين تتزايد باستمرار، ويضطر البنوك إلى إنفاق المزيد على توعية المستثمرين ورصد المخاطر، مما يجعل العائد مقابل المخاطر غير متوازن، ويدفع البنوك إلى إعادة تقييم قيمة الأعمال، وتخفيض خطوطها الدفاعية لمواجهة المخاطر المحتملة.

وأشار ووي زوي إلى أنه إذا قرر المستثمرون أن يجعلوا الذهب جزءًا من استثماراتهم طويلة الأجل، فيمكنهم اختيار الذهب المادي، أو الذهب المدخر، أو صناديق ETF للذهب، مع تقييم علمي لقدرتهم على تحمل المخاطر، وتجنب استثمار أموال غير مملوكة لهم في الذهب. حاليًا، بعد ارتفاع أسعار الذهب بشكل سريع على المدى القصير، توجد ضغوط على تقلبات الأسعار، ويجب على المستثمرين أن يكونوا على وعي كامل بهذه المخاطر.

وفي مساء 18 مارس، شهد سعر الذهب الفوري هبوطًا حادًا خلال التداول، حيث وصل أدنى مستوى له إلى 4806 دولارات للأونصة. وعلى الرغم من أن السوق بدأ يوم 19 بارتفاع طفيف، إلا أن الاتجاه الهبوطي استمر بعد الظهر، حيث انخفضت الأسعار بشكل متتالٍ دون 4800، و4700، و4600 دولار.

منذ بداية مارس، شهد سعر الذهب الفوري تذبذبًا وتصحيحًا. وإذا حسبنا أعلى مستوى له في يناير عند 5598.75 دولار للأونصة، فإن الانخفاض حتى الآن يتجاوز 15%.

قال ووي زوي، في مقابلة مع مراسل جريدة اليوم الاقتصادي، إن هذا الاتجاه غير المتوقع في سعر الذهب يرجع بشكل رئيسي إلى أن منطق أسعار الفائدة يضغط بشكل كبير على منطق التحوط. وأضاف في 19 مارس، أن تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران أدى إلى استمرار عرقلة مرور مضيق هرمز، وهو أحد أهم ممرات النقل النفطي العالمي، بالإضافة إلى انخفاض إنتاج حقول النفط الجنوبية في العراق بشكل مفاجئ، مما أدى إلى تضييق إمدادات النفط، وارتفاع أسعار النفط العالمية بشكل كبير، مما زاد من المخاوف من ارتفاع التضخم، وأدى إلى تأجيل مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة.

وأوضح ووي زوي أن توقعات السوق بشأن خفض الفائدة تراجعت، مما أدى إلى ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية ومؤشر الدولار، بالإضافة إلى أن عمليات سحب الائتمان الخاصة في السوق الأمريكية أدت إلى تشديد السيولة، وأن الدولار يتمتع بمزايا التحوط والعائد معًا، مما يوجه الأموال بعيدًا عن التحوط، في حين أن الذهب، كأصل غير فائدة، يتأثر بتكلفة الفرصة التي تتزايد مع ارتفاع عائدات سندات الخزانة. بالإضافة إلى ذلك، فإن عمليات البيع لجني الأرباح في السابق أدت إلى عمليات تصحيح فني، مما ضغط على سعر الذهب، وخلق نمطًا غير معتاد يتمثل في ارتفاع أسعار النفط وانخفاض أسعار الذهب.

وتوقع ووي زوي أن يتحرك سعر الذهب في المستقبل في اتجاه “ضغط قصير الأمد، وتحسن على المدى الطويل”. وقال إن في المدى القصير، سيؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى استمرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، واستمرار قوة الدولار، مما يضغط على سعر الذهب. أما على المدى الطويل، فمع تراجع تأثير ارتفاع أسعار النفط، وعودة التضخم تدريجيًا، فإن دورة خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، رغم تأجيلها، لن تتوقف، بالإضافة إلى استمرار اتجاه تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا، واستقرار طلب البنوك المركزية على الذهب، وتراجع قوة الدولار، مما يعزز احتمالية أن يتعافى سعر الذهب بشكل متذبذب.

وأشار ووي زوي إلى أنه من الناحية العملية، ينصح المستثمرون الذين يرغبون في استخدام الذهب كجزء من استثماراتهم طويلة الأجل باختيار الذهب المادي، أو الذهب المدخر، أو صناديق ETF، مع تقييم دقيق لقدرتهم على تحمل المخاطر، وتجنب استثمار أموال غير مملوكة لهم. ويجب أن يكونوا على وعي كامل بأن أسعار الذهب الحالية بعد ارتفاعها السريع على المدى القصير تتعرض لضغوط تقلبات، ويجب أن يراقبوا هذه المخاطر بشكل جيد.

وفي مساء 19 مارس، شهد سعر الذهب الفوري هبوطًا كبيرًا خلال التداول، حيث وصل أدنى مستوى له إلى 4806 دولارات للأونصة. وعلى الرغم من أن السوق بدأ يوم 19 بارتفاع طفيف، إلا أن الاتجاه الهبوطي استمر بعد الظهر، حيث انخفضت الأسعار بشكل متتالٍ دون 4800، و4700، و4600 دولار.

منذ بداية مارس، شهد سعر الذهب الفوري تذبذبًا وتصحيحًا. وإذا حسبنا أعلى مستوى له في يناير عند 5598.75 دولار للأونصة، فإن الانخفاض حتى الآن يتجاوز 15%.

قال ووي زوي، في مقابلة مع مراسل جريدة اليوم الاقتصادي، إن هذا الاتجاه غير المتوقع في سعر الذهب يرجع بشكل رئيسي إلى أن منطق أسعار الفائدة يضغط بشكل كبير على منطق التحوط. وأضاف في 19 مارس، أن تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران أدى إلى استمرار عرقلة مرور مضيق هرمز، وهو أحد أهم ممرات النقل النفطي العالمي، بالإضافة إلى انخفاض إنتاج حقول النفط الجنوبية في العراق بشكل مفاجئ، مما أدى إلى تضييق إمدادات النفط، وارتفاع أسعار النفط العالمية بشكل كبير، مما زاد من المخاوف من ارتفاع التضخم، وأدى إلى تأجيل مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة.

وأوضح ووي زوي أن توقعات السوق بشأن خفض الفائدة تراجعت، مما أدى إلى ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية ومؤشر الدولار، بالإضافة إلى أن عمليات سحب الائتمان الخاصة في السوق الأمريكية أدت إلى تشديد السيولة، وأن الدولار يتمتع بمزايا التحوط والعائد معًا، مما يوجه الأموال بعيدًا عن التحوط، في حين أن الذهب، كأصل غير فائدة، يتأثر بتكلفة الفرصة التي تتزايد مع ارتفاع عائدات سندات الخزانة. بالإضافة إلى ذلك، فإن عمليات البيع لجني الأرباح في السابق أدت إلى عمليات تصحيح فني، مما ضغط على سعر الذهب، وخلق نمطًا غير معتاد يتمثل في ارتفاع أسعار النفط وانخفاض أسعار الذهب.

وتوقع ووي زوي أن يتحرك سعر الذهب في المستقبل في اتجاه “ضغط قصير الأمد، وتحسن على المدى الطويل”. وقال إن في المدى القصير، سيؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى استمرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، واستمرار قوة الدولار، مما يضغط على سعر الذهب. أما على المدى الطويل، فمع تراجع تأثير ارتفاع أسعار النفط، وعودة التضخم تدريجيًا، فإن دورة خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، رغم تأجيلها، لن تتوقف، بالإضافة إلى استمرار اتجاه تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا، واستقرار طلب البنوك المركزية على الذهب، وتراجع قوة الدولار، مما يعزز احتمالية أن يتعافى سعر الذهب بشكل متذبذب.

وأشار ووي زوي إلى أنه من الناحية العملية، ينصح المستثمرون الذين يرغبون في استخدام الذهب كجزء من استثماراتهم طويلة الأجل باختيار الذهب المادي، أو الذهب المدخر، أو صناديق ETF، مع تقييم دقيق لقدرتهم على تحمل المخاطر، وتجنب استثمار أموال غير مملوكة لهم. ويجب أن يكونوا على وعي كامل بأن أسعار الذهب الحالية بعد ارتفاعها السريع على المدى القصير تتعرض لضغوط تقلبات، ويجب أن يراقبوا هذه المخاطر بشكل جيد.