Palantir ينفذ بشكل مثالي. التاريخ يقول أن هذا لن يكون كافياً.

إليك سؤال يجب أن يهم كل مستثمر في بالانتير تكنولوجيز (PLTR 3.29%): من بين جميع شركات S&P 500 التي تم تداولها من قبل بقيمة تقارب قيمة بالانتير، كم منها حقق أرباحًا للمستثمرين بالفعل؟

الجواب: عدد قليل جدًا.

أسهم بالانتير تنتمي إلى نادي صغير جدًا

شركة تحليلات البيانات والذكاء الاصطناعي (AI) تتداول حاليًا حوالي 155 دولارًا للسهم ولها قيمة سوقية تبلغ 370 مليار دولار. حققت الشركة إيرادات بقيمة 4.5 مليار دولار العام الماضي، مما يعني أن نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) للسهم هي 87. وهذا يجعلها أغلى سهم في مؤشر S&P 500.

وليس اليوم فقط. قليل من الشركات التي تم تضمينها في المؤشر كانت تحمل نسبة P/S كهذه. في الواقع، وفقًا لشركة الأبحاث المالية WisdomTree، فقط 231 شركة وصلت إلى نسبة P/S 25 على الإطلاق. الشركات الوحيدة في مؤشر S&P 500 التي وصلت إلى نسبة P/S 100 — وبلغت بالانتير ذلك — كانت خلال فقاعة الدوت كوم غير العقلانية.

مصدر الصورة: Getty Images.

ماذا تقول التاريخ عن الشركات ذات نسبة P/S عالية

قال تقرير WisdomTree أيضًا إنه من بين الـ231 شركة التي وصلت إلى 25 ضعف المبيعات، فقط 21% منها تفوقت على السوق خلال العام التالي. ليس أن تتفوق بشكل كبير — فقط أن تتفوق. كان العائد النسبي الوسيط خسارة كبيرة بنسبة 36%. ويزداد الأمر سوءًا مع تمديد الإطار الزمني. على مدى ثلاث سنوات، خرج 9% منها متفوقة. وعلى مدى 20 عامًا، فقط 4%.

وإذا جعلت النادي أكثر حصرية، تبدو الصورة أكثر قتامة. فقط 148 شركة وصلت إلى نسبة P/S 40. وقليل منها فقط تفوقت على السوق على المدى الطويل: 3% خلال 20 عامًا.

والحقيقة أن العديد من الشركات التي خسرت عند هذه التقييمات لم تكن شركات سيئة. الكثير منها كان ينمو بسرعة في الإيرادات والأرباح. فقط لم تتمكن من تلبية التوقعات التي وضعها المستثمرون عليها. مستوى التوقعات لشركة بنسبة P/S 40 مرتفع جدًا. ومستوى P/S فوق 80 في السماء.

توسيع

ناسداك: PLTR

بالانتير تكنولوجيز

التغير اليومي

(-3.29%) $-5.12

السعر الحالي

$150.56

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$360 مليار

نطاق اليوم

$149.09 - $156.60

نطاق الـ52 أسبوعًا

$66.12 - $207.52

حجم التداول

1.4 مليون

متوسط الحجم

48 مليون

الهامش الإجمالي

82.37%

بالانتير يمكن أن يضاعف إيراداته غدًا ويظل واحدًا من أغلى الأسهم

ومع ذلك، يتجاوز بالانتير هذا الحد الآن، وهذا أمر مثير للإعجاب حقًا. أنا لا أجادل في ذلك على الإطلاق. الشركة تنفذ بمستوى قليل جدًا من الشركات الأخرى. السؤال هو: إلى متى؟

أعتقد أنه، بالإضافة إلى أدائها، قد تواجه بعض المشاكل الحقيقية في التوسع في المستقبل غير البعيد. فبالرغم من تميزها، لست مقتنعًا بأنها ستظل “فريدة من نوعها” بينما تستثمر شركات مثل مايكروسوفت مليارات في الذكاء الاصطناعي للمؤسسات.

أقوى حائط حصين لبالانتير هو داخل الحكومة الفيدرالية، لكنه يحتاج إلى نمو أعماله في القطاع الخاص ليصل إلى أرقام إيرادات تبرر تقييمه. إذا اشتدت المنافسة حقًا — وأعتقد أنها ستفعل — قد يجد الإدارة صعوبة في الحفاظ على معدل نمو يزيد عن 50% سنويًا.

الحقيقة هي أنه إذا انخفض سهم بالانتير بنسبة 50% غدًا، فسيظل من بين أغلى 150 شركة في تاريخ مؤشر S&P 500. هذا هو مدى التقييم المثالي المضمن بالفعل في السعر.