Guotai Haitong: Q1 2026 Spring Travel Season Concludes with Dual Growth in Volume and Price, Aviation Schedule Controls Continue to Tighten

أصدرت شركة كاثي باسيفيك هيسون تقريرًا بحثيًا يفيد بأن الطلب على السفر خلال موسم الربيع لعام 2026 سيكون قويًا، مع ارتفاع في حجم وأسعار الرحلات الجوية، ومن المتوقع تحقيق أرباح في القطاع خلال الربع الأول. مع استمرار السيطرة الصارمة على توقيت الرحلات وتلقي الدعم من زيادة الإنفاق الاستهلاكي، ستظل عروض وطلب الطيران في تحسن. في الآونة الأخيرة، برزت مخاطر أسعار النفط الجغرافية، مما يشير إلى أن التأثير الفعلي لأسعار النفط يعتمد على العرض والطلب، وأن ذلك لا يغير من قيمة شركات الطيران والمنطق الطويل الأمد، ويوصى بالاستفادة من الفرص العكسية في توقيت الاستثمار. جودة شبكة الطيران تحدد مدى إمكانية تحقيق شركات الطيران التقليدية للأرباح واستدامتها.

الآراء الرئيسية لكاثي باسيفيك هيسون كالتالي:

• مع انتهاء موسم الربيع لعام 2026، يتوقع أن يكون الطلب قويًا، مع تفوق نمو حركة الركاب على باقي القطاعات.

• موسم الربيع لعام 2026 يشهد طلبًا قويًا، مع تمديد عطلة عيد الربيع إلى تسعة أيام، مما يعزز السفر العائلي والرحلات الثانية، وارتفاع شعبية المدن الساحلية الجنوبية، خاصة في Guangdong وHainan وYunnan وGuangxi. وفقًا لوزارة النقل، فإن حركة الأشخاص خلال موسم الربيع الممتد لمدة 40 يومًا سجلت زيادة بنسبة 4.3% مقارنة بالعام السابق، مع زيادة في الطرق البرية (+4.2%)، والنقل بالسكك الحديدية (+4.8%)، والطيران (+5.3%)، حيث كانت الزيادة في حركة الركاب على الطيران هي الأعلى. بلغ حجم الركاب خلال موسم الربيع حوالي 94.39 مليون، وهو رقم قياسي جديد ويقترب من توقعات إدارة الطيران المدني البالغة 95 مليون. من بين ذلك، زادت حركة الركاب المحلية بنسبة 5%، والدولية بنسبة 9%. قيود الحكومة على زيادة الرحلات في السوق الرئيسية محدودة، حيث أن معدل الزيادة اليومي في الرحلات الجوية خلال الربيع لم يتجاوز 2.7%، مع توقع ارتفاع نسبة المقاعد المتاحة بنسبة تزيد عن 2 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق.

• خلال موسم الربيع لعام 2026، انخفاض أسعار النفط أدى إلى ارتفاع أسعار التذاكر، مع توقع تحقيق أرباح في القطاع خلال الربع الأول. سجلت نسبة إشغال المقاعد خلال موسم الربيع أرقامًا قياسية، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار كما هو متوقع، حيث قدرت الشركة أن أسعار التذاكر المحلية خلال موسم الربيع ستزيد بنسبة 3-4% مقارنة بالعام السابق. خلال فترة ما قبل العطلة: ارتفاع طفيف في الأسعار بسبب زيادة الرحلات بالسكك الحديدية؛ خلال العطلة: استمرار الطلب العالي على الرحلات الثانية مع ارتفاع نسبة إشغال المقاعد، مما أدى إلى زيادة أسعار التذاكر المحلية بنسبة 8%، متجاوزة توقعات السوق والصناعة؛ بعد العطلة: استمرار ارتفاع أسعار تذاكر العودة، مع تراجع مؤقت بعد مهرجان اليشم بسبب انعقاد اجتماعات مهمة داخلية. من المتوقع أن تعود حركة السفر التجارية والشخصية بسرعة، مع تقديرات بزيادة أسعار التذاكر المحلية خلال الربع الأول من عام 2026 بأكثر من 4%، رغم انخفاض متوسط سعر وقود الطائرات بنسبة 8% على أساس سنوي، مما يعزز هوامش الربح الإجمالية لشركات الطيران، ويتوقع أن تتحسن أرباحها بشكل ملحوظ، مع إمكانية تحقيق أرباح على مستوى القطاع.

• مع اقتراب موسم الصيف لعام 2026، ستواصل الشركات السيطرة على توقيت الرحلات، مع تعزيز الإنفاق الاستهلاكي لضمان استمرار تحسن العرض والطلب في قطاع الطيران. وفقًا لتحليل خطط الرحلات، من المتوقع أن ينخفض إجمالي عدد الرحلات خلال موسم الصيف 2026 بنسبة 1.6% مقارنة بصيف 2025، مما يعكس استمرار جهود هيئة الطيران المدني الصيني لمكافحة التكدس والحد من زيادة التوقيتات. فيما يخص التغييرات في الجدول الزمني: زيادة مستمرة في الرحلات الدولية وتعديلات في هيكل الخطوط، مع انخفاض في الرحلات الداخلية بنسبة 2.7%، وزيادة في الرحلات الدولية بنسبة 3.3%، مع ارتفاع الرحلات الداخلية بنسبة 14% من قبل شركات الطيران المحلية، وانخفاض بنسبة 13% من قبل شركات الطيران الأجنبية. بسبب استمرار تقليل الرحلات على خطوط اليابان، زادت شركات الطيران المحلية بشكل كبير على خطوط جنوب شرق آسيا (ماليزيا، فيتنام، تايلاند، سنغافورة، إندونيسيا) وكوريا الجنوبية. كما حافظت المطارات الرئيسية في بكين، شنغهاي، قوانغتشو، وشنتشن على استقرار في عدد الرحلات الداخلية، مع زيادة بنسبة 2.7% في توقيت الرحلات، وزيادة بنسبة 11% في الرحلات الدولية، مع التركيز على بناء مراكز دولية، مستفيدة من سياسات الإعفاء من التأشيرة وتشجيع السياحة الداخلية والخارجية. من المهم ملاحظة أن السيطرة على التوقيتات تعكس تحديات طويلة الأمد في مجال الطيران المدني الصيني، مع توقع استمرار انخفاض معدل النمو في أسطول الطائرات خلال خطة “الخمس سنوات الخامسة عشرة”، مما يجعل العرض في مرحلة انخفاض، في حين أن الطلب سيستفيد من زيادة الإنفاق، مما يعزز تحسن العرض والطلب في القطاع.

• ينصح بالاستفادة من الفرص العكسية المرتبطة بأسعار النفط الجغرافية، وتبني استراتيجيات طويلة الأمد لموجة النمو الكبرى في صناعة الطيران. لقد أصبحت سوق أسعار التذاكر في الصين سوقًا خاضعة لآلية السوق خلال خطة “الخمس سنوات الرابعة عشرة”، مع استمرار تحسن العرض والطلب، مما يفتح المجال لموجة ربحية طويلة الأمد ومستدامة. مع تزايد مخاطر أسعار النفط الجغرافية مؤخرًا، يُنصح بالاستفادة من التوقيت العكسي للاستثمار، حيث أن جودة شبكة الطيران تحدد مدى إمكانية شركات الطيران التقليدية لتحقيق أرباح مستدامة.

• تحذيرات من المخاطر: تقلبات أسعار النفط الجغرافية، التقلبات الاقتصادية، السياسات، زيادة إصدار الأسهم، الحوادث الأمنية، وغيرها.