بعد ارتفاع سعر السهم بنسبة 62% خلال العام، تواجه ميكرون اختبار الأرباح الحاسم الليلة

هل تساءلت كيف يمكن لطلب شرائح الذكاء الاصطناعي أن يثير أزمة نقص الذاكرة؟

تسبب الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي في تفاقم نقص الذاكرة، مما يدفع شركة Micron Technology إلى دائرة الضوء.

ستعلن شركة Micron عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء، ويتوقع المحللون أن يكون ارتفاع إيراداتها بنسبة تصل إلى 148% على أساس سنوي.

ارتفعت أسهم هذه الشركة المصنعة لشرائح الذاكرة حتى الآن هذا العام بنسبة حوالي 62%، لتصبح الشركة الوحيدة من بين أكبر عشر شركات تكنولوجيا من حيث القيمة السوقية التي سجلت ارتفاعًا خلال العام، حيث بلغت قيمتها السوقية 520 مليار دولار، متجاوزة قيمة أوراكل التي تبلغ الآن 445 مليار دولار.

السبب المباشر وراء نقص شرائح الذاكرة هو سباق الشراء الذي أطلقته عمالقة التكنولوجيا للمنافسة على قوة الحوسبة في الذكاء الاصطناعي. وفقًا لبيانات LSEG، يتوقع المحللون أن متوسط سعر DRAM في الربع الثاني من السنة المالية لشركة Micron سيرتفع بنسبة تقارب 32% مقارنة بالربع السابق، وقد بدأ هذا الارتفاع في الأسعار بالانتشار إلى سوق الحواسيب الشخصية والهواتف الذكية، مما أدى إلى خفض المؤسسات البحثية توقعاتها بشأن حجم شحنات الأجهزة النهائية.

اختلال العرض والطلب يدفع توقعات الأداء للارتفاع

يُعد تسريع بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي وراء هذا النقص في الذاكرة. قال جون هوانغ، رئيس شركة NVIDIA، في مؤتمر GTC يوم الاثنين إن الطلب على وحدات معالجة الرسوميات Blackwell وVera Rubin من المتوقع أن يصل إلى تريليون دولار قبل عام 2027.

كما تواصل شركات خدمات السحابة الكبرى مثل أمازون وجوجل رفع توقعاتها للإنفاق الرأسمالي، حيث تعتمد مراكز البيانات على رفوف وحدات معالجة الرسوميات NVIDIA التي تتطلب كميات هائلة من شرائح الذاكرة.

وفقًا لتحليل من RBC في تقرير بحثي، فإن كمية DRAM المطلوبة لنظام Vera Rubin NVL72 من NVIDIA تقدر بحوالي ثلاثة أضعاف تلك اللازمة لرفوف Grace Blackwell GB300، حيث ستزود كل وحدة Rubin Ultra GPU بسعة 1 تيرابايت من ذاكرة HBM4e عالية الأداء، وهو أكثر من ثلاثة أضعاف ما يحتاجه كل GPU من Rubin.

كانت شركة Micron قد أعلنت في ديسمبر من العام الماضي أن طاقتها الإنتاجية من الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) لعام 2026 قد بيعت بالكامل. وفي ذات الوقت، قال تشوي تاي يوان، رئيس مجلس إدارة شركة SK Hynix، خلال مؤتمر GTC إن نقص الذاكرة الحالي قد يستمر لمدة تتراوح بين أربع إلى خمس سنوات.

بالنسبة لتوقعات الربع الثالث، أظهر ملخص المحللين من StreetAccount أن هامش الربح الإجمالي المعدل لشركة Micron قد يتجاوز 71%، مع توقعات بإيرادات تصل إلى 23.8 مليار دولار، بزيادة تقارب 156% على أساس سنوي.

تأخير تنفيذ خطط التوسعة

واجهت شركة Micron طلبًا قويًا، وأطلقت العديد من خطط التوسع في الإنتاج، إلا أن الإفراج الحقيقي عن الإمدادات الجديدة لا يزال يتطلب وقتًا.

في يناير، أقامت شركة Micron حفل وضع حجر الأساس في شمال نيويورك، وتخطط لبناء ما يصل إلى أربع مصانع لتصنيع الرقائق في الموقع؛ وفي فبراير، افتتحت مصنعًا للتعبئة والتغليف في الهند لتحويل شرائح الذاكرة إلى منتجات نهائية.

وفي مقابلة مع CNBC في يناير، وصف الرئيس التنفيذي لشركة Micron الذاكرة بأنها أصل استراتيجي في عصر الذكاء الاصطناعي. قال: “الذاكرة هي المحرك الأساسي للذكاء الاصطناعي،” وأضاف: “إنها اليوم أصل استراتيجي، وليست مجرد مكون في النظام. تمامًا مثل دماغك، تحتاج إلى المزيد من الذاكرة، وتحتاج إلى أسرع ذاكرة.”

ستنظم شركة Micron مؤتمرًا هاتفيًا للمحللين في الساعة 4:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، حيث سيركز المستثمرون على توجيهات الشركة للأرباع القادمة، وأحدث التطورات في توسعة قدرات إنتاج HBM.

ارتفاع الأسعار يثقل كاهل سوق الحواسيب والهواتف الذكية

أدى ضغط نقص الذاكرة إلى انتقال تأثيرات ارتفاع الأسعار إلى سلاسل التوريد في القطاعات الأدنى. أشار تقرير من TrendForce في فبراير إلى أن أسعار عقود DRAM للحواسيب الشخصية ارتفعت بشكل كبير هذا الربع، وتوقع محللو RBC أن تتراوح زيادة أسعار DRAM المختلط في الربع الأول من 2026 بين 80% و85%.

خفضت شركة IDC الأسبوع الماضي توقعاتها لمبيعات الحواسيب الشخصية، متوقعة انخفاض الشحنات بنسبة 11.3% هذا العام، وهو تراجع أكبر بكثير من التوقع السابق البالغ 2.4% في نوفمبر من العام الماضي؛ كما تتوقع انخفاضًا بنسبة 12.9% في شحنات الهواتف الذكية. وقال جيتيش أوبراني، مدير أبحاث IDC، في بيان: “سيستمر نقص الذاكرة حتى بعد عام 2027.”

كما حذر جيف كلارك، المدير التنفيذي للعمليات في شركة Dell، خلال مؤتمر الأرباح في فبراير، من هذا الضغط. وقال: “لقد ارتفعت تكاليف DRAM بمقدار 5.5 أضعاف خلال الأشهر الستة الماضية، وارتفعت تكاليف NAND Flash بمقدار 4 أضعاف.” وأضاف: “نحن نعمل مع شركائنا في الذاكرة للحفاظ على المرونة والقدرة على التكيف قدر الإمكان.”