انتشار التضخم! الديزل الأمريكي يتجاوز 5 دولارات للغالون الواحد، بدء انتقال الصدمة الطاقية إلى الاقتصاد الحقيقي

سعر الديزل في الولايات المتحدة تجاوز هذا الأسبوع 5 دولارات للجالون، مسجلاً أعلى مستوى منذ اندلاع الصراع الروسي الأوكراني. إن اضطرابات سوق النفط الناتجة عن الهجمات على إيران تؤدي، من خلال الديزل، وهو الوقود الرئيسي للصناعة والاقتصاد، إلى نقل تأثيرات أوسع على الاقتصاد الحقيقي.

على عكس الطلب البطيء على البنزين، فإن استهلاك الديزل في الولايات المتحدة يقوده بشكل شبه كامل الاستخدامات التجارية — مثل نقل البضائع، والبناء، والإنتاج الصناعي، دون استثناء. إن الارتفاع السريع في الأسعار يقتطع مباشرة من أرباح العديد من الشركات. وقد تجاوزت الزيادة الحالية في سعر الديزل بشكل واضح تلك التي حدثت في أسعار البنزين، مما يعكس ضغطًا شديدًا على جانب العرض.

جذر المشكلة يكمن في عدم تطابق هيكلي في نوعية النفط الخام. على الرغم من أن الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط في العالم، فإن النفط الصخري المحلي يتكون بشكل رئيسي من النفط الخفيف، وهو مناسب لتكرير البنزين؛ بينما النفط الثقيل المطلوب لإنتاج الديزل والمشتقات النفطية الأخرى يأتي بشكل رئيسي من الخليج العربي، وفنزويلا، وكندا.

وفقًا لمقال سابق نشرته وول ستريت إنترناشونال، قامت السعودية بخفض إنتاجها النفطي بحوالي مليوني برميل يوميًا، مع التركيز على النفط الثقيل والمتوسط الثقيل. حاليًا، تعتمد السعودية على أنابيب برية لنقل النفط عبر البحر الأحمر، لكن هذه الأنابيب تستخدم بشكل رئيسي لنقل النفط الخفيف.

انقطاع إمدادات النفط الثقيل، يعيد سوق الديزل إلى منطق أزمة 2022

تشابه منطق العرض في ارتفاع أسعار الديزل الحالية مع الحالة التي حدثت بعد اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية في 2022. حينها، قلصت العقوبات الغربية صادرات النفط الثقيل من روسيا، وواجهت المصافي العالمية نقصًا في المواد الخام الثقيلة؛ واليوم، فإن الوضع في إيران يقطع تدفق النفط من الخليج العربي، مما يعيد السوق إلى نفس الأزمة الهيكلية.

في العام الماضي، استوردت الولايات المتحدة حوالي 500 ألف برميل يوميًا من النفط الشرق أوسطي. ومع توقف هذا المصدر تقريبًا، تتنافس شركات التكرير الأمريكية على موارد بديلة بأسعار أعلى.

أعلنت شركة فيليبس 66 أمس أن الخصم على سعر النفط الثقيل مقارنة بالنفط الخفيف قد تقلص مرة أخرى — بعد أن كان قد اتسع سابقًا، وذلك بعد أن تم اعتقال الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو، مما أدى إلى زيادة تدفق النفط الفنزويلي إلى أمريكا الشمالية مؤقتًا، لتعويض جزء من إمدادات النفط الثقيل.

انخفاض المخزون وزيادة الطلب، يسبق الأزمة ويظهر فجوة في سوق الديزل

في الواقع، حتى قبل أن تتحد الولايات المتحدة وإسرائيل في ضرب إيران، كانت سوق الديزل الأمريكية بالفعل في حالة ضيق. بحلول عام 2026، كانت مستويات مخزون الديزل في الولايات المتحدة أقل بشكل واضح من متوسط السنوات العشر الماضية، وتتوقع الحكومة الأمريكية أن تستمر المخزونات في الانخفاض خلال العامين المقبلين.

وفي الوقت نفسه، لا يزال الطلب على الديزل في ارتفاع، وهو ما يتناقض مع التراجع البطيء في استهلاك البنزين. نظرًا لأن مستخدمي الديزل في الولايات المتحدة تقريبًا جميعهم من العملاء التجاريين، فإن ارتفاع الأسعار يكاد يكون بلا أي هامش، والضغوط التكاليفية ستتسرب مباشرة إلى جميع حلقات سلسلة التوريد، وتنقل في النهاية إلى المستهلك النهائي على شكل ارتفاع في الأسعار.

المتغير الرئيسي في الوضع الحالي هو متى ستعود حركة المرور عبر مضيق هرمز إلى طبيعتها. وفقًا لوكالة بلومبرغ، إذا لم يتحسن تدفق الناقلات النفطية على المدى القصير، فإن استياء قطاع الشحن والبناء والصناعة سيستمر في التصاعد.

بالنسبة للسوق، فإن الخطر الحقيقي لا يكمن في مستوى أسعار النفط نفسه، بل في إمكانية أن يؤدي نقص الديزل، من خلال ارتفاع تكاليف الشحن، وتكاليف مواد البناء، وأسعار المنتجات الصناعية، إلى تحويل الصدمة الطاقوية إلى ضغط تضخمي أوسع نطاقًا.