شركات الإدارة المالية تواجه إشرافاً تصنيفياً، والمؤسسات منخفضة التصنيف تواجه قيوداً صارمة على أعمالها عالية المخاطر

ما هو سبب زيادة وزن حماية المستثمر في نظام التصنيف؟

بلوكينك نيوز 16 مارس (الصحفية يان تشين ويين) ناقش القطاع منذ فترة طويلة “اللوائح المؤقتة لتقييم تنظيم شركات إدارة الأموال” (المشار إليها بـ “اللوائح”) تم إصدارها رسميًا.

في 16 مارس، كشف الموقع الرسمي لمصلحة التنظيم المالي الوطنية عن المحتوى الرئيسي لللوائح. تتكون اللوائح من خمسة فصول و26 مادة، وتشمل المبادئ العامة، وعناصر تقييم التنظيم وأساليب التقييم، والتنفيذ التنظيمي، واستخدام نتائج التقييم، والملحقات، وتحدد المتطلبات العامة لتقييم تنظيم شركات إدارة الأموال، وعناصر التقييم، والإجراءات الأساسية، والتنظيم التصنيفي.

أولاً، توضح عناصر وأساليب التقييم التنظيمي. حددت اللوائح ستة مجالات تقييم وهي: الحوكمة المؤسسية، قدرة إدارة الأصول، إدارة المخاطر، الإفصاح عن المعلومات، حماية حقوق المستثمرين، وتكنولوجيا المعلومات، مع تخصيص أوزان نسبية لكل منها وهي: 10%، 25%، 25%، 15%، 15%، و10% على التوالي، مع وضع معايير للخصم والإضافة وتعديلات المستويات، لتقييم إدارة شركات إدارة الأموال ووضعها المالي بشكل شامل.

ثانيًا، توضح الإجراءات الأساسية لتقييم التنظيم. يشمل التقييم تقييم ذاتي من قبل المؤسسة، والتقييم الأولي، والمراجعة، وردود الفعل على النتائج. بعد الانتهاء من التقييم، يمكن للجهات التنظيمية تعديل النتائج بشكل ديناميكي إذا اكتشفت خلال فترة التقييم ظروفًا مهمة لم تكن معروفة، أو إذا طرأت تغييرات كبيرة في مخاطر أو إدارة شركة إدارة الأموال.

ثالثًا، توضح مبدأ التنظيم التصنيفي. تعتبر نتائج التقييم التنظيمي أساسًا هامًا لتخصيص الموارد التنظيمية، وإجراء دخول السوق، واتخاذ تدابير تنظيمية متميزة.

قال خبير السياسات التنظيمية المالية المخضرم تشو يي تشين لبلوكينك نيوز: “هذه اللوائح، تتوافق بشكل أساسي مع التوقعات السابقة في القطاع التي كانت تركز على الجودة وليس الحجم.” وأضاف: “هذا يمثل بناء نظام تقييم يركز على الجودة من خلال تصميم النظام.”

وفقًا لللوائح، تُصنف نتائج التقييم إلى مستويات من 1 إلى 6 وS، مع تحديد خصائص المخاطر وإجراءات التنظيم التصنيفي لكل مستوى. حيث يمكن للمؤسسات ذات التصنيف العالي الاستفادة من مزايا مثل تجارب إدارة التقاعد وغيرها من الأعمال الابتكارية، بينما ستواجه المؤسسات ذات التصنيف المنخفض قيودًا على زيادة الأعمال وتقليل الأصول الحالية تدريجيًا.

على وجه التحديد، فإن شركات إدارة الأموال من المستوى 1 و2 تتمتع باستقرار عمليات ووضع مخاطر جيد، ويُركز تنظيمها على الرقابة غير الميدانية والرقابة الروتينية، مع دعم أولوي لبدء تجارب إدارة التقاعد وغيرها من الأعمال الابتكارية؛

أما الشركات من المستوى 3 و4، فهي تواجه مخاطر أو مشكلات معينة أو كثيرة، ويجب تعزيز الرقابة على مجالات رئيسية، واتخاذ إجراءات تصحيحية ضرورية، والسيطرة على المخاطر الجديدة، وتقليل المخاطر الحالية، ومنع انتشار المخاطر؛

أما الشركات من المستوى 5 و6، فهي تواجه مخاطر خطيرة، ويجب تتبع تغيرات المخاطر بشكل فوري، وتقييد الأعمال عالية المخاطر، ومعالجة المخاطر بشكل منظم، والخروج من السوق بشكل منظم؛

أما شركات إدارة الأموال من المستوى S فهي شركات في حالة إعادة هيكلة أو تحت الوصاية أو تنفذ خروجًا من السوق، ولا تشارك في تقييمات التنظيم السنوية.

كما أشارت اللوائح إلى أنه إذا أدى انخفاض تصنيف تقييم تنظيم شركة إدارة الأموال إلى عدم استيفاء شروط العمل ذات الصلة، فلا يجوز إضافة أعمال جديدة من هذا النوع. وإذا لم يتم استعادة التصنيف في العام التالي، يجب تقليل الأصول الحالية لهذا النوع من الأعمال بشكل منظم.

ومن الجدير بالذكر، أن تشو يي تشين رأى أن وزن عناصر التقييم، بالإضافة إلى التركيز على قدرة البحث والتطوير للمنتجات، وأداء المنتجات، وإدارة المخاطر (حيث تمثل قدرة إدارة الأصول وإدارة المخاطر معًا 50% من الوزن)، فإن الإفصاح عن المعلومات وحماية حقوق المستثمرين أصبحت مجالات يجب أن توليها شركات إدارة الأموال اهتمامًا عاليًا وتحسينها بشكل رئيسي. وقال: “يشكل الإفصاح عن المعلومات وحماية حقوق المستثمرين معًا 30%، وكلاهما مرتبط بحماية المستثمرين، مما يعكس مدى اهتمام الجهات التنظيمية المالية طويل الأمد بحماية حقوق المستثمرين.”

وأشار تشو يي تشين إلى أن، بالمقارنة مع تقييمات تنظيم الثقة التي تركز على حل المخاطر وتحويل الأعمال، فإن تقييمات تنظيم إدارة التأمين تستند إلى معايير تقليدية مثل الحوكمة، والاستثمار، وإدارة المخاطر. قبل إصدار نظام تقييم شركات إدارة الأموال، كانت هناك إصلاحات جديدة في النظام والمؤسسات في تصميم حماية المستثمرين على مستوى أعلى في القطاع المالي الصيني.

“من الواضح أن نسبة النقاط المرتبطة بحماية حقوق المستثمرين وصلت إلى مستوى غير مسبوق. ومع تطبيق لائحة الإفصاح عن المعلومات رسميًا في سبتمبر من هذا العام، فإن معايير الأداء لبعض المنتجات المالية تتجه تدريجيًا من القيم الرقمية إلى مؤشرات الربط، مما يجعل تنظيم الإفصاح أكثر أهمية.” قال تشو يي تشين.

وفقًا للمعلومات، فإن اللوائح سارية منذ تاريخ إصدارها. وحتى نهاية ديسمبر 2025، يبلغ حجم المنتجات المالية المستمرة لـ32 شركة إدارة أموال في الصين 30.7 تريليون يوان، وهو يمثل 92% من إجمالي السوق البالغ 33.3 تريليون يوان من المنتجات المالية.