تأثير "خنق" مضيق هرمز يتخمر، أسعار الإيثيلين الآسيوية تشهد ارتفاعاً حاداً

من نهاية فبراير، وبسبب تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران وتعرقل مرور مضيق هرمز، استمرت أسعار الإيثيلين، كمادة أساسية للبتروكيماويات، في السوق الآسيوية في الارتفاع بشكل حاد. حتى إغلاق السوق في 18 مارس، ارتفعت أسعار الإيثيلين CFR شمال شرق آسيا و CFR جنوب شرق آسيا إلى 1280 دولارًا للطن، بزيادة كبيرة قدرها 80 دولارًا للطن في يوم واحد. وفي السوق الصينية، في 17 مارس، ارتفعت أسعار الإيثيلين في شرق الصين إلى 9700 يوان للطن.

وفقًا لإحصائيات شركة Zhuochuang Information، منذ 28 فبراير، بلغ إجمالي ارتفاع أسعار CFR شمال شرق آسيا وجنوب شرق آسيا حوالي 80%. وفي السوق الصينية، ارتفعت أسعار الإيثيلين في شرق الصين منذ نهاية فبراير بنسبة حوالي 65%.

وبسبب إغلاق مضيق هرمز، تعطلت بشكل كبير عمليات نقل النفط الخام، والغاز الطبيعي المسال، والمواد الخام الأساسية الأخرى في الشرق الأوسط. وفقًا لمراقبة Longzhong Information، نظرًا لاعتماد الصين بشكل كبير على مفاعلات تكسير النفط الخام في الشرق الأوسط، فإن أزمة التوقف هذه أثرت بشكل جوهري على إنتاج الإيثيلين المحلي. حتى الأسبوع الماضي، انخفض معدل استغلال قدرات تكسير النفط الخام لإنتاج الإيثيلين في الصين إلى 82.44%، بانخفاض قدره 6.19 نقطة مئوية عن قبل الصراع. وقد أدت المخاطر الجيوسياسية إلى تركيز عمليات التكسير وتقليل الإنتاج، مما أدى إلى تقلص واضح في العرض الكلي لسلسلة صناعة الإيثيلين.

ويُعد النفط الخام، وهو المادة الوسيطة الأساسية التي تربط بين النفط الخام والإيثيلين والبروبلين وغيرها من المواد الكيميائية الأساسية، من العناصر الحيوية. وفقًا لبيانات ICIS، أكثر من 60% من واردات النفط الخام عبر البحر في آسيا تأتي من الشرق الأوسط.

كوريا الجنوبية، باعتبارها من أكبر مستوردي النفط الخام في العالم، تستورد حوالي 4 ملايين طن شهريًا، وأكثر من 55% منها من دول الشرق الأوسط مثل الإمارات وقطر والكويت. بعد انقطاع الإمدادات، خفضت الشركات الكبرى في قطاع البتروكيماويات في كوريا الجنوبية بشكل عام معدلات تشغيلها، وقررت شركة Yeochun NCC إغلاق مفاعلين لتكسير النفط الخام بشكل دائم، مما قلص إنتاجها السنوي من الإيثيلين بنسبة 60%. كما أغلقت شركة Lotte Chemical مفاعل تكسير آخر بسعة 1.1 مليون طن سنويًا. في 18 مارس، رفعت الحكومة الكورية مستوى الإنذار من “الاهتمام” إلى “الانتباه” لمواجهة هذه الأزمة الخطيرة.

أما في اليابان، وفقًا لإحصائيات غير كاملة، خلال أسبوعين فقط من اندلاع الحرب مع إيران، قامت 6 من أصل 12 مصنعًا للإيثيلين بتخفيض قدراتها الإنتاجية. حذر محللو Citibank في اليابان من أن العديد من وحدات إنتاج الإيثيلين قد تواجه خطر تقليل الإنتاج أو التوقف إذا لم يتحسن الوضع السوقي قبل منتصف أبريل، مما سيؤثر أيضًا على المنتجات المشتقة مثل البروبلين والبيوتان.

وفقًا لتحليل Jinlianchuang، فإن مصانع التكسير بالبخار التي تعتمد على النفط الخام في آسيا تواجه موجة توقف واسعة النطاق. اضطرت شركات في اليابان وكوريا وسنغافورة وماليزيا وإندونيسيا وتايلاند إلى تقليل الإنتاج أو إعلان القوة القاهرة، حيث انخفضت نسبة تشغيل بعض وحدات التكسير إلى أدنى مستوى عند 60%. وتفاقم الوضع لدرجة أن بعض العقود طويلة الأمد تم تقليص كميات التوريد، وتكاد المصادر الفورية تنفد.

وفي السوق الصينية، نتيجة لانخفاض التشغيل المستمر لمفاعلات التكسير في اليابان وكوريا، وارتفاع الطلب على الإمدادات الفورية، شهدت أسعار الإيثيلين ارتفاعًا حادًا في مارس. حتى 13 مارس، وصل سعر الإيثيلين في شرق الصين إلى 9500 يوان للطن، بزيادة قدرها 62.39% مقارنة بنهاية فبراير. ومن الجدير بالذكر أن الفارق بين أسعار الإيثيلين المحلية والعالمية اتسع، مما أبرز ميزة المواد الخام المستخرجة من الفحم عبر طرق التكسير بالبخار والإيثان.

وفقًا لمراقبة Longzhong Information، من المتوقع أن يكون معدل استغلال قدرات إنتاج الإيثيلين في الصين في الفترة من مارس إلى أبريل في مستوى منخفض مؤقت، حيث يضغط نقص المواد الخام والصيانة الدورية على العرض، مما يدعم ارتفاع أسعار الإيثيلين. على الرغم من أن ارتفاع تكاليف المواد الخام يضغط على أرباح المنتجات النهائية، إلا أن الطلب الضروري لا يزال يدعم أسعار الإيثيلين من الأسفل. ومن المتوقع أن يستمر التوازن بين العرض والطلب في الفترة من مارس إلى أبريل، مع بقاء أسعار الإيثيلين في شرق الصين بين 9500 و10000 يوان للطن.

ومن الجدير بالذكر أن الصدمة قصيرة الأمد في الإمدادات الناتجة عن الصراع الجيوسياسي تتزامن مع إعادة تشكيل طويلة الأمد لصناعة الإيثيلين عالميًا. وفقًا لأحدث بيانات BloombergNEF، من المتوقع أن يتم تشغيل سعة صافية عالمية للإيثيلين تبلغ 14.6 مليون طن بحلول عام 2026، أي ضعف متوسط الإضافة السنوية خلال السنوات الخمس الماضية، مسجلة أعلى معدل نمو سنوي على الإطلاق.

وتوضح بيانات BNEF أن السعودية وإيران وقطر والكويت والإمارات تمتلك مجتمعة حوالي 33 مليون طن سنويًا من قدرة الإيثيلين، وهو ما يعادل تقريبًا إجمالي القدرة في أوروبا وكوريا. وإذا استمر انقطاع مضيق هرمز على المدى الطويل، فإن حوالي 35 مليون طن من قدرة الإيثيلين في آسيا قد تفقد إمدادات المواد الخام في ظل سيناريوهات شديدة من انقطاع الإمدادات.

وتسرع الصدمات في الإمدادات من عملية دمج صناعة البتروكيماويات في اليابان وكوريا، والتي كانت قد بدأت قبل اندلاع الصراع. ففي يناير، اتفقت Mitsubishi Chemical وMitsui Chemicals وAsahi Kasei على تشكيل شركة جديدة لدمج عمليات إنتاج الإيثيلين في غرب اليابان. وفي كوريا، في أغسطس من العام الماضي، توصل أكبر عشرة شركات للبتروكيماويات إلى اتفاق يهدف إلى تقليل قدرة تكسير النفط الخام بنسبة 25%.

وقال المحلل في Jinlianchuang، Zhao Pengfei، إن الوضع الحالي، مع استمرار الحرب في الشرق الأوسط، من غير المتوقع أن يتحسن قريبًا، وأن السوق الآسيوية ستظل تعاني من نقص في المواد الخام، مع استمرار ارتفاع أسعار الإيثيلين في السوق الآسيوية والمحلي. ومع ذلك، فإن قدرة السوق على تحمل الأسعار المرتفعة محدودة، خاصة مع الضغوط من جانب المنتجات النهائية، واحتمالية تأثير الشحنات الأمريكية لاحقًا، مما قد يحد من احتمالات استمرار ارتفاع أسعار الإيثيلين.