سوق الإدارة المالية يستقبل نظاماً جديداً ويسرع تطور تحول الصناعة

صحفينا يانغ جيه

وفقًا لبيان إدارة تنظيم السوق المالية الوطنية الصادر في 16 مارس، لتعزيز نظام تنظيم شركات إدارة الأصول، ودفع بناء نماذج تنظيمية وتطويرية تتناسب مع القدرات، أصدرت إدارة تنظيم السوق المالية الوطنية مؤخرًا “اللائحة المؤقتة لتقييم تنظيم شركات إدارة الأصول” (ويشار إليها بـ “اللائحة”)، والتي تدخل حيز التنفيذ من تاريخ إصدارها.

قال مسؤول من إدارة تنظيم السوق المالية الوطنية إن إصدار “اللائحة” ضروري جدًا لتوضيح اتجاه تطوير صناعة إدارة الأصول، وتحسين نظام تنظيم شركات إدارة الأصول، ودفع الشركات إلى تحسين قدراتها بشكل مستمر. أولًا، لتعزيز توجيه التنظيم. من خلال دور تقييم التصنيف، تشجيع شركات إدارة الأصول على تبني مفهوم إدارة حذر ومستقر، والوفاء بواجباتها في إدارة الأمانة. ثانيًا، لتسريع التحول والتطوير. دفع شركات إدارة الأصول لمقارنة نفسها مع الشركات الرائدة في الصناعة، وتحديد الفجوات والنقص، وتعزيز قدراتها باستمرار، وزيادة الدافع الداخلي للتنمية. ثالثًا، لتخصيص موارد التنظيم بشكل معقول. من خلال تقييم التصنيف، يعكس بشكل أفضل وضع مخاطر شركات إدارة الأصول وخصائص أدائها، ويحدد المؤسسات والمجالات الرئيسية للرقابة، ويزيد من دقة وعلوم التنظيم.

من وجهة نظر خبراء الصناعة، إن الإعلان الرسمي عن “اللائحة” هو خطوة مهمة نحو تنظيم سوق إدارة الأصول المصرفية، وسيعزز تحول شركات إدارة الأصول من “التركيز على الحجم” إلى “التركيز على القدرات الداخلية”، مما يحقق التنمية عالية الجودة.

عناصر التصنيف الستة

“الوكالة عن الغير وإدارة الأصول نيابة عن الآخرين” هو الأصل في صناعة إدارة الأصول، بما في ذلك صناعة إدارة الأصول. أظهرت بيانات إدارة تنظيم السوق المالية الوطنية أن حتى نهاية ديسمبر 2025، بلغ حجم المنتجات الإدارية المستمرة لـ 32 شركة إدارة أصول على مستوى البلاد 30.7 تريليون يوان، وهو يمثل 92% من إجمالي سوق إدارة الأصول البالغ 33.3 تريليون يوان. بعد أكثر من ست سنوات من التطور، حققت التحولات التنظيمية نتائج إيجابية، وأصبحت جزءًا هامًا من صناعة إدارة الأصول في الصين.

وقال مسؤول من إدارة تنظيم السوق المالية الوطنية ردًا على أسئلة الصحفيين: “يجب أن نرى أيضًا أن بعض المؤسسات تواجه مشاكل في تحديد موقعها التنموي بشكل واضح، وتحسين قدراتها الاستثمارية، وتعميق التحول إلى القيمة الصافية، وتحسين إدارة المخاطر.”

تحدد “اللائحة” الجديدة متطلبات عامة لتقييم شركات إدارة الأصول، وعناصر التصنيف، والإجراءات الأساسية، والتنظيم التصنيفي. أولًا، توضح عناصر وأساليب التقييم. قسمت “اللائحة” إلى ستة مجالات تقييم تشمل حوكمة الشركات، وقدرات إدارة الأصول، وإدارة المخاطر، والإفصاح عن المعلومات، وحماية حقوق المستثمرين، وتكنولوجيا المعلومات، مع تخصيص أوزان نسبية لكل منها (10%، 25%، 25%، 15%، 15%، 10%)، مع تحديد عناصر إضافية للخصم والخصم، وعوامل تعديل المستويات، لتقييم إدارة الشركات ووضع المخاطر بشكل شامل. ثانيًا، توضح الإجراءات الأساسية للتقييم. يتضمن التقييم تقييم ذاتي من قبل المؤسسات، والتقييم الأولي، والمراجعة، وردود الفعل على النتائج. بعد الانتهاء، يمكن للجهات التنظيمية تعديل نتائج التقييم بشكل ديناميكي إذا ظهرت ظروف مهمة لم تكن معروفة أثناء التقييم أو إذا طرأت تغييرات كبيرة في مخاطر أو إدارة الشركات. ثالثًا، توضح مبدأ التنظيم التصنيفي. تعتبر نتائج التقييم أساسًا هامًا لتخصيص موارد التنظيم، وإجراء عمليات دخول السوق، وتنفيذ تدابير تنظيمية متميزة.

في “اللائحة”، تمثل قدرات إدارة الأصول وإدارة المخاطر أعلى الأوزان (كل منهما 25%)، مع إجمالي 50%. قال دونغ شي مياو، كبير الاقتصاديين في شركة زاو لين، ونائب مدير مختبر المالية والتنمية في شنغهاي، لصحيفة “س securities daily”: “قدرة إدارة الأصول هي أساس عمل شركة إدارة الأصول. إن إعطائها أعلى وزن بنسبة 25% يعكس جوهر القدرة على البحث والتطوير، وتصميم المنتجات، وخلق القيمة للعملاء. وهذا مرتبط مباشرة بمدى قدرة الشركة على الحفاظ على ثروة السكان وزيادتها، وهو المعيار الذهبي لتقييم مدى جودتها.” وأضاف: “الوزن العالي يعني أن التنظيم سيراقب عن كثب ما إذا كانت شركات إدارة الأصول قادرة على التعرف على المخاطر وقياسها وإدارتها بشكل فعال، وحماية أصول المستثمرين.”

قال يانغ هاي بينغ، باحث في معهد المالية والقانون في شنغهاي، إن “اللائحة” ستدفع شركات إدارة الأصول إلى تحسين حوكمة الشركات، وتعزيز قدراتها في إدارة الأصول، وتطوير نظام إدارة المخاطر، وتعزيز التحول الرقمي، مما يلعب دورًا قياديًا لا يمكن الاستغناء عنه في التنمية عالية الجودة للصناعة، ويدعم بشكل غير مباشر حماية المستثمرين.

إجراءات تصنيفية متميزة

تحدد “اللائحة” أن نتائج التقييم التصنيفي تتراوح بين المستوى 1 إلى 6، بالإضافة إلى مستوى S، مع تحديد خصائص المخاطر وإجراءات التنظيم لكل مستوى. كلما زاد الرقم، زادت مخاطر المؤسسة، وتطلب اهتمامًا تنظيميًا أعلى.

حيث أن شركات إدارة الأصول من المستوى 1 و2 تتميز بالاستقرار في التشغيل، ووضع مخاطر جيد، ويُركز عليها تنظيم غير ميداني وروتيني، مع دعم أولي لمبادرات إدارة التقاعد وغيرها من الأعمال الابتكارية؛ الشركات من المستوى 3 و4 تواجه مخاطر معينة أو كثيرة، ويجب تعزيز الرقابة على المجالات الرئيسية، واتخاذ إجراءات تصحيحية ضرورية، والسيطرة على المخاطر الجديدة، وتقليل المخاطر القائمة، ومنع انتشارها؛ الشركات من المستوى 5 و6 تواجه مخاطر خطيرة، ويجب تتبع تغييرات المخاطر بشكل فوري، وتقييد الأعمال عالية المخاطر، ومعالجة المخاطر بشكل منظم أو الخروج من السوق؛ شركات إدارة الأصول من مستوى S هي تلك التي تمر بعمليات إعادة هيكلة، أو تحت الإدارة، أو تخرج من السوق، ولا تشارك في تقييمات التنظيم السنوية.

قال مسؤول من شركة غا يين لياراي، إن “نتائج التقييم مرتبطة بشكل وثيق بنشاط الشركة المستقبلي، وأن التدابير التنظيمية المتميزة، سواء كانت تحفيزية أو تقييدية، تعتمد على تصنيف الشركة، وتؤثر بشكل حاسم على مسار بقائها وتطورها.” وأضاف: “هذه النتائج ستؤثر وتحدد مستقبل شركة إدارة الأصول.” وتوقع أن الشركات ذات القدرات البحثية الضعيفة، وضعف إدارة المخاطر، وحوكمة الشركات الفوضوية ستواجه صعوبة في البقاء، بينما ستتمكن المؤسسات المستقرة من الحصول على مزيد من الموارد للتطوير. كما تؤكد طريقة التقييم على الإفصاح عن المعلومات وحماية المستثمرين. على الرغم من أن نتائج التقييم غير معلنة للجمهور، إلا أن القيود التنظيمية المرتبطة بها ستجعل شركات إدارة الأصول أكثر استقرارًا، مما يساهم في حماية حقوق المستثمرين.