سيارات جيلي 2025: زيادة الإيرادات دون زيادة في الأرباح؛ ارتفاع المبيعات في السوق المنخفضة المستوى وتوقف النمو في السوق الرفيع، وزيادة الصادرات بنسبة 0.4% في القاع، وتصريحات المسؤولين حول "تجاوز نظام القيادة الذاتية الكامل من تيسلا في الذكاء الاصطناعي خلال العام" تثير الشكوك

الاقسام الرائجة

اختيار الأسهم مركز البيانات مركز السوق تدفق السيولة التداول الافتراضي

العميل

فقط استنادًا إلى تقارير محللي جين كيلين عن الأسهم، موثوقة، محترفة، في الوقت المناسب، شاملة، لمساعدتك على اكتشاف فرص المواضيع المحتملة!

الإنتاج: معهد أبحاث الشركات المدرجة في سينانغ المالية

المؤلف: هاو

في 18 مارس، أصدرت شركة جيلي للسيارات تقريرها السنوي لعام 2025، حيث حققت إيرادات بلغت 345.232 مليار يوان، بزيادة قدرها 43.73%، وصافي ربح 16.852 مليار يوان، بزيادة 1.32%، مع ظهور ظاهرة زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح بشكل ملحوظ.

في مواجهة المنافسة الشرسة في السوق، تدهور هيكل منتجات جيلي بشكل عام، حيث زادت مبيعات جيلي جالاكسي منخفضة السعر بنسبة 150% على أساس سنوي، بينما توقفت مبيعات إيكو ذات السعر العالي، مما أدى إلى تراجع كبير في هامش الربح لكل سيارة وتفوق شركة تشيري عليها. في النصف الثاني من العام الماضي، أطلقت جيلي سيارات عالية الجودة مثل إيكو 9X وجالاكسي M9، حيث ارتفعت المبيعات بشكل مؤقت ثم عادت بسرعة، مما يصعب استمرار الحماس.

تتصاعد حرب الأسعار المحلية، وسرعت شركات السيارات من وتيرة التصدير، ومع ذلك، زادت صادرات جيلي بنسبة 0.4% فقط على أساس سنوي، مما يجعلها في أسفل قائمة الشركات الكبرى، مع تراجع واضح. على الرغم من زيادة استثمارات البحث والتطوير بشكل كبير العام الماضي، إلا أن تصريحات جيلي خلال مؤتمر نتائج السنة، التي أدلى بها المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي غوي شين يوي، حول أن “القيادة الذكية لهذا العام ستتجاوز نظام القيادة الذاتية الكامل من تسلا”، أثارت تساؤلات السوق بشكل واسع.

هذا العام، حددت جيلي هدف المبيعات عند 3.45 مليون وحدة، بزيادة حوالي 14% عن المبيعات المتوقعة لعام 2025، لكن النمو الفعلي في الشهرين الأولين كان فقط 1%، مما يشير إلى احتمال مواجهة ضغوط مزدوجة على الكمية والسعر طوال العام.

زيادة المبيعات في السوق المنخفضة وتوقف النمو في الفئة العليا، وتفوق تشيري على هامش الربح لكل سيارة

في 18 مارس، أصدرت جيلي تقريرها السنوي لعام 2025، حيث حققت إيرادات بلغت 345.232 مليار يوان، بزيادة 43.73%، وصافي ربح 16.852 مليار يوان، بزيادة 1.32%. بلغت المبيعات السنوية 3.0246 مليون وحدة، بزيادة 39%، مع نمو في المبيعات والإيرادات، لكن هامش الربح ظل تقريبًا ثابتًا.

وفي نفس اليوم، أصدرت شركة تشيري أيضًا تقريرها السنوي، حيث حققت إيرادات بلغت 300.287 مليار يوان، بزيادة 11.26%، وصافي ربح 19.019 مليار يوان، بزيادة 34.55%. وبلغت المبيعات السنوية 2.6314 مليون وحدة، بزيادة 14.6%.

من الواضح أن جيلي تتفوق على تشيري في معدل النمو للمبيعات والإيرادات، لكن معدل نمو هامش الربح لكل سيارة يتأخر بشكل كبير، مما أدى إلى تراجع هامش الربح بشكل حاد وتفوق تشيري عليها.

في عام 2025، بلغت مبيعات جيلي جالاكسي منخفضة السعر 1.2358 مليون وحدة، بزيادة 150%، بينما مبيعات إيكو ذات السعر العالي بلغت 224,100 وحدة، بزيادة 1% فقط، مع توقف النمو تقريبًا. مع تصاعد المنافسة في السوق، تقلصت حصة سيارات جيلي ذات السعر المرتفع وهوامش الربح العالية بشكل واضح، وتدهور الهيكل العام للمنتجات.

الأمر الأكثر قلقًا هو أن النصف الثاني من العام الماضي شهد إطلاق جيلي لسيارات عالية الجودة مثل جالاكسي M9 وإيكو 9X، لكن مبيعات جالاكسي M9 وإيكو 9X الشهرية ارتفعت مؤقتًا ثم عادت بسرعة، مما يصعب استمرار الحماس، ويظل أداء إيكو 8X المتوقع طرحه في السوق قيد المراقبة، ولا تزال شركة جيلي تواجه صعوبة في اختراق السوق العليا.

نمو التصدير السنوي بنسبة 0.4% فقط، في أسفل قائمة الشركات الكبرى، وتصريحات المديرين التنفيذيين حول “تجاوز تسلا FSD خلال العام” تثير الشكوك

سوق السيارات الركاب المحلية يقترب من التشبع، من ناحية، بسبب التنافس الداخلي المستمر وحرب الأسعار، ومن ناحية أخرى، يمكن تعويض ضغط الأرباح المحلي، من خلال بناء صورة عالية الجودة في الأسواق الخارجية، ودعم قيمة العلامة التجارية المحلية، في ظل هذا السياق، تختار الشركات القادرة تسريع وتيرة التصدير.

عام 2025 هو عام انفجار تصدير السيارات الركاب الصينية، حيث بلغت الصادرات 6.038 مليون وحدة، بزيادة 21.1%، وقيمة التصدير حوالي 142.46 مليار دولار، بزيادة 21.4%، مع ارتفاع في الكمية والسعر. من بين ذلك، بلغت صادرات السيارات الجديدة 2.532 مليون وحدة، بزيادة 104.3%، وتمثل 42% من إجمالي صادرات السيارات، وبلغت أعلى نسبة على الإطلاق في الكمية والنسبة من السيارات الجديدة.

بين الشركات الكبرى، تصدرت تشيري، SAIC، BYD، حيث تجاوزت الصادرات مليون وحدة لكل منها، فيما كانت جيلي تصدر 420,000 وحدة فقط، بزيادة 0.4% فقط، مما يظهر تراجعًا واضحًا.

في عام 2025، زادت جيلي بشكل كبير من استثمارات البحث والتطوير، حيث بلغت نفقاتها 17.624 مليار يوان، بزيادة 69%، متجاوزة بكثير تشيري وBYD وغيرها من الشركات المماثلة. ويبدو أن جيلي تتطلع إلى طموحات كبيرة وواثقة في مجال البحث والتطوير.

وفي مؤتمر نتائج السنة الذي عقد في 19 مارس، قال غوي شين يوي، المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لجيلي، إن “بجهودنا المشتركة مع شركة تشيلي تكنولوجي، من المتوقع أن تصل مستويات القيادة الذكية لجيلي هذا العام إلى مستوى نظام القيادة الذاتية الكامل من تسلا FSD”. لكن، فور صدور هذا التصريح، أثار تساؤلات واسعة في السوق.

وأشارت تحليلات إلى أن الحواجز الأساسية في القيادة الذاتية الحقيقية تكمن في حجم البيانات الميدانية وفعالية دورة البيانات، حيث تعتبر البيانات وقودًا رئيسيًا لتطوير الخوارزميات، وحجم البيانات يحدد الحد الأقصى للأداء.

حاليًا، تمتلك تسلا حوالي 10 مليارات كيلومتر من البيانات لنظام FSD، بينما حتى لو استثمرت جيلي بشكل كامل في 2026، فإنها ستجمع في أقصى تقدير 1-2 مليار كيلومتر في عام واحد، وهو أقل من خمس حجم بيانات FSD الحالي.

بالإضافة إلى ذلك، يتطلب إغلاق دورة البيانات ربط جميع الروابط من السيارة إلى السحابة، والمحاكاة، والتعليق، والتدريب، وتحديثات OTA. في عام 2025، أنجزت جيلي دمج شركة تشيلي وتشكيل فريق، وبدأت في تنفيذ G-ASD4.0 في 2026، ومن غير المتوقع أن تبني نظام دورة بيانات متكامل يعادل FSD خلال العام.

ومن الجدير بالذكر أن مؤتمر نتائج السنة شهد تحديد هدف المبيعات السنوي عند 3.45 مليون وحدة، بزيادة حوالي 14% عن مبيعات 2025، لكن الشهرين الأولين من العام أظهرا نموًا فعليًا بنسبة 1% فقط، مما يعكس احتمال مواجهة تحديات مزدوجة على الكمية والسعر خلال العام.