سعر السهم 1115 يوان، ثاني أعلى سعر بعد الخمور! تقنية Yuanjie "الوافدة الجديدة" في السوق الصينية تتضاعف قيمتها السوقية 7 مرات في سنة واحدة!

مصدر الصورة: توبوم

ظهور نجم جديد بقيمة ألف يوان في مجال التكنولوجيا في سوق الأسهم الصينية.

في صباح يوم 20 مارس، ارتفعت أسهم شركة يوان جيه تكنولوجي (688498.SH)، المتخصصة في شرائح الضوء للدوائر المتكاملة، بشكل كبير بعد افتتاح السوق، حيث وصلت إلى حد أقصى للارتفاع بنسبة 20%، وبلغ سعر السهم أعلى مستوى له عند 1140 يوانًا للسهم، ونجح السعر في الاستقرار فوق الألف يوان.

حتى إغلاق ذلك اليوم، ارتفعت أسهم يوان جيه تكنولوجي بنسبة 17.37% لتصل إلى 1114.99 يوان للسهم، متجاوزة شركة هانموجي (688256.SH؛ 1025 يوان للسهم)، لتصبح ثامن شركة في تاريخ سوق الأسهم الصينية تصل قيمة سهمها إلى ألف يوان، وثاني أعلى سعر لسهم في السوق، بعد شركة كويجيان ماوتاي (600519.SH؛ 1445 يوان للسهم).

وفقًا لبيانات Wind، استنادًا إلى سعر الإغلاق في ذلك اليوم، خلال عام واحد فقط، حققت الأسهم زيادة إجمالية بأكثر من 7 أضعاف، حيث ارتفعت القيمة السوقية من حوالي 10 مليارات يوان إلى 958 مليار يوان، مسجلة أعلى مستوى منذ تأسيس الشركة.

مصدر الصورة: Wind

لماذا يحظى سهم يوان جيه تكنولوجي بهذا الاهتمام الكبير من السوق؟

السبب الرئيسي ربما يكمن في أن منتجها الرئيسي دخل في المسار الحاسم للبنية التحتية للحوسبة الذكية (AI). وفقًا للمعلومات، تركز يوان جيه تكنولوجي على البحث والتطوير والتصميم والإنتاج والمبيعات لشرائح الضوء، وتستخدم بشكل رئيسي في أسواق الاتصالات، مراكز البيانات، وأنظمة الليدار الليزرية للسيارات وغيرها.

في مجال الاتصالات الضوئية، تشمل المنتجات الرئيسية الليزر DFB و EML بسرعات 2.5G، 10G، 25G، 50G، 100G، 200G، بالإضافة إلى منتجات مصادر الضوء السيليكونية عالية القدرة مثل 50mW، 70mW، 100mW، 150mW، وتستخدم بشكل رئيسي في الوصول عبر الألياف، شبكات الاتصالات المتنقلة 4G/5G، ومراكز البيانات.

وفيما يخص الأخبار، خلال مؤتمر GTC 2026 في مارس، أعلن الرئيس التنفيذي لشركة نيفيديا، هوان رونغشون، عن إصدار الجيل القادم من شرائح الذكاء الاصطناعي Feynman، والذي أدخل لأول مرة الاتصالات الضوئية بين الشرائح، مما يقلل استهلاك الطاقة في اتصالات مراكز البيانات الذكية بنسبة تزيد على 70%.

كما تم الإعلان عن منصة الحوسبة الفائقة Rubin Ultra وموصل Quantum3400 CPO، المقرر إنتاجها بكميات كبيرة في النصف الثاني من عام 2026، حيث تعتمد الأخيرة على تقنية التعبئة العميقة، وتقصر مسافة نقل الإشارات الكهربائية من سنتيمترات إلى أقل من مليمتر، مع تقليل خسائر النقل بنسبة 60%، مما يوفر دعمًا حيويًا لنقل البيانات لمنصة Rubin.

وهذا يدل على أن تقنية وحدات الاتصال الضوئية CPO قد دخلت مرحلة النشر الواسع.

بتأثير من هذا الخبر، شهدت سوق الأسهم الصينية مؤخرًا انتعاشًا جماعيًا لمفهوم CPO، وارتفعت أسهم الشركات ذات الصلة. من بين هذه الشركات، استغل سهم يوان جيه تكنولوجي، كونه من أبرز الشركات في مفهوم CPO، هذا الزخم وارتفع بشكل ملحوظ، ليصبح أحد أكثر الأسهم جذبًا في مجال CPO في السوق.

قالت شركة Guotou Securities في تقرير حديث، إنه مع التطور السريع لتقنية الذكاء الاصطناعي، فإن تحسين أداء النماذج يتطلب قدرًا هائلًا من الحوسبة، مما يزيد الطلب على الأجهزة الضوئية والقدرات ذات الصلة. في ظل هذا، يزداد الطلب على مكونات الألياف عالية السرعة، مع استمرار اتجاه الاستثمار، حيث زادت مبيعات وحدات الألياف Ethernet بسرعة 400G و800G بشكل كبير، مما يعزز الطلب على شرائح الضوء.

بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن إغفال أن ارتفاع سعر سهم يوان جيه تكنولوجي يعكس أيضًا اهتمام رأس المال.

وفقًا لبيانات قائمة التداول، بين 18 و20 مارس، حققت الأسهم ارتفاعًا إجماليًا بنسبة 34.3% خلال ثلاثة أيام تداول، وبلغ صافي الشراء من قبل المؤسسات المشاركة في السوق 1.911 مليار يوان. على وجه التحديد، اشترت مؤسسات مثل Shanghai-Hong Kong Stock Connect و Guotai Huitong Securities 2.438 مليار يوان و 798 مليون يوان على التوالي، وبيعت بمبالغ 1.293 مليار يوان و 533 مليون يوان.

مصدر الصورة: Wind

بفضل استغلالها لفرص السوق الناتجة عن الطلب المتزايد بسرعة على الحوسبة الذكية، حققت يوان جيه تكنولوجي أيضًا قفزة في أدائها. في 27 فبراير، أعلنت الشركة عن تقرير أداء سريع لعام 2025، متوقعة أن تصل إيراداتها إلى 601 مليون يوان، بزيادة قدرها 138.5% على أساس سنوي؛ وصافي أرباحها بعد الضرائب للمساهمين الرئيسيين 191 مليون يوان، محولة خسائرها إلى أرباح، مقارنة بخسارة قدرها 6.13 مليون يوان في 2024، وهو نمو يزيد عن 32 مرة.

وأوضحت يوان جيه تكنولوجي في تقرير الأداء أن “خلال فترة التقرير، ومع استمرار تطور تقنية الذكاء الاصطناعي الذي يدفع الطلب على شرائح الضوء، حققت مبيعات منتجات مصادر الضوء CW لمراكز البيانات نموًا كبيرًا، كما أن هامش الربح الإجمالي لمنتجات مراكز البيانات أعلى من سوق الاتصالات، مما ساعد على زيادة الإيرادات والأرباح.”

وفي تقرير النصف الأول من 2025، أظهرت إيرادات الشركة من مبيعات مراكز البيانات وغيرها من الأنشطة 105 ملايين يوان، بنسبة تقارب 51% من إجمالي الإيرادات، بينما كانت إيراداتها الكاملة لعام 2024 حوالي 48.0383 مليون يوان، بنسبة حوالي 19%.

ووفقًا لتقرير من Open Source Securities، فإن يوان جيه تكنولوجي قد بدأت في توريد كميات كبيرة لمصنعي وحدات الضوء الرئيسيين مثل A1، Hisense Broadband، Zhongji Xuchuang، وChangxin Bochuang، وتستخدم منتجاتها لدى شركات الاتصالات الكبرى مثل ZTE وNokia، وتُستخدم في النهاية في شبكات مشغلي الاتصالات الكبرى مثل China Mobile وChina Unicom وChina Telecom وAT&T.

وفي 20 أكتوبر 2025، أعلنت يوان جيه تكنولوجي عن توقيع عقد طلبات كبيرة للعمليات اليومية، حيث تلقت مؤخرًا طلب شراء من العميل A لشرائح الليزر ذات القدرة العالية، بقيمة إجمالية قدرها 63.0206 مليون يوان (شاملة الضرائب).

قبل ارتفاع سعر السهم بشكل كبير، في 6 مارس، أعلنت الشركة عن نيتها إصدار أسهم H في هونغ كونغ، بهدف تعزيز استراتيجيتها الدولية وتوسيع نطاق عملها العالمي، وبناء منصة مالية دولية، وزيادة قدرتها على التمويل الخارجي، وتحسين قوتها الرأسمالية ومكانتها التنافسية. ستختار الشركة الوقت المناسب ونافذة الإصدار لإتمام عملية الإدراج في سوق هونغ كونغ خلال فترة قرار الجمعية العمومية (أي بعد موافقة المساهمين خلال 24 شهرًا من تاريخ القرار).

حول ارتفاع سعر سهم يوان جيه تكنولوجي وتقدمها نحو الإدراج في هونغ كونغ، أرسلت “تايمز فاينانس” استفسارات إلى الشركة في 20 مارس، لكنها لم تتلق ردًا حتى الآن.

ومن الجدير بالذكر، مع ارتفاع سعر سهم يوان جيه تكنولوجي بشكل حاد، بدأ النقاش يتزايد حول ما إذا كانت قيمتها السوقية مبالغ فيها.

وفقًا لبيانات Wind، حتى إغلاق 20 مارس، كانت نسبة السعر إلى الأرباح (TTM) للشركة تصل إلى 502 مرة، وهو مستوى تقييم مرتفع جدًا في سوق الأسهم الصينية، ويعكس إلى حد كبير أن سعر السهم قد يكون قد استهلك بشكل كبير إمكانيات النمو المستقبلية.

وبالمقارنة، فإن شركة هانموجي، وهي شركة شرائح أخرى، تتوقع أن تصل إيراداتها لعام 2025 إلى 6.497 مليار يوان، وصافي أرباحها 2.059 مليار يوان؛ حتى إغلاق 20 مارس، كانت نسبة السعر إلى الأرباح (TTM) تبلغ 210 مرة، وقيمتها السوقية 432.2 مليار يوان، أي حوالي 4.5 أضعاف قيمة يوان جيه تكنولوجي.

وفي هذا الصدد، قال يانغ دي لونغ، كبير الاقتصاديين ومدير الصندوق في Qianhai Kaiyuan Fund، لـ"تايمز فاينانس"، إن المضاربة في السوق المالية غالبًا ما تصاحبها فقاعات، لكن الفقاعات ليست دائمًا أمرًا سلبيًا.

وأضاف: “لقد نشأت فقاعة في مجال الذكاء الاصطناعي حاليًا، لكن وجود الفقاعة لا يعني أنها ستنتهي على الفور، بل قد تتضخم أكثر. وحتى لو انفجرت الفقاعة مستقبلًا، فإن ليس كل الشركات ستصبح بلا قيمة، فالشركات التي تعتمد فقط على المفاهيم قد تتلاشى، لكن الشركات ذات الكفاءات الأساسية قد تصبح أقوى، وربما تصل قيمتها السوقية إلى مستويات قياسية جديدة.” وأشار إلى أن على المجتمع أن ينظر إلى هذه الثورة التكنولوجية بشكل موضوعي، ولا ينبغي الاعتماد فقط على مؤشرات تقليدية مثل نسبة السعر إلى الأرباح أو نسبة السعر إلى القيمة الدفترية للحكم على ما إذا كانت هناك فقاعة أو فرص مستقبلية.