تدفق صافي يقترب من 14 مليار! أموال الشمال تحقق ثاني أعلى حجم يومي منذ بداية السنة

صحفي جريدة كل يوم وانغ هاي مين، محرر الجريدة شياو روي دونغ

في 31 مايو، أصدر مجلس الدولة إشعارًا بعنوان «إشعار مجلس الدولة بشأن إصدار حزمة من السياسات والإجراءات لضمان استقرار الاقتصاد بشكل شامل» (ويُشار إليه فيما بعد بـ «الإشعار»)، والذي يتضمن 33 سياسة وإجراءً محددًا في 6 مجالات، بالإضافة إلى توزيع المهام، ويشمل السياسات المالية، والسياسات النقدية والمالية، وتحفيز الاستثمار والاستهلاك، وسياسات أمن الغذاء والطاقة، وسياسات استقرار سلاسل الصناعة والإمداد، وسياسات معيشة أساسية.

وطالب مجلس الدولة جميع المناطق والدوائر بالالتزام بروح المثابرة في تنفيذ قرارات وتوجيهات الحزب والحكومة، والعمل على استقرار الاقتصاد في الربع الثاني، وبذل الجهود لخلق أساس جيد للتنمية في النصف الثاني، والحفاظ على تشغيل الاقتصاد ضمن نطاق معقول.

وقد أدى «الإشعار» إلى تعزيز سوق الأسهم الصينية (A股) في ذلك اليوم، حيث شهد السوق ارتفاعًا عامًا، وارتفعت 26 من 31 صناعة رئيسية في مؤشر شنوان一级. من بين القطاعات التي حققت أعلى نسب ارتفاع: العناية بالجمال، الإلكترونيات، الزراعة والغابات والصيد، المشروبات الغذائية، معدات الكهرباء وغيرها. هل تتوقع أن تبدأ سوق الأسهم الصينية في انتعاش جديد استجابةً لذلك؟ لهذا، أجرى مراسل «الاقتصادية اليومية» مقابلات مع كبار المحللين في فرق الأبحاث الاستراتيجية في عدة شركات وساطة.

ومن الجدير بالذكر أن تدفقات الأموال من الشمال (北向资金) بلغت في 31 مايو حوالي 14 مليار يوان، مسجلة ثاني أعلى تدفق يومي لهذا العام.

تفسير كبار المحللين للسياسات المواتية

قال يي بين، كبير محللي الاستراتيجية في شركة غرب الصين للأوراق المالية، إن إصدار حزمة السياسات لضمان استقرار الاقتصاد يشير إلى توقعات بانتعاش اقتصادي سريع في المستقبل، حيث يظهر من الوثيقة أن الحكومة مصممة على استقرار السوق، وأصدرت شنغهاي مؤخرًا خطة لتعزيز استعادة الاقتصاد وإعادة إحيائه، مع التركيز على استئناف العمل والإنتاج، واستقرار الطلب، ودفع الاقتصاد نحو المسار الطبيعي لضمان تشغيله ضمن نطاق معقول.

ويرى يي بين أن السوق في يونيو سينتقل من مرحلة المراهنة على السياسات إلى مرحلة التحقق من الأداء الاقتصادي، حيث أن أداء السوق منذ نهاية أبريل مرتبط بشكل كبير بظروف الوباء، وأن الإشارات السياسية المكثفة في مايو كانت من العوامل الرئيسية التي ساعدت على رفع معنويات السوق. بالنسبة للسوق، يمكن ملاحظة أن أداء السوق في مايو شهد انتعاشًا حماسيًا في النصف الأول، لكن وتيرة التداول ستتباطأ تدريجيًا في يونيو، وسيصبح نمط التداول أكثر توازنًا.

وفي مقابلة مع مراسل «ديبن للأوراق المالية»، قال وو كاي دا، كبير محللي الاستراتيجية، إن «إشعار مجلس الدولة بشأن حزمة السياسات لضمان استقرار الاقتصاد» يركز على عدة جوانب مهمة، منها: أولاً، استمرار زيادة تخفيض الضرائب والرسوم، مع زيادة استرداد الضرائب بمقدار 142 مليار يوان، ليصل إجمالي التخفيضات خلال العام إلى 2.64 تريليون يوان، مما يقلل من تكاليف الشركات ويضمن استقرار التوظيف؛ ثانيًا، تم الانتهاء تقريبًا من إصدار السندات الخاصة بنهاية يونيو، مع محاولة لاستخدامها قبل نهاية أغسطس، مقارنةً ببيان مجلس الدولة في 29 مارس الذي كان يهدف إلى إتمام إصدار السندات بحلول نهاية سبتمبر، مما يعكس تسريعًا كبيرًا في الجدول الزمني؛ ثالثًا، تم تخفيض ضريبة شراء السيارات مؤقتًا بمقدار 60 مليار يوان، لتقديم حوافز مباشرة للمستهلكين وتحفيز استهلاك السيارات؛ رابعًا، ستواصل السياسة النقدية الهيكلية دعمها، مع زيادة نسبة دعم أدوات القروض الصغيرة والمتوسطة من 1% إلى 2%.

وأضاف وو كاي دا أن الاقتصاد لا يزال في دورة تعبئة المخزون بشكل سلبي، ومع تفشي الوباء في بعض المناطق، وارتفاع أسعار السلع الأساسية بسبب الصراع الروسي الأوكراني، سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في مايو 49.6، وهو أدنى من خط التوازن، مما يعكس ضعف النشاط الاقتصادي الكلي، ويحتاج إلى تدخل سياسات داخلية لمواجهة التحديات وتحفيز الطلب الكلي. وأشار إلى أن اجتماع مجلس الدولة في 23 مايو أظهر خطة واضحة، وأن إصدار الإشعار تم خلال 8 أيام فقط، وأن اجتماع 25 مايو ركز على تنفيذ السياسات، مع استغلال نافذة الوقت لضمان تنفيذ الإجراءات خلال النصف الأول، مع توقع أن يكتشف الاقتصاد قاعه في مايو، وأن السوق المالية ستبدأ في التعافي تدريجيًا. وأكد أن تراجع تأثير الوباء وبدء استئناف العمل والإنتاج قد تحقق، مع تعزيز السياسات المالية وتوسيع السيولة، مما يمهد الطريق للهجوم الثاني للسوق. وأشار إلى أن قطاعات النمو المستقر، والسيطرة الذاتية، وعودة الاستهلاك، والموارد الاستراتيجية، تمثل فرصًا مهمة.

تعزيز التواصل بين صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)

ومن الجدير بالذكر أن تدفقات الأموال من الشمال بلغت في 31 مايو حوالي 14 مليار يوان، وهو ثاني أعلى تدفق يومي لهذا العام.

وفقًا لبيانات Choice، فإن أعلى تدفق يومي من الشمال لهذا العام كان في 20 مايو، حيث بلغ 14.236 مليار يوان، وبلغ إجمالي التدفقات في مايو 16.867 مليار يوان، وهو أعلى مستوى لهذا العام.

وفي الآونة الأخيرة، أصدرت الجهات التنظيمية بعض السياسات التي ستوفر خيارات أكثر للمستثمرين الأجانب في سوق الأسهم المحلية. على سبيل المثال، في 27 مايو، أصدرت لجنة تنظيم الأوراق المالية والإشراف على السوق (CSRC) إعلانًا بشأن إدراج صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ضمن ترتيبات التواصل بين الأسواق، مما يمثل تقدمًا جوهريًا في إدراج ETFs ضمن نظام التواصل.

وفي هذا الصدد، أصدرت فريق استراتيجيات شركة招商证券 (600999) مؤخرًا رأيًا يفيد بأن، وفقًا لمسودة طلب الإدراج في بورصتي شنغهاي وشينزن، فإن عدد ETFs التي تستوفي شروط الإدراج ضمن التواصل بين الأسواق يبلغ 77 صندوقًا، وهو ما يمثل حوالي 13.75% من إجمالي ETFs في السوق، ويبلغ حجم صافي الأصول لهذه الصناديق 551.2 مليار يوان، أي حوالي 65.35% من إجمالي حجم ETFs في الأسهم. من بين هذه الصناديق، هناك 33 صندوقًا لمؤشرات واسعة النطاق، بحجم 320.5 مليار يوان، و44 صندوقًا لمؤشرات القطاع أو الموضوع، بحجم 230.7 مليار يوان. وتتركز معظم ETFs القطاعية والموضوعية في مجالات TMT والطاقة الجديدة، مثل صناديق أشباه الموصلات، والاتصالات، والسيارات الجديدة، والطاقة الشمسية.

ويرى فريق استراتيجيات شركة招商证券 أن انضمام الأموال من الشمال سيدفع سوق ETFs المحلي إلى الأمام، من خلال زيادة التدفقات، مما يعزز السيولة والنشاط في سوق ETFs، ويساعد على زيادة الطلب في السوق الأولي، وتسريع توسع حجم ETFs. كما أن انضمام المستثمرين المؤسساتيين المتوقع أن يرتفع نسبته مع دخول الأموال من الشمال، سيساهم بشكل إيجابي في صحة السوق.

وأضاف الفريق أن، وفقًا لمسودة الطلب، فإن ETFs التي ستدرج ضمن التواصل بين الأسواق ستكون مقصورة على التداول في السوق الثانوي، ولن تؤدي مباشرة إلى زيادة التدفقات على السوق، ولن تؤثر على أسعار الأسهم المكونة من خلال عمليات المضاربة في السوقين الأولي والثانوي، وبالتالي فإن تأثيرها المباشر على سوق الأسهم الصينية محدود.

(المحرر: يوي كوانلي HN152)