حقوق الملكية بقيمة ملياري يوان من قبل Xinhuallian Holding "للبيع العاجل": تم إدراج الأسهم أربع مرات خلال شهرين، وانخفض سعر الإدراج الحالي بما يقارب 50% مقارنة بالمرة الأولى

صحفي من صحيفة 每经｜涂颖浩    محرر من صحيفة 每经｜许绍航

في 18 مارس، أعادت منصة مزادات JD.com عرض أسهم شركة تشيكسيا للضمانات والتأمين المحدودة (المشار إليها فيما بعد بـ “تشاكسيا للضمانات”) البالغ عددها 200 مليون سهم من شركة تشاكسيا للتأمين على الحياة، مع تحديد تاريخ المزاد في 2 أبريل وسعر البداية 103.424 مليون يوان، أي حوالي 0.517 يوان للسهم، وهو رابع مزاد على هذه الأسهم.

في 3 فبراير 2026، تم إدراج 200 مليون سهم من شركة تشاكسيا للتأمين على الحياة المملوكة لشركة تشاكسيا للضمانات على منصة مزادات JD.com لأول مرة، وبعد أكثر من شهر من ذلك، تم عرض الأسهم عدة مرات دون إقبال، حيث انخفض سعر العرض من 202 مليون يوان في المرة الأولى إلى 161.6 مليون يوان، ثم إلى 129.28 مليون يوان، وأخيرًا إلى 103.424 مليون يوان، أي بانخفاض يقارب 50% عن السعر الأول.

في رأي الصناعة، وراء “البيع العاجل” لأسهم التأمين من قبل شركة تشاكسيا للضمانات، هو استرداد السيولة من خلال تصفية الأصول. لقد انخفضت رغبة رأس المال في دخول سوق تراخيص التأمين بشكل واضح، ويعكس ذلك، بالإضافة إلى مشاكل شركات التأمين نفسها، ضغط البقاء على قيد الحياة للشركات الصغيرة والمتوسطة، وتدهور قيمة الأصول المملوكة.

شركة تشاكسيا للضمانات تنوي “تصفية” 6.59% من أسهمها في تشاكسيا للتأمين على الحياة

تشاكسيا للتأمين على الحياة هي شركة تأمين على الحياة مقرها في تشونغتشينغ، وتعد شركة مالية مملوكة للحكومة المحلية في تشونغتشينغ. في مارس 2016، وافقت شركة تشاكسيا للضمانات، كواحدة من المساهمين المؤسسين، على المشاركة في تأسيس تشاكسيا للتأمين على الحياة.

تظهر على الموقع الرسمي لشركة تشاكسيا للضمانات أن الشركة تعتبر شركة خاصة كبيرة، وتعمل بشكل رئيسي في مجالات السياحة الثقافية، والمواد الكيميائية الجديدة، وتطوير الموارد المعدنية، وتجارة النفط، والاستثمار. في السنوات الأخيرة، واجهت شركة تشاكسيا للضمانات أزمة سيولة، مما أدى إلى مخاطر ديون. في 9 أغسطس 2022، قبلت محكمة بكين الابتدائية طلبًا ببدء إعادة الهيكلة القضائية للشركة، وفي 14 أبريل 2023، قررت المحكمة دمج شركة تشاكسيا للضمانات مع ست شركات أخرى، بما في ذلك شركة تشاكسيا للتعدين، وفقًا لخطة إعادة الهيكلة، ستستمر الشركة في العمل، وسيتم إنشاء شركة تعدين جديدة. اكتملت خطة إعادة الهيكلة رسميًا في يونيو 2025.

في بدايتها، كانت شركة تشاكسيا للضمانات من أكبر المساهمين في تشاكسيا للتأمين على الحياة، بنسبة ملكية 20%. منذ عام 2023، أتمت الشركة عمليتين لزيادة رأس المال، لكن شركة تشاكسيا للضمانات لم تشارك في تلك الزيادات، مما أدى إلى تآكل حصتها.

وفقًا لأحدث بيانات ملكية الأسهم التي أعلنت عنها تشاكسيا للتأمين على الحياة في يناير 2026، فإن المساهمين الذين يمتلكون أكثر من 5% من الأسهم هم: شركة تشونغتشينغ للاستثمار والتنمية بنسبة 33%، شركة تشونغتشينغ للاستثمار في الطرق السريعة بنسبة 20.07%، مجموعة تشونغتشينغ للتكنولوجيا بنسبة 15.46%، مجموعة تشونغتشينغ لإدارة رأس المال بنسبة 13.35%، وشركتا تشاكسيا للضمانات وجيانسو هويشي للاستثمار بنسبة 6.59% لكل منهما.

تمثل الأسهم المعروضة في المزاد البالغ عددها 200 مليون سهم 6.59% من شركة تشاكسيا للتأمين على الحياة، وهي كامل الأسهم المملوكة لشركة تشاكسيا للضمانات، وإذا تم البيع بنجاح، ستخرج الشركة تمامًا من قائمة المساهمين في تشاكسيا للتأمين على الحياة.

وفي تعليقه على نية شركة تشاكسيا للضمانات “تصفية” أسهمها في تشاكسيا للتأمين على الحياة، قال الخبير الاقتصادي المعروف وعضو لجنة خبراء اقتصاد تكنولوجيا المعلومات والاتصالات بوزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات، بان هولين، لصحيفة “每日经济新闻” إن هذا الإجراء يهدف إلى استرداد السيولة من خلال تصفية الأصول، ويشير إلى أن شركة تشاكسيا للضمانات تواجه ضغوطًا سيولة كبيرة.

ومن الجدير بالذكر أن سعر البداية للمزاد الأخير انخفض إلى 103.424 مليون يوان، أي حوالي 0.517 يوان للسهم، وهو تقريبًا نصف سعر المزاد الأول، وفترة التوقيت بينهما أقل من شهرين.

تشاكسيا للتأمين على الحياة زادت رأس مالها العام الماضي وتقلصت خسائرها

لاحظ الصحفي أن المزادات الثلاثة السابقة شهدت انخفاض سعر البداية من 202 مليون يوان في المرة الأولى إلى 161.6 مليون يوان، ثم إلى 129.28 مليون يوان، جميعها فشلت في جذب عروض، والآن انخفض السعر إلى أدنى مستوى تاريخي، مما يثير التساؤل حول إمكانية جذب المستثمرين المحتملين.

من ناحية الأداء، لم تتخلص شركة تشاكسيا للتأمين على الحياة من مشكلة الخسائر. تظهر البيانات المالية أن إيراداتها من الأعمال التأمينية كانت 0.11 مليار يوان في 2018، و9.17 مليار يوان في 2019، و11.02 مليار يوان في 2020، و6.24 مليار يوان في 2021، و5.59 مليار يوان في 2022، و4.06 مليار يوان في 2023، و3.33 مليار يوان في 2024؛ بينما كانت أرباحها الصافية خسائر بقيمة 58 مليون يوان في 2018، و119 مليون يوان في 2019، و105 مليون يوان في 2020، و65 مليون يوان في 2021، و110 مليون يوان في 2022، و197 مليون يوان في 2023، و252 مليون يوان في 2024.

في يوليو 2025، أكملت شركة تشاكسيا للتأمين على الحياة الجولة الثانية من زيادة رأس المال، حيث زاد رأس المال المسجل من 1.537 مليار يوان إلى 3.033 مليار يوان، مما عزز قدراتها المالية ورفع من قدرتها على الوفاء بالتزاماتها. وفقًا لتقرير القدرة على الوفاء في الربع الرابع من 2025، حققت الشركة إيرادات تأمينية قدرها 633 مليون يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 90.09% على أساس سنوي، وخسائر صافية قدرها 197 مليون يوان، مع تراجع كبير في حجم الخسائر. حتى نهاية 2025، كانت نسبة الملاءة المالية الشاملة والنواة 338.10% و332.49% على التوالي. كما أن تصنيف المخاطر الشامل في الربعين الثاني والثالث من 2025 كان من الفئة B.

بالنظر إلى أن الأسهم التي تعرضت للفشل عدة مرات سابقًا، قال بعض خبراء الصناعة إن حصة شركة تشاكسيا للضمانات البالغ 6.59%، تعتبر من نوع المستثمرين الماليين الثانويين، ولا تملك السيطرة التشغيلية، وأن شركة تشاكسيا للتأمين على الحياة لم تحقق أرباحًا بعد، مما يجعل العائد على الاستثمار غير واضح في المدى القصير، وبالتالي لا يرغب المستثمرون في تحمل المخاطر. وأشار بان هولين إلى أن ذلك يعكس أيضًا تباطؤ قطاع التأمين بشكل عام، خاصة مع ضغط البقاء على قيد الحياة للشركات الصغيرة والمتوسطة، وأن قيمة الأصول المملوكة قد تآكلت.

حاليًا، ظاهرة فشل مزادات الأسهم للشركات الصغيرة والمتوسطة شائعة. لاحظ مراسل صحيفة “每日经济新闻” أن شركتي تأمين أخرى، هما أنشين للتأمين على الممتلكات، تعرضتا لمزادات متعددة على منصة ألي، وانتهت جميعها بالفشل. على سبيل المثال، الأسهم البالغ عددها 4.63404 مليون سهم، انخفض سعر البداية لها من 74.14 مليون يوان في نهاية 2025 إلى 35.02 مليون يوان؛ والأسهم البالغ عددها 135 مليون سهم، انخفض سعر البداية من 216 مليون يوان إلى 102 مليون يوان، مع انخفاض يزيد عن 50% في كلا المزادين.

وفي 22 ديسمبر 2025، تم عرض 6.17% من أسهم شركة مينشين للتأمين على الحياة على بورصة بكين، مع سعر قابل للتفاوض ويمكن تقسيم الأسهم، ولم يتم البيع حتى الآن، مع موعد إغلاق الإعلانات في 17 يونيو 2026.