سوق الفحم الحراري في 2026 سيشهد ارتفاعاً أولياً يتبعه انخفاض، مع ضغوط موسمية لكن مساحة الانخفاض محدودة

صحيفة (chinatimes.net.cn) مراسل لي جياجيا لي ويلاي بكين تقرير

في الآونة الأخيرة، يشتد اضطراب سوق الطاقة الدولية، كما أن سوق الفحم المستورد يشهد تيارات مضطربة، لكن سوق الفحم المحلي يبدو أنه “لا يشتري”، حيث تتواصل الأسعار في الانخفاض المستمر.

تشير البيانات إلى أنه حتى 12 مارس، تم إغلاق أسعار مرجعية فورية للفحم النظيف “CCTD环渤海动力煤现货参考价” لثلاثة مواصفات وهي 5500K، 5000K، 4500K عند 740، 657، 568 يوان للطن على التوالي، بانخفاض يومي قدره 4، 5، 4 يوان للطن، وبمقارنة مع الذروة السابقة، انخفضت بمقدار 13، 18، 17 يوان على التوالي.

قالت زانغ وون وون، محللة الفحم في قسم الفحم والقطران بشركة Shanghai Ganglian، لـ"هاشيا ش Tim" إن سوق الفحم الحراري بشكل عام منذ عام 2026 يظهر اتجاه “الارتفاع ثم الانخفاض”، مع ارتفاع متوسط السعر قليلاً مقارنة بنهاية 2025، حيث كانت المرحلة قبل عيد الربيع تتميز بضغط على العرض والطلب، وبعد العيد أصبح العرض يفوق الطلب، مما أدى إلى تذبذب في الأسعار نحو الضعف. من ناحية الطلب، مع دخول موسم الركود التقليدي في توليد الكهرباء بعد العيد، فإن استهلاك المحطات الكهربائية اليومي منخفض، والمخزون مرتفع، مما يضغط على الأسعار للارتفاع، لكن مع تقييد تكاليف الاستيراد، فإن الانخفاض الحاد غير ممكن، ويظل الاتجاه قصير الأمد في تراجع مستمر.

الارتفاع ثم التراجع

شهد الربع الأول من هذا العام انتعاشًا طفيفًا في أسعار الفحم. وفقًا لبيانات Wind، ارتفع سعر فحم ميناء تشينغهاونداو (Q5500) من 685 يوان للطن في 22 يناير إلى 753 يوان في 2 مارس، مع بروز اتجاه انتعاش مرحلي واضح. ومع ذلك، بعد مارس، انقلبت السوق بسرعة، وبدأت أسعار الفحم في الانخفاض المستمر.

قال محلل الفحم في شركة Zhuochuang Information، رن هويون، إن في فبراير 2026، استمرت أخبار تقليل صادرات الفحم الإندونيسي في الانتشار، بالإضافة إلى تأثير رمضان وفصل الأمطار، مما قيد إنتاج وبيع الفحم الإندونيسي، واستمر ارتفاع أسعار الفحم المستورد مقابل الفحم المحلي بشكل ملحوظ. في الوقت نفسه، استمرت مخزونات الفحم في الموانئ الشمالية في الانخفاض، مما دعم أسعار الفحم المحلية ودفعت الأسعار للارتفاع.

“بعد دخول مارس، استأنفت مصانع الفحم المحلية الإنتاج بشكل تدريجي، واستأنفت خطوط النقل الرئيسية عملها بكامل طاقتها، وزادت موارد الموانئ، واستمرت مخزونات الفحم في الموانئ في التراكم؛ بالإضافة إلى أن الطلب بدأ يتجه تدريجيًا نحو موسم الركود التقليدي، وبعد إتمام عمليات التوريد القليلة بعد العطلة، تراجع الطلب على شراء الفحم بشكل عام، وأصبح السوق أكثر مرونة، مما أدى إلى انخفاض الأسعار.” شرح رن هويون.

كما تؤكد بيانات المخزون على وجود توازن بين العرض والطلب. علمًا أن المخزون الإجمالي للفحم حاليًا في مستوى مريح. على سبيل المثال، حتى 13 مارس، بلغ مخزون الفحم في موانئ تشينغهاونداو، Caofeidian، وJingtang معًا 25.05 مليون طن، بزيادة قدرها 2.15 مليون طن عن نفس الفترة من الشهر السابق، بنسبة زيادة 9.39%.

قال رن هويون إن معظم مناجم الفحم استأنفت الإنتاج الطبيعي، وأن السوق يعاني من وفرة في العرض، بينما الطلب على الفحم المستخدم في توليد الكهرباء منخفض، والمخزون أعلى مقارنة بالعام الماضي، مما يضعف حماس الشراء في السوق، ويؤدي إلى استمرار تدفق الفحم إلى الموانئ أكثر من تصديره، حتى 12 مارس، بلغ مخزون تسعة موانئ على بحر بوهاي 26.99 مليون طن، بزيادة قدرها 870 ألف طن عن الأسبوع السابق، مع تراكم واضح للمخزون في الوسط.

ومع ذلك، فإن المخزون ليس في أعلى مستوياته المطلقة، حيث يُعرف أن مخزون الموانئ الشمالية التسعة لا يزال أقل بحوالي 500 ألف طن عن نفس الفترة من العام الماضي.

تأثير محدود للوضع في الشرق الأوسط

من الجدير بالذكر أن، على عكس انخفاض الأسعار الفوري المستمر، شهد مؤشر سوق الفحم في السوق الثانوية ارتفاعًا عامًا. تظهر بيانات Wind أن مؤشر الفحم ارتفع بشكل كبير، وحقق أداءً مستقلًا، مع زيادة سنوية بلغت 28.44%.

يعتقد رن هويون أن انخفاض أسعار الفحم المحلية مؤخرًا يرجع بشكل رئيسي إلى ضعف دعم الطلب، وأن السوق الفوري يواجه ضغطًا.

قالت زانغ وون وون إن أسعار السوق الفوري تتأثر بوفرة العرض والطلب المحلي، وارتفاع المخزون، وضعف الطلب في موسم الركود، بينما أسعار أسهم قطاع الفحم تعكس بشكل أكبر توقعات وتأثيرات عالمية مثل تقلص العرض العالمي، واستبدال الطاقة، والصراعات الجغرافية، حيث تختلف منطقية التسعير ودورات التسعير بينهما.

وفي الوقت الذي شهد فيه قطاع الفحم مؤخرًا ارتفاعًا، يرجع ذلك إلى خصائصه كبديل للنفط والغاز، مما جعله يستفيد بشكل متزامن. أشارت شركة داوتون للأوراق المالية إلى أن سلسلة الطاقة والموارد تشهد انفجارًا كاملًا، ومع تصاعد الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، تكاد تتوقف حركة الملاحة في مضيق هرمز، مما يعيق طرق الشحن النفطي العالمي، ويدفع أسعار النفط العالمية والأسواق الطاقوية المحلية للصعود معًا.

ومع ذلك، عند مناقشة تأثير الوضع في الشرق الأوسط على أسعار الفحم المحلية، حكمت زانغ وون وون أن التأثير على السوق المحلية محدود. وقالت إن التوتر في الشرق الأوسط يثير بشكل رئيسي مشاعر السوق وزيادة تكاليف الشحن، وضعف الجدوى الاقتصادية لاستيراد الفحم، مما يقلل من دور الاستيراد في دعم السوق المحلية، وأن الإنتاج المحلي للفحم مستقر حاليًا، ولا توجد إمدادات مباشرة من الفحم من الشرق الأوسط، وأن الطلب العام لا يزال مقيدًا بموسم الركود، وأن توازن العرض والطلب المحلي لم يتغير.

أما رن هويون، من ناحية دعم الأسعار، فترى أن أسعار الطاقة العالمية لا تزال مرتفعة، وأن الفحم المستورد والموارد المحلية لا تزال تظهر تباينًا، مما يحد من زيادة واردات الفحم، ويدعم بشكل قوي الحد الأدنى لأسعار الفحم المحلية؛ بالإضافة إلى أن أسعار المنتجات الكيميائية جيدة الأداء، مما قد يدعم أداء الفحم الكيميائي بشكل أكثر ثباتًا من فحم الكهرباء.

ضعف الطلب في موسم الركود

في منتصف مارس، ستنتهي موسم التدفئة في الشمال تدريجيًا، مما يقلل من الأحمال الكهربائية للمستهلكين. من الناحية القصيرة، خلال موسم استهلاك الفحم التقليدي، ستقوم بعض المحطات الكهربائية بإجراء صيانة روتينية لوحداتها، مما يؤدي إلى انخفاض واضح في استهلاك الفحم، بالإضافة إلى أن مخزونات المحطات الداخلية والساحلية مرتفعة، لذلك من المتوقع أن يكون الطلب على شراء الفحم السوقي من قبل المحطات ضعيفًا.

حاليًا، يواجه سوق الفحم المحلي عدة عوامل سلبية: أولاً، بعد انتهاء الاجتماعات المهمة، ستعود إمدادات الفحم من المناطق المنتجة إلى مستويات عالية؛ ثانيًا، على الرغم من أن توقعات الطلب على شراء الفحم من قطاعات غير الكهرباء تتحسن، إلا أنها لا تستطيع تعويض ضعف الطلب على استهلاك الكهرباء بعد انتهاء موسم التدفئة؛ ثالثًا، لا تزال مخزونات الفحم في الموانئ الشمالية تتزايد؛ رابعًا، من المتوقع أن تزداد بدائل توليد الكهرباء من الطاقة غير الأحفورية، مما يقلل من الاعتماد على الفحم في توليد الكهرباء.

وفيما يتعلق باتجاهات سوق الفحم في المستقبل، يتوقع الخبراء أن يظل سعر السوق خلال مارس في ضغط مستمر، لكن من المهم ملاحظة أن السوق الدولية لا تزال تتسم بعدم اليقين، وأن هناك توقعات بانخفاض واردات الفحم الصينية، مما يساعد على تخفيف ضغط العرض والطلب في السوق المحلية، وأن مساحة الانخفاض في الأسعار المحلية محدودة.

كما ترى رن هويون أن الطلب يتجه نحو موسم الركود، وأن الدعم غير كافٍ، وأن أسعار الفحم لا تزال تواجه ضغطًا للانخفاض، لكن مع عدم وضوح الوضع الدولي، وتقلب أسعار الطاقة العالمية عند مستويات عالية، من المتوقع أن يكون الانخفاض العميق في الأسعار المحلية محدودًا.

وتتوقع زانغ وون وون أن يتجه سعر الفحم بشكل عام نحو تذبذب نحو الانخفاض، مع تأثير موسم التوليد الضعيف وزيادة إنتاج الطاقة الجديدة، مما يصعب أن يظهر طلب قوي على الفحم، وأن السوق يميل إلى الضعف، مع ضغط طفيف على الأسعار؛ ولكن في ظل دعم السياسات لاستقرار الأسعار، فإن نطاق ارتفاع أو انخفاض الأسعار كبير، وسيظل الاتجاه السائد هو التذبذب عند مستويات منخفضة.

المحرر: لي ويلاي
رئيس التحرير: زانغ ينين