انخفاض المؤشر الرئيسي وارتداده، ارتفاع مؤشر سوق الابتكار بنسبة 1.41%، في ظل تذبذب السوق، اغتنم فرص اليقين

كيف تؤثر الصراعات الجيوسياسية على تقلبات سوق الأسهم الصينية (A股)؟

يوم الاثنين، استعاد السوق بعض توازنه بعد هبوط، حيث تحولت مؤشرات Shenzhen Composite و ChiNext إلى اللون الأحمر، بارتفاعات بلغت 0.19% و1.41% على التوالي. في سوق هونغ كونغ، أغلق مؤشر هانغ سنغ مرتفعًا بنسبة 1.45%، ومؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا ارتفع بنسبة 2.69%. ووفقًا لتحليل خبراء الصناعة، في ظل استمرار تصاعد المخاطر الخارجية ودخول السوق فترة الإفصاح عن الأرباح، قد يستمر السوق في التذبذب، مع التركيز على القطاعات المدعومة من الأساسيات والسياسات.

ارتفاع كبير في أسهم مفهوم شرائح التخزين

في 16 من الشهر، بدأ مؤشراته الثلاثة الرئيسية في السوق الصينية (A股) بتذبذب وهبوط، لكن بدعم من ارتفاع سوق هونغ كونغ، عادت الأسهم للصعود، وتحول مؤشر Shenzhen و ChiNext إلى اللون الأحمر. عند الإغلاق، انخفض مؤشر Shanghai بنسبة 0.26% ليغلق عند 4084.79 نقطة، وارتفع مؤشر Shenzhen بنسبة 0.19%، و ChiNext بنسبة 1.41%، و مؤشر STAR 50 بنسبة 0.83%. بلغ إجمالي التداول في السوقين 2.33 تريليون يوان، بانخفاض قدره 750 مليار يوان عن اليوم السابق. في سوق هونغ كونغ، أغلق مؤشر هانغ سنغ مرتفعًا بنسبة 1.45%، ومؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا ارتفع بنسبة 2.69%.

على مستوى السوق، كانت أسهم شرائح التخزين، والتغليف المتقدم، وغيرها من المفاهيم نشطة. ارتفع مؤشر الذاكرة بنسبة 5.52%، وظهرت أداء لافتة لأسهم مثل Langke Technology بزيادة 20%، وBuwei Storage بنسبة 13.35%، وارتفعت أسهم Tai Chi Industrial، Demingli، Zhaoyi Innovation وحدها بنسبة حد أقصى. بالإضافة إلى ذلك، كانت قطاعات الشحن، والمشروبات الكحولية، والسيارات أداءً جيدًا، حيث قفزت أسهم الشحن مثل China Merchants South Oil بنسبة حد أقصى، وCOSCO Shipping Energy وChina Merchants Shipping بأكثر من 7%. في قطاع المشروبات الكحولية، ارتفعت أسهم Huangtai Liquor بنسبة 5.55%، وGuizhou Moutai، Jin Hui Liquor، Jiugui Liquor زادت بأكثر من 3%.

أما المعادن غير الحديدية، والكيماويات النفطية، والبنية التحتية الكبرى، فقد شهدت تصحيحًا، حيث تراجعت أسهم مثل Shanjin International، Western Gold، Shandong Gold، Zhaojin Gold، Yunnan Copper، Huayou Cobalt بأكثر من 5%.

نمط الاستثمار قد يتجه نحو التوازن

مراجعة أداء السوق مؤخرًا، في 4 مارس، 9 مارس، و16 مارس، هبط مؤشر Shanghai عند مستويات قريبة من 4055، 4052، و4048 نقطة على التوالي، وارتد بعد كل هبوط عند حوالي 4050 نقطة، مكونًا نمط “ثلاثة أضلاع قاع”. وفقًا لتحليل Jufeng Investment، يدل ذلك على أن الدعم في هذا المستوى قوي على المدى القصير، وأن ضغط البيع قد تم تخفيفه نوعًا ما. من حيث حجم التراجع، استمر مؤشر Shanghai في الانخفاض من أعلى مستوى له عند 4197 نقطة، مع هبوط أقصى قدره 150 نقطة، مما يشير إلى أن المزاج السوقي أصبح أكثر استقرارًا، وأن المجال لمزيد من التصحيح محدود نسبيًا.

وتعليقًا على ذلك، يرى محللو招商 أن “استمرار وتطور الصراعات الجيوسياسية غير مؤكد بشكل كبير، والأهم هو متى يمكن لمضيق هرمز أن يعاود حركة الملاحة بشكل طبيعي”. ويعتقدون أن ارتفاع أسعار النفط على المدى القصير يقلل من توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، مع توقعات بارتفاع مؤشر PPI وتحوله إلى الإيجابية، قد يميل نمط الحيازة لدى المستثمرين نحو التوازن، مع تفضيل القطاعات ذات الدورة الاقتصادية مثل القيمة والارتفاع في الأسعار.

كما ترى Jufeng أن الصراعات الجيوسياسية لا تزال غير مؤكدة، ويمكن أن تؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار النفط العالمية، مما يؤثر على سوق الأسهم الصينية عبر قنوات مثل تكاليف الإنتاج وتوقعات التضخم، مما قد يسبب تباينًا بين القطاعات. السوق لا يزال في مرحلة تصحيح وتذبذب، لذا لا ينصح المستثمرون بالشراء العشوائي، ويجب الانتظار بصبر حتى تتضح اتجاهات السوق أكثر، مع التركيز على دعم مستوى 4050 والنظر في حجم التداول.

توصي شركة Ping An Securities بالتركيز على الاتجاهات المدعومة من الأساسيات والسياسات. على المدى المتوسط والطويل، لا تزال إشارات تحسن الأساسيات المحلية تتراكم، حيث تؤكد خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” على تعزيز البنية الصناعية، ومن المتوقع أن تزداد جاذبية الأصول الصينية بشكل أكبر. من الناحية الهيكلية، يمكن التركيز على عدة مجالات: أولًا، القطاعات الصناعية التي تستفيد من انتعاش الطلب العالمي وتحسن هيكل الإنتاج (مثل معدات الطاقة، الآلات)، ثانيًا، القطاعات التكنولوجية المدعومة من السياسات والتي تظهر علامات على الانتعاش (TMT، الأدوية المبتكرة)، ثالثًا، القطاعات التي تتوقع ارتفاع أسعار السلع (الكيميائيات، مواد البناء، الصلب، الفحم، المعادن غير الحديدية)، وأخيرًا، الأصول ذات العوائد الجيدة التي لا تزال ذات قيمة استثمارية.